Инвесторы проигнорировали вчера пересмотр ВВП США за 2 кв. 2012 года в сторону понижения. После запуска QE3 участников рынка больше волнуют текущие макроиндикаторы, а они как раз оказались положительными. Позитивным настроениям способствовали новости из Китая и Испании. Сегодня утром рынки продолжают рост, но хватит ли запала на весь большой вопрос. Во многом это определят результаты стресс-тестов испанских банков и статистика по доходам/расходам американцев.
В четверг биржевые индексы выросли, несмотря на плохую статистику из США. Фактор назревшего отскока, а также новости из Китая и Европы способствовали подъему котировок.
Покупки на рынке акций начались в открытия торгов. Слабая статистика из Китая по прибылям промышленных предприятий послужила поводом для усилений ожиданий стимулирующих мер со стороны правительства страны. В США выходил блок макроэкономических индикаторов. Окончательная оценка ВВП страны за 2 кв. 2012 года была пересмотрена с 1.7% до 1.3%. Существенно упали в августе и заказы на товары длительного пользования (-13.2%). Надо отметить, что, несмотря на важность и слабость этих показателей, рынок пассивно отнесся к ним. Для инвесторов сейчас отправной точкой для оценки экономики Штатов стал день запуска программы QE3, все, что было до этой даты, считается малозначимым. В тоже время анализ вышедшей статистики объясняет действия ФРС, очевидно, что если бы комитет по открытым рынка не запустил меры монетарного стимулирования, то выход вчерашней статистики мог бы привести к серьезным негативным настроениям на финансовых рынках. Показатель, на котором инвесторы сосредоточили свое внимание, стали данные по заявкам на пособия по безработице в США. Число обращений оказалось ниже прогнозов и упало на 26 тыс. - до 359 тыс., что является минимальным значением с июля. Безусловно по одному индикатору пока рано говорить о том, что благодаря ФРС ситуация на рынке труда начала улучшаться, тем не менее, поводом для оптимизма это стало.
Еще одной позитивной новостью дня стала информация из Испании, где парламент страны одобрил бюджет на 2013 года, включающий в себя новые меры сокращения расходов, а также предложил пакет реформ. В целом рынку еще предстоит оценить насколько реализуемы предложенные меры, однако в моменте реакция была позитивной.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть и фьючерсы на индексы США находятся также в «зеленой зоне». Не исключено, что акции в России также откроются ростом. Важным событием сегодняшнего дня станет публикация стресс-тестов испанских банков, она позволить понять хватит ли для поддержки финансовых институтов страны заявленных ранее 60 млрд евро. В США будут опубликованы данные по личным доходом/расходам американцев.
Дифференциация акцизов на нефтепродукты будет сохранена
Как пишут сегодня Ведомости со ссылкой на свои источники, Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект, предусматривающий индексацию акцизов в 2013-15 гг. Окончательный вариант предполагает некоторое увеличение ставок акцизов по сравнению с ныне действующей концепцией (на 2013 г для нефтепродуктов класса Евро-4 в пределах 5 %), однако это существенно меньше фискальных изменений, которые ранее предлагал Минтранс. При этом немаловажным является тот факт, что дифференциация ставок акцизов в зависимости от качества моторных топлив будет сохранена. Новость является умеренно позитивной для сектора в целом и для бумаг LKOH и SIBN (компании с относительно хорошим качеством заводов и наибольшим соотношением Переработка/Добыча) в частности
Событие. Предложения Минтранса по ускоренному индексированию акцизов (с выравниванием ставок вне зависимости от класса нефтепродуктов) не нашли поддержки у Правительства РФ. Об этом со ссылкой на свои источники пишут сегодняшние Ведомости. В Госдуму вносится законопроект с более мягким вариантом индексации (вариант Минфина) и сохранением спрэдов между ставками акцизов в зависимости от качества моторных топлив.
Комментарий. Мы уже отмечали, что особенностью российских реалий является взимание акцизов не с конечных потребителей, а с нефтеперерабатывающих заводов, что оказывает прямое влияние на уровень показателя refining margin в РФ.
Как следствие тот факт, что жесткий вариант Минтранса, предусматривающей резкую индексацию акцизов, не нашел поддержки у Правительства РФ является хорошей новостью для сектора. Впрочем, увеличение ставок акцизов по сравнению с ныне действующей концепцией все-таки состоится, однако это увеличение не выглядит существенным (на 2013 г для нефтепродуктов класса Евро-4 в пределах 5 %). Кроме того, важным для стимулирования модернизации НПЗ является сохранение дифференцированного подхода к взиманию акцизов в зависимости от классов моторных топлив.
Новость может оказать умеренно позитивное влияние на бумаги ЛУКОЙЛа (компания провела модернизацию своих заводов для улучшения экологических характеристик выпускаемых нефтепродуктов) и Газпром нефти (среди крупных ВИНКов обладает наивысшим соотношением Переработка/Добыча).
BТБ: приобретение остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка может произойти на этой неделе
Вчера издание «РБК daily» со ссылкой на пресс-службу ВТБ сообщило, сделка по приобретению остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка по цене «более двух капиталов» может быть закрыта на этой неделе. Таким образом, стоимость выкупа этого пакета может превысить 21 млрд. руб.
Мы негативно оцениваем эту сделку ввиду ее крайне высокой для текущего рынка цены и негативного влияния на норматив Н1, которое мы оцениваем в 0.5-0.6 процентных пункта
Событие. Вчера издание «РБК daily» со ссылкой на пресс-службу ВТБ сообщило, сделка по приобретению остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка (далее – ТКБ) по цене «более двух капиталов» может быть закрыта на этой неделе. Таким образом, стоимость выкупа этого пакета может превысить 21 млрд. руб. Доля ВТБ в ТКБ после сделки должна подняться с 77.8% до 99.6%.
Комментарий. Мы негативно оцениваем эту сделку ввиду ее крайне высокой для текущего рынка цены и негативного влияния на норматив Н1 ВТБ, которое мы оцениваем в 0.5-0.6 процентных пункта. Таким образом, мы ожидаем, что уровень Н1 у ВТБ снизится с 11.9% до примерно 11.3%, что уже начнет представлять угрозу для возобновления активного роста бизнеса банка даже без учета сохраняющегося низкого уровня достаточности капитала 1 уровня по Базелю.
В то же время, это делает более вероятным размещение второго транша бессрочных субординированных евробондов, который не должен будет превысить объем первого в размере около $1 млрд., о котором говорил Андрей Костин. Снижение достаточности капитала также увеличивает вероятность проведения SPO ВТБ в форме допэмиссии, а не продажи существующих акций.
Учитывая, что изначально выкуп остающейся доли РЖД в ТКБ планировалось завершить к декабрю 2013 года, осуществление сделки в сентябре 2012 года представляется нам преждевременным
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В четверг биржевые индексы выросли, несмотря на плохую статистику из США. Фактор назревшего отскока, а также новости из Китая и Европы способствовали подъему котировок.
Покупки на рынке акций начались в открытия торгов. Слабая статистика из Китая по прибылям промышленных предприятий послужила поводом для усилений ожиданий стимулирующих мер со стороны правительства страны. В США выходил блок макроэкономических индикаторов. Окончательная оценка ВВП страны за 2 кв. 2012 года была пересмотрена с 1.7% до 1.3%. Существенно упали в августе и заказы на товары длительного пользования (-13.2%). Надо отметить, что, несмотря на важность и слабость этих показателей, рынок пассивно отнесся к ним. Для инвесторов сейчас отправной точкой для оценки экономики Штатов стал день запуска программы QE3, все, что было до этой даты, считается малозначимым. В тоже время анализ вышедшей статистики объясняет действия ФРС, очевидно, что если бы комитет по открытым рынка не запустил меры монетарного стимулирования, то выход вчерашней статистики мог бы привести к серьезным негативным настроениям на финансовых рынках. Показатель, на котором инвесторы сосредоточили свое внимание, стали данные по заявкам на пособия по безработице в США. Число обращений оказалось ниже прогнозов и упало на 26 тыс. - до 359 тыс., что является минимальным значением с июля. Безусловно по одному индикатору пока рано говорить о том, что благодаря ФРС ситуация на рынке труда начала улучшаться, тем не менее, поводом для оптимизма это стало.
Еще одной позитивной новостью дня стала информация из Испании, где парламент страны одобрил бюджет на 2013 года, включающий в себя новые меры сокращения расходов, а также предложил пакет реформ. В целом рынку еще предстоит оценить насколько реализуемы предложенные меры, однако в моменте реакция была позитивной.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть и фьючерсы на индексы США находятся также в «зеленой зоне». Не исключено, что акции в России также откроются ростом. Важным событием сегодняшнего дня станет публикация стресс-тестов испанских банков, она позволить понять хватит ли для поддержки финансовых институтов страны заявленных ранее 60 млрд евро. В США будут опубликованы данные по личным доходом/расходам американцев.
Дифференциация акцизов на нефтепродукты будет сохранена
Как пишут сегодня Ведомости со ссылкой на свои источники, Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект, предусматривающий индексацию акцизов в 2013-15 гг. Окончательный вариант предполагает некоторое увеличение ставок акцизов по сравнению с ныне действующей концепцией (на 2013 г для нефтепродуктов класса Евро-4 в пределах 5 %), однако это существенно меньше фискальных изменений, которые ранее предлагал Минтранс. При этом немаловажным является тот факт, что дифференциация ставок акцизов в зависимости от качества моторных топлив будет сохранена. Новость является умеренно позитивной для сектора в целом и для бумаг LKOH и SIBN (компании с относительно хорошим качеством заводов и наибольшим соотношением Переработка/Добыча) в частности
Событие. Предложения Минтранса по ускоренному индексированию акцизов (с выравниванием ставок вне зависимости от класса нефтепродуктов) не нашли поддержки у Правительства РФ. Об этом со ссылкой на свои источники пишут сегодняшние Ведомости. В Госдуму вносится законопроект с более мягким вариантом индексации (вариант Минфина) и сохранением спрэдов между ставками акцизов в зависимости от качества моторных топлив.
Комментарий. Мы уже отмечали, что особенностью российских реалий является взимание акцизов не с конечных потребителей, а с нефтеперерабатывающих заводов, что оказывает прямое влияние на уровень показателя refining margin в РФ.
Как следствие тот факт, что жесткий вариант Минтранса, предусматривающей резкую индексацию акцизов, не нашел поддержки у Правительства РФ является хорошей новостью для сектора. Впрочем, увеличение ставок акцизов по сравнению с ныне действующей концепцией все-таки состоится, однако это увеличение не выглядит существенным (на 2013 г для нефтепродуктов класса Евро-4 в пределах 5 %). Кроме того, важным для стимулирования модернизации НПЗ является сохранение дифференцированного подхода к взиманию акцизов в зависимости от классов моторных топлив.
Новость может оказать умеренно позитивное влияние на бумаги ЛУКОЙЛа (компания провела модернизацию своих заводов для улучшения экологических характеристик выпускаемых нефтепродуктов) и Газпром нефти (среди крупных ВИНКов обладает наивысшим соотношением Переработка/Добыча).
BТБ: приобретение остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка может произойти на этой неделе
Вчера издание «РБК daily» со ссылкой на пресс-службу ВТБ сообщило, сделка по приобретению остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка по цене «более двух капиталов» может быть закрыта на этой неделе. Таким образом, стоимость выкупа этого пакета может превысить 21 млрд. руб.
Мы негативно оцениваем эту сделку ввиду ее крайне высокой для текущего рынка цены и негативного влияния на норматив Н1, которое мы оцениваем в 0.5-0.6 процентных пункта
Событие. Вчера издание «РБК daily» со ссылкой на пресс-службу ВТБ сообщило, сделка по приобретению остающихся у РЖД 21.8% акций Транскредитбанка (далее – ТКБ) по цене «более двух капиталов» может быть закрыта на этой неделе. Таким образом, стоимость выкупа этого пакета может превысить 21 млрд. руб. Доля ВТБ в ТКБ после сделки должна подняться с 77.8% до 99.6%.
Комментарий. Мы негативно оцениваем эту сделку ввиду ее крайне высокой для текущего рынка цены и негативного влияния на норматив Н1 ВТБ, которое мы оцениваем в 0.5-0.6 процентных пункта. Таким образом, мы ожидаем, что уровень Н1 у ВТБ снизится с 11.9% до примерно 11.3%, что уже начнет представлять угрозу для возобновления активного роста бизнеса банка даже без учета сохраняющегося низкого уровня достаточности капитала 1 уровня по Базелю.
В то же время, это делает более вероятным размещение второго транша бессрочных субординированных евробондов, который не должен будет превысить объем первого в размере около $1 млрд., о котором говорил Андрей Костин. Снижение достаточности капитала также увеличивает вероятность проведения SPO ВТБ в форме допэмиссии, а не продажи существующих акций.
Учитывая, что изначально выкуп остающейся доли РЖД в ТКБ планировалось завершить к декабрю 2013 года, осуществление сделки в сентябре 2012 года представляется нам преждевременным
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу