18 декабря 2013 БКС Экспресс | ОАО "Газпром"
«Мы не ждем сегодня существенных изменений – в фокусе е инвесторов сейчас заседание ФРС США, результаты которого станут известны уже после закрытия торгов в России, - комментирует Александр Какаулин, старший персональный брокер ФГ БКС. – Ближайшим уровнем сопротивления сейчас выступает отметка 1500 пунктов по ММВБ. На мой взгляд, у рынка есть все шансы закрепиться выше отметки 1530. Поэтому мы рекомендуем покупать на проливах. Среди бумаг выделим акции Сбербанка, Лукойла и НорНикеля».
О ГЛАВНОМ:
Оптимизм на российском рынке наблюдается уже третий день подряд. Тем не менее, в преддверии результатов заседания ФРС США инвесторы предпочитают действовать осторожно - к середине дня индекс ММВБ прибавляет скромные 0,1%.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Европейские площадки торгуются в плюсе
2. Подрастают фьючерсы на американские индексы
3. Азиатские рынки закрылись преимущественно в плюсе
Негативные факторы:
1. Ожидание сворачивания стимулирующих программ в США.
НА РЫНКАХ:
Торги на российском рынке вот уже третий день подряд проходят на позитивной территории. Однако с приближением ключевого события – заседания ФРС США - оптимизм быков постепенно сходит на «нет». К 15:00 мск индекс ММВБ торгуется в символическом плюсе.
Рынки АТР закрылись сегодня преимущественно в плюсе. Японский Nikkei прибавил более 2% на фоне позитивной статистике по торговому балансу. А вот статданные из Китая вновь разочаровали: десятый месяц подряд в крупнейших городах страны наблюдается рост цен на недвижимость. В итоге Shanghai Composite снова в минусе.
В Европе сегодня царят позитивные настроения. Здесь локомотивом роста выступает немецкий DAX, который отыгрывает позитивные макроданные. Так, индекс доверия германских предпринимателей к экономике страны вырос в декабре до 109,5 пункта - максимум с апреля 2012 года, а индекс экономических ожиданий превысил прогноз и составил 107,4 пункта.
Фьючерсы на американские индексы сегодня торгуются в небольшом плюсе. Вечером в 17:30 мск будут опубликованы данные по объемам строительства новых домов в США за октябрь и ноябрь, а также статистика по выданным разрешениям на строительство. Уже после закрытия ждем публикации цифр по еженедельным запасам нефти.
Цена на нефть марки Brent, опустившись во вторник ниже уровня $109 за баррель, сегодня не демонстрируют внятной динамики и торгуются на уровнях предыдущего дня.
Несмотря на достаточно насыщенный день в плане публикации статистики, инвесторы вряд ли будут отыгрывать вышедшие макроданные. Основное внимание сейчас нацелено на результаты двухдневного заседания ФРС США. Согласно опросам Wall Street Journal, 25% аналитиков ждут начала сокращения объема QE3 по итогам декабрьского заседания, при этом по данным Bloomberg, tapering в декабре ждут более 34% опрошенных. «Быть» или «не быть» QE Exit, мы узнаем уже после закрытия рынка, и отыгрывать это событие будем уже в четверг. Какое бы решение не принял американский регулятор, проверять свои нервы на прочность не стоит. Лучше закрыть сейчас все спекулятивные позиции и принимать взвешенные решения уже «по факту».
Корпоративные события
Российские голубые фишки торгуются сегодня преимущественно в плюсе. Исключение составляют акции Ростелекома, а также вчерашнего лидера – Газпрома. Около нулевых отметок торгуются бумаги ЛУКОЙЛа. Драйвером выступает сегодня Роснефть (+1,2%): новость о том, что компания начала досрочно погашать кредит на покупку ТНК-ВР, не прошла мимо потенциальных инвесторов. Кроме того, сегодня стало известно об открытии компанией новых залежей углеводородов на лицензионных участках в Восточной Сибири. Растет РусГидро после выхода отчетности компании за 9 месяцев по МСФО.
Продолжаются сегодня покупки в акциях финансового сектора: Система (+2,3%), Сбербанк ао и ВТБ.
Металлургический сектор продолжает восстанавливать позиции. Здесь лучше рынка смотрятся бумаги НЛМК, Северстали, НорНикеля и Полиметалла.
Слабо смотрится потребительский сектор (+0,04%).
Из отдельных историй выделим объявление параметров выкупа бумаг Башнефти у акционеров, не согласных с реструктуризацией компании перед предстоящим IPO. Обыкновенные акции будут выкуплены по цене 1983 руб. и «префы» по 1403 руб. за акцию. По мнению экспертов, хотя озвученные параметры и могут стать препятствием к росту акций Башнефти, в долгосрочном плане позитивны для компании. Сегодня обыкновенные акции Башнефти прибавляют более 3,3%, «префы» в минусе на 1,5%.
Скидка на газ для Украины может стоить Газпрому $3,2 млрд
Во вторник Москва и Киев согласовали размер скидки на российский газ для Украины. Это может стоить Газпрому $3,2 млрд, или 6% от ожидаемого показателя EBITDA за год, предупреждают аналитики.
Вчера в рамках встречи глав государств России и Украины Владимира Путина и Виктора Януковича были достигнуты договоренности о снижении цены на российский газ для Украины. С 1 января 2014 года российский газ Киеву обойдется в $268,5 за тысячу кубометров вместо контрактного уровня в $406. Решение временное предупредил президент РФ, однако срок действия скидки так озвучен и не был.
«Исходя из размера скидки (34%) и объемов импорта газа за прошлый год (33 млрд куб. м), мы считаем, что новые условия будут стоить Газпрому $3,2 млрд, или 6% от ожидаемого показателя EBITDA за год, - комментирует Тимур Салихов, аналитик ФГ БКС. - Негативное влияние сделки пока не учтено ни в консенсус-прогнозах финансовых показателей компании, ни в наших оценках».
Однако планируется, что снижение цены будет сопровождаться ростом объемов поставок, что компенсирует падение выручки Газпрома в результате снижения цены. Действующий контракт предусматривает, что Украина должна выбирать 42 млрд куб. м газа в год на условиях «бери или плати», но, по данным Газпрома, по итогам 2012 года Украина закупила 32,9 млрд куб. м, а в январе - сентябре 2013 г. - 18,2 млрд, отмечают Ведомости.
«Достигнутые договоренности хотя и окажут некоторое негативное влияние на финансовые показатели Газпрома, тем не менее, снимают риски куда более негативного полного прекращения экспорта на Украину, а также снижает транзитные риски для Газпрома, - отмечает Василий Танурков, аналитик ИК «Велес-Капитал». - Мы полагаем, что новость является в целом позитивной для Газпрома».
Планы на трехлетку
Также вчера была озвучена инвестиционная программа газового монополиста на ближайшие три года - с 2014 по 2016-й. В результате Совет директоров Газпрома утвердил базовый вариант на 2014 год, объем инвестиций составит 806 млрд руб. Это на 21,4% ниже инвестпрограммы за 2013 год (была пересмотрена с 705 млрд руб. до 1 026 млрд руб.) и на 16% ниже запланированных в прошлом году инвестиций на 2014 год.
Объем капитальных вложений в 2014 году составит 701,11 млрд руб., из них расходы на капитальное строительство - 698,21 млрд руб. Компания в 2014 году планирует участвовать в осуществлении проекта «Южный поток», в строительстве завода СПГ под Владивостоком, финансировании деятельности компании «Газпром газомоторное топливо» для расширения использования природного газа в качестве моторного топлива.
При этом в последующие годы объем инвестиций будет расти и к 2016 году программа составит около 1 трлн руб., отметил премьер-министр Дмитрий Медведев.
Учитывая то, что Газпром повышал изначально запланированный объем инвестиций каждый год в 2010-2013 гг. - сразу на 57% в 2011 году и всего на 13% в 2010 году, то нельзя с уверенностью прогнозировать капзатраты в следующем году, основываясь на изначальном прогнозе компании.
Кроме того, во вторник стало известно, что затраты на строительство газопровода «Сила Сибири» для поставок газа в Китай, а также на обустройство его ресурсной базы - Чаяндинского месторождения не вошли в первоначальную инвестпрограмму Газпрома на 2014 год. Тем не менее, если контракт о поставках газа в Китай будет подписан в январе-феврале, программа может быть пересмотрена и увеличена уже до конца II квартала 2014 год, сообщает источник Ведомостей. Накануне глава компании Алексей Миллер сообщил, что Газпром может подписать контракт с Китаем по поставкам газа на 30 лет до февраля 2014 года.
Из позитивных моментов стоит отметить сообщение, что приоритетным направлением геологоразведки для Газпрома остается Охотское море. Так, уже в ближайшее время компания объявит об увеличении запасов газа на месторождениях этого региона. После утверждения новых запасов может быть принято решение о поставках сахалинского газа в Китай.
«Поставка части сахалинского газа в Китай позволит не привязывать начало поставок к запуску «Силы Сибири», которую еще предстоит построить, - отмечает Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - В свою очередь, это может позволить отсрочить запуск проекта строительства газопровода и снизить таким образом капитальные затраты монополии на ближайшие годы».
«Мы бы предпочли, чтобы Газпром сконцентрировался на шельфовых проектах и экспорте СПГ, а не на строительстве газопровода в Китай, - считает аналитики «Уралсиб Кэпитал».- Рекомендация ДЕРЖАТЬ акции Газпрома сохранена».
О ГЛАВНОМ:
Оптимизм на российском рынке наблюдается уже третий день подряд. Тем не менее, в преддверии результатов заседания ФРС США инвесторы предпочитают действовать осторожно - к середине дня индекс ММВБ прибавляет скромные 0,1%.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Европейские площадки торгуются в плюсе
2. Подрастают фьючерсы на американские индексы
3. Азиатские рынки закрылись преимущественно в плюсе
Негативные факторы:
1. Ожидание сворачивания стимулирующих программ в США.
НА РЫНКАХ:
Торги на российском рынке вот уже третий день подряд проходят на позитивной территории. Однако с приближением ключевого события – заседания ФРС США - оптимизм быков постепенно сходит на «нет». К 15:00 мск индекс ММВБ торгуется в символическом плюсе.
Рынки АТР закрылись сегодня преимущественно в плюсе. Японский Nikkei прибавил более 2% на фоне позитивной статистике по торговому балансу. А вот статданные из Китая вновь разочаровали: десятый месяц подряд в крупнейших городах страны наблюдается рост цен на недвижимость. В итоге Shanghai Composite снова в минусе.
В Европе сегодня царят позитивные настроения. Здесь локомотивом роста выступает немецкий DAX, который отыгрывает позитивные макроданные. Так, индекс доверия германских предпринимателей к экономике страны вырос в декабре до 109,5 пункта - максимум с апреля 2012 года, а индекс экономических ожиданий превысил прогноз и составил 107,4 пункта.
Фьючерсы на американские индексы сегодня торгуются в небольшом плюсе. Вечером в 17:30 мск будут опубликованы данные по объемам строительства новых домов в США за октябрь и ноябрь, а также статистика по выданным разрешениям на строительство. Уже после закрытия ждем публикации цифр по еженедельным запасам нефти.
Цена на нефть марки Brent, опустившись во вторник ниже уровня $109 за баррель, сегодня не демонстрируют внятной динамики и торгуются на уровнях предыдущего дня.
Несмотря на достаточно насыщенный день в плане публикации статистики, инвесторы вряд ли будут отыгрывать вышедшие макроданные. Основное внимание сейчас нацелено на результаты двухдневного заседания ФРС США. Согласно опросам Wall Street Journal, 25% аналитиков ждут начала сокращения объема QE3 по итогам декабрьского заседания, при этом по данным Bloomberg, tapering в декабре ждут более 34% опрошенных. «Быть» или «не быть» QE Exit, мы узнаем уже после закрытия рынка, и отыгрывать это событие будем уже в четверг. Какое бы решение не принял американский регулятор, проверять свои нервы на прочность не стоит. Лучше закрыть сейчас все спекулятивные позиции и принимать взвешенные решения уже «по факту».
Корпоративные события
Российские голубые фишки торгуются сегодня преимущественно в плюсе. Исключение составляют акции Ростелекома, а также вчерашнего лидера – Газпрома. Около нулевых отметок торгуются бумаги ЛУКОЙЛа. Драйвером выступает сегодня Роснефть (+1,2%): новость о том, что компания начала досрочно погашать кредит на покупку ТНК-ВР, не прошла мимо потенциальных инвесторов. Кроме того, сегодня стало известно об открытии компанией новых залежей углеводородов на лицензионных участках в Восточной Сибири. Растет РусГидро после выхода отчетности компании за 9 месяцев по МСФО.
Продолжаются сегодня покупки в акциях финансового сектора: Система (+2,3%), Сбербанк ао и ВТБ.
Металлургический сектор продолжает восстанавливать позиции. Здесь лучше рынка смотрятся бумаги НЛМК, Северстали, НорНикеля и Полиметалла.
Слабо смотрится потребительский сектор (+0,04%).
Из отдельных историй выделим объявление параметров выкупа бумаг Башнефти у акционеров, не согласных с реструктуризацией компании перед предстоящим IPO. Обыкновенные акции будут выкуплены по цене 1983 руб. и «префы» по 1403 руб. за акцию. По мнению экспертов, хотя озвученные параметры и могут стать препятствием к росту акций Башнефти, в долгосрочном плане позитивны для компании. Сегодня обыкновенные акции Башнефти прибавляют более 3,3%, «префы» в минусе на 1,5%.
Скидка на газ для Украины может стоить Газпрому $3,2 млрд
Во вторник Москва и Киев согласовали размер скидки на российский газ для Украины. Это может стоить Газпрому $3,2 млрд, или 6% от ожидаемого показателя EBITDA за год, предупреждают аналитики.
Вчера в рамках встречи глав государств России и Украины Владимира Путина и Виктора Януковича были достигнуты договоренности о снижении цены на российский газ для Украины. С 1 января 2014 года российский газ Киеву обойдется в $268,5 за тысячу кубометров вместо контрактного уровня в $406. Решение временное предупредил президент РФ, однако срок действия скидки так озвучен и не был.
«Исходя из размера скидки (34%) и объемов импорта газа за прошлый год (33 млрд куб. м), мы считаем, что новые условия будут стоить Газпрому $3,2 млрд, или 6% от ожидаемого показателя EBITDA за год, - комментирует Тимур Салихов, аналитик ФГ БКС. - Негативное влияние сделки пока не учтено ни в консенсус-прогнозах финансовых показателей компании, ни в наших оценках».
Однако планируется, что снижение цены будет сопровождаться ростом объемов поставок, что компенсирует падение выручки Газпрома в результате снижения цены. Действующий контракт предусматривает, что Украина должна выбирать 42 млрд куб. м газа в год на условиях «бери или плати», но, по данным Газпрома, по итогам 2012 года Украина закупила 32,9 млрд куб. м, а в январе - сентябре 2013 г. - 18,2 млрд, отмечают Ведомости.
«Достигнутые договоренности хотя и окажут некоторое негативное влияние на финансовые показатели Газпрома, тем не менее, снимают риски куда более негативного полного прекращения экспорта на Украину, а также снижает транзитные риски для Газпрома, - отмечает Василий Танурков, аналитик ИК «Велес-Капитал». - Мы полагаем, что новость является в целом позитивной для Газпрома».
Планы на трехлетку
Также вчера была озвучена инвестиционная программа газового монополиста на ближайшие три года - с 2014 по 2016-й. В результате Совет директоров Газпрома утвердил базовый вариант на 2014 год, объем инвестиций составит 806 млрд руб. Это на 21,4% ниже инвестпрограммы за 2013 год (была пересмотрена с 705 млрд руб. до 1 026 млрд руб.) и на 16% ниже запланированных в прошлом году инвестиций на 2014 год.
Объем капитальных вложений в 2014 году составит 701,11 млрд руб., из них расходы на капитальное строительство - 698,21 млрд руб. Компания в 2014 году планирует участвовать в осуществлении проекта «Южный поток», в строительстве завода СПГ под Владивостоком, финансировании деятельности компании «Газпром газомоторное топливо» для расширения использования природного газа в качестве моторного топлива.
При этом в последующие годы объем инвестиций будет расти и к 2016 году программа составит около 1 трлн руб., отметил премьер-министр Дмитрий Медведев.
Учитывая то, что Газпром повышал изначально запланированный объем инвестиций каждый год в 2010-2013 гг. - сразу на 57% в 2011 году и всего на 13% в 2010 году, то нельзя с уверенностью прогнозировать капзатраты в следующем году, основываясь на изначальном прогнозе компании.
Кроме того, во вторник стало известно, что затраты на строительство газопровода «Сила Сибири» для поставок газа в Китай, а также на обустройство его ресурсной базы - Чаяндинского месторождения не вошли в первоначальную инвестпрограмму Газпрома на 2014 год. Тем не менее, если контракт о поставках газа в Китай будет подписан в январе-феврале, программа может быть пересмотрена и увеличена уже до конца II квартала 2014 год, сообщает источник Ведомостей. Накануне глава компании Алексей Миллер сообщил, что Газпром может подписать контракт с Китаем по поставкам газа на 30 лет до февраля 2014 года.
Из позитивных моментов стоит отметить сообщение, что приоритетным направлением геологоразведки для Газпрома остается Охотское море. Так, уже в ближайшее время компания объявит об увеличении запасов газа на месторождениях этого региона. После утверждения новых запасов может быть принято решение о поставках сахалинского газа в Китай.
«Поставка части сахалинского газа в Китай позволит не привязывать начало поставок к запуску «Силы Сибири», которую еще предстоит построить, - отмечает Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - В свою очередь, это может позволить отсрочить запуск проекта строительства газопровода и снизить таким образом капитальные затраты монополии на ближайшие годы».
«Мы бы предпочли, чтобы Газпром сконцентрировался на шельфовых проектах и экспорте СПГ, а не на строительстве газопровода в Китай, - считает аналитики «Уралсиб Кэпитал».- Рекомендация ДЕРЖАТЬ акции Газпрома сохранена».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба