Группа ВТБ опубликовала результаты отчетности по МСФО за 9 месяцев текущего года. Чистая прибыль в 3-м квартале выросла значительнее, чем во 2-м, но снизилась относительно 9 месяцев прошлого года на 23,5%, до 46 млрд руб. Результат оказался немного ниже наших прогнозов, предполагавших, что чистая прибыль достигнет 49,8 млрд руб. по итогам 3-го квартала. Причиной расхождения стало ожидание более высокого уровня чистого процентного дохода, что и повлияло на результаты ВТБ по прибыли. При этом Группа смогла увеличить чистый процентный доход на 33,8%, до 233,2 млрд руб.
Вслед за сокращением прибыли ВТБ с 12,6% до 7,4% снизилась и рентабельность капитала по сравнению с 9 месяцами 2012 года.
Источники: данные отчетности Группы ВТБ.
В целом активы Группы выросли в 3-м квартале на 14,4% с начала года. Розничный портфель, действительно, увеличился за указанный период, однако чуть ниже ожиданий — на 8,1% при нашем прогнозе в 8,8%. С начала года розничный кредитный портфель ВТБ показал рост в 26,5%, что выше среднеотраслевого значения, составляющего 21,5%. Корпоративное кредитование увеличилось на 16,1%, превысив результаты рынка в 10,1%. Среди розничного портфеля лидерующие позиции принадлежат потребительскому кредитованию, увеличившемуся за 9 месяцев на 28,9%, ипотечный кредитный портфель прибавил 23,6%, а портфель автокредитования — 24,4%. Значимый рост залогового кредитования может стать важной частью в развитии розничного кредитования ВТБ в 2014 году, когда требования к необеспеченному кредитованию со стороны регулятора будут ужесточены.
При этом доля кредитов физическим лицам в портфеле ВТБ выросла до 23% с 22% по состоянию на начало года. Отраслевое лидерство сохранилось за кредитами строительному сектору — 12% от кредитного портфеля. Увеличилась доля кредитов для металлургии — с 7% до 10%. Строительный сектор является одной из наиболее рискованных отраслей, поэтому отсутствие роста его доли в кредитном портфеле можно считать позитивным знаком.
Следует признать положительным и тот факт, что доля неработающих активов в Группе ВТБ сохранилась на прежнем уровне в 5,4%. При этом отчисления на создание резервов увеличились на 61,8% относительно 9 месяцев прошлого года и снизились на 23% относительно 2-го квартала текущего года.
Динамика доли Группы ВТБ в активах банковского сектора, %
Источники: данные отчетности ВТБ, ЦБ, расчеты Инвесткафе.
Группа ВТБ имеет в составе и международные организации, тем не менее при сравнении ее активов с активами всего банковского сектора РФ интересно отметить, что доля ВТБ в активах банковского сектора выросла с начала года с 15% до 15,6% по состоянию на конец 3-го квартала.
В октябре 2013 года Группа ВТБ продала 50% телекоммуникационной компании Tele 2 за 40,4 млрд руб. В апреле 100% компании было куплено за 76 млрд руб. Соответственно, текущая сделка принесла прибыль в 2 млрд руб.
В отчетности ВТБ можно наблюдать как положительные, так и отрицательные тенденции. В годовом сравнении налицо снижение чистой прибыли и рентабельности, вместе с тем 3-й квартал текущего года был результативнее 2-го. Представители Группы ВТБ ожидают еще более сильных результатов в 4-м квартале 2013 года. Действительно, активность кредитования и депозитных операций в этот период возрастает. Вместе с тем текущая нестабильная ситуация в банковской системе, спровоцированная отзывом лицензий у ряда банков, позволит усилить позиции крупнейших банков, в том числе и Группы ВТБ. При этом последний фактор может подтолкнуть Группу к снижению ставок по депозитным операциям, что позволит снизить расходы и не привлечь чрезмерно большой объем средств, который Группа не сможет эффективно использовать для проведения активных операций. ВТБ 24, являющаяся «дочкой» ВТБ, и Сбербанк начали на этой неделе выплаты страхового возмещения в качестве банков-агентов АСВ по случаю Мастер-банка. По результатам 9 месяцев текущего года средства корпоративных клиентов Группы увеличились на 11,8%, а физических лиц — на 16,2%. В 4-м квартале также следует ожидать дополнительного прироста пассивной базы ВТБ. Целевая цена по акциям ВТБ — 0,07326 руб. Рекомендация — «покупать».
Вслед за сокращением прибыли ВТБ с 12,6% до 7,4% снизилась и рентабельность капитала по сравнению с 9 месяцами 2012 года.
Источники: данные отчетности Группы ВТБ.
В целом активы Группы выросли в 3-м квартале на 14,4% с начала года. Розничный портфель, действительно, увеличился за указанный период, однако чуть ниже ожиданий — на 8,1% при нашем прогнозе в 8,8%. С начала года розничный кредитный портфель ВТБ показал рост в 26,5%, что выше среднеотраслевого значения, составляющего 21,5%. Корпоративное кредитование увеличилось на 16,1%, превысив результаты рынка в 10,1%. Среди розничного портфеля лидерующие позиции принадлежат потребительскому кредитованию, увеличившемуся за 9 месяцев на 28,9%, ипотечный кредитный портфель прибавил 23,6%, а портфель автокредитования — 24,4%. Значимый рост залогового кредитования может стать важной частью в развитии розничного кредитования ВТБ в 2014 году, когда требования к необеспеченному кредитованию со стороны регулятора будут ужесточены.
При этом доля кредитов физическим лицам в портфеле ВТБ выросла до 23% с 22% по состоянию на начало года. Отраслевое лидерство сохранилось за кредитами строительному сектору — 12% от кредитного портфеля. Увеличилась доля кредитов для металлургии — с 7% до 10%. Строительный сектор является одной из наиболее рискованных отраслей, поэтому отсутствие роста его доли в кредитном портфеле можно считать позитивным знаком.
Следует признать положительным и тот факт, что доля неработающих активов в Группе ВТБ сохранилась на прежнем уровне в 5,4%. При этом отчисления на создание резервов увеличились на 61,8% относительно 9 месяцев прошлого года и снизились на 23% относительно 2-го квартала текущего года.
Динамика доли Группы ВТБ в активах банковского сектора, %
Источники: данные отчетности ВТБ, ЦБ, расчеты Инвесткафе.
Группа ВТБ имеет в составе и международные организации, тем не менее при сравнении ее активов с активами всего банковского сектора РФ интересно отметить, что доля ВТБ в активах банковского сектора выросла с начала года с 15% до 15,6% по состоянию на конец 3-го квартала.
В октябре 2013 года Группа ВТБ продала 50% телекоммуникационной компании Tele 2 за 40,4 млрд руб. В апреле 100% компании было куплено за 76 млрд руб. Соответственно, текущая сделка принесла прибыль в 2 млрд руб.
В отчетности ВТБ можно наблюдать как положительные, так и отрицательные тенденции. В годовом сравнении налицо снижение чистой прибыли и рентабельности, вместе с тем 3-й квартал текущего года был результативнее 2-го. Представители Группы ВТБ ожидают еще более сильных результатов в 4-м квартале 2013 года. Действительно, активность кредитования и депозитных операций в этот период возрастает. Вместе с тем текущая нестабильная ситуация в банковской системе, спровоцированная отзывом лицензий у ряда банков, позволит усилить позиции крупнейших банков, в том числе и Группы ВТБ. При этом последний фактор может подтолкнуть Группу к снижению ставок по депозитным операциям, что позволит снизить расходы и не привлечь чрезмерно большой объем средств, который Группа не сможет эффективно использовать для проведения активных операций. ВТБ 24, являющаяся «дочкой» ВТБ, и Сбербанк начали на этой неделе выплаты страхового возмещения в качестве банков-агентов АСВ по случаю Мастер-банка. По результатам 9 месяцев текущего года средства корпоративных клиентов Группы увеличились на 11,8%, а физических лиц — на 16,2%. В 4-м квартале также следует ожидать дополнительного прироста пассивной базы ВТБ. Целевая цена по акциям ВТБ — 0,07326 руб. Рекомендация — «покупать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба