Пожалуй, на сегодняшний день нет более противоречивого актива, чем золото. Долгое время воспринимавшийся как спасительная гавань в бушующем море глобального кризиса, драгоценный металл больше всего пострадал от проявления признаков замедления мировой экономики.
Ухудшение прогнозов ее роста со стороны МВФ и низкие цифры по ВВП Китая обрушили котировки фьючерсов ниже отметки $1400 за унцию. И это в условиях, когда предыдущий многомесячный спад связывался с царящим на рынке оптимизмом по поводу глобального восстановления!
Еще одним драйвером снижения наряду с тем, что великая паника 2008-2011 годов наконец закончилась, является ликвидация призрака инфляции. Ожидания роста цен, обусловленные реализацией масштабных программ количественного смягчения, так и остались ожиданиями. На самом деле, если привести индекс потребительских цен (CPI) в США к текущим ценам и сопоставить его динамику с динамикой котировок фьючерсов на золото, вырисовывается довольно любопытная картина.
Источник: Thomson Reuters.
Серьезная корреляция налицо. При этом последние данные по инфляции подтвердили приведенную закономерность. Показатель вышел ниже прогнозов, достигнув минимальной отметки с августа прошлого года. Тогда это развязало руки ФРС и подтолкнуло котировки золота к уровню $1800 за унцию. Сейчас, несмотря на те же слабые данные по рынку труда и низкую инфляцию, цены на драгоценный металл падают.
На мой взгляд, крайне важным является то обстоятельство, что основной причиной сокращения CPI стало мартовское снижение цен на бензин на 3,1% в годовом исчислении и на 4,4% месяц к месяцу. В первой половине апреля цены на него упали еще на 3%. Полагаю, что во многом эта тенденция обусловлена снижением котировок нефти на мировом рынке.
Рынок черного золота давно находится под давлением из-за сокращения спроса, а объем потребления нефти тесно связан с ростом ВВП. Падение темпов роста китайской экономики привело к существенному снижению котировок фьючерсов и спровоцировало замедление инфляции. То есть улучшение перспектив развития мировой экономики будет способствовать восстановлению цен на нефть, удорожанию бензина, увеличению CPI и, соответственно, повышению котировок золота! Налицо явное противоречие с теорией окончания периода великой паники.
Что касается текущей ситуации, то главной интригой является то, сможет ли растущий спрос на физический металл спровоцировать восстановление рынка. Резкий скачок спроса на слитки, монеты и ювелирные изделия в АТР, США, Австралии и других регионах пока не находит поддержки со стороны ETF, отток капитала из которых продолжается. Данные за последнюю неделю свидетельствуют об изъятии инвесторами очередных 503 тыс. унций.
Многое будет зависеть от способности котировок золота преодолеть отметку $1450 за унцию. Серьезное давление продавцов позволяет рекомендовать продажи от этого уровня сопротивления. Тем не менее позиции следует формировать постепенно, не забывая об узких стопах, ведь в случае если цены сумеют закрепиться выше данного уровня, начнет складываться база для их дальнейшего восстановления.
Ухудшение прогнозов ее роста со стороны МВФ и низкие цифры по ВВП Китая обрушили котировки фьючерсов ниже отметки $1400 за унцию. И это в условиях, когда предыдущий многомесячный спад связывался с царящим на рынке оптимизмом по поводу глобального восстановления!
Еще одним драйвером снижения наряду с тем, что великая паника 2008-2011 годов наконец закончилась, является ликвидация призрака инфляции. Ожидания роста цен, обусловленные реализацией масштабных программ количественного смягчения, так и остались ожиданиями. На самом деле, если привести индекс потребительских цен (CPI) в США к текущим ценам и сопоставить его динамику с динамикой котировок фьючерсов на золото, вырисовывается довольно любопытная картина.
Источник: Thomson Reuters.
Серьезная корреляция налицо. При этом последние данные по инфляции подтвердили приведенную закономерность. Показатель вышел ниже прогнозов, достигнув минимальной отметки с августа прошлого года. Тогда это развязало руки ФРС и подтолкнуло котировки золота к уровню $1800 за унцию. Сейчас, несмотря на те же слабые данные по рынку труда и низкую инфляцию, цены на драгоценный металл падают.
На мой взгляд, крайне важным является то обстоятельство, что основной причиной сокращения CPI стало мартовское снижение цен на бензин на 3,1% в годовом исчислении и на 4,4% месяц к месяцу. В первой половине апреля цены на него упали еще на 3%. Полагаю, что во многом эта тенденция обусловлена снижением котировок нефти на мировом рынке.
Рынок черного золота давно находится под давлением из-за сокращения спроса, а объем потребления нефти тесно связан с ростом ВВП. Падение темпов роста китайской экономики привело к существенному снижению котировок фьючерсов и спровоцировало замедление инфляции. То есть улучшение перспектив развития мировой экономики будет способствовать восстановлению цен на нефть, удорожанию бензина, увеличению CPI и, соответственно, повышению котировок золота! Налицо явное противоречие с теорией окончания периода великой паники.
Что касается текущей ситуации, то главной интригой является то, сможет ли растущий спрос на физический металл спровоцировать восстановление рынка. Резкий скачок спроса на слитки, монеты и ювелирные изделия в АТР, США, Австралии и других регионах пока не находит поддержки со стороны ETF, отток капитала из которых продолжается. Данные за последнюю неделю свидетельствуют об изъятии инвесторами очередных 503 тыс. унций.
Многое будет зависеть от способности котировок золота преодолеть отметку $1450 за унцию. Серьезное давление продавцов позволяет рекомендовать продажи от этого уровня сопротивления. Тем не менее позиции следует формировать постепенно, не забывая об узких стопах, ведь в случае если цены сумеют закрепиться выше данного уровня, начнет складываться база для их дальнейшего восстановления.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба