17 октября 2013
Согласно прогнозам правительства, дефицит в следующем году составит 2.5%. Это ниже целевого уровня ЕС 3%, и обеспечивает Италии небольшой запас прочности на случай, если экономика окажется слабее, чем предполагалось, или если грянет очередной кризис. В бюджете предусмотерно сокращение расходов центрального правительства на 2.5 млрд. евро, региональные правительства должны будут затянуть пояса на 1 млрд. евро. Более того, с новым бюджетом начинается трехлетний процесс сокращения налога на содержание персонала на 5 млрд. евро и сокращение налога на доходы компаний на 5.6 млрд. евро. В бюджете также предусмотрена продажа недвижимости на балансе правительства на сумму 500 млн. евро.
Это поможет уменьшить так называемый "налоговый клин" и оживить экономику Италии. "Налоговый клин" - это разница между затратами бизнеса на наем персонала, и чистой компенсацией, полученной сотрудниками. Реальные фискальные проблемы Италии уже несколько лет не имеют ничего общего с годовым показателем дефицита. Они кроются в долгах, накопленных в прошлом, которые сейчас составляют около 130% от ВВП. Медленный рост усугубляет фискальную проблему. Текущему спаду уже семь кварталов от роду, третий квартал текущего года станет восьмым по счету. Этому предшествовали семь кварталов роста - весь 2010 год и первые три квартала 2011 года. А перед этим ростом, соответственно, были семь кварталов спада.
Летта, очевидно, будет давить на то, что снижение налога на содержание персонала и уменьшение "налогового клина" повысит мотивацию для создания новых рабочих мест, и будет способствовать росту и улучшению конкурентоспособности итальянской экономики. Конечно, в его доводах есть разумное зерно. Но, с другой стороны, негибкость политической экономики стимулирует поведение рантье и бюрократию. Инвесторы положительно восприняли признаки повышения политической стабильности, возникшие в связи с капитуляцией Берлускони. Итальянские облигации обогнали испанских собратьев, а 10-летняя доходность опустилась ниже испанской. Акции итальянских компаний демонстрируют уверенную динамику: за последний месяц они выросли на 8%, но все еще не догнали испанские бумаги (они укрепились на 9.3%); На фоне рынка акций в развитых странах - это неплохой результат.
Следующим тестом для правительства Летты, вероятно, станет голосование в Сенате об исключении Берлускони. Кроме того, в центре внимания будет отчет ЕЦБ о качестве активов, публикуемый на следующей неделе.
Это поможет уменьшить так называемый "налоговый клин" и оживить экономику Италии. "Налоговый клин" - это разница между затратами бизнеса на наем персонала, и чистой компенсацией, полученной сотрудниками. Реальные фискальные проблемы Италии уже несколько лет не имеют ничего общего с годовым показателем дефицита. Они кроются в долгах, накопленных в прошлом, которые сейчас составляют около 130% от ВВП. Медленный рост усугубляет фискальную проблему. Текущему спаду уже семь кварталов от роду, третий квартал текущего года станет восьмым по счету. Этому предшествовали семь кварталов роста - весь 2010 год и первые три квартала 2011 года. А перед этим ростом, соответственно, были семь кварталов спада.
Летта, очевидно, будет давить на то, что снижение налога на содержание персонала и уменьшение "налогового клина" повысит мотивацию для создания новых рабочих мест, и будет способствовать росту и улучшению конкурентоспособности итальянской экономики. Конечно, в его доводах есть разумное зерно. Но, с другой стороны, негибкость политической экономики стимулирует поведение рантье и бюрократию. Инвесторы положительно восприняли признаки повышения политической стабильности, возникшие в связи с капитуляцией Берлускони. Итальянские облигации обогнали испанских собратьев, а 10-летняя доходность опустилась ниже испанской. Акции итальянских компаний демонстрируют уверенную динамику: за последний месяц они выросли на 8%, но все еще не догнали испанские бумаги (они укрепились на 9.3%); На фоне рынка акций в развитых странах - это неплохой результат.
Следующим тестом для правительства Летты, вероятно, станет голосование в Сенате об исключении Берлускони. Кроме того, в центре внимания будет отчет ЕЦБ о качестве активов, публикуемый на следующей неделе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба