18 декабря 2013 Архив Найман Эрик
Временно, но знаково. При этом отдельно заявлено, что речь о вступлении в ТС не идет. Ну а если были подписаны некие подковерные документы, то после посадки Тимощшенко за газовый контракт и текущего Майдана украинские власти должны прекрасно понимать, чью судьбу они повторят. Поэтому вероятность подписания таких подковерных документов мала. Европейские чиновники будут биться в истерике. Прям как и «говорящие головы» на телеканале РБК.
Новая цена на газ составит почти $270, что почти на $140 дешевле текущей цены и является уже справедливой, оправданной с учетом стоимости транспортировки, ценой. Это сэкономит Украине порядка $5 млрд. в год. Все проблемы торгового баланса это не решит (его дефицит составляет около $14 млрд.), но позволит вывести в плюс платежный баланс.
Россия также купит украинские евробонды на $15 млрд., в том числе частично уже в текущем году. Этих денег хватит закрыть долговую проблему 2014 года и в первую очередь погасить кредит МВФ (МВФ тоже будет биться в истерике). Возможно, часть этих денег пойдет на погашение долгов за газ НАК «Нафтогаз Украины», сформированных в последние месяцы 2013 года. По сути Кремль кредитует Украину ее же деньгами, которые были выкачаны в виде завышенных цен на газ в предыдущие несколько лет - в среднем $5-6 млрд. в год в течение 4 лет – итого по «дружественному» газовому контракту из Украины было вымыто порядка $20-25 млрд. Хотя некоторые российские эксперты и говорят обратное – но, по всей видимости, они так поверили в собственную ложь и пропаганду, что теперь не в силах отделить вымыслы от правды. Впрочем, кто старое помянет, тому глаз вон.
Реакция рынков еще не была полноценной. Но отмечу резкое укрепление гривны на фьючерсном рынке на Московской бирже с поставкой в марте с 8,9 до 8,6. Сегодня ждем ралли по украинским евробондам и резкое снижение их доходности. Интересно, когда международные рейтинговые агентства повысят кредитные рейтинги Украины? Думаю, в месяц должны будут уложиться. А если
Соглашение с Россией также открывает дорогу Киеву договариваться с МВФ – причин повышать цены на газ для населения отпадают (бюджет НАКа при новой цене на газ наверняка будет сбалансирован), а НБУ пополнит валютные резервы и получит возможность пойти на либерализацию валютного рынка (ну что – кому там еще долларов не хватает?). Так что формальных причин у МВФ отказать в возобновлении сотрудничества с Украиной не будет. Вот и посмотрим, чего в решениях фонда больше – экономики или геополитики. Правда, сможем проверить это, только если сама Украина теперь будет просить денег у МВФ.
Отдельный вопрос теперь – как будет реагировать на новую договоренность с Россией оппозиция. Если просто говорить, что это плохо для Украины, то с таким тезисом вряд ли согласятся простые люди – ведь снижение цен на газ позволит удержать их стабильными для населения (в отличие от кредита МВФ – в случае его поучения их повышение было бы неизбежным). Кроме того, улучшение взаимоотношений с Россией позволит перезапустить украинские предприятия, которые экспортируют туда свою продукцию. А это вопрос рабочих мест и заработных плат. Кроме того, прохождение долговой проблемы и улучшение ситуации в экономике позволит сделать бюджет на 2014 год более социальным (предвыборный год). А значит, часть денег пойдет и на простых украинцев. Против чего тут может выступить оппозиция? Только если Янукович и Путин о чем то договорились и «Украина была продана». Но такой факт еще доказать сначала надо. И если он будет доказан, то виновные лица должны будут понести ответственность по примеру Тимошенко.
Немецкий индекс ZEW вырос до исторического максимума. Так что экономика ключевой экономики еврозоны вновь ускоряется.
Сегодня завершится важное заседание ФРС США, на котором может быть принято решение о начале сокращения QE3. Правда, этого ожидают лишь порядка трети аналитиков. Тем резче будет реакция рынков, если ФРС все-таки примет такое решение – американский доллар в этом случае на мировых рынках наверняка вырастет, облигации подешевеют, а акции войдут в зону турбулентности. Впрочем, отчасти такие опасения уже заложили вчера.
В Китае вновь начали резко расти ставки на межбанке – недельный ресурс сегодня подорожал с 4,5% до почти 6% годовых. Ставки инверсные (долгосрочный ресурс дешевле краткосрочного), что характерно для кризисов ликвидности. Нестабильность финансовой системы Поднебесной становится все более очевидной.
Макроэкономические данные по промышленности США и еврозоны (спасибо Германии) пришли хорошими и рынок отреагировал на них позитивом. Любые маломальские провалы рынка акций выкупаются.
Ответственные представители Партии регионов заявляют, что кадровых изменений в Кабмине не планируют в текущем году. Предварительно рассмотрение состава Кабмина ожидается в начале февраля, вместе с принятием госбюджета. Не самое хорошее решение – затягивание политического кризиса в условиях стагнирующей экономики (формирует большой дефицит госбюджета), ускорения гривневой эмиссии, а также значительного дефицита торгового баланса угрожает весьма сложным началом 2014 года.
Кстати, удивляет обеспокоенность посла ЕС переговорами Украины о снижении цен на российский газ. Порадовался бы лучше. А так складывается впечатление, что ЕС не нравится, если Украина договорится о снижении цен на газ до справедливого уровня, что выглядит - чем хуже украинцам, тем лучше европейцам. Впрочем, не нужно эти высказывания принимать всерьез. В последнее время по «украинскому вопросу» раздается очень много чересчур эмоциональных и не продуманных заявлений. И это понятно в преддверии сегодняшней официальной встречи президентов России и Украины. Российские власти вчера озвучили готовность дать Украине кредит в сумме $15 млрд., чего будет вполне достаточно спокойно дожить до президентских выборов в марте 2015 года, даже при условии сохранения текущих очень высоких цен на газ. Если же удастся договориться и о снижении последних, то 2014-й год для Украины точно станет годом экономического подъема. Какую альтернативу предлагает Запад? – МВФ после вчерашнего заседания по Украине промолчал, а европейские политики не уполномочены обещать Украине денег и могут лишь проявлять свое эмоциональное недовольство сближением Киева и Кремля (а также воздействовать на экономически не подкованную общественность через Майдан). То есть европейские политики во главу угла своей помощи Украине ставят не экономические вопросы, а политику. Вот только сегодня украинцам важнее сохранение рабочих мест и уровня благосостояния, даже если они с трудом осознают это. Сейчас миром правят именно экономические отношения. Быть безработным нищим, но свободным в современном потребительском мире психологически тяжело . Впрочем, я надеюсь, что европейские чиновники не бросят Украину и продолжат оказывать давление с целью внедрения европейских бизнес-правил и политических свобод. Что ж – будем наблюдать
Ключевая новость текущей недели – предстоящее в среду объявление итогов заседания ФРС США. Многие от него ожидают решения о начале сокращения QE3. И это будет оправдано в силу множества причин. Под эти ожидания продаются акции и удерживается стабильным американский доллар.
В Китае индекс деловой активности в промышленности PMI в декабре неожиданно сократился, хотя и остается в фазе роста, выше 50 пунктов. Новость спровоцировала в том числе продажи австралийского доллара, но он быстро был выкуплен, что обнадеживает быков по AUD.
По итогам ноября банковские вклады физлиц в Украине обновили исторический максимум за счет прироста гривневых депозитов (валютные депозиты напротив, немного сократились). Соотношение гривневых и валютных депозитов физлиц осталось на уровне 57% на 43% соответственно – максимум с октября 2008 года (пик гривневых депозитов был в августе 2008-го – 62%). Однако по итогам декабря депозитная база в украинских банках может немного сократиться – традиционный скачок депозитов в конце года нивелируется влиянием политических баталий на Майдане.
Одновременно украинцы спешат сокращать валютную задолженность (в основном по старой ипотеке) – теперь этот долг составляет немногим меньше $8,6 млрд., что на $1,9 млрд. меньше, чем было на начало года. На пике, в сентябре 2008 года, валютная задолженность украинцев перед банками составляла $26,8 млрд.
Тем временем монетарные агрегаты НБУ продолжают ускоренно расти – монетарная база выросла на 20,9% к началу декабря прошлого года, максимальные темпы с конца 2010 года. Это ожидавшееся ускорение, традиционное для конца года. Однако в условиях падающих валютных резервов создает опасный навес над валютным рынком. И все это на фоне ухудшения торгового баланса Украины из-за сокращения экспорта почти на 10%. В свою очередь это стало следствием обострения внешнеторговых взаимоотношений с Россией. Это остановило улучшение торгового баланса, которое было намечено в первом полугодии. Правда, оно в большей степени объяснялось отсрочкой покупки российского газа в ожидании властей достижения согласия с Кремлем по снижению цен на газ. А этого не произошло и газ пришлось покупать в больших объемах уже во втором полугодии. От властей ждем решения этой проблемы. А попытка переложить ее на протестующих на Майдане будет экономически неоправданной.
Ближайшие два дня могут стать ключевыми - сегодня МВФ рассмотрит украинский вопрос, а завтра ожидается подписания ряда межгосударственных соглашений Украина-Россия.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новая цена на газ составит почти $270, что почти на $140 дешевле текущей цены и является уже справедливой, оправданной с учетом стоимости транспортировки, ценой. Это сэкономит Украине порядка $5 млрд. в год. Все проблемы торгового баланса это не решит (его дефицит составляет около $14 млрд.), но позволит вывести в плюс платежный баланс.
Россия также купит украинские евробонды на $15 млрд., в том числе частично уже в текущем году. Этих денег хватит закрыть долговую проблему 2014 года и в первую очередь погасить кредит МВФ (МВФ тоже будет биться в истерике). Возможно, часть этих денег пойдет на погашение долгов за газ НАК «Нафтогаз Украины», сформированных в последние месяцы 2013 года. По сути Кремль кредитует Украину ее же деньгами, которые были выкачаны в виде завышенных цен на газ в предыдущие несколько лет - в среднем $5-6 млрд. в год в течение 4 лет – итого по «дружественному» газовому контракту из Украины было вымыто порядка $20-25 млрд. Хотя некоторые российские эксперты и говорят обратное – но, по всей видимости, они так поверили в собственную ложь и пропаганду, что теперь не в силах отделить вымыслы от правды. Впрочем, кто старое помянет, тому глаз вон.
Реакция рынков еще не была полноценной. Но отмечу резкое укрепление гривны на фьючерсном рынке на Московской бирже с поставкой в марте с 8,9 до 8,6. Сегодня ждем ралли по украинским евробондам и резкое снижение их доходности. Интересно, когда международные рейтинговые агентства повысят кредитные рейтинги Украины? Думаю, в месяц должны будут уложиться. А если
Соглашение с Россией также открывает дорогу Киеву договариваться с МВФ – причин повышать цены на газ для населения отпадают (бюджет НАКа при новой цене на газ наверняка будет сбалансирован), а НБУ пополнит валютные резервы и получит возможность пойти на либерализацию валютного рынка (ну что – кому там еще долларов не хватает?). Так что формальных причин у МВФ отказать в возобновлении сотрудничества с Украиной не будет. Вот и посмотрим, чего в решениях фонда больше – экономики или геополитики. Правда, сможем проверить это, только если сама Украина теперь будет просить денег у МВФ.
Отдельный вопрос теперь – как будет реагировать на новую договоренность с Россией оппозиция. Если просто говорить, что это плохо для Украины, то с таким тезисом вряд ли согласятся простые люди – ведь снижение цен на газ позволит удержать их стабильными для населения (в отличие от кредита МВФ – в случае его поучения их повышение было бы неизбежным). Кроме того, улучшение взаимоотношений с Россией позволит перезапустить украинские предприятия, которые экспортируют туда свою продукцию. А это вопрос рабочих мест и заработных плат. Кроме того, прохождение долговой проблемы и улучшение ситуации в экономике позволит сделать бюджет на 2014 год более социальным (предвыборный год). А значит, часть денег пойдет и на простых украинцев. Против чего тут может выступить оппозиция? Только если Янукович и Путин о чем то договорились и «Украина была продана». Но такой факт еще доказать сначала надо. И если он будет доказан, то виновные лица должны будут понести ответственность по примеру Тимошенко.
Немецкий индекс ZEW вырос до исторического максимума. Так что экономика ключевой экономики еврозоны вновь ускоряется.
Сегодня завершится важное заседание ФРС США, на котором может быть принято решение о начале сокращения QE3. Правда, этого ожидают лишь порядка трети аналитиков. Тем резче будет реакция рынков, если ФРС все-таки примет такое решение – американский доллар в этом случае на мировых рынках наверняка вырастет, облигации подешевеют, а акции войдут в зону турбулентности. Впрочем, отчасти такие опасения уже заложили вчера.
В Китае вновь начали резко расти ставки на межбанке – недельный ресурс сегодня подорожал с 4,5% до почти 6% годовых. Ставки инверсные (долгосрочный ресурс дешевле краткосрочного), что характерно для кризисов ликвидности. Нестабильность финансовой системы Поднебесной становится все более очевидной.
Макроэкономические данные по промышленности США и еврозоны (спасибо Германии) пришли хорошими и рынок отреагировал на них позитивом. Любые маломальские провалы рынка акций выкупаются.
Ответственные представители Партии регионов заявляют, что кадровых изменений в Кабмине не планируют в текущем году. Предварительно рассмотрение состава Кабмина ожидается в начале февраля, вместе с принятием госбюджета. Не самое хорошее решение – затягивание политического кризиса в условиях стагнирующей экономики (формирует большой дефицит госбюджета), ускорения гривневой эмиссии, а также значительного дефицита торгового баланса угрожает весьма сложным началом 2014 года.
Кстати, удивляет обеспокоенность посла ЕС переговорами Украины о снижении цен на российский газ. Порадовался бы лучше. А так складывается впечатление, что ЕС не нравится, если Украина договорится о снижении цен на газ до справедливого уровня, что выглядит - чем хуже украинцам, тем лучше европейцам. Впрочем, не нужно эти высказывания принимать всерьез. В последнее время по «украинскому вопросу» раздается очень много чересчур эмоциональных и не продуманных заявлений. И это понятно в преддверии сегодняшней официальной встречи президентов России и Украины. Российские власти вчера озвучили готовность дать Украине кредит в сумме $15 млрд., чего будет вполне достаточно спокойно дожить до президентских выборов в марте 2015 года, даже при условии сохранения текущих очень высоких цен на газ. Если же удастся договориться и о снижении последних, то 2014-й год для Украины точно станет годом экономического подъема. Какую альтернативу предлагает Запад? – МВФ после вчерашнего заседания по Украине промолчал, а европейские политики не уполномочены обещать Украине денег и могут лишь проявлять свое эмоциональное недовольство сближением Киева и Кремля (а также воздействовать на экономически не подкованную общественность через Майдан). То есть европейские политики во главу угла своей помощи Украине ставят не экономические вопросы, а политику. Вот только сегодня украинцам важнее сохранение рабочих мест и уровня благосостояния, даже если они с трудом осознают это. Сейчас миром правят именно экономические отношения. Быть безработным нищим, но свободным в современном потребительском мире психологически тяжело . Впрочем, я надеюсь, что европейские чиновники не бросят Украину и продолжат оказывать давление с целью внедрения европейских бизнес-правил и политических свобод. Что ж – будем наблюдать
Ключевая новость текущей недели – предстоящее в среду объявление итогов заседания ФРС США. Многие от него ожидают решения о начале сокращения QE3. И это будет оправдано в силу множества причин. Под эти ожидания продаются акции и удерживается стабильным американский доллар.
В Китае индекс деловой активности в промышленности PMI в декабре неожиданно сократился, хотя и остается в фазе роста, выше 50 пунктов. Новость спровоцировала в том числе продажи австралийского доллара, но он быстро был выкуплен, что обнадеживает быков по AUD.
По итогам ноября банковские вклады физлиц в Украине обновили исторический максимум за счет прироста гривневых депозитов (валютные депозиты напротив, немного сократились). Соотношение гривневых и валютных депозитов физлиц осталось на уровне 57% на 43% соответственно – максимум с октября 2008 года (пик гривневых депозитов был в августе 2008-го – 62%). Однако по итогам декабря депозитная база в украинских банках может немного сократиться – традиционный скачок депозитов в конце года нивелируется влиянием политических баталий на Майдане.
Одновременно украинцы спешат сокращать валютную задолженность (в основном по старой ипотеке) – теперь этот долг составляет немногим меньше $8,6 млрд., что на $1,9 млрд. меньше, чем было на начало года. На пике, в сентябре 2008 года, валютная задолженность украинцев перед банками составляла $26,8 млрд.
Тем временем монетарные агрегаты НБУ продолжают ускоренно расти – монетарная база выросла на 20,9% к началу декабря прошлого года, максимальные темпы с конца 2010 года. Это ожидавшееся ускорение, традиционное для конца года. Однако в условиях падающих валютных резервов создает опасный навес над валютным рынком. И все это на фоне ухудшения торгового баланса Украины из-за сокращения экспорта почти на 10%. В свою очередь это стало следствием обострения внешнеторговых взаимоотношений с Россией. Это остановило улучшение торгового баланса, которое было намечено в первом полугодии. Правда, оно в большей степени объяснялось отсрочкой покупки российского газа в ожидании властей достижения согласия с Кремлем по снижению цен на газ. А этого не произошло и газ пришлось покупать в больших объемах уже во втором полугодии. От властей ждем решения этой проблемы. А попытка переложить ее на протестующих на Майдане будет экономически неоправданной.
Ближайшие два дня могут стать ключевыми - сегодня МВФ рассмотрит украинский вопрос, а завтра ожидается подписания ряда межгосударственных соглашений Украина-Россия.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter