Дивиденды госкомпаний в размере 25% от чистой прибыли по МСФО могут до 2016г. принести бюджету 136 млрд руб. Об этом говорится в опубликованных Минфином РФ основных направлениях бюджетной политики на 2014-2016гг. При введении подобной системы бюджет РФ может дополнительно получить 30 млрд руб. в 2014г. и по 53 млрд руб. в 2015 и 2016гг.
Если ранее предлагалось ввести дифференцированный подход к определению процента чистой прибыли, идущего на дивиденды госкомпаний (в зависимости от их потребностей и возможностей), то теперь, судя по всему, власти непреклонны: исключений из правила, обязывающего компании с госучастием направлять на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО, быть не должно. Кроме того, похоже, после долгих диспутов - по РСБУ или все же по МСФО - выбрали расчет дивидендов по международным стандартам.
Помимо прочего, все в тех же основных направлениях бюджетной политики на 2014-2016гг. Минфин повысил прогноз дефицита федерального бюджета на 2014г. с 0,4% до 0,5% ВВП. Прогноз дефицита на 2015г. повышен с 0,56% до 0,6% ВВП. Прогноз на 2016г. министерство оставило без изменений - на уровне 0,6% ВВП.
Учитывая повышение прогноза дефицита бюджета РФ, дивиденды госкомпаний в размере 25% да еще и от прибыли по МСФО могут существенно увеличить поступления в бюджет, чем самым улучшив его показатели в ближайшие годы. Если российская экономика будет демонстрировать признаки улучшения, то компании будут больше зарабатывать и через дивиденды больше средств отчислять в бюджет (помимо налогов и пр.). Судя по всему, перепробовав все возможные дополнительные источники пополнения казны (например рост налоговой нагрузки и др.), Россия сейчас ставит на дивидендное наполнение бюджета, а сама "дивидендная кормушка" становится доходнее.
Однако в дивидендном вопросе нет компромисса - либо одна из сторон (государство и бюджет), либо компания (и ее бизнес-показатели) останутся в проигрыше. Судя по всему, сейчас правительство РФ готово сделать ставку на дивиденды в ущерб компаниям. Ведь для некоторых госкомпаний несырьевого сектора новые правила игры могут стать непосильной ношей. К примеру, Министерство энергетики РФ не поддерживает одномоментного перехода сетевых компаний на выплату дивидендов в размере 25% чистой прибыли по МСФО. Об этом на пресс-конференции в РБК сообщил заместитель министра энергетики Михаил Курбатов. Однако, отметил он, все привыкли, что в энергетике можно просто работать, а возвращать инвестиции не обязательно, дивиденды можно не платить. Выбранный вектор он назвал "правильным". Замминистра при этом призвал очищать от "бумажной" составляющей чистый убыток компаний. Например, акции "Интер РАО" дорожают или дешевеют, и этот результат нельзя использовать для выплаты дивидендов.
Вывод может быть неутешителен. Если компании нефтегазового сегмента могут сравнительно безболезненно пережить переход на новое дивидендное правило, госкомпании несырьевых сегментов будут с большими трудностями пытаться дотянуться до дивидендного норматива в ущерб развитию бизнеса. Напрашивается вывод, не пожертвует ли Россия развитием бизнеса ради наполнения казны?
Если ранее предлагалось ввести дифференцированный подход к определению процента чистой прибыли, идущего на дивиденды госкомпаний (в зависимости от их потребностей и возможностей), то теперь, судя по всему, власти непреклонны: исключений из правила, обязывающего компании с госучастием направлять на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО, быть не должно. Кроме того, похоже, после долгих диспутов - по РСБУ или все же по МСФО - выбрали расчет дивидендов по международным стандартам.
Помимо прочего, все в тех же основных направлениях бюджетной политики на 2014-2016гг. Минфин повысил прогноз дефицита федерального бюджета на 2014г. с 0,4% до 0,5% ВВП. Прогноз дефицита на 2015г. повышен с 0,56% до 0,6% ВВП. Прогноз на 2016г. министерство оставило без изменений - на уровне 0,6% ВВП.
Учитывая повышение прогноза дефицита бюджета РФ, дивиденды госкомпаний в размере 25% да еще и от прибыли по МСФО могут существенно увеличить поступления в бюджет, чем самым улучшив его показатели в ближайшие годы. Если российская экономика будет демонстрировать признаки улучшения, то компании будут больше зарабатывать и через дивиденды больше средств отчислять в бюджет (помимо налогов и пр.). Судя по всему, перепробовав все возможные дополнительные источники пополнения казны (например рост налоговой нагрузки и др.), Россия сейчас ставит на дивидендное наполнение бюджета, а сама "дивидендная кормушка" становится доходнее.
Однако в дивидендном вопросе нет компромисса - либо одна из сторон (государство и бюджет), либо компания (и ее бизнес-показатели) останутся в проигрыше. Судя по всему, сейчас правительство РФ готово сделать ставку на дивиденды в ущерб компаниям. Ведь для некоторых госкомпаний несырьевого сектора новые правила игры могут стать непосильной ношей. К примеру, Министерство энергетики РФ не поддерживает одномоментного перехода сетевых компаний на выплату дивидендов в размере 25% чистой прибыли по МСФО. Об этом на пресс-конференции в РБК сообщил заместитель министра энергетики Михаил Курбатов. Однако, отметил он, все привыкли, что в энергетике можно просто работать, а возвращать инвестиции не обязательно, дивиденды можно не платить. Выбранный вектор он назвал "правильным". Замминистра при этом призвал очищать от "бумажной" составляющей чистый убыток компаний. Например, акции "Интер РАО" дорожают или дешевеют, и этот результат нельзя использовать для выплаты дивидендов.
Вывод может быть неутешителен. Если компании нефтегазового сегмента могут сравнительно безболезненно пережить переход на новое дивидендное правило, госкомпании несырьевых сегментов будут с большими трудностями пытаться дотянуться до дивидендного норматива в ущерб развитию бизнеса. Напрашивается вывод, не пожертвует ли Россия развитием бизнеса ради наполнения казны?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба