15 октября 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
ОСНОВНЫЕ ДАЛЬНЕЙШИЕ СЦЕНАРИИ
Хотя «первая ласточка» банковского сектора – JP Morgan Chase – отчиталась на удивление благопристойно, вопреки нашим скверным предчувствиям, основанным на фактах продолжающихся потерь от торговых операций лондонского офиса по мере ликвидации открытых позиций, а также нового прокурорского иска по поводу многочисленных процессуальных нарушений в страховании ипотечных кредитов, выданных в благополучные годы его дочерним подразделением Bear Stearns, общей диспозиции и растущей убеждённости трейдеров в перегретости американского фондового рынка это событие не изменило. Последовавшая следом квартальная отчётность Wells Fargo, которая также превысила консенсус-прогноз рынка, также не возымела должного эффекта. Основная проблема состоит в том, что игроки опасаются серьёзного ухудшения внутренних прогнозов менеджмента (т.н. guidances) этих организаций – следовательно, их финрезультаты можно в определённой мере рассматривать как «запаздывающие» индикаторы. Впрочем, нельзя сказать, что традиционный ультра-драйвер фондовых рынков – американская макростатистика – выглядит намного более весомым инструментом роста в эти дни. Так, вышедшие в четверг на удивление оптимистичные данные о количестве первичных заявок на пособия по безработице, которое опустилось с 367 тыс. до 339 тыс. на прошлой неделе, вызвали лишь краткосрочную и не слишком выразительную волну покупок, которая к концу дня постепенно сошла «на нет».
Тем не менее, мы не склонны драматизировать ситуацию, ведь в еврозоне, по сути, остался только один серьёзный раздражитель – нежелание премьер-министра Испании Мариано Рахойя официально обращаться в Европарламент за предоставлением стране финансовой помощи. Большинство прекрасно понимают, что это эпохальное событие – вопрос самого ближайшего времени, поэтому нужды в очередной раз «бить в колокола» нет, что подтверждает удачный аукцион по размещению итальянских бондов на 4.5 млрд евро, прошедший в четверг.
Гораздо больше интриги содержит в себе большой блок китайской макростатистики, который ожидается в наступающие выходные. Некоторые косвенные признаки – например, вышедшие в прошедшую пятницу статданные министерства транспорта Китая, сообщившего о росте коммерческих отгрузок в китайских морских портах на 11% в годовом выражении в сентябре по сравнению с 5% год-к-году, зафиксированными в августе – указывают на ненулевую вероятность долгожданного перелома. Если Китай сможет убедить инвесторов, что худшее осталось позади, то в понедельник мы можем «проснуться совсем другими людьми».
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Текущую неделю в плане профиля глобальной макростатистики можно назвать сино-американской. Европейские данные будут представлены, по большому счёту, лишь индексами текущего делового климата и оптимизма от ZEW (мы полагаем, что последний останется в угнетённом состоянии и придерживаемся цифры официального консенсус-прогноза -15), а также данными по потребительской инфляции, которая, на наш взгляд, должна быть чуть более скромной ввиду всеобщего замедления в регионе, нежели на то закладываются рынки.
В остальном "править балом" будут данные из Китая. На утро понедельника мы имеем уже около половины из планируемых к публикации статданных: в частности, баланс внешней торговли Поднебесной за сентябрь оказался существенно лучше ожиданий, а инфляция потребительских цен - на уровне ожиданий рынка, что закладывает неплохой фундамент восстановления котировок промышленных металлов на текущей неделе.
Из наиболее важных оставшихся макроиндикаторов Поднебесной нельзя обойти вниманием цифру роста ВВП за 3-й квартал. В данном случае мы несколько более оптимистичны, учитывая предпринимаемые в настоящее время НБК монетарные интервенции по схеме РЕПО, поэтому наша оценка - +7.5%. По той же причине мы считаем, что прирост объёма розничной торговли в КНР по итогам сентября окажется выше консенсус-прогноза рынка: +13.8% против 13.2%, что окажет дополнительный стимул роста твёрдым активам под конец недели.
Наконец, из важнейших данных по экономике США отметим, как всегда, число первичных заявок на пособия по безработице в США (прогнозировать этот индикатор стало в последнее время довольно сложно из-за его возросшей волатильности), рост индексов розничной торговли за сентябрь (наш прогноз - +0.2%, консенсус-прогноз рынка - +0.7%) и динамику промпроизводства (в данном случае наш прогноз совпадает с ожиданиями рынка - +0.2%, что будет выглядеть в некотором роде позитивом после падения этого показателя на 1.2% по итогам августа).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Хотя «первая ласточка» банковского сектора – JP Morgan Chase – отчиталась на удивление благопристойно, вопреки нашим скверным предчувствиям, основанным на фактах продолжающихся потерь от торговых операций лондонского офиса по мере ликвидации открытых позиций, а также нового прокурорского иска по поводу многочисленных процессуальных нарушений в страховании ипотечных кредитов, выданных в благополучные годы его дочерним подразделением Bear Stearns, общей диспозиции и растущей убеждённости трейдеров в перегретости американского фондового рынка это событие не изменило. Последовавшая следом квартальная отчётность Wells Fargo, которая также превысила консенсус-прогноз рынка, также не возымела должного эффекта. Основная проблема состоит в том, что игроки опасаются серьёзного ухудшения внутренних прогнозов менеджмента (т.н. guidances) этих организаций – следовательно, их финрезультаты можно в определённой мере рассматривать как «запаздывающие» индикаторы. Впрочем, нельзя сказать, что традиционный ультра-драйвер фондовых рынков – американская макростатистика – выглядит намного более весомым инструментом роста в эти дни. Так, вышедшие в четверг на удивление оптимистичные данные о количестве первичных заявок на пособия по безработице, которое опустилось с 367 тыс. до 339 тыс. на прошлой неделе, вызвали лишь краткосрочную и не слишком выразительную волну покупок, которая к концу дня постепенно сошла «на нет».
Тем не менее, мы не склонны драматизировать ситуацию, ведь в еврозоне, по сути, остался только один серьёзный раздражитель – нежелание премьер-министра Испании Мариано Рахойя официально обращаться в Европарламент за предоставлением стране финансовой помощи. Большинство прекрасно понимают, что это эпохальное событие – вопрос самого ближайшего времени, поэтому нужды в очередной раз «бить в колокола» нет, что подтверждает удачный аукцион по размещению итальянских бондов на 4.5 млрд евро, прошедший в четверг.
Гораздо больше интриги содержит в себе большой блок китайской макростатистики, который ожидается в наступающие выходные. Некоторые косвенные признаки – например, вышедшие в прошедшую пятницу статданные министерства транспорта Китая, сообщившего о росте коммерческих отгрузок в китайских морских портах на 11% в годовом выражении в сентябре по сравнению с 5% год-к-году, зафиксированными в августе – указывают на ненулевую вероятность долгожданного перелома. Если Китай сможет убедить инвесторов, что худшее осталось позади, то в понедельник мы можем «проснуться совсем другими людьми».
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Текущую неделю в плане профиля глобальной макростатистики можно назвать сино-американской. Европейские данные будут представлены, по большому счёту, лишь индексами текущего делового климата и оптимизма от ZEW (мы полагаем, что последний останется в угнетённом состоянии и придерживаемся цифры официального консенсус-прогноза -15), а также данными по потребительской инфляции, которая, на наш взгляд, должна быть чуть более скромной ввиду всеобщего замедления в регионе, нежели на то закладываются рынки.
В остальном "править балом" будут данные из Китая. На утро понедельника мы имеем уже около половины из планируемых к публикации статданных: в частности, баланс внешней торговли Поднебесной за сентябрь оказался существенно лучше ожиданий, а инфляция потребительских цен - на уровне ожиданий рынка, что закладывает неплохой фундамент восстановления котировок промышленных металлов на текущей неделе.
Из наиболее важных оставшихся макроиндикаторов Поднебесной нельзя обойти вниманием цифру роста ВВП за 3-й квартал. В данном случае мы несколько более оптимистичны, учитывая предпринимаемые в настоящее время НБК монетарные интервенции по схеме РЕПО, поэтому наша оценка - +7.5%. По той же причине мы считаем, что прирост объёма розничной торговли в КНР по итогам сентября окажется выше консенсус-прогноза рынка: +13.8% против 13.2%, что окажет дополнительный стимул роста твёрдым активам под конец недели.
Наконец, из важнейших данных по экономике США отметим, как всегда, число первичных заявок на пособия по безработице в США (прогнозировать этот индикатор стало в последнее время довольно сложно из-за его возросшей волатильности), рост индексов розничной торговли за сентябрь (наш прогноз - +0.2%, консенсус-прогноз рынка - +0.7%) и динамику промпроизводства (в данном случае наш прогноз совпадает с ожиданиями рынка - +0.2%, что будет выглядеть в некотором роде позитивом после падения этого показателя на 1.2% по итогам августа).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу