30 мая 2013 Риком-Траст Абелев Олег
Не самые лучшие данные от ОЭСР и МВФ в отношении темпов роста российской экономики (снижение темпов роста с 3,7% до 2,8%) было отражено в котировках, но сказать, что оно было крайне неожиданным, нельзя, поскольку даже в прошлом году с учетом снижающихся доходов от экспорта, было ясно, что добраться до обещанных темпов роста будет крайне сложно.
А вот ухудшение прогнозов по развитию экономик двух крупнейших потребителей сырья – США и КНР оказалось более неожиданном. Если в китайском варианте причиной замедления темпов роста является замедление доходов от экспорта, то по крупнейшей экономике мира положение дел несколько выбивается из общего ряда прогнозов. Китайская экономика в текущем году может вырасти всего на 7,75% по сравнению с предыдущей оценкой в размере 8,2%, а экономика США по итогам 2013 года должна увеличиться на 1,9%, хотя ранее прогнозировался рост на 2%. Причины этого пересмотра могут самые разные: от риска очередного урезания бюджетных расходов в текущем году до возможности отрицательного влияния от резкого сворачивания программ количественного смягчения.
В целом западные площадки отреагировали на эти новости вполне закономерно: снижением и активными распродажами, поскольку больше новостей, которые смогли бы «разбавить» прогнозы от ОЭСР и МВФ, на рынке не наблюдалось. Этого вполне достаточно для того, чтобы индекс широкого рынка S&P500 смог продемонстрировать коррекцию.
Валютные рынки пока продолжают радовать стабильностью: рубль стабильно теряет по отношению к доллару: вчера пара доллар-рубль подошла к уровню в 31,6 рублей в доллар. Если негативный сценарий на нефтяном рынке в ближайшие недели реализуется, то американская валюта может укрепиться даже до уровня в 32,5 рубля за доллар. Важным событием сегодня станет выход данных по ВВП США: если рост американской экономики в I квартале составит, как и ожидается, 2,5%, то курс доллара будет крепнуть и крепнуть.
Сегодня индекс ММВБ будет ставить перед собой задачу по преодолению уровня в 1370 пунктов по ММВБ., поскольку в противном случае дорога к снижению открывается вполне реальная, что грозит полным переходом инициативы на сторону медведей.
Торги в среду стартовали уверенным снижением или даже крутым гэпом вниз после снижения агентством Moody's долговых рейтингов итальянских регионов Кампанья, Лацио, Пьемонт и Сицилия с «негативным» прогнозом. Далее свой вклад в «общее дело» внесла ОЭСР, которая понизила прогноз роста российской экономики в 2013-м году с 3,8 до 2,3%, а на 2014-й год прогноз роста ВВП РФ был и вовсе уменьшен с 4,1 до 3,6%. Дополнительный импульс снижению российского рынка придали негативные прогнозы по Китаю, в отношении которого ОЭСР также понизила прогноз роста экономики на 2013-й год с 8,5 до 7,8%.
На нефтяных рынках цены корректируются вверх после снижения на 2% накануне, которое стало максимальным снижением котировок с начала мая.
Несколько ограничивают рост данные по запасам сырья в США от Американского института нефти за прошлую неделю: выяснилось, что запасы нефти выросли на 4,4 млн. баррелей, а запасы горючего прибавили 1,9 млн. Запасы дистиллятов выросли на 3,1 млн. баррелей.
Сейчас на рынке существует довольно большая вероятность снижения цен из-за опасений относительно роста глобальной экономики и увеличения запасов. Если министерство энергетики США опубликует официальные данные по динамике запасов нефти, которые тоже подтвердят рост запасов, это будет означать то, что по факту сезон отпусков еще в США не начался, и ждать в ближайшее время сокращения запасов не стоит.
Цена июльских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,28% до уровня в $102,72 за баррель. Стоимость июльских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,09% до уровня в $93,21 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов на фоне опасений инвесторов относительно сокращения Федеральной резервной системой своей программы скупки активов, которая в течение достаточно долгого времени оставалась важнейшим инструментом стимулирования экономики страны. Многие представители ФРС в последнее время стали считать, что Центральному банку следует существенно сократить объемы скупаемых активов, причем даже в том случае, если экономика страны продолжит стабилизироваться.
Признаки стабилизации американской экономики во многих сферах выкристаллизовались налицо, что дает возможность ФРС основания говорить о своевременности сокращения программы, но это неизбежно повлечет за собой спад на рынках, поэтому сейчас регулятору надо будет избрать какую-то относительно мягкую линию поведения, дабы не помешать резкими действиями активному восстановлению экономики.
На фоне вчерашнего фактического отсутствия макроэкономических данных из США, внимание американских бирж оказалось приковано к новостям из Китая, в отношении которого Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) понизила прогноз по росту экономики на 2013-й год с 8,5% до 7,8%, что соответствует фактическому показателю за прошлый год. Международный валютный фонд также не остался в стороне, и снизил прогноз по росту экономики Китая в текущем году с 8% до 7,75%.
Производитель товаров и услуг для погребения Service Corporation сообщил о том, что намерен приобрести конкурирующую организацию Stewart Enterprises за $4,1 млрд. На этом фоне стоимость акций Service Corporation выросла на 4,7%, а котировки Stewart Enterprises выросли на 33%. Теперь сделку двух гигантов похоронного бизнеса должны одобрить соответствующие регуляторы.
Котировки акций Apple повысились на 0,8% после заявления исполнительного директора компании Тима Кука о том, что компания представит новые технологии, которые однозначно изменят расстановку сил в отрасли. О каких конкретно технологиях идет речь, г-н Кук не сказал, и не сообщил, какие именно из будущих продуктов Apple должны оказать столь сильное влияние на рынок.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,69% до уровня в 15 302,80 пунктов, индекс S&P 500 просел на 0,7% до уровня в 1 648,36 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,61% до уровня в 3 467,52 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно снижаются на фоне ухудшения аналитиками ОЭСР прогнозов по экономической динамике еврозоны на текущий год.
Организации экономического сотрудничества и развития опубликовала в среду майский прогноз, согласно которому экономика еврозоны сократится в текущем году на 0,6%, а в следующем году вырастет всего на 1,1%. Еще в ноябре 2012-го года прогноза был несколько другим: предполагалось снижение на 0,1% и рост на 1,3% соответственно. Также ОЭСР ожидает роста безработицы в Еврозоне до 12,1% в текущем году и 12,3% в 2014-м году по сравнению с 11,9% и 12% ранее.
Негативно на рынок повлиял и растущий курс иены, из-за которого теряют позиции акции экспортирующих компаний. Понятно, что глобального улучшения ситуации по экспорту из региона не следует ожидать раньше осени, когда восстановление экономики в Японии наберет темпы и уменьшит запасы на оптовых складах, которые сейчас ограничивают рост производства в Азии.
Японский Nikkei 225 упал на 3,13% до 13 875,47 пунктов, индекс TOPIX просел на 2,41% до уровня в 1 150,50 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite потерял 0,29% до уровня в 2 317,23 пунктов. Гонконгский Hang Seng опустился на 0,49% до уровня в 22 444,56 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли по итогам торгов: НОВАТЭК потерял 3,21%, Газпром просел на 1,96%, причем его бумаги стали одним из лидеров падения на рынке, опустившись ниже уровня в 120 рублей. В том случае, если индекс ММВБ уйдет ниже уровня в 1200 пунктов в ближайшие месяцы, то и Газпром имеет все шансы просесть до уровня в 105 рублей.
ЛУКОЙЛ вчера просел на 3,84%, Роснефть потеряла в цене 0,8%, а бумаги Транснефти, которая вчера начала биржевые продажи нефти на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, упали на 1,34%. Татнефть подешевела на 5,57%, Газпром нефть просела на 1,98%, Сургутнефтегаз потерял 2,24%.
2. В финансовом секторе бумаги смотрелись не лучшим образом: ВТБ просел на 2,65%, Сбербанк снизился на 3,98% после выхода слабой отчетности по МСФО за I квартал 2013-го года, согласно которой чистая прибыль банка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 4% до уровня в 88,5 млрд. руб. По причине достаточно высокой доли банка на российском рынке его финансовые показатели сильно пострадали из-за замедления экономического роста в стране в целом. Спрос на новые кредиты снизился, что привело и к снижению уровня доходности новых займов. Если банк сможет сократить свои затраты, то но сможет увеличить показатель прибыльности, но перспективы этого процесса пока остаются весьма туманными.
3. В других секторах наблюдалось в большей степени снижение: Россети упали на 5,46%, РусГидро потерял 3,9%, Интер РАО просело на 3,79%, Мосэнерго – на 2,3%. ФСК ЕЭС – на 4,07%. Металлурги продолжали активно терять: ГМК дешевел на 2,09%, НЛМК – на 3,06%, ММК – на 2,07%, Северсталь – на 3,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня индекс ММВБ будет пытаться преодолеть вверх важный уровень поддержки в 1370 пунктов, что будет ограничивать активность продавцов. Конечно, потенциал снижения показателя будет оставаться, но сильно негативных фундаментальных сигналов после вчерашней статистики ждать не стоит.
Рекомендации по бумагам
Номос-банк
Сегодня НОМОС-банк провел годовое собрание акционеров, на котором было принято решение оставить в распоряжении банка всю заработанную в 2012-м году чистую прибыль в размере 7,36 млрд. рублей.
В рамках интеграционных процессов с ФК «Открытие» в течение двух лет планируется консолидировать 100%-й пакет акций банка. Напомним, что корпорация уже выкупила 20%-й пакет акций Номос-банка у чешской PPF за 12,8 млрд. рублей, а 16%-й пакет был приобретен в рамках оферты у миноритариев банка примерно за $416 млн. В целом же приобретение Номос-банка руководство «Открытия» оценивало в $2 млрд.
В январе 2014-го года «Открытие» намерено завершить консолидацию одноименного дочернего банка и Номос-банка, после чего консолидированные активы объединенной корпорации превысят 1 трлн. рублей, из которых 850 млрд. рублей придется на банковские активы.
Дивиденды по привилегированным именным акциям и дивиденды по обыкновенным именным акциям по результатам работы банка за 2012-й год было принято не устанавливать и не выплачивать. Прибыль в размере 7,36 млрд. рублей планируется оставить в распоряжении банка.
Мы нейтрально оцениваем влияние данной новости на котировки банка, поскольку за последние годы по результатам работы банк никогда не выплачивал дивиденды. Подобное решение было ожидаемо.
Цена: 864,8
Цель: 884
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
А вот ухудшение прогнозов по развитию экономик двух крупнейших потребителей сырья – США и КНР оказалось более неожиданном. Если в китайском варианте причиной замедления темпов роста является замедление доходов от экспорта, то по крупнейшей экономике мира положение дел несколько выбивается из общего ряда прогнозов. Китайская экономика в текущем году может вырасти всего на 7,75% по сравнению с предыдущей оценкой в размере 8,2%, а экономика США по итогам 2013 года должна увеличиться на 1,9%, хотя ранее прогнозировался рост на 2%. Причины этого пересмотра могут самые разные: от риска очередного урезания бюджетных расходов в текущем году до возможности отрицательного влияния от резкого сворачивания программ количественного смягчения.
В целом западные площадки отреагировали на эти новости вполне закономерно: снижением и активными распродажами, поскольку больше новостей, которые смогли бы «разбавить» прогнозы от ОЭСР и МВФ, на рынке не наблюдалось. Этого вполне достаточно для того, чтобы индекс широкого рынка S&P500 смог продемонстрировать коррекцию.
Валютные рынки пока продолжают радовать стабильностью: рубль стабильно теряет по отношению к доллару: вчера пара доллар-рубль подошла к уровню в 31,6 рублей в доллар. Если негативный сценарий на нефтяном рынке в ближайшие недели реализуется, то американская валюта может укрепиться даже до уровня в 32,5 рубля за доллар. Важным событием сегодня станет выход данных по ВВП США: если рост американской экономики в I квартале составит, как и ожидается, 2,5%, то курс доллара будет крепнуть и крепнуть.
Сегодня индекс ММВБ будет ставить перед собой задачу по преодолению уровня в 1370 пунктов по ММВБ., поскольку в противном случае дорога к снижению открывается вполне реальная, что грозит полным переходом инициативы на сторону медведей.
Торги в среду стартовали уверенным снижением или даже крутым гэпом вниз после снижения агентством Moody's долговых рейтингов итальянских регионов Кампанья, Лацио, Пьемонт и Сицилия с «негативным» прогнозом. Далее свой вклад в «общее дело» внесла ОЭСР, которая понизила прогноз роста российской экономики в 2013-м году с 3,8 до 2,3%, а на 2014-й год прогноз роста ВВП РФ был и вовсе уменьшен с 4,1 до 3,6%. Дополнительный импульс снижению российского рынка придали негативные прогнозы по Китаю, в отношении которого ОЭСР также понизила прогноз роста экономики на 2013-й год с 8,5 до 7,8%.
На нефтяных рынках цены корректируются вверх после снижения на 2% накануне, которое стало максимальным снижением котировок с начала мая.
Несколько ограничивают рост данные по запасам сырья в США от Американского института нефти за прошлую неделю: выяснилось, что запасы нефти выросли на 4,4 млн. баррелей, а запасы горючего прибавили 1,9 млн. Запасы дистиллятов выросли на 3,1 млн. баррелей.
Сейчас на рынке существует довольно большая вероятность снижения цен из-за опасений относительно роста глобальной экономики и увеличения запасов. Если министерство энергетики США опубликует официальные данные по динамике запасов нефти, которые тоже подтвердят рост запасов, это будет означать то, что по факту сезон отпусков еще в США не начался, и ждать в ближайшее время сокращения запасов не стоит.
Цена июльских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,28% до уровня в $102,72 за баррель. Стоимость июльских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,09% до уровня в $93,21 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов на фоне опасений инвесторов относительно сокращения Федеральной резервной системой своей программы скупки активов, которая в течение достаточно долгого времени оставалась важнейшим инструментом стимулирования экономики страны. Многие представители ФРС в последнее время стали считать, что Центральному банку следует существенно сократить объемы скупаемых активов, причем даже в том случае, если экономика страны продолжит стабилизироваться.
Признаки стабилизации американской экономики во многих сферах выкристаллизовались налицо, что дает возможность ФРС основания говорить о своевременности сокращения программы, но это неизбежно повлечет за собой спад на рынках, поэтому сейчас регулятору надо будет избрать какую-то относительно мягкую линию поведения, дабы не помешать резкими действиями активному восстановлению экономики.
На фоне вчерашнего фактического отсутствия макроэкономических данных из США, внимание американских бирж оказалось приковано к новостям из Китая, в отношении которого Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) понизила прогноз по росту экономики на 2013-й год с 8,5% до 7,8%, что соответствует фактическому показателю за прошлый год. Международный валютный фонд также не остался в стороне, и снизил прогноз по росту экономики Китая в текущем году с 8% до 7,75%.
Производитель товаров и услуг для погребения Service Corporation сообщил о том, что намерен приобрести конкурирующую организацию Stewart Enterprises за $4,1 млрд. На этом фоне стоимость акций Service Corporation выросла на 4,7%, а котировки Stewart Enterprises выросли на 33%. Теперь сделку двух гигантов похоронного бизнеса должны одобрить соответствующие регуляторы.
Котировки акций Apple повысились на 0,8% после заявления исполнительного директора компании Тима Кука о том, что компания представит новые технологии, которые однозначно изменят расстановку сил в отрасли. О каких конкретно технологиях идет речь, г-н Кук не сказал, и не сообщил, какие именно из будущих продуктов Apple должны оказать столь сильное влияние на рынок.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,69% до уровня в 15 302,80 пунктов, индекс S&P 500 просел на 0,7% до уровня в 1 648,36 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,61% до уровня в 3 467,52 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно снижаются на фоне ухудшения аналитиками ОЭСР прогнозов по экономической динамике еврозоны на текущий год.
Организации экономического сотрудничества и развития опубликовала в среду майский прогноз, согласно которому экономика еврозоны сократится в текущем году на 0,6%, а в следующем году вырастет всего на 1,1%. Еще в ноябре 2012-го года прогноза был несколько другим: предполагалось снижение на 0,1% и рост на 1,3% соответственно. Также ОЭСР ожидает роста безработицы в Еврозоне до 12,1% в текущем году и 12,3% в 2014-м году по сравнению с 11,9% и 12% ранее.
Негативно на рынок повлиял и растущий курс иены, из-за которого теряют позиции акции экспортирующих компаний. Понятно, что глобального улучшения ситуации по экспорту из региона не следует ожидать раньше осени, когда восстановление экономики в Японии наберет темпы и уменьшит запасы на оптовых складах, которые сейчас ограничивают рост производства в Азии.
Японский Nikkei 225 упал на 3,13% до 13 875,47 пунктов, индекс TOPIX просел на 2,41% до уровня в 1 150,50 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite потерял 0,29% до уровня в 2 317,23 пунктов. Гонконгский Hang Seng опустился на 0,49% до уровня в 22 444,56 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли по итогам торгов: НОВАТЭК потерял 3,21%, Газпром просел на 1,96%, причем его бумаги стали одним из лидеров падения на рынке, опустившись ниже уровня в 120 рублей. В том случае, если индекс ММВБ уйдет ниже уровня в 1200 пунктов в ближайшие месяцы, то и Газпром имеет все шансы просесть до уровня в 105 рублей.
ЛУКОЙЛ вчера просел на 3,84%, Роснефть потеряла в цене 0,8%, а бумаги Транснефти, которая вчера начала биржевые продажи нефти на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, упали на 1,34%. Татнефть подешевела на 5,57%, Газпром нефть просела на 1,98%, Сургутнефтегаз потерял 2,24%.
2. В финансовом секторе бумаги смотрелись не лучшим образом: ВТБ просел на 2,65%, Сбербанк снизился на 3,98% после выхода слабой отчетности по МСФО за I квартал 2013-го года, согласно которой чистая прибыль банка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 4% до уровня в 88,5 млрд. руб. По причине достаточно высокой доли банка на российском рынке его финансовые показатели сильно пострадали из-за замедления экономического роста в стране в целом. Спрос на новые кредиты снизился, что привело и к снижению уровня доходности новых займов. Если банк сможет сократить свои затраты, то но сможет увеличить показатель прибыльности, но перспективы этого процесса пока остаются весьма туманными.
3. В других секторах наблюдалось в большей степени снижение: Россети упали на 5,46%, РусГидро потерял 3,9%, Интер РАО просело на 3,79%, Мосэнерго – на 2,3%. ФСК ЕЭС – на 4,07%. Металлурги продолжали активно терять: ГМК дешевел на 2,09%, НЛМК – на 3,06%, ММК – на 2,07%, Северсталь – на 3,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня индекс ММВБ будет пытаться преодолеть вверх важный уровень поддержки в 1370 пунктов, что будет ограничивать активность продавцов. Конечно, потенциал снижения показателя будет оставаться, но сильно негативных фундаментальных сигналов после вчерашней статистики ждать не стоит.
Рекомендации по бумагам
Номос-банк
Сегодня НОМОС-банк провел годовое собрание акционеров, на котором было принято решение оставить в распоряжении банка всю заработанную в 2012-м году чистую прибыль в размере 7,36 млрд. рублей.
В рамках интеграционных процессов с ФК «Открытие» в течение двух лет планируется консолидировать 100%-й пакет акций банка. Напомним, что корпорация уже выкупила 20%-й пакет акций Номос-банка у чешской PPF за 12,8 млрд. рублей, а 16%-й пакет был приобретен в рамках оферты у миноритариев банка примерно за $416 млн. В целом же приобретение Номос-банка руководство «Открытия» оценивало в $2 млрд.
В январе 2014-го года «Открытие» намерено завершить консолидацию одноименного дочернего банка и Номос-банка, после чего консолидированные активы объединенной корпорации превысят 1 трлн. рублей, из которых 850 млрд. рублей придется на банковские активы.
Дивиденды по привилегированным именным акциям и дивиденды по обыкновенным именным акциям по результатам работы банка за 2012-й год было принято не устанавливать и не выплачивать. Прибыль в размере 7,36 млрд. рублей планируется оставить в распоряжении банка.
Мы нейтрально оцениваем влияние данной новости на котировки банка, поскольку за последние годы по результатам работы банк никогда не выплачивал дивиденды. Подобное решение было ожидаемо.
Цена: 864,8
Цель: 884
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 30 мая. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу