Для тех, кто вчера родился, мы напоминаем: в четверг состоятся три важных заседания Центробанков. Начало положит самое ожидаемое в современной истории заседание Банка Японии, а затем последуют менее важные, но, возможно, интересные заседания ЕЦБ и Банка Англии.
Ситуация в ЕС продолжает накаляться. В Италии охваченный скандалом неплатежеспособный банк Monte Paschi сталкивается с выводом депозитов и запретом на продажу его акций (хотя продавать почти нечего, поскольку его акции торгуются на уровне 20 евроцентов за акцию). Но, несмотря на всю последнюю отрицательную энергию, исходящую от ЕС, будь то статья в Der Spiegel о растущей нестабильности экономического положения Нидерландов или свежие максимумы уровней безработицы за февраль, опубликованные вчера, спреды на рынках периферийных облигаций значительно улучшили свое состояние со вчерашнего утра. Таким образом, «на этом основании» ничто не указывает на необходимость срочного открытия свежих позиций на продажу евро, и в краткосрочной перспективе рынок, кажется, занимает выгодное положение на случай плохих новостей из ЕС. И все же, с технической стороны, единая валюта выглядит уязвимой, если в краткосрочной перспективе мы останемся ниже области 1,2900/50 – недалеко от поддержки на 1,2750. Я считаю, что тактическая обстановка предполагает возможность двусторонних рисков до дальнейшего нисходящего движения.
На предыдущей сессии поддержку австралийскому доллару оказали отчеты по сектору услуг из Китая (данные оказались сильнее ожиданий) и благоприятный показатель торгового баланса. AUD/USD продолжает подбираться к области 1,0500, которая, на мой взгляд, представляет собой важный уровень сопротивления. Публикуемые сегодня данные также окажут ощутимое влияние, хотя именно общая картина определит направление движения австралийского доллара. Интересное примечание для торговцев австралийской валютой: самый известный австралийский индекс ASX200 покинул область максимума текущего года, установленного несколькими неделями ранее. Странно, что это не оказало должного влияния на австралийский доллар, возможно, рынок недостаточно сосредоточен. Австралийцу будет сложно развить дальнейший рост, если австралийский рынок акций продолжит демонстрировать отстающую динамику, а спред не изменится в пользу австралийского доллара. Кроме того, тем, кто торгует этой валютой следует обратить внимание на снижение цен на металлы. В следующие 24 часа пара AUD/JPY будет представлять собой особый интерес в связи с заседанием Банка Японии.
Банк Японии: наконец, на месте
Двухдневное заседание Банка Японии завтра подходит к концу (конечно, до открытия европейской сессии из-за разницы во времени), поэтому его выбор политических мер особенно важен и содержит множество деталей, о чем сообщается в статье this Business Insider post . Но, в конечном итоге, решающим фактором будет позиционирование и реакция рынка на сообщение ЦБ.
В общих чертах, ожидайте того, что Банк Японии официально откажется от странного «правила банкноты», согласно которому Банк Японии не может покупать японские облигации на сумму, превышающую общую стоимость иен, находящихся в обращении. Также ждите движения по всей кривой японских государственных бумаг (ранее Банк Японии ограничивался покупкой 3-летних облигаций и бумаг с более коротким сроком погашения). Затем будет объявлен общий объем программы. Согласно прогнозам, Банк Японии увеличит месячные покупки до 5 трлн. иен или более (это основные ожидания).
Не забывайте о том, что в случае с QE2 со стороны Федрезерва в 2010 году процентные ставки фактически выросли в день объявления о QE2, поскольку торговцы облигациями значительно опередили покупки со стороны ФРС. В преддверии заседания 10- и 20-летние японские облигации держатся вблизи исторических минимумов, поэтому, вероятно, мы столкнемся с аналогичной динамикой, которая может означать фактическое уменьшение спреда процентных ставок, если другие рынки государственных облигаций смогут нащупать прочную поддержку, а доходность японских бумаг снова немного укрепится.
Иена совершила стремительный маневр и привлекла нежелательное международное внимание – особенно в Южной Корее, поэтому не исключено, что Банк Японии и правительство будут обсуждать только вопрос инфляции/дефляции и не будут говорить о валюте. Однако интересно будет посмотреть, что произойдет, если иена резко укрепится в ближайшие дни или действия Банка Японии на этом заседании не оправдают ожидания и настроение рынка.
Также на подходе: ADP, ISM, ЕЦБ и Банк Англии
Сегодня выходит отчет ADP по занятости в США. Согласно прогнозу, показатель должен продемонстрировать относительно уверенный рост в +200 000, хотя это значение играет второстепенную роль, уступая пятничному отчету по занятости. Также сегодня выходит отчет по индексу ISM вне обрабатывающей промышленности США, который в прошлом месяце продемонстрировал рост до 56,0. Любое снижение будет воспринято как продолжение тенденции ухудшения фундаментальных показателей.
Заседание ЕЦБ играет важную роль, поскольку мы видим, как Драги разыгрывает свои карты, когда большая часть проблем в ЕС носит политический характер. Он попытается найти способ, чтобы укрепить доверие, особенно, связанное с прочностью банковской системы, и отвергнет мнение о том, что депозиты находятся в рискованном положении. Также мы можем увидеть новые признаки того, что инфляция не стоит на повестке дня, и что в мае возможно сокращение ставок. От Банка Англии я не жду ничего нового, но если они и сделают что-то до прибытия Карни, то, скорее всего, это случится завтра и примет форму дополнительного увеличения целевого объема покупок активов.
Три показателя на сегодня: индекс CPI в ЕС, отчет о занятости ADP и индекс ISM в секторе услуг в США
Сегодня будет опубликована первоначальная оценка инфляции в еврозоне за март, исходя из которой участники рынка попробуют предугадать, объявит ли Европейский центральный банк о новых более смелых мерах валютного стимулирования по итогам завтрашнего заседания. Во второй половине дня мы узнаем, как в марте распределились данные в отчете о занятости ADP и индексе ISM в секторе услуг США.
Инфляция потребительских цен в ЕС (09:00 GMT): Еврозона по-прежнему пребывает в состоянии рецессии, и нет никаких очевидных признаков того, что спад ослабевает, о чем свидетельствуют опубликованные вчера данные по безработице. Как показали результаты пересмотра Евростата, за первые два месяца этого года уровень безработицы в ЕС достиг рекордного значения 12% (pdf). Между тем, подготовленная Markit Economics окончательная оценка индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе за март указывает на то, что «падение усугубилось» (pdf). Тенденция, демонстрируемая этими индикаторами, подразумевает, что в сегодняшнем предварительном отчете об инфляции за прошлый месяц еврозону могут ждать очередные плохие новости в виде дальнейшего снижения темпов роста цен. Таков общий прогноз: в среднем участники рынка прогнозируют годовую инфляцию в марте на уровне 1,7% по сравнению с 1,8% месяцем ранее.
На данном этапе снижение инфляции не сулит ничего хорошего, потому что является еще одним признаком того, что спрос движется не в том направлении, которое нужно. Кроме того, падающая инфляция – это знак того, что денежно-кредитные условия слишком жесткие. Процентные ставки в номинальном выражении на сегодняшний день довольно низкие, но не нужно путать их с гибкой политикой, которая могла бы помочь снять ту боль, которая мучает сейчас еврозону.
Итак, если сегодняшний отчет продемонстрирует очередное снижение инфляции в марте, то ЕЦБ будет вынужден принять дополнительные меры по стимулированию спроса. На данный момент это представляется маловероятным, или, по крайней мере, так говорят аналитики. Согласно среднему прогнозу, ЕЦБ, вероятнее всего, сохранит ставку рефинансирования на уровне 0,75% по итогам завтрашнего заседания. Однако если сегодня падение окажется более значительным, чем ожидалось, то это может изменить планы ЕЦБ и рыночные ожидания
Отчет о занятости ADP в США (12:15 GMT): Участники рынка ожидают очередного достойного прироста занятости в частном секторе в марте. Если прогноз оправдается, то эти данные пополнят копилку статистики, позволяющей строить благоприятные прогнозы в отношении официального отчета о состоянии рынка труда за март, который правительство опубликует в эту пятницу. На данный момент экономисты полагают, что Министерство труда сообщит об очередном достойном, если не сказать блестящем, приросте в прошлом месяце.
Я склонен согласиться с такой точкой зрения, но возобновившийся недавно восходящий тренд в заявках на пособие по безработице вызывает небольшое беспокойство. Конечно, это может быть временным отклонением. Данный индикатор характеризуется неустойчивостью, и изменения от недели к неделе ничего не говорят об общей тенденции. Тем не менее, опубликованные неоднозначные данные об активности в производственном секторе за март свидетельствуют о том, что начало публикации статистики за предыдущий месяц было не очень убедительным. Между тем, почти завершившийся цикл публикаций в США за февраль выглядит очень достойно. Но учитывая то, что рецессия в Европе и не думает сбавлять обороты, а механизм автоматического сокращения федерального бюджета продолжает работать и начинает сказываться на некоторых регионах, сейчас не время предполагать, что прошлое должно быть обнадеживающим прологом с каждым экономическим отчетом.
Индекс ISM в секторе услуг (14:00): Как показал опубликованный в понедельник отчет, рост в производственном секторе существенно замедлился в марте, но экономисты прогнозируют, что сектор услуг продолжает развиваться стабильными темпами. Средний прогноз предусматривает, что индекс Института управления снабжением (Institute of Supply Management) сохранит достаточно высокое положение на отметке 56, то есть значительно выше нейтрального уровня 50. Если фактический результат совпадет с ожиданиями, то это немного успокоит волнения, связанные с ухудшением ситуации в производственном секторе в прошлом месяце.
С другой стороны, сейчас не самый хороший момент для неприятного сюрприза. Если индекс в секторе услуг последует за производственным индексом и резко понизится, то удержать игроков на стороне оптимистов будет сложно. Особенно, если предшествующий ему отчет от ADP о темпах роста занятости в прошлом месяце также не оправдает ожидания.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ситуация в ЕС продолжает накаляться. В Италии охваченный скандалом неплатежеспособный банк Monte Paschi сталкивается с выводом депозитов и запретом на продажу его акций (хотя продавать почти нечего, поскольку его акции торгуются на уровне 20 евроцентов за акцию). Но, несмотря на всю последнюю отрицательную энергию, исходящую от ЕС, будь то статья в Der Spiegel о растущей нестабильности экономического положения Нидерландов или свежие максимумы уровней безработицы за февраль, опубликованные вчера, спреды на рынках периферийных облигаций значительно улучшили свое состояние со вчерашнего утра. Таким образом, «на этом основании» ничто не указывает на необходимость срочного открытия свежих позиций на продажу евро, и в краткосрочной перспективе рынок, кажется, занимает выгодное положение на случай плохих новостей из ЕС. И все же, с технической стороны, единая валюта выглядит уязвимой, если в краткосрочной перспективе мы останемся ниже области 1,2900/50 – недалеко от поддержки на 1,2750. Я считаю, что тактическая обстановка предполагает возможность двусторонних рисков до дальнейшего нисходящего движения.
На предыдущей сессии поддержку австралийскому доллару оказали отчеты по сектору услуг из Китая (данные оказались сильнее ожиданий) и благоприятный показатель торгового баланса. AUD/USD продолжает подбираться к области 1,0500, которая, на мой взгляд, представляет собой важный уровень сопротивления. Публикуемые сегодня данные также окажут ощутимое влияние, хотя именно общая картина определит направление движения австралийского доллара. Интересное примечание для торговцев австралийской валютой: самый известный австралийский индекс ASX200 покинул область максимума текущего года, установленного несколькими неделями ранее. Странно, что это не оказало должного влияния на австралийский доллар, возможно, рынок недостаточно сосредоточен. Австралийцу будет сложно развить дальнейший рост, если австралийский рынок акций продолжит демонстрировать отстающую динамику, а спред не изменится в пользу австралийского доллара. Кроме того, тем, кто торгует этой валютой следует обратить внимание на снижение цен на металлы. В следующие 24 часа пара AUD/JPY будет представлять собой особый интерес в связи с заседанием Банка Японии.
Банк Японии: наконец, на месте
Двухдневное заседание Банка Японии завтра подходит к концу (конечно, до открытия европейской сессии из-за разницы во времени), поэтому его выбор политических мер особенно важен и содержит множество деталей, о чем сообщается в статье this Business Insider post . Но, в конечном итоге, решающим фактором будет позиционирование и реакция рынка на сообщение ЦБ.
В общих чертах, ожидайте того, что Банк Японии официально откажется от странного «правила банкноты», согласно которому Банк Японии не может покупать японские облигации на сумму, превышающую общую стоимость иен, находящихся в обращении. Также ждите движения по всей кривой японских государственных бумаг (ранее Банк Японии ограничивался покупкой 3-летних облигаций и бумаг с более коротким сроком погашения). Затем будет объявлен общий объем программы. Согласно прогнозам, Банк Японии увеличит месячные покупки до 5 трлн. иен или более (это основные ожидания).
Не забывайте о том, что в случае с QE2 со стороны Федрезерва в 2010 году процентные ставки фактически выросли в день объявления о QE2, поскольку торговцы облигациями значительно опередили покупки со стороны ФРС. В преддверии заседания 10- и 20-летние японские облигации держатся вблизи исторических минимумов, поэтому, вероятно, мы столкнемся с аналогичной динамикой, которая может означать фактическое уменьшение спреда процентных ставок, если другие рынки государственных облигаций смогут нащупать прочную поддержку, а доходность японских бумаг снова немного укрепится.
Иена совершила стремительный маневр и привлекла нежелательное международное внимание – особенно в Южной Корее, поэтому не исключено, что Банк Японии и правительство будут обсуждать только вопрос инфляции/дефляции и не будут говорить о валюте. Однако интересно будет посмотреть, что произойдет, если иена резко укрепится в ближайшие дни или действия Банка Японии на этом заседании не оправдают ожидания и настроение рынка.
Также на подходе: ADP, ISM, ЕЦБ и Банк Англии
Сегодня выходит отчет ADP по занятости в США. Согласно прогнозу, показатель должен продемонстрировать относительно уверенный рост в +200 000, хотя это значение играет второстепенную роль, уступая пятничному отчету по занятости. Также сегодня выходит отчет по индексу ISM вне обрабатывающей промышленности США, который в прошлом месяце продемонстрировал рост до 56,0. Любое снижение будет воспринято как продолжение тенденции ухудшения фундаментальных показателей.
Заседание ЕЦБ играет важную роль, поскольку мы видим, как Драги разыгрывает свои карты, когда большая часть проблем в ЕС носит политический характер. Он попытается найти способ, чтобы укрепить доверие, особенно, связанное с прочностью банковской системы, и отвергнет мнение о том, что депозиты находятся в рискованном положении. Также мы можем увидеть новые признаки того, что инфляция не стоит на повестке дня, и что в мае возможно сокращение ставок. От Банка Англии я не жду ничего нового, но если они и сделают что-то до прибытия Карни, то, скорее всего, это случится завтра и примет форму дополнительного увеличения целевого объема покупок активов.
Три показателя на сегодня: индекс CPI в ЕС, отчет о занятости ADP и индекс ISM в секторе услуг в США
Сегодня будет опубликована первоначальная оценка инфляции в еврозоне за март, исходя из которой участники рынка попробуют предугадать, объявит ли Европейский центральный банк о новых более смелых мерах валютного стимулирования по итогам завтрашнего заседания. Во второй половине дня мы узнаем, как в марте распределились данные в отчете о занятости ADP и индексе ISM в секторе услуг США.
Инфляция потребительских цен в ЕС (09:00 GMT): Еврозона по-прежнему пребывает в состоянии рецессии, и нет никаких очевидных признаков того, что спад ослабевает, о чем свидетельствуют опубликованные вчера данные по безработице. Как показали результаты пересмотра Евростата, за первые два месяца этого года уровень безработицы в ЕС достиг рекордного значения 12% (pdf). Между тем, подготовленная Markit Economics окончательная оценка индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе за март указывает на то, что «падение усугубилось» (pdf). Тенденция, демонстрируемая этими индикаторами, подразумевает, что в сегодняшнем предварительном отчете об инфляции за прошлый месяц еврозону могут ждать очередные плохие новости в виде дальнейшего снижения темпов роста цен. Таков общий прогноз: в среднем участники рынка прогнозируют годовую инфляцию в марте на уровне 1,7% по сравнению с 1,8% месяцем ранее.
На данном этапе снижение инфляции не сулит ничего хорошего, потому что является еще одним признаком того, что спрос движется не в том направлении, которое нужно. Кроме того, падающая инфляция – это знак того, что денежно-кредитные условия слишком жесткие. Процентные ставки в номинальном выражении на сегодняшний день довольно низкие, но не нужно путать их с гибкой политикой, которая могла бы помочь снять ту боль, которая мучает сейчас еврозону.
Итак, если сегодняшний отчет продемонстрирует очередное снижение инфляции в марте, то ЕЦБ будет вынужден принять дополнительные меры по стимулированию спроса. На данный момент это представляется маловероятным, или, по крайней мере, так говорят аналитики. Согласно среднему прогнозу, ЕЦБ, вероятнее всего, сохранит ставку рефинансирования на уровне 0,75% по итогам завтрашнего заседания. Однако если сегодня падение окажется более значительным, чем ожидалось, то это может изменить планы ЕЦБ и рыночные ожидания
Отчет о занятости ADP в США (12:15 GMT): Участники рынка ожидают очередного достойного прироста занятости в частном секторе в марте. Если прогноз оправдается, то эти данные пополнят копилку статистики, позволяющей строить благоприятные прогнозы в отношении официального отчета о состоянии рынка труда за март, который правительство опубликует в эту пятницу. На данный момент экономисты полагают, что Министерство труда сообщит об очередном достойном, если не сказать блестящем, приросте в прошлом месяце.
Я склонен согласиться с такой точкой зрения, но возобновившийся недавно восходящий тренд в заявках на пособие по безработице вызывает небольшое беспокойство. Конечно, это может быть временным отклонением. Данный индикатор характеризуется неустойчивостью, и изменения от недели к неделе ничего не говорят об общей тенденции. Тем не менее, опубликованные неоднозначные данные об активности в производственном секторе за март свидетельствуют о том, что начало публикации статистики за предыдущий месяц было не очень убедительным. Между тем, почти завершившийся цикл публикаций в США за февраль выглядит очень достойно. Но учитывая то, что рецессия в Европе и не думает сбавлять обороты, а механизм автоматического сокращения федерального бюджета продолжает работать и начинает сказываться на некоторых регионах, сейчас не время предполагать, что прошлое должно быть обнадеживающим прологом с каждым экономическим отчетом.
Индекс ISM в секторе услуг (14:00): Как показал опубликованный в понедельник отчет, рост в производственном секторе существенно замедлился в марте, но экономисты прогнозируют, что сектор услуг продолжает развиваться стабильными темпами. Средний прогноз предусматривает, что индекс Института управления снабжением (Institute of Supply Management) сохранит достаточно высокое положение на отметке 56, то есть значительно выше нейтрального уровня 50. Если фактический результат совпадет с ожиданиями, то это немного успокоит волнения, связанные с ухудшением ситуации в производственном секторе в прошлом месяце.
С другой стороны, сейчас не самый хороший момент для неприятного сюрприза. Если индекс в секторе услуг последует за производственным индексом и резко понизится, то удержать игроков на стороне оптимистов будет сложно. Особенно, если предшествующий ему отчет от ADP о темпах роста занятости в прошлом месяце также не оправдает ожидания.
/Компиляция. 3 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter