19 ноября 2013 Архив Bampi_Johnson
Решил небольшой обзор сделать по банковскому сектору. Изначально по каждой стране, банки которых входят в системообразующие в мировом масштабе. Чтоб голову долго не ломать, то отправной точной будут страны ситуация в которых очень шаткая, и самое главное – проблемы с занятостью.
Красным обозначены страны, безработица которых выше чем в Европе в целом. Хотя у Франции безработица на 1.2 п.п. ниже, но все же она имеет достаточно много банков, которые являются системообразующими и безработица достаточно велика. Зеленым цветом обозначены страны, безработица которых ниже чем по Европе, и так же имеют банки, которые входят в ТОП-100 системообразующих в глобальном масштабе.
Испания в 2012 году — тринадцатая экономическая сила в мире, согласно номинальному ВВП. Традиционно Испания — сельскохозяйственная страна, кроме того является одним из самых больших производителей западной Европы. В списке системообразующих банков представлена такой группой:
Grupo Santander (BMAD: SAN)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BMAD: BBVA)
CaixaBank, S.A. (BMAD: CABK)
Bankia, S.A.(BMAD: BKIA)
Banco Sabadell, S.A. (BMAD: SAB)
Banco Popular Español, S.A. (BMAD: POP)
Рассмотрение экономики страны оставлю Евростату, данные от которого мы получаем чуть ли не ежедневно, а в большей степени сделаю уклон на ликвидность и состоянию этих банков.
Grupo Santander
Grupo Santander — крупнейшая финансово-кредитная группа в Испании с рыночной капитализацией около 72 млрд. евро и активами свыше 1.2 триллиона евро. Финансовые институты компании представлены практически во всех странах Центральной Европы и в Латинской Америке. Ключевой структурой группы является Banco Santander. Штаб-квартира — в городе Сантандере (Кантабрия).
Несмотря на банковский кризис в Европе, который официально начался в 2010 году, банк оказался достаточно устойчивым. Собственно говоря, можно судить о результатах его деятельности по таблице ниже:
Секрет устойчивости прост – высокий уровень географической диверсификации бизнеса. Хоть банк и Испанский, но такое ощущение, что к Европе он имеет очень отдаленное отношение. Основная прибыль зарабатывается в Латинской и Южной Америках в таких странах, как Бразилия (24%), Мексика (11%), Чили (6%) и другие латиноамериканские страны (8%). В Испании зарабатывается лишь 7%. Что касается сегментации бизнеса, то 74% сосредоточено в предоставлении розничных банковских услуг
Не удивительно, что группа сосредоточила свой бизнес в основном в Южной и Латинской Америках, если посмотреть спред по депозитам и кредитам в сравнении со старым светом.
*** Здесь решил сделать небольшое отступление на предмет недавних разговоров и споров о ТКС Банке. Это мои мысли после просмотра с 20-30 отчетов по банковскому сектору, и думаю, что он в меру объективен. Не смотря на то, что я не занимаюсь российским рынком, но после коррекции стоимости акций, я бы их купил с одной лишь перспективой – поглощение одной из таких финансовых групп, как Santander. Весь банковский бизнес испытывает серьезные трудности, но только не “картовый” ретейл. Так же, не так много стран, которые предоставляют достаточную маржу, чтоб бизнес был рентабельный. Именно на это Олег Тиньков ставит сейчас ставку на мой взгляд. И с большой долей вероятности, что он успеет по достаточно приемлемой цене скинуть свой портфель. Я не знаю, какая из мировых финансовых групп будет расширять свое присутствие или кто-то захочет закрепиться за Россией, но то, что акции взлетят при объявлении таких планов не оставляет никаких сомнений. ***
Если Вы обратили внимание, то процентные доходы стали падать после 3Q11 даже не смотря на то, что кредитный портфель продолжал свой рост. За последние четыре года – это самые худшие результаты по данной статье, но к этому вопросу вернусь чуть ниже.
Если глянуть на активы, то ничего нового нет, а все течет в той тенденции, которую задал четвертый квартал 2012 года — делевередж. Портфель потребительских кредитов начал и продолжает падать с первого квартала 2012 года и достигло своего минимального значения за последние 18 кварталов.
В таблице зеленый квадратик – максимум по статье за последние 15 кварталов, а красным, соответственно, отображен минимум по статье.
Активы сократились от этой тенденции с 1.3 трлн. евро до 1.2 трлн. евро, но и торговый портфель так же идет по тем же стопам сократившись на 23% от максимума третьего квартала 2012 года и составил 153 млрд. евро.
По обязательством, стоит выделить лишь то, что депозиты домохозяйств продолжают падать второй квартал подряд, снизившись почти на 20 млрд. евро.
И дальше самое интересное. Всего пару дней назад я думал, что мы снова стоим перед новым банковским кризисом в Европе, но в действительности, мы просто превращаемся в зомбо-банки. Кажется шуткой, но я так не считаю. Почему первое ощущение оказалось столь обманчивым? Как правило, после 2010 года и падения рынка недвижимости у банков резко возросла сумма по NPL.
*** NPL (англ. Non-performing loan, дословно — «неработающая ссуда»[1]), отражает величину просроченной задолженности в кредитном портфеле (может подразделяться по срокам). По определению МВФ, к «неработающим» относятся ссуды, по которым выплата процентов и основного долга просрочена на 90 дней и более, или есть другие основания сомневаться в том, что выплаты будут осуществлены в полном объёме.
Если Вы читали и смотрели на цифры, которые представлены выше, то мое ошибочное мнение сразу будет выявлено. Взглянув на NPL по регионам, то ужаснулся, что ставка начала разгоняться вверх, но все оказалось значительно проще.
Из-за делевереджа кредитный портфель значительно похудел, что привело к двойному эффекту: с одной стороны сумма NPL росла и с другой стороны, происходило падение кредитного портфеля.
И здесь сразу вспомнилась мне Япония. В начале года я часто рассматривал и анализировал как график ниже, так и ту информацию по японским банкам, которую смог найти.
“И когда произошёл разрыв пузырей на рынках акций и недвижимости, потери банков были колоссальными. Сначала потерпели крах небольшие специальные банки жилищного кредитования и ипотечные компании. Вслед за ними потянулись и финансировавшие их небольшие и средние коммерческие банки. В 1994 были закрыты два крупных банка и на грани банкротства оказался крупнейший банк страны LTCB. При этом непрозрачность японской банковской системы позволяла функционировать банкам и с отрицательным капиталом, скрывавшим размеры безнадёжных долгов. Но с течением времени ситуация кардинально не улучшалась. Кредитный рынок в стране замер. Новая волна банковского кризиса наступила в 1997 г., на фоне проблем Юго-Восточной Азии, интенсивно кредитовавшейся японскими банками. В 1997 г. обанкротился ряд крупных банков и член «большой брокерской четвёрки» Yamaichi Securities Co., что вызвало эффект, схожий с эффектом от банкротства Lehman Brothers.Появились признаки серьёзного кризиса всей банковской системы с массовым изъятием населением средств из банков. В этих условиях правительство в ноябре 1997 было вынуждено объявить полную гарантию всех вкладов (как физ. так и юр. лиц), что и остановило крах банковской системы.В 1999 правительство наконец приступило и к выкупу «плохих долгов», создав для этого специальную госкорпорацию. Благодаря этому к 2005 банки сократили объём «плохих долгов» более чем вдвое, по сравнению с 1999. К 2005 японские банки настолько окрепли, что вновь стали крупными мировыми кредиторами. Однако из 21 крупнейшего японского банка осталось всего 7, остальные или обанкротились, или были консолидированы, или были национализированы. И в десятку крупнейших мировых банков сегодня входит только один японский Mitsubishi UFJ. Есть мнение, что тяжесть японского кризиса связана в том числе и с несвоевременными и нерешительными действиями со стороны правительства и Банка Японии.”
Именно после краха фондового рынка и рынка недвижимости NPL неуклонно продолжал свой рост. Проблема была та же, что и у нынешней Европы: суммы возрастали, а кредитование продолжало падать, раскручивая как маховик дефляционную спираль. Многие обратили внимание на недавний обвал евро, но давайте капнем глубже. Если ситуация напоминает японский сценарий, то и дефляция должна наблюдаться, а она наблюдается и именно резких изменений рыночные игроки опасаются от ЕЦБ, чтоб не повторить судьбу Японии. Интересно, нынешний пузырь на рынке финансовых активов и рынке недвижимости в других регионах добьет или нет?
Но у Драги будет слишком много противников, которые будут против новых программ LTRO. Во-первых, это другие главы ЦБ, а во-вторых, ликвидности у банков предостаточно, и если LTRO будет все же, то это будет напоминать диалог из “Приключения Шурика”:
Банки и главы ЦБ: А может не надо?
Супер Марио: надо Федя… Надо!
Что касается снижения процентных ставок, то я уже рекомендовал последний пост (к сожалению. Очень жаль, что перестал писать человек), который был опубликован shortmarket.
Ну и напоследок, техническая картина по Santander на сегодняшний день:
На прошлой неделе уже отчитались все банки европейского банковского сектора, и как писал в предыдущем посте, то буду подводить итоги по странам, которые возможно испытают, а некоторые совсем недавно, испытывали трудности. Начинал с “Великолепной шестерки”, которые классифицируются Базельским комитетом по банковскому надзору, как системообразующие банки.
У меня нет слов, и уж тем более не вкладывается в голове, как можно назвать нынешнее состояние восстановлением? Стабилизация – это что-то близко к той ситуацию, которую имеем на сегодняшний день, ну уж точно не восстановление, но это лишь мое мнение.
Основной статьей дохода испанских банков является процентные доходы, которые у крупных игроков продолжают сокращаться без исключений. За год к году совокупный доход по данной статье этих шести банков сократился с 13,878 млн. евро до 12,795 млн. евро и в процентном соотношении сокращение составило -7.8%. В этом году ни один квартал не показал прироста дохода к соответствующему кварталу прошлого года:
Совокупная выручка по процентным доходам к предыдущему кварталу этого года так же продолжила свое сокращение. Особенно это сказывается на Caixa и Bankia. В целом по всем банкам сокращение составило 0.9% против роста на 2% в предыдущем квартале.
Общая картина с 2011 года по этим системообразующим банкам выглядит следующим образом:
Если обратили внимание, что мы медленно и уверенно спустились к показателям начала 2011 года. Этому есть объяснение, и о нем я уже писал в самом начале – делевередж в совокупности с сужением спреда между привлекаемыми и кредитными средствами. Наибольший удар приходится сейчас именно из Бразилии, да и вообще из Латинской Америки. Если в других регионах ни роста, ни падения не наблюдается, то там происходит максимальное сжатие, и предполагаю, что оно и дальше продолжится в 2014 году. Возможно, что девальвация бразильского реала на 50% поможет, но не думаю, что данный эффект будет долгосрочным. Здесь нужно рассматривать проблемы макроэкономического характера, которые одной девальвацией не решаются.
Что касается остальных статей Income Statement:
Совокупный доход этих банков несколько сократился по отношению к соответствующему кварталу прошлого года, но незначительно. Снижение составило символические -0.15%.
Значительное сокращение пришлось по отношению к предыдущему кварталу этого года – на -4.6%, где основной доле снижения обязаны Banco Sabadell и Caixa. У банковской группы Caixa значительно сократился доход по финансовым активам -51.1%, а Banco Sabadell доход от финансовых транзакций упал на -70.9%.
В целом, совокупный доход с 2011 года стагнирует, а если брать с учетом инфляции то он сокращается:
Что касается прибыли до вычета налогов и совокупной прибыли, то ситуация значительно улучшилась. Так, прибыли до вычета налогов увеличилась на 248.9%, а совокупная прибыль выросла на 255.4% за счет значительного улучшения ситуации у Bankia и Banco Popular Español:
Совокупный кредитный портфель д/х сократился почти на 9% по отношению к третьему кварталу прошлого года, и на 2% по отношению к предыдущему кварталу. Это 4-ый квартал подряд, когда происходит сокращения – максимальная серия с 1995 года (дальше данных не смотрел)
Депозиты же несколько увеличились по отношению к соответствующему кварталу прошлого года на 4.3%, но сократились по отношению к предыдущему. Думаю, что четвертый квартал так же покажет снижение. Не думаю, что нынешние доходности устроят многих держателей.
Если говорить о ликвидности, то здесь очень спорный вопрос. Исходя из такого показателя, как LTD (loan-to-deposit), то у банков вообще нет никаких проблем. Средний показатель за последние семь лет колебался в районе 125-127%, на сегодняшний день этот показатель равен 110%. Но я бы вопрос поставил иначе, если общая сумма депозитов сокращается, то куда она идет? У меня очень скептическое отношение к тому, что эти деньги ретранслируются в реальный сектор экономики через потребление.
Капитал банков продолжает увеличиваться, что не может не радовать. Если обратите внимание, то Bankia в четвертом квартале 2012 года и в первом квартале этого имел отрицательный капитал. В целом же, капитал этих шести банков увеличился на 7.3% у/у и на 1.2% q/q.
Не хочется рассматривать показатели Basel III и скажу лишь пару слов, что банки значительно окрепли после кризиса, но их перспективы явно меня не воодушевляют. Общая картина банковского сектора смотрится неплохо, но откуда будут браться будущие прибыли?
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Красным обозначены страны, безработица которых выше чем в Европе в целом. Хотя у Франции безработица на 1.2 п.п. ниже, но все же она имеет достаточно много банков, которые являются системообразующими и безработица достаточно велика. Зеленым цветом обозначены страны, безработица которых ниже чем по Европе, и так же имеют банки, которые входят в ТОП-100 системообразующих в глобальном масштабе.
Испания в 2012 году — тринадцатая экономическая сила в мире, согласно номинальному ВВП. Традиционно Испания — сельскохозяйственная страна, кроме того является одним из самых больших производителей западной Европы. В списке системообразующих банков представлена такой группой:
Grupo Santander (BMAD: SAN)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BMAD: BBVA)
CaixaBank, S.A. (BMAD: CABK)
Bankia, S.A.(BMAD: BKIA)
Banco Sabadell, S.A. (BMAD: SAB)
Banco Popular Español, S.A. (BMAD: POP)
Рассмотрение экономики страны оставлю Евростату, данные от которого мы получаем чуть ли не ежедневно, а в большей степени сделаю уклон на ликвидность и состоянию этих банков.
Grupo Santander
Grupo Santander — крупнейшая финансово-кредитная группа в Испании с рыночной капитализацией около 72 млрд. евро и активами свыше 1.2 триллиона евро. Финансовые институты компании представлены практически во всех странах Центральной Европы и в Латинской Америке. Ключевой структурой группы является Banco Santander. Штаб-квартира — в городе Сантандере (Кантабрия).
Несмотря на банковский кризис в Европе, который официально начался в 2010 году, банк оказался достаточно устойчивым. Собственно говоря, можно судить о результатах его деятельности по таблице ниже:
Секрет устойчивости прост – высокий уровень географической диверсификации бизнеса. Хоть банк и Испанский, но такое ощущение, что к Европе он имеет очень отдаленное отношение. Основная прибыль зарабатывается в Латинской и Южной Америках в таких странах, как Бразилия (24%), Мексика (11%), Чили (6%) и другие латиноамериканские страны (8%). В Испании зарабатывается лишь 7%. Что касается сегментации бизнеса, то 74% сосредоточено в предоставлении розничных банковских услуг
Не удивительно, что группа сосредоточила свой бизнес в основном в Южной и Латинской Америках, если посмотреть спред по депозитам и кредитам в сравнении со старым светом.
*** Здесь решил сделать небольшое отступление на предмет недавних разговоров и споров о ТКС Банке. Это мои мысли после просмотра с 20-30 отчетов по банковскому сектору, и думаю, что он в меру объективен. Не смотря на то, что я не занимаюсь российским рынком, но после коррекции стоимости акций, я бы их купил с одной лишь перспективой – поглощение одной из таких финансовых групп, как Santander. Весь банковский бизнес испытывает серьезные трудности, но только не “картовый” ретейл. Так же, не так много стран, которые предоставляют достаточную маржу, чтоб бизнес был рентабельный. Именно на это Олег Тиньков ставит сейчас ставку на мой взгляд. И с большой долей вероятности, что он успеет по достаточно приемлемой цене скинуть свой портфель. Я не знаю, какая из мировых финансовых групп будет расширять свое присутствие или кто-то захочет закрепиться за Россией, но то, что акции взлетят при объявлении таких планов не оставляет никаких сомнений. ***
Если Вы обратили внимание, то процентные доходы стали падать после 3Q11 даже не смотря на то, что кредитный портфель продолжал свой рост. За последние четыре года – это самые худшие результаты по данной статье, но к этому вопросу вернусь чуть ниже.
Если глянуть на активы, то ничего нового нет, а все течет в той тенденции, которую задал четвертый квартал 2012 года — делевередж. Портфель потребительских кредитов начал и продолжает падать с первого квартала 2012 года и достигло своего минимального значения за последние 18 кварталов.
В таблице зеленый квадратик – максимум по статье за последние 15 кварталов, а красным, соответственно, отображен минимум по статье.
Активы сократились от этой тенденции с 1.3 трлн. евро до 1.2 трлн. евро, но и торговый портфель так же идет по тем же стопам сократившись на 23% от максимума третьего квартала 2012 года и составил 153 млрд. евро.
По обязательством, стоит выделить лишь то, что депозиты домохозяйств продолжают падать второй квартал подряд, снизившись почти на 20 млрд. евро.
И дальше самое интересное. Всего пару дней назад я думал, что мы снова стоим перед новым банковским кризисом в Европе, но в действительности, мы просто превращаемся в зомбо-банки. Кажется шуткой, но я так не считаю. Почему первое ощущение оказалось столь обманчивым? Как правило, после 2010 года и падения рынка недвижимости у банков резко возросла сумма по NPL.
*** NPL (англ. Non-performing loan, дословно — «неработающая ссуда»[1]), отражает величину просроченной задолженности в кредитном портфеле (может подразделяться по срокам). По определению МВФ, к «неработающим» относятся ссуды, по которым выплата процентов и основного долга просрочена на 90 дней и более, или есть другие основания сомневаться в том, что выплаты будут осуществлены в полном объёме.
Если Вы читали и смотрели на цифры, которые представлены выше, то мое ошибочное мнение сразу будет выявлено. Взглянув на NPL по регионам, то ужаснулся, что ставка начала разгоняться вверх, но все оказалось значительно проще.
Из-за делевереджа кредитный портфель значительно похудел, что привело к двойному эффекту: с одной стороны сумма NPL росла и с другой стороны, происходило падение кредитного портфеля.
И здесь сразу вспомнилась мне Япония. В начале года я часто рассматривал и анализировал как график ниже, так и ту информацию по японским банкам, которую смог найти.
“И когда произошёл разрыв пузырей на рынках акций и недвижимости, потери банков были колоссальными. Сначала потерпели крах небольшие специальные банки жилищного кредитования и ипотечные компании. Вслед за ними потянулись и финансировавшие их небольшие и средние коммерческие банки. В 1994 были закрыты два крупных банка и на грани банкротства оказался крупнейший банк страны LTCB. При этом непрозрачность японской банковской системы позволяла функционировать банкам и с отрицательным капиталом, скрывавшим размеры безнадёжных долгов. Но с течением времени ситуация кардинально не улучшалась. Кредитный рынок в стране замер. Новая волна банковского кризиса наступила в 1997 г., на фоне проблем Юго-Восточной Азии, интенсивно кредитовавшейся японскими банками. В 1997 г. обанкротился ряд крупных банков и член «большой брокерской четвёрки» Yamaichi Securities Co., что вызвало эффект, схожий с эффектом от банкротства Lehman Brothers.Появились признаки серьёзного кризиса всей банковской системы с массовым изъятием населением средств из банков. В этих условиях правительство в ноябре 1997 было вынуждено объявить полную гарантию всех вкладов (как физ. так и юр. лиц), что и остановило крах банковской системы.В 1999 правительство наконец приступило и к выкупу «плохих долгов», создав для этого специальную госкорпорацию. Благодаря этому к 2005 банки сократили объём «плохих долгов» более чем вдвое, по сравнению с 1999. К 2005 японские банки настолько окрепли, что вновь стали крупными мировыми кредиторами. Однако из 21 крупнейшего японского банка осталось всего 7, остальные или обанкротились, или были консолидированы, или были национализированы. И в десятку крупнейших мировых банков сегодня входит только один японский Mitsubishi UFJ. Есть мнение, что тяжесть японского кризиса связана в том числе и с несвоевременными и нерешительными действиями со стороны правительства и Банка Японии.”
Именно после краха фондового рынка и рынка недвижимости NPL неуклонно продолжал свой рост. Проблема была та же, что и у нынешней Европы: суммы возрастали, а кредитование продолжало падать, раскручивая как маховик дефляционную спираль. Многие обратили внимание на недавний обвал евро, но давайте капнем глубже. Если ситуация напоминает японский сценарий, то и дефляция должна наблюдаться, а она наблюдается и именно резких изменений рыночные игроки опасаются от ЕЦБ, чтоб не повторить судьбу Японии. Интересно, нынешний пузырь на рынке финансовых активов и рынке недвижимости в других регионах добьет или нет?
Но у Драги будет слишком много противников, которые будут против новых программ LTRO. Во-первых, это другие главы ЦБ, а во-вторых, ликвидности у банков предостаточно, и если LTRO будет все же, то это будет напоминать диалог из “Приключения Шурика”:
Банки и главы ЦБ: А может не надо?
Супер Марио: надо Федя… Надо!
Что касается снижения процентных ставок, то я уже рекомендовал последний пост (к сожалению. Очень жаль, что перестал писать человек), который был опубликован shortmarket.
Ну и напоследок, техническая картина по Santander на сегодняшний день:
На прошлой неделе уже отчитались все банки европейского банковского сектора, и как писал в предыдущем посте, то буду подводить итоги по странам, которые возможно испытают, а некоторые совсем недавно, испытывали трудности. Начинал с “Великолепной шестерки”, которые классифицируются Базельским комитетом по банковскому надзору, как системообразующие банки.
У меня нет слов, и уж тем более не вкладывается в голове, как можно назвать нынешнее состояние восстановлением? Стабилизация – это что-то близко к той ситуацию, которую имеем на сегодняшний день, ну уж точно не восстановление, но это лишь мое мнение.
Основной статьей дохода испанских банков является процентные доходы, которые у крупных игроков продолжают сокращаться без исключений. За год к году совокупный доход по данной статье этих шести банков сократился с 13,878 млн. евро до 12,795 млн. евро и в процентном соотношении сокращение составило -7.8%. В этом году ни один квартал не показал прироста дохода к соответствующему кварталу прошлого года:
Совокупная выручка по процентным доходам к предыдущему кварталу этого года так же продолжила свое сокращение. Особенно это сказывается на Caixa и Bankia. В целом по всем банкам сокращение составило 0.9% против роста на 2% в предыдущем квартале.
Общая картина с 2011 года по этим системообразующим банкам выглядит следующим образом:
Если обратили внимание, что мы медленно и уверенно спустились к показателям начала 2011 года. Этому есть объяснение, и о нем я уже писал в самом начале – делевередж в совокупности с сужением спреда между привлекаемыми и кредитными средствами. Наибольший удар приходится сейчас именно из Бразилии, да и вообще из Латинской Америки. Если в других регионах ни роста, ни падения не наблюдается, то там происходит максимальное сжатие, и предполагаю, что оно и дальше продолжится в 2014 году. Возможно, что девальвация бразильского реала на 50% поможет, но не думаю, что данный эффект будет долгосрочным. Здесь нужно рассматривать проблемы макроэкономического характера, которые одной девальвацией не решаются.
Что касается остальных статей Income Statement:
Совокупный доход этих банков несколько сократился по отношению к соответствующему кварталу прошлого года, но незначительно. Снижение составило символические -0.15%.
Значительное сокращение пришлось по отношению к предыдущему кварталу этого года – на -4.6%, где основной доле снижения обязаны Banco Sabadell и Caixa. У банковской группы Caixa значительно сократился доход по финансовым активам -51.1%, а Banco Sabadell доход от финансовых транзакций упал на -70.9%.
В целом, совокупный доход с 2011 года стагнирует, а если брать с учетом инфляции то он сокращается:
Что касается прибыли до вычета налогов и совокупной прибыли, то ситуация значительно улучшилась. Так, прибыли до вычета налогов увеличилась на 248.9%, а совокупная прибыль выросла на 255.4% за счет значительного улучшения ситуации у Bankia и Banco Popular Español:
Совокупный кредитный портфель д/х сократился почти на 9% по отношению к третьему кварталу прошлого года, и на 2% по отношению к предыдущему кварталу. Это 4-ый квартал подряд, когда происходит сокращения – максимальная серия с 1995 года (дальше данных не смотрел)
Депозиты же несколько увеличились по отношению к соответствующему кварталу прошлого года на 4.3%, но сократились по отношению к предыдущему. Думаю, что четвертый квартал так же покажет снижение. Не думаю, что нынешние доходности устроят многих держателей.
Если говорить о ликвидности, то здесь очень спорный вопрос. Исходя из такого показателя, как LTD (loan-to-deposit), то у банков вообще нет никаких проблем. Средний показатель за последние семь лет колебался в районе 125-127%, на сегодняшний день этот показатель равен 110%. Но я бы вопрос поставил иначе, если общая сумма депозитов сокращается, то куда она идет? У меня очень скептическое отношение к тому, что эти деньги ретранслируются в реальный сектор экономики через потребление.
Капитал банков продолжает увеличиваться, что не может не радовать. Если обратите внимание, то Bankia в четвертом квартале 2012 года и в первом квартале этого имел отрицательный капитал. В целом же, капитал этих шести банков увеличился на 7.3% у/у и на 1.2% q/q.
Не хочется рассматривать показатели Basel III и скажу лишь пару слов, что банки значительно окрепли после кризиса, но их перспективы явно меня не воодушевляют. Общая картина банковского сектора смотрится неплохо, но откуда будут браться будущие прибыли?
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter