Чистая прибыль Возрождения за 3-ий квартал не смогла превысить показатель 2-го из-за потерь по «одному крупному корпоративному кредиту», что привело к увеличению отчислений в резервы до 1 083 млн. руб. в 3-ем кв. по сравнению с 830 млн. руб. во 2-ом. Мы планируем получить более подробную информацию об этом кредите в ходе конференц-звонка с менеджментом завтра, 21 ноября.
Как мы ожидали, рост портфеля кредитов населению и малому бизнесу, сам по себе весьма неплохой (например, ипотечный портфель вырос на 12% кв-к-кв), не смог компенсировать снижение корпоративного кредитного портфеля (падение на 5% кв-к-кв), что привело к стагнации кредитного портфеля в целом (снижение на 0.5% кв-к-кв).
Снижение чистой процентной маржи Возрождения с 5.5% до 5.0% также является ожидаемым в связи с общим повышением процентных ставок по привлекаемым российскими банками ресурсам и, как следствие, снижением чистого процентного спреда.
В качестве позитивного сигнала мы обращаем внимание на то, что Возрождению удалось снизить операционные расходы на 4% кв-к-кв – вероятно, озвученные в начале года меры по снижению Cost/Income начинают действовать. Это послужило одним из факторов поддержки прибыли при росте резервов.
Мы оцениваем результаты Возрождения за 3-ий квартал умеренно негативно и сохраняем нашу рекомендацию «держать» по обыкновенным акциям банка.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter