21 июня 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
Вчера на долговом рынке на фоне итогов заседания комитета по открытым рынкам ФРС США мы могли наблюдать обвал котировок облигаций. Торги по евробондам открылись значительным гэпом вниз. Доходности суверенных евробондов России на открытии прибавили более 30 б.п. В течение торговой сессии доходность облигаций вырастала еще на 10 б.п. К концу торговой сессии наблюдались умеренные покупки в бумагах, в итоге на текущий момент значения доходностей России-30 и Россия-42 составляют 4,16% и 5,394% соответственно. 5-летний CDS на Россию (отражающий риск-премию суверенных облигаций России) вырос уже до 213 б.п.
Локальный рынок также в течение торговой находился во власти агрессивных распродаж. К концу дня ОФЗ 26207, как мы и предполагали, достигла уровня 102,50% от номинала (YTM 8%).
Сегодня на российском долговом рынке, на наш взгляд, продолжится негативная ценовая динамика. По-прежнему внешний фон не способствует покупкам: вчера американские инвесторы продолжили отыгрывать негатив от заседания ФРС. Индекс S&P500 значительно упал – на 2,5% до 1588 пунктов. Продажи американских гособлигаций хоть и сократились, однако доходность американской десятилетней гособлигации продолжает находиться вблизи максимумов этого года – последнее значение составляет 2,42%. В таких условиях вряд ли стоит ожидать возобновления притока средств нерезидентов в облигации в ближайшие дни. По этой причине пока не рекомендуем покупать бумаги на этих уровнях. В то же время ожидаем положительной динамики облигаций в среднесрочной перспективе: уже через 12 дней, возможно, увидим значительное сокращение инфляции. К тому же до следующего заседания ЦБ осталось 2-3 недели. Причем, стоит отметить, что это будет первое заседание Банка России под руководством Эльвиры Набиуллиной. Согласно изданию «Ведомости», новый глава ЦБ полагает, что российская экономика потенциально могла бы расти на 3-4% в год, а фактически растет чуть медленнее этого уровня. При этом, по словам г-жи Набиуллиной, для достижения такого роста можно использовать краткосрочные инструменты, в частности, необходимо снижать кредитные ставки через снижение рисков и издержек банков. Таким образом, продолжаем полагать, что июльское заседание Совета директоров может стать первым заседанием, на котором будут понижены ключевые ставки по операциям предоставления ликвидности (РЕПО o/n и недельное).
На денежном рынке продолжается налоговый период. Ставка Mosprime o/n по состоянию на вчерашний день выросла уже до 6,44%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ достигли 1000 млрд. руб. за счет операций ЦБ по предоставлению ликвидности. На следующей неделе начнется наиболее напряженная часть налогового периода. Во вторник банки завершат перечислять НДПИ, в пятницу – налог на прибыль. По всей видимости, Mosprime o/n снова преодолеет уровень в 6,5% либо сегодня, либо в понедельник.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Локальный рынок также в течение торговой находился во власти агрессивных распродаж. К концу дня ОФЗ 26207, как мы и предполагали, достигла уровня 102,50% от номинала (YTM 8%).
Сегодня на российском долговом рынке, на наш взгляд, продолжится негативная ценовая динамика. По-прежнему внешний фон не способствует покупкам: вчера американские инвесторы продолжили отыгрывать негатив от заседания ФРС. Индекс S&P500 значительно упал – на 2,5% до 1588 пунктов. Продажи американских гособлигаций хоть и сократились, однако доходность американской десятилетней гособлигации продолжает находиться вблизи максимумов этого года – последнее значение составляет 2,42%. В таких условиях вряд ли стоит ожидать возобновления притока средств нерезидентов в облигации в ближайшие дни. По этой причине пока не рекомендуем покупать бумаги на этих уровнях. В то же время ожидаем положительной динамики облигаций в среднесрочной перспективе: уже через 12 дней, возможно, увидим значительное сокращение инфляции. К тому же до следующего заседания ЦБ осталось 2-3 недели. Причем, стоит отметить, что это будет первое заседание Банка России под руководством Эльвиры Набиуллиной. Согласно изданию «Ведомости», новый глава ЦБ полагает, что российская экономика потенциально могла бы расти на 3-4% в год, а фактически растет чуть медленнее этого уровня. При этом, по словам г-жи Набиуллиной, для достижения такого роста можно использовать краткосрочные инструменты, в частности, необходимо снижать кредитные ставки через снижение рисков и издержек банков. Таким образом, продолжаем полагать, что июльское заседание Совета директоров может стать первым заседанием, на котором будут понижены ключевые ставки по операциям предоставления ликвидности (РЕПО o/n и недельное).
На денежном рынке продолжается налоговый период. Ставка Mosprime o/n по состоянию на вчерашний день выросла уже до 6,44%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ достигли 1000 млрд. руб. за счет операций ЦБ по предоставлению ликвидности. На следующей неделе начнется наиболее напряженная часть налогового периода. Во вторник банки завершат перечислять НДПИ, в пятницу – налог на прибыль. По всей видимости, Mosprime o/n снова преодолеет уровень в 6,5% либо сегодня, либо в понедельник.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter