19 февраля 2013 MarketWatch Зыков Богдан
Проблема российского имиджа среди американских инвесторов является актуальной, отмечает Крис Осборн, глава Сбербанк CIB USA. В 2012 году рынок акций и облигаций РФ привлек $8.8 млрд – это неплохо по сравнению с оттоком в 2011 году в размере $2 млрд, однако все же мало в сравнении с вливанием $12.9 млрд инвестиционных денег в бразильские и $16.5 млрд в китайские активы.
Коррупция и политическая нестабильность играют свою роль, однако в большей степени инвесторов отпугивает зависимость российской экономики от природных ресурсов. «Половина выручки России зависит от налогов на нефть, и индекс ММВБ очень коррелирует с сектором энергоносителей. Кроме того, налицо нехватка акций в потребительском и промышленном секторах.
Диаграмма долей секторов в индексе ММВБ
Все это привело к тому, что, несмотря на дискаунт российских активов к бумагам других emerging markets, объем вложений американских фондов в акции упал до уровней 2008 года. Financial Times
Какие развивающиеся рынки является самыми дорогими и дешевыми, можно посмотреть на диаграмме от Эндрю Боумана. В этом году актуальной темой является переход инвесторов из рынка облигаций, который перекуплен, в рынок акций. Однако, если посмотреть на показатель P/E, это менее актуально для emerging markets.
Коэффициент P/E – один из самых простых инструментов фундаментального анализа, который показывает отношение цены акции к прибыли компании. На нижеприведенной диаграмме представлены показатели P/E на 31 января 2013 года для различных emerging markets в сравнении с несколькими развитыми рынками. Как можно увидеть, российские акции торгуются с большим дисконтом. По мнению Джон Пола Смита, стратега по акциям на развивающихся рынках из Deutsche Bank, эти рынки являются более циклическими, и вмешательство властей в корпоративный сектор объясняет их дешевизну. Financial Times
Диаграмма рынков EM по коэффициенту P/E
Что может сделать Марио Драги для ослабления евро? Глава ЕЦБ заявил в понедельник, что последние экономические данные демонстрируют слабость экономики еврозоны, и отметил тенденцию роста европейской валюты. На этом фоне курс евро упал на 3% с 15-месячного максимума $1.37.
По мнению Мартина Лакоса из Macquarie Private Wealth, европейские регуляторы могут сосредоточиться на программе количественного смягчения и даже сократить процентные ставки. «Это может стимулировать рост экономики еврозоны, и слабый евро поможет в этом», - добавил Лакос. CNBC
График пары EUR/USD
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба