23 октября 2013 БФА | Natural Gas | Oil | Gold (XAU/USD) | Platinum | Copper | Coffee | Sugar | Wheat | Soybeans
Уступив поддержку на $110, котировки Brent цепляются за боле низкие уровни, но единственным значимым ориентиром на ближайшие дни представляется 200-дневная EMA ($108,80), вокруг которой, по нашему мнению, и развернется интрига. Пробитие этой поддержки может привести к снижению котировок до $107,50, где цены могут стабилизироваться на некоторое время.
•
Котировки Brent на прошлой неделе не демонстрировали выраженной динамики и остались под отметкой в $110 в ожидании более сильных факторов; мы ожидаем умеренного снижения котировок по итогам этой недели
•
Экспирация ноябрьских фьючерсов оказала умеренно негативное воздействие на стоимость ближнего контракта из-за бэквордации кривой Brent
•
Европейские НПЗ вступают в сезон осенних ремонтных работ: по итогам сентября объем переработки на континенте снизился на 5% по сравнению с октябрем
•
Очередные беспорядки в Египте, теракты Ираке и Сирии и акции повстанцев в Южном Судане поддерживают напряженный геополитический фон, однако в целом ситуация с предложением выглядит относительно стабильной
•
Статистика из Китая оказывает умеренную поддержку сырьевым рынкам: данные по ВВП подтвердили ускорение экономики в 3кв13, и публикуемый в среду показатель октябрьского PMI может усилить оптимизм относительно перспектив спроса на нефть
•
Картина экономических показателей Европы на прошлой неделе была довольно благоприятной; на этой же влияние на сырьевые рынки могут оказать данные по потребительским настроениям в еврозоне (среда 18:00 МСК), октябрьские PMI по Франции и ФРГ (четверг 11:00-11:30 МСК) и ВВП Великобритании (пятница 12:30 МСК)
Как и в случае Brent, котировки WTI опустились к 200-дневной EMA ($99,75), где пытаются нащупать поддержку. Если не представится случая для разворота к $102, перспективы дальнейшего движения выглядят довольно грустно: высоки шансы возвращения в диапазон $96-98.
•
Как мы и ожидали, котировки североамериканской нефти продолжили снижение, достигнув ключевого уровня в $100/барр.; в ближайшие дни значительных изменений цен WTI мы не ждем
•
Экспирация ноябрьских фьючерсов на этой неделе окажет техническую поддержку котировкам текущего контракта в силу контанго форвардной кривой WTI
•
Сезонный рост запасов нефти, которые находятся на максимальном уровне для этого времени года, на фоне низкого спроса остается основным фактором, который будет сдерживать котировки от роста и обуславливать резкую реакцию на прочие негативные для цены факторы
•
Позитивные настроения на фондовых рынках, установившиеся на фоне преодоления бюджетного кризиса в США и начала сезона отчетности, практически не затронули рынок нефти, что может говорить о слабом потенциале роста от текущих уровней
•
Статистика США после возобновления работы госорганов будет очень насыщенной – «запоздавшие» данные по запасам нефти увидят свет в понедельник, а в течение недели интерес будут представлять цифры по уровню безработицы и новым рабочим местам (вторник 16:30 МСК), первичным заявкам (четверг 16:30 МСК), и производственному PMI (четверг 17:000 PMI).
Газ
Участники рынка на прошлой неделе фиксировали прибыль после значительного роста котировок, однако те продемонстрировали завидную устойчивость, не опустившись даже до 14-дневной EMA ($3,72), которая в этих условиях может выступить краткосрочной поддержкой. Ближайшей целью роста в случае, если рынок изберет вариант продолжения почти симметричного разворота относительно тренда апреля-августа, представляется уровень $3,90-3,95.
•
После мощного движения позапрошлой недели, на прошлой котировки газа замедлили рост, хотя их устойчивость придает общей картине «бычий» характер и позволяет надеяться на удачный ноябрь, когда запасы газа должны пойти на убыль
•
Отсутствие новых данных по запасам на прошлой неделе обусловило достаточно вялую динамику котировок природного газа, и с тем большим нетерпением рынок будет ожидать публикации очередной статистики, которая выйдет во вторник в 18:30 МСК
•
Прогнозы погоды говорят о высокой вероятности резкого похолодания на большой части территории США в конце текущей недели
•
Более долгосрочные прогнозы также постепенно начинают «тяготеть к похолоданию», видимо, как обычно отражая зависимость от текущих погодных условий
•
Количество газовых буровых по версии Baker Hughes за последнюю отчетную неделю немного отыграло предыдущее падение, прибавив 3 штуки, что однако не меняет общую картину
Цены декабрьских фьючерсов на британский газ стабилизировались на достигнутых уровнях, пытаясь «проторговать» отметку в GBp70. Это позволит им, в случае ухудшения ситуации, рассчитывать на поддержку в виде коротких EMA (GBp70,30-70,70), отход на которые мы рассматриваем как наиболее вероятный вариант на ближайшие дни. В более длительной перспективе мы ждем продолжения роста, хоть и с меньшей, чем ранее, интенсивностью
•
Похолодание, наступившее в начале этой недели, будет поддерживать котировки газа на британском рынке и относительно высокий уровень текущего потребления
•
Несмотря на окончание ремонтных работ в Дюнкерке, поставки по газопроводу Langeled не выросли, что добавляет бычьего настроя на рынки и вызывает новые опасения относительно достаточности предложения
•
Работы на газопроводе SEGAL, стартующие во вторник, приведут к снижению поступлений газа с британского шельфа Северного моря на 14 млн кубометров в день
•
Позитивная статистика по экономике Великобритании является одним из обнадеживающих для рынка факторов, который способен, в случае сохранения скорости восстановления ВВП, оказать котировкам поддержку на среднесрочном периоде
Промышленные металлы
После полуторанедельного падения алюминий завершил минувшую неделю тестированием на прочность поддержки $1845/т, уйти ниже не удалось, и торги в понедельник открылись ростом. В ближайшие дни возможно небольшое восстановление котировок - к уровням $1870-1880/т, в случае же повторной попытки скорректироваться алюминий может направиться к цели $1840/т.
•
По данным World Bureau of Metal Statistics, мировой избыток алюминия в январе-августе текущего года составил 718 тыс. тонн против 506 тыс. тонн по итогам 2012 г.
•
Спрос на первичный алюминий за восемь месяцев 2013 г. составил 30,85 млн тонн, на 344 тыс. тонн (1,1%) больше прошлогоднего показателя за аналогичный период; предложение в то же время выросло на 892 тыс. тонн или 2,9% относительно первых восьми месяцев 2012 г.
•
Китай остается ключевым драйвером на рынке алюминия, за восемь месяцев 2013 г. Поднебесная произвела 14,3 млн тонн металла, а внутренний спрос на него за тот же период вырос на 6,2% г/г
•
Согласно данным Росстата, за 9мес13 Россия сократила производство первичного алюминия на 11,4% г/г
•
За 9мес13 экспорт российского необработанного алюминия составил 2,77 млн тонн, что на 3,9% выше показателя 9мес12; в денежном выражении экспорт достиг порядка $5,5 млрд, на 1,8% выше прошлогоднего уровня и на 4,2% ниже 9мес11
•
ОК РУСАЛ продолжает осуществлять сокращение нерентабельных мощностей в соответствии с планом: к текущему моменту выпуск сокращен на 324,7 тыс. тонн (8% от объема производства в 2012 г.), к концу 2014 г. показатель должен достичь 15%
Котировкам меди не удается пробить уровень сопротивления $7000/т, металл движется в боковике $7140-7300/т. В ближайшие дни может быть осуществлена еще одна попытка пробить уровень $7300/т, в случае провала до конца недели металл ожидает коррекция с целью $7140-7200/т.
•
Динамика котировок цветных металлов на прошлой неделе задавалась политическими интригами правительства США, которое в итоге пришло к консенсусу относительно утверждения временного бюджета и повышения потолка госдолга, что в совокупности было положительно оценено рынком
•
Избыток меди за восемь месяцев 2013 г. составил 195 тыс. тонн по сравнению с избытком порядка 236 тыс. тонн по итогам 2012 г., сообщает World Bureau of Metal Statistics
•
Мировое потребление меди за восемь месяцев 2013 г. выросло на 3% г/г до 13,8 млн тонн, из них 6,1 млн тонн пришлось на долю Китая
•
Объем мировой добычи меди за январь-август 2013 г. составил 11,74 млн тонн, что на 6,6% выше результата аналогичного периода прошлого года; производство рафинированной меди выросло на 5,1% г/г до 13,98 млн тонн, причем драйвером вновь выступил Китай, увеличивший выпуск на 610 тыс. тонн, что компенсировало снижение производства в Чили (115 тыс. тонн) и Индии (97 тыс. тонн)
•
В перспективе запуск новых рудников в Монголии, Перу и Чили станет определяющим фактором давления на котировки меди, ставшей теперь избыточной
•
На динамику мирового спроса будет влиять, главным образом, Китай, продемонстрировавший в сентябре рекордные показатели импорта нерафинированного «»красного металла»» - 457,8 тыс. тонн, на 18% больше, чем в августе и на 16% больше, чем в сентябре 2012 г.; положительная динамика китайских закупок во 2пг13 может подстегнуть котировки меди, которым пока еще не хватает позитива
Драгоценные металлы
В ближайшие дни котировки золота, вероятно, будут корректироваться в пределах понижательного тренда, у верхней границы которого они сейчас находятся. Вероятно, золото скорректируется к $1290/унц., где ощутит сентябрьский уровень поддержки
•
Решение повысить потолок госдолга США, согласование временного бюджета и возврат к работе правительства позитивно отразились на котировках золота, однако потенциал роста, вероятно, уже исчерпан, а фундаментальных предпосылок для формирования повышательного тренда пока недостаточно
•
Китай наращивает золотодобычу: за январь-август 2013 г. в стране добыто 270,2 тонны золота, на 8,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года
•
Ювелиры Индии возобновят продажи золотых монет на внутреннем рынке страны в преддверии сезона свадеб; ранее сообщалось, что ювелирная отрасль прекратила продажи монет с целью поддержать правительственные меры по сокращению торгового дефицита страны
•
Согласно информации World Gold Council, центральные банки Европы сократили продажи золота, что может говорить о стремлении поддержать цены на драгоценный металл
Под воздействием рыночного позитива платина продемонстрировала неплохой рост на прошлой неделе, закрепившись в районе $1440/унц., где проходит 100-дневная SMA, пробитие которой и дальнейший рост котировок, однако, маловероятны. Попытки к росту могут ограничиться $1450/унц., после чего платину ждет техническая коррекция к более стабильному уровню $1420/унц.
•
Противостояние профсоюзов и горнодобывающих компаний ЮАР немного утихло, однако опасения у игроков рынка сохраняются, поскольку стабильность разработки южноафриканских месторождений в долгосрочной перспективе остается под вопросом
•
Операционные результаты Anglo American за 9мес13 демонстрируют неплохие показатели добычи платиноидов, несмотря на накаленную социальную обстановку в основном регионе добычи и планы по сокращению производства; выпуск платины в отчетном периоде вырос на 1% г/г до 1687 тыс. унц., производство палладия сократилось на 3% г/г до 953 тыс. унц., родия - на 4% до 211 тыс. унц.
•
Предложение платиноидов хоть и находится под угрозой, однако до критического дефицита металлов еще далеко, вследствие чего свой потенциал роста они будут реализовывать постепенно по мере активизации спроса
•
По оценке HSBC, средние наличные операционные издержки производства унции платины Amplats будут держаться на уровне $1650-1700/унц., что выше ее спотовой цены и будет способствовать дальнейшему сокращению и реструктуризации производства в ЮАР, несмотря на недовольство местных профсоюзов
•
Таким образом, в краткосрочной перспективе котировки платины будут стабильны, а долгосрочное видение рынка остается по-прежнему ""бычьим""
Зерновые
Реагируя на "бычий" новостной фон четверга-пятницы, пшеница пробила в конце прошлой недели историческое сопротивление 705 центов за бушель и остановилась у следующего более сильного уровня 710 центов. Текущее состояние перекупленности, вероятно, сменится небольшой технической коррекцией к 695 центам за бушель.
•
Сухая и холодная погода в Аргентине, вероятно, приведет к снижению урожая, в связи с чем прогноз производства пшеницы в стране был скорректирован до 8,8 млн тонн, тогда как ранее держался на уровне 12 млн тонн
•
Вследствие потенциального сокращения предложения пшеницы со стороны Аргентины Бразилия может нарастить закупки культуры из США, что позитивно отразится на котировках пшеницы на Чикагской бирже
•
По данным Informa Economics площадь сева пшеницы в США составит 57,7 млн акров, прогноз повышен на 1 млн акров за счет снижения прогноза по площади сева кукурузы
•
Засуха поразила половину посевов пшеницы в китайской провинции Хэнань, производящей около четверти совокупного объема внутреннего предложения Поднебесной, в перспективе Китай будет наращивать закупки культуры, что поддержит цены
•
Урожай пшеницы в Великобритании составил всего 12,1 млн тонн, на 9% ниже прошлогоднего результата, что стало самам маленьким показателем более чем за десять лет
Котировки сои колеблются вблизи сильного сопротивления $13/буш., рост маловероятен. В течение ближайшей недели соя продолжит движение в боковике $12,64-13,0/буш
Площадь сева соевых бобов в США составит рекордные 83,9 млн акров, прогнозирует Informa Economics; американские фермеры отдадут предпочтение сое и пшенице, сократив площади сева кукурузы
•
Объемы переработки сои в США в сентябре 2013 г. превысили ожидания рынка, составив 108,7 млн бушелей вместо прогнозируемых 106,2 млн бушелей, что говорит о высоком внутреннем спросе на масличные
•
Объемы переработки сои в Бразилии в сентябре достигли 3,3 млн тонн, на 3% выше августовского результата и на 8% выше результата сентября прошлого года; согласно прогнозам, в конце года объемы переработки сократятся, но останутся выше прошлогодних
•
В ходе интервенционных торгов Китай реализовал на внутреннем рынке 281,8 тыс. тонн соевых бобов (56,3% запланированного объема), что будет давить на внутренние цены на сою, и в дальнейшем - на котировки сои на Чикагской бирже, поскольку большая часть соевых бобов США экспортируется в Поднебесную
•
Парагвай отказался от введения 10%-ной пошлины на экспорт сои, поскольку, согласно мнению президента, это может замедлить развитие соевой отрасли в стране
Продовольственные товары
Кофе третий месяц движется в устойчивом боковике 112-118 центов за фунт, однако в случае ухода ниже 112,8 центов есть вероятность ухода на более низкие уровни, к 111 центам и ниже. Рост же ограничен 117-118 центами в отсутствие фундаментального позитива
•
Экспорт кофе из Вьетнама стагнирует: экспортеры ждут возможности реализовать товар с больше выгодой, в то время как спрос остается низким
•
Правительство Филиппин призывает местных фермеров увеличить площади плантаций кофе и какао на 60 тыс. га для удовлетворения внутреннего спроса; сейчас Филиппины импортируют порядка 75-100 тыс. тонн кофе из Вьетнама и Индонезии ежегодно
•
В Уганде стартует сбор урожая кофе, в связи с чем местные фермеры нарастили объемы продажи кофе; в сентябре было реализовано на экспорт 224,3 тыс. мешков по сравнению с 176,3 тыс. мешков за тот же месяц годом ранее
•
Экспорт кофе из Гватемалы остался практически неизменным в 2012/13 сезоне: 3,71 млн мешков против 3,72 млн годом ранее
Очередной скачок роста позволил сахару преодолеть сразу несколько уровней сопротивления, и в ближайшие дни мы ожидаем технической коррекции, по крайней мере, к 19,4 центам за фунт.
•
Заявление ФРС о том, что QE3 сокращаться не будет, по крайней мере, в ближайший месяц, оказывает сильную поддержку всем валютам, в том числе бразильскому реалу и индийской рупии, которые, в свою очередь, создают дополнительный потенциал для роста котировок сахара
•
Бразильская Unica сократила прогноз производства сахара в центрально-южных регионах Бразилии в 2013/14 сезоне с 35,5 до 34,1 млн тонн; оценка производства этанола снизилась с 26 до 25,4 млрд литров
•
В России и Европе ожидается сокращение площадей посева сахарной свеклы, что может привести к сокращению предложения сахара в будущем сезоне
•
Производству сахара в Австралии угрожает
•
Сбор сахарной свеклы на Украине в текущем сезоне отстает от плана вследствие дождливой погоды; в результате выпуск сахара за 9мес13 сократился на 55% относительно прошлогоднего результата за аналогичный период, до 145 тыс. тонн
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба