2 октября 2013 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Очередной обвал на рынке драгоценных металлов стал крупнейшим с 12 сентября, даты, когда возникли серьезные предпосылки к урегулированию конфликта на Ближнем Востоке. Тогда инвесторы утратили интерес к тихим гаваням, в том числе к золоту, а нынче все перевернулось с ног на голову.
На фоне слабого спроса на физический металл котировки фьючерсов находили поддержку в макроэкономическом фоне. Приостановку работы правительства США и надвигающийся коллапс финансовых рынков, обусловленный проблемой потолка американского госдолга, следует рассматривать как благоприятные факторы для надежных инструментов. Однако то, что произошло в первый день октября выходит за рамки логики фундаментального анализа.
Дошло до смешного. Пытаясь обосновать распродажи, аналитики, опрошенные Bloomberg, высказали мнение, что инвесторы верят в скорое возвращение правительства и быстрое достижение компромисса между республиканцами и демократами по государственным долгам.
На фоне слабого спроса на физический металл подобный сценарий мог бы иметь место, если бы к нему имелись предпосылки. В реальности имели место технические распродажи, спровоцированные одним или несколькими хедж-фондами. Честно говоря, я не особенно верю в теорию перманентных рыночных манипуляций, однако сам механизм совершения биржевых сделок позволяет институциональным инвесторам провоцировать импульсные движения. Лучше всего это видно на рынке серебра.
Господствующая там с начала второй декады сентября консолидация была обусловлена постепенным формированием позиций хедж-фондами. Что это были за позиции, позволяют определить отчеты COT.
Источник: CTFC, расчеты Инвесткафе.
За три недели к 24 сентября крупные спекулянты нарастили шорты на 21,6%, одновременно сократив лонги на 18%, что в условиях отсутствия серьезных изменений котировок, на мой взгляд, свидетельствовало о подготовке атаки на срочный рынок.
Для золота ситуация была менее явной, к тому же мы все привыкли, что именно этот металл является ведущим. Однако исключать возможности воздействия волатильного рынка серебра на цены других активов сектора нельзя.
В настоящее время на рынке сложилась достаточно уникальная ситуация. Макроэкономический фон остается позитивным, так как о длительности отсутствия правительства никто с уверенностью сказать ничего не может, а сворачивание QE намечается, по мнению большинства экспертов, опрошенных Bloomberg, только к декабрю. Спрос на физическое золото находится на дне, что создает предпосылки для его роста. В частности, отток капитала из ETF-фондов продолжается: за сентябрь приводится цифра в 26 тонн, а в августе, по уточненным данным, запасы сократились на 16,8 тонны.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
Американский монетный двор в сентябре реализовал 13 тыс. унций золота, что несколько выше, чем в августе, но по-прежнему крайне мало. В частности, подобные цифры ранее фиксировались только в 2007 году.
Источник: US Mint, расчеты Инвесткафе.
Золотой импорт Индии, находящийся под давлением из-за повышения пошлин, с 1 июля по 25 сентября 2013 года составил 58,37 тонны, в то время как за 2-й квартал текущего года ― 335,31 тонны.
Драгоценные металлы способны попасть под еще больший пресс со стороны сильных данных по рынку труда США за сентябрь, что вызовет возобновление разговоров о скором сворачивании QE, однако дальнейшее падение котировок спровоцирует рост физического спроса, которому будет способствовать макроэкономический фон.
В золоте интересными выглядят покупки из области $1200-1260, серебро стоит покупать от $19,3-20,5 за унцию, лонги по палладию, сформированные из области $680-700, следует удерживать, платина нашла поддержку вблизи отметки $1370 за унцию. Также есть смысл обратить внимание на комбинированные стратегии по покупке платиноидов против золота или серебра на росте последних к сопротивлению на $1300-1305 и $21,4-21,5, соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На фоне слабого спроса на физический металл котировки фьючерсов находили поддержку в макроэкономическом фоне. Приостановку работы правительства США и надвигающийся коллапс финансовых рынков, обусловленный проблемой потолка американского госдолга, следует рассматривать как благоприятные факторы для надежных инструментов. Однако то, что произошло в первый день октября выходит за рамки логики фундаментального анализа.
Дошло до смешного. Пытаясь обосновать распродажи, аналитики, опрошенные Bloomberg, высказали мнение, что инвесторы верят в скорое возвращение правительства и быстрое достижение компромисса между республиканцами и демократами по государственным долгам.
На фоне слабого спроса на физический металл подобный сценарий мог бы иметь место, если бы к нему имелись предпосылки. В реальности имели место технические распродажи, спровоцированные одним или несколькими хедж-фондами. Честно говоря, я не особенно верю в теорию перманентных рыночных манипуляций, однако сам механизм совершения биржевых сделок позволяет институциональным инвесторам провоцировать импульсные движения. Лучше всего это видно на рынке серебра.
Господствующая там с начала второй декады сентября консолидация была обусловлена постепенным формированием позиций хедж-фондами. Что это были за позиции, позволяют определить отчеты COT.
Источник: CTFC, расчеты Инвесткафе.
За три недели к 24 сентября крупные спекулянты нарастили шорты на 21,6%, одновременно сократив лонги на 18%, что в условиях отсутствия серьезных изменений котировок, на мой взгляд, свидетельствовало о подготовке атаки на срочный рынок.
Для золота ситуация была менее явной, к тому же мы все привыкли, что именно этот металл является ведущим. Однако исключать возможности воздействия волатильного рынка серебра на цены других активов сектора нельзя.
В настоящее время на рынке сложилась достаточно уникальная ситуация. Макроэкономический фон остается позитивным, так как о длительности отсутствия правительства никто с уверенностью сказать ничего не может, а сворачивание QE намечается, по мнению большинства экспертов, опрошенных Bloomberg, только к декабрю. Спрос на физическое золото находится на дне, что создает предпосылки для его роста. В частности, отток капитала из ETF-фондов продолжается: за сентябрь приводится цифра в 26 тонн, а в августе, по уточненным данным, запасы сократились на 16,8 тонны.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
Американский монетный двор в сентябре реализовал 13 тыс. унций золота, что несколько выше, чем в августе, но по-прежнему крайне мало. В частности, подобные цифры ранее фиксировались только в 2007 году.
Источник: US Mint, расчеты Инвесткафе.
Золотой импорт Индии, находящийся под давлением из-за повышения пошлин, с 1 июля по 25 сентября 2013 года составил 58,37 тонны, в то время как за 2-й квартал текущего года ― 335,31 тонны.
Драгоценные металлы способны попасть под еще больший пресс со стороны сильных данных по рынку труда США за сентябрь, что вызовет возобновление разговоров о скором сворачивании QE, однако дальнейшее падение котировок спровоцирует рост физического спроса, которому будет способствовать макроэкономический фон.
В золоте интересными выглядят покупки из области $1200-1260, серебро стоит покупать от $19,3-20,5 за унцию, лонги по палладию, сформированные из области $680-700, следует удерживать, платина нашла поддержку вблизи отметки $1370 за унцию. Также есть смысл обратить внимание на комбинированные стратегии по покупке платиноидов против золота или серебра на росте последних к сопротивлению на $1300-1305 и $21,4-21,5, соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу