Опрошенные 2stocks эксперты советуют обратить внимание на отток капитала и «вброс» из бюджетной «кубышки» рублевой ликвидности на рынок в конце года. Опасность фискального обрыва также давит на рубль
Евгений Надоршин,
управляющий директор по макроанализу АФК «Система»:
Цель на 31 декабря: 32 рубля за доллар, 41 рубль за евро
Цель на 28 февраля: нет прогноза
Факторы поддержки:
- Привычка к бодрому удорожанию рубля по отношению к бивалютной корзине, которое наблюдалось в последние пару недель на фоне роста спроса на рисковые активы.
Факторы падения:
- Оптимизм на внешних рынках легко может, как это уже не раз бывало, смениться пессимизмом. Например, из-за проблемы «фискального обрыва» в США.
- Внутренние факторы не располагают к продолжению тренда на удорожание национальной валюты в ближайший месяц: сохраняющийся отток капитала и увеличение импорта к концу года могут сами по себе стать достаточным основанием для разворота на локальном валютном рынке.
- Влияние локальных факторов может оказаться более важным, нежели чем настроения на внешних рынках в силу того, что в последнее время валюты развивающихся рынков движутся разнонаправлено – рынки не имеют четкого мнения кому вверх, а кому вниз.
Мария Помельникова,
аналитик по макроэкономике Райффайзенбанка*:
Цель на 31 декабря: 31,9 рублей за доллар
Цель на 28 февраля: нет прогноза
Факторы поддержки:
- Анализ исторических данных свидетельствует, что декабрь не всегда был «плохим» месяцем для рубля, и укрепление курса в этом месяце наблюдалось при растущих ценах на нефть.
Факторы падения:
- Основная неопределенность для рубля сводится к тому, будет ли продолжаться зафиксированное в последние месяцы снижение темпов роста импорта (объемы экспорта по-прежнему стабильны и не вызывают у нас опасений). Рост экономики замедляется, что уже может отразиться в более низких объемах импорта.
- Данные за III квартал подтвердили наши опасения относительно оттока капитала в 2012 году. Ни положительные реальные процентные ставки, ни рост цены на нефть уже не являются привлекательными стимулами для инвестиций в страну.
- С 2009 года, когда курс рубля стал плавающим, он сильнее реагировал на негативные, чем на позитивные события.
* подробнее о взгляде Райффайзенбанка на перспективы рубля
Сергей Алин,
старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»:
Цель на 31 декабря: 30,80 рубля за доллар
Цель на 28 февраля: 31,35 рубля за доллар
Факторы поддержки:
- Высокие нефтяные котировки. Они имеют поддержку со стороны сразу нескольких факторов: 1) начало отопительного сезона в США (дефицит топлива, возникший из-за ураганов, скоро напомнит о себе участникам рынка); 2) предпринятые по всему миру меры по расширению денежной массы (часть денег вполне может перетечь в столь важное для рубля сырье); 3) вероятность возникновения нового очага возгорания на Ближнем Востоке.
- относительно лояльное отношение инвесторов к риску благодаря временному разрешению греческой дилеммы. Один из возможных детонаторов взрывного механизма под названием «еврозона» будет обезврежен, что снимет с рынков часть напряжения.
- сохраняющаяся до конца года поддержка со стороны процентных ставок. Российский Центробанк выбился из стана мировых регуляторов, повысив ключевые ставки. Общемировой тренд обратный — понижение ставок для поддержки своих экономик. Россия на этом фоне ярко выделяется.
Факторы падения:
- Сохраняющееся рыночное напряжение, ввиду наличия у инвесторов поводов для беспокойства: фискальный обрыв в США в начале 2013 года, рецессионные настроения в общемировом разрезе.
- Во многом рублю мешает то, что большинство его факторов поддержки имеют довольно ограниченные возможности. Можно рассчитывать лишь на умеренный оптимизм, но никак не на эйфорию.
- Традиционный «вброс» ликвидности на рынок в конце года из бюджетной «кубышки». Бюджетные расходы в конце года растут, что снижает дефицит банковской ликвидности. Тем самым в большей степени гасится эффект от налоговых выплат во второй половине месяца.
Разбор прогнозов
Богдан Зыков,
эксперт «БКС Экспресс»:
Цель на 31 декабря: 31,0 рубль/$, 40,7 рублей/евро, 35,4 рубля за бивалютную корзину
Цель на 28 февраля: 31,2 рубля/$, 40,85 рубля/евро, 35,54 рубля за бивалютную корзину
- Окончание налогового периода и отсутствие движения в нефтяных котировках сдерживали рост национальной валюты в конце месяца. Тем не менее, как мы и предполагали, нефтяные котировки остаются на комфортных для рубля уровнях и, вероятнее всего, в декабре эта картина существенно не изменится. Проблема фискального обрыва в США с вероятностью более 70% разрешится положительно, греческая проблема временно отошла на второй план. В этих условиях спрос на рисковые активы должен расти.
Антон Захаров,
ведущий аналитик Промсвязьбанка:
Цель на 31 декабря: 32,25 рубля за доллар, 41,30 рубля за евро
Цель на 28 февраля: нет прогноза
- Рублю удалось в ноябре продемонстрировать рост против евро и доллара. Из основных факторов можно выделить текущую сверхмягкую монетарную политику ФРС США, остановку снижения темпов роста китайской экономики и, конечно, некоторое улучшение отношения к еврозоне, в первую очередь, благодаря последнему саммиту Еврогруппы. Все это также поддержало евро против доллара и нефтяные котировки. Последние также росли на фоне ухудшения геополитической обстановки в мире и сообщений от ОПЕК, свидетельствующих о сокращении производства нефти картелем в последние месяцы.
Артур Копышев,
аналитик ИФК «Метрополь»:
- Вместо умеренного ослабления рубля мы увидели небольшое укрепление российской валюты, вызванное высокими ценами на нефть и спекуляциями на тему либерализации рынка ОФЗ. На текущий момент мы ожидаем продолжения укрепления российской валюты в краткосрочном периоде. Подогреть аппетит к риску сейчас может разрешение проблемы фискального обрыва в США до 1 января 2013 года. На конец декабря мы ожидаем котировки доллара на уровне 30,5 рублей.
Евгений Надоршин,
управляющий директор по макроанализу АФК «Система»:
Цель на 31 декабря: 32 рубля за доллар, 41 рубль за евро
Цель на 28 февраля: нет прогноза
Факторы поддержки:
- Привычка к бодрому удорожанию рубля по отношению к бивалютной корзине, которое наблюдалось в последние пару недель на фоне роста спроса на рисковые активы.
Факторы падения:
- Оптимизм на внешних рынках легко может, как это уже не раз бывало, смениться пессимизмом. Например, из-за проблемы «фискального обрыва» в США.
- Внутренние факторы не располагают к продолжению тренда на удорожание национальной валюты в ближайший месяц: сохраняющийся отток капитала и увеличение импорта к концу года могут сами по себе стать достаточным основанием для разворота на локальном валютном рынке.
- Влияние локальных факторов может оказаться более важным, нежели чем настроения на внешних рынках в силу того, что в последнее время валюты развивающихся рынков движутся разнонаправлено – рынки не имеют четкого мнения кому вверх, а кому вниз.
Мария Помельникова,
аналитик по макроэкономике Райффайзенбанка*:
Цель на 31 декабря: 31,9 рублей за доллар
Цель на 28 февраля: нет прогноза
Факторы поддержки:
- Анализ исторических данных свидетельствует, что декабрь не всегда был «плохим» месяцем для рубля, и укрепление курса в этом месяце наблюдалось при растущих ценах на нефть.
Факторы падения:
- Основная неопределенность для рубля сводится к тому, будет ли продолжаться зафиксированное в последние месяцы снижение темпов роста импорта (объемы экспорта по-прежнему стабильны и не вызывают у нас опасений). Рост экономики замедляется, что уже может отразиться в более низких объемах импорта.
- Данные за III квартал подтвердили наши опасения относительно оттока капитала в 2012 году. Ни положительные реальные процентные ставки, ни рост цены на нефть уже не являются привлекательными стимулами для инвестиций в страну.
- С 2009 года, когда курс рубля стал плавающим, он сильнее реагировал на негативные, чем на позитивные события.
* подробнее о взгляде Райффайзенбанка на перспективы рубля
Сергей Алин,
старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»:
Цель на 31 декабря: 30,80 рубля за доллар
Цель на 28 февраля: 31,35 рубля за доллар
Факторы поддержки:
- Высокие нефтяные котировки. Они имеют поддержку со стороны сразу нескольких факторов: 1) начало отопительного сезона в США (дефицит топлива, возникший из-за ураганов, скоро напомнит о себе участникам рынка); 2) предпринятые по всему миру меры по расширению денежной массы (часть денег вполне может перетечь в столь важное для рубля сырье); 3) вероятность возникновения нового очага возгорания на Ближнем Востоке.
- относительно лояльное отношение инвесторов к риску благодаря временному разрешению греческой дилеммы. Один из возможных детонаторов взрывного механизма под названием «еврозона» будет обезврежен, что снимет с рынков часть напряжения.
- сохраняющаяся до конца года поддержка со стороны процентных ставок. Российский Центробанк выбился из стана мировых регуляторов, повысив ключевые ставки. Общемировой тренд обратный — понижение ставок для поддержки своих экономик. Россия на этом фоне ярко выделяется.
Факторы падения:
- Сохраняющееся рыночное напряжение, ввиду наличия у инвесторов поводов для беспокойства: фискальный обрыв в США в начале 2013 года, рецессионные настроения в общемировом разрезе.
- Во многом рублю мешает то, что большинство его факторов поддержки имеют довольно ограниченные возможности. Можно рассчитывать лишь на умеренный оптимизм, но никак не на эйфорию.
- Традиционный «вброс» ликвидности на рынок в конце года из бюджетной «кубышки». Бюджетные расходы в конце года растут, что снижает дефицит банковской ликвидности. Тем самым в большей степени гасится эффект от налоговых выплат во второй половине месяца.
Разбор прогнозов
Богдан Зыков,
эксперт «БКС Экспресс»:
Цель на 31 декабря: 31,0 рубль/$, 40,7 рублей/евро, 35,4 рубля за бивалютную корзину
Цель на 28 февраля: 31,2 рубля/$, 40,85 рубля/евро, 35,54 рубля за бивалютную корзину
- Окончание налогового периода и отсутствие движения в нефтяных котировках сдерживали рост национальной валюты в конце месяца. Тем не менее, как мы и предполагали, нефтяные котировки остаются на комфортных для рубля уровнях и, вероятнее всего, в декабре эта картина существенно не изменится. Проблема фискального обрыва в США с вероятностью более 70% разрешится положительно, греческая проблема временно отошла на второй план. В этих условиях спрос на рисковые активы должен расти.
Антон Захаров,
ведущий аналитик Промсвязьбанка:
Цель на 31 декабря: 32,25 рубля за доллар, 41,30 рубля за евро
Цель на 28 февраля: нет прогноза
- Рублю удалось в ноябре продемонстрировать рост против евро и доллара. Из основных факторов можно выделить текущую сверхмягкую монетарную политику ФРС США, остановку снижения темпов роста китайской экономики и, конечно, некоторое улучшение отношения к еврозоне, в первую очередь, благодаря последнему саммиту Еврогруппы. Все это также поддержало евро против доллара и нефтяные котировки. Последние также росли на фоне ухудшения геополитической обстановки в мире и сообщений от ОПЕК, свидетельствующих о сокращении производства нефти картелем в последние месяцы.
Артур Копышев,
аналитик ИФК «Метрополь»:
- Вместо умеренного ослабления рубля мы увидели небольшое укрепление российской валюты, вызванное высокими ценами на нефть и спекуляциями на тему либерализации рынка ОФЗ. На текущий момент мы ожидаем продолжения укрепления российской валюты в краткосрочном периоде. Подогреть аппетит к риску сейчас может разрешение проблемы фискального обрыва в США до 1 января 2013 года. На конец декабря мы ожидаем котировки доллара на уровне 30,5 рублей.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба