8 августа 2013 Архив Крылов Михаил
Количественное смягчение США (QE-3) опять находится под угрозой срыва. На этот раз причиной стали комментарии Чарльза Эванса о том, что замедление покупок активов возможно уже в следующем месяце.
Глава ФРБ Далласа Чарльз Эванс, у которого в этом году есть голос в руководящем комитете ФРС, признал «достаточно вероятным» начало замедления темпа покупок активов, «начиная с более позднего времени в этом году». Фундаментальные показатели экономики «действительно реально лучше», и рост экономики США во второй половине года должен ускориться до 2,5% в год. «Нам нужны чёткие признаки ускорения роста, немного больше инерции», и «мы недалеки от этого». Сворачивание покупок активов пойдёт «в два или в несколько этапов», завершение вероятно при падении уровня безработицы до 7%, может быть, в середине 2014 года, но «трудно прогнозировать». Покупки активов в ходе нынешнего этапа количественного смягчения, вероятно, составят 1,2 трлн долларов.
До этого, выступая на событии, организованном Brandeis University, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, у которого тоже есть голос в комитете, счёл необходимым «увидеть больше данных по макроэкономической динамике во второй половине 2013 года, прежде чем выносить суждения на эту тему». При этом возможное «решение уменьшить темп покупок активов не меняет суть приверженности комитета сохранению ключевой ставки около нуля». (Кстати, на событии выступил человек, который считается родоначальником муниципальных финансов, Джим Лейбенталь, запомнившийся словами о кризисе городских бондов: «Инфраструктура — это не просто расходы, это деньги, которые возвращаются и обслуживают разнообразные многочисленные потребности американского народа».)
Последние комментарии главы ФРС США Бена Бернанке о том, что Федеральный резерв будет смягчать политику, но каким образом — заранее неизвестно, в точности соответствует общей манере комментировать перспективы денежно-кредитной политики, принятой среди выходцев из массачусетского технологического университета. В том числе — бывшего президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише, который регулярно повторял, что решения по денежно-кредитной политике не принимаются заранее. В той же манере Бернанке считает «слишком преждевременным выносить какое-либо суждение», и намеревается «смотреть на данные».
Последние значения индикаторов свидетельствуют об улучшении ситуации в экономике США. Рост ВВП США удержался на уровне 1,7% в год. Уровень безработицы снизился до 7,4%. Непроизводственный индекс института управления поставками (ISM) вырос до 56,0, значительно превысив барьер 50 пунктов, который отделяет значения, соответствующие росту, от уровней, равносильных спаду экономики. Баланс внешней торговли США в июне свёлся с самым маленьким дефицитом за 3,5 года, что является существенным достижением в преддверии обсуждения в конгрессе его брата близнеца — дефицита бюджета. Рост цен на жильё по индексу S&P-Case Schiller стабилизировался чуть выше 12% в год. Число первичных заявок на пособие по безработице оказалось на минимумах с мая.
В заявлении ФРС говорилось, что Федрезерв будет поддерживать экономику США до тех пор, пока не достигнет своих краткосрочных целей. Вряд ли эти темпы уже наступили, но экономические индикаторы совпали так, что участники рынка опасаются худшего.
Глава ФРБ Далласа Чарльз Эванс, у которого в этом году есть голос в руководящем комитете ФРС, признал «достаточно вероятным» начало замедления темпа покупок активов, «начиная с более позднего времени в этом году». Фундаментальные показатели экономики «действительно реально лучше», и рост экономики США во второй половине года должен ускориться до 2,5% в год. «Нам нужны чёткие признаки ускорения роста, немного больше инерции», и «мы недалеки от этого». Сворачивание покупок активов пойдёт «в два или в несколько этапов», завершение вероятно при падении уровня безработицы до 7%, может быть, в середине 2014 года, но «трудно прогнозировать». Покупки активов в ходе нынешнего этапа количественного смягчения, вероятно, составят 1,2 трлн долларов.
До этого, выступая на событии, организованном Brandeis University, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, у которого тоже есть голос в комитете, счёл необходимым «увидеть больше данных по макроэкономической динамике во второй половине 2013 года, прежде чем выносить суждения на эту тему». При этом возможное «решение уменьшить темп покупок активов не меняет суть приверженности комитета сохранению ключевой ставки около нуля». (Кстати, на событии выступил человек, который считается родоначальником муниципальных финансов, Джим Лейбенталь, запомнившийся словами о кризисе городских бондов: «Инфраструктура — это не просто расходы, это деньги, которые возвращаются и обслуживают разнообразные многочисленные потребности американского народа».)
Последние комментарии главы ФРС США Бена Бернанке о том, что Федеральный резерв будет смягчать политику, но каким образом — заранее неизвестно, в точности соответствует общей манере комментировать перспективы денежно-кредитной политики, принятой среди выходцев из массачусетского технологического университета. В том числе — бывшего президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише, который регулярно повторял, что решения по денежно-кредитной политике не принимаются заранее. В той же манере Бернанке считает «слишком преждевременным выносить какое-либо суждение», и намеревается «смотреть на данные».
Последние значения индикаторов свидетельствуют об улучшении ситуации в экономике США. Рост ВВП США удержался на уровне 1,7% в год. Уровень безработицы снизился до 7,4%. Непроизводственный индекс института управления поставками (ISM) вырос до 56,0, значительно превысив барьер 50 пунктов, который отделяет значения, соответствующие росту, от уровней, равносильных спаду экономики. Баланс внешней торговли США в июне свёлся с самым маленьким дефицитом за 3,5 года, что является существенным достижением в преддверии обсуждения в конгрессе его брата близнеца — дефицита бюджета. Рост цен на жильё по индексу S&P-Case Schiller стабилизировался чуть выше 12% в год. Число первичных заявок на пособие по безработице оказалось на минимумах с мая.
В заявлении ФРС говорилось, что Федрезерв будет поддерживать экономику США до тех пор, пока не достигнет своих краткосрочных целей. Вряд ли эти темпы уже наступили, но экономические индикаторы совпали так, что участники рынка опасаются худшего.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба