16 апреля 2013 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Коррекция иены, которая была вызвана заявлениями Казначейства США о необходимости воздержаться от конкурентной девальвации, способной вызвать лишь краткосрочный позитивный эффект, но не стабильный экономический рост в долгосрочной перспективе, подходит к концу. Это позволит инвесторам сформировать длинные позиции на истощении этого движения.
Тем не менее давление на Токио может усилиться к концу недели в связи с тем, что в Вашингтоне состоится заседание министров финансов и глав центробанков, на котором японский вопрос наверняка вновь всплывет.
На мой взгляд, какими бы жесткими ни были декларации G20, Японии ничего не остается, как продолжать искать спасение для своей экономики в стремлении выиграть валютную войну. Основная проблема Страны восходящего солнца заключается в том, что избыточные производственные мощности в сочетании с низким внутренним спросом делают ее хозяйство зависимым от экспорта. При этом возрастающие потребности в импорте сырья в последние годы привели к перманентному отрицательному сальдо торгового баланса.
Источник: Trading Economics.
Чтобы восстановить экономику для Токио жизненно важно сокращать импорт и наращивать экспорт. В этом отношении падение цен на товарных рынках — явно позитивный фактор. Остается только простимулировать отечественных экспортеров, что достигается за счет конкурентной девальвации.
Еще одним положительным эффектом от беспрецедентной программы количественного ослабления, которая летом будет запущена Банком Японии, может стать рост внутреннего потребления за счет сокращения сбережений. Отрицательные процентные ставки способствуют бегству капитала с долгового рынка, что выражается в падении цен и росте доходности. Так, доходность по 10-летним японским облигациям повысилась до 0,614%, хотя на момент объявления условий программы покупки активов она находилась ниже 0,4%.
Куда же направятся капиталы Страны восходящего солнца? В европейские активы или на рынки развивающихся государств? В пользу первого варианта говорит сокращение спредов более рискованных облигаций по сравнению с более надежными немецкими бондами. Однако и развивающиеся рынки также позитивно отреагировали на количественное смягчение.
Источник: Wall Street Journal.
Фондовые и валютные индексы развивающихся стран резко подскочили. Фонды, ориентированные на инвестиции в данные регионы, ощутили приток капитала, а эмиссия корпоративных и государственных бондов существенно увеличилась.
Тем не менее пока речь идет лишь об ожиданиях. Не факт, что японские деньги начнут массово перетекать в Европу или на рынки развивающихся стран. Вполне возможно, что большая их часть все-таки останется в национальной экономике. Когда сбережения становятся невыгодными, а на горизонте маячит инфляция, населению остается только потреблять.
Таким образом, Abenomics вполне способна стать панацеей от существующих бед, несмотря на жесткие высказывания представителей «Большой двадцатки». Именно из-за этого путь иены будет изобиловать коррекциями, и все же в долгосрочной перспективе завершение QE, проводимой ФРС США, и начало процесса повышения процентных ставок при сохранении масштабов денежно-кредитной экспансии со стороны Банка Японии будут способствовать продолжению восходящего тренда в паре доллар/иена. Ввиду этого трейдерам, открывшим лонги при отбое от уровня динамической поддержки, рекомендуется их удерживать, захеджировав риск внешнего политического давления на японскую валюту при помощи обратных сделок. В качестве среднесрочной цели по-прежнему выступает уровень 100 иен за доллар.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем не менее давление на Токио может усилиться к концу недели в связи с тем, что в Вашингтоне состоится заседание министров финансов и глав центробанков, на котором японский вопрос наверняка вновь всплывет.
На мой взгляд, какими бы жесткими ни были декларации G20, Японии ничего не остается, как продолжать искать спасение для своей экономики в стремлении выиграть валютную войну. Основная проблема Страны восходящего солнца заключается в том, что избыточные производственные мощности в сочетании с низким внутренним спросом делают ее хозяйство зависимым от экспорта. При этом возрастающие потребности в импорте сырья в последние годы привели к перманентному отрицательному сальдо торгового баланса.
Источник: Trading Economics.
Чтобы восстановить экономику для Токио жизненно важно сокращать импорт и наращивать экспорт. В этом отношении падение цен на товарных рынках — явно позитивный фактор. Остается только простимулировать отечественных экспортеров, что достигается за счет конкурентной девальвации.
Еще одним положительным эффектом от беспрецедентной программы количественного ослабления, которая летом будет запущена Банком Японии, может стать рост внутреннего потребления за счет сокращения сбережений. Отрицательные процентные ставки способствуют бегству капитала с долгового рынка, что выражается в падении цен и росте доходности. Так, доходность по 10-летним японским облигациям повысилась до 0,614%, хотя на момент объявления условий программы покупки активов она находилась ниже 0,4%.
Куда же направятся капиталы Страны восходящего солнца? В европейские активы или на рынки развивающихся государств? В пользу первого варианта говорит сокращение спредов более рискованных облигаций по сравнению с более надежными немецкими бондами. Однако и развивающиеся рынки также позитивно отреагировали на количественное смягчение.
Источник: Wall Street Journal.
Фондовые и валютные индексы развивающихся стран резко подскочили. Фонды, ориентированные на инвестиции в данные регионы, ощутили приток капитала, а эмиссия корпоративных и государственных бондов существенно увеличилась.
Тем не менее пока речь идет лишь об ожиданиях. Не факт, что японские деньги начнут массово перетекать в Европу или на рынки развивающихся стран. Вполне возможно, что большая их часть все-таки останется в национальной экономике. Когда сбережения становятся невыгодными, а на горизонте маячит инфляция, населению остается только потреблять.
Таким образом, Abenomics вполне способна стать панацеей от существующих бед, несмотря на жесткие высказывания представителей «Большой двадцатки». Именно из-за этого путь иены будет изобиловать коррекциями, и все же в долгосрочной перспективе завершение QE, проводимой ФРС США, и начало процесса повышения процентных ставок при сохранении масштабов денежно-кредитной экспансии со стороны Банка Японии будут способствовать продолжению восходящего тренда в паре доллар/иена. Ввиду этого трейдерам, открывшим лонги при отбое от уровня динамической поддержки, рекомендуется их удерживать, захеджировав риск внешнего политического давления на японскую валюту при помощи обратных сделок. В качестве среднесрочной цели по-прежнему выступает уровень 100 иен за доллар.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу