Сообщение о наличии договоренности между одним из двух крупнейших профсоюзов ЮАР и компанией Amplats о повышении заработной платы рабочих на 8,5%, а также более слабый по сравнению с прогнозами рост европейского автомобильного рынка в ноябре способствовали падению котировок платины к минимальным отметкам декабря, ниже которых находится лишь годовое дно.
Когда рынку не дают то, чего он ожидает, наступает разочарование, которое выливается в падение котировок. Рынок платины был уверен, что начало забастовок на шахтах крупнейшего в мире производителя Amplats, анонсированных Ассоциацией горняков и строителей, — дело времени. Профсоюз сообщал о прекращении работ в январе, добиваясь повышения заработной платы в два раза, до 12,5 тыс. рандов ($1205), в то время как компания соглашалась увеличить ее только на 8,5%. В ноябре ассоциация, членами которой являются около 60% сотрудников Amplats, снизила свое требование до 8,7 тыс. рандов, что эквивалентно 50%-му приросту зарплаты. Компания стояла на своем, в результате чего риск забастовки в начале 2014 года резко возрос.
Однако Ассоциация горняков и строителей — не единственный профсоюз в Южной Африке. Национальный союз горняков принял предложение Amplats, в результате чего его члены получат прибавку к заработной плате в 8,5% задним числом, начиная с июля. При этом любой шахтер волен выбирать профсоюз по собственному усмотрению, поэтому люди, согласные на небольшую доплату к текущему размеру оплаты труда, вполне способны поменять Ассоциацию горняков и строителей на Национальный союз горняков, что снижает вероятность массовых забастовок в январе и оказывает давление на цену платины.
Не получил драгоценный металл поддержки и со стороны европейского автомобильного рынка. Продажи авто в ноябре увеличились на скромные 0,9% г/г, до 975,3 тыс. единиц. Хотя последний месяц осени стал третьим подряд, в течение которого рынок продемонстрировал рост, его результаты оказались существенно хуже сентября (+5,5% г/г) и октября (+4,6% г/г). Наибольший прирост продаж был зафиксирован в Испании (+15%) и Британии (+7%).
На мой взгляд, не все так печально для платины, как это может показаться на первый взгляд. Во-первых, ослабление напряженности на шахтах ЮАР —явление временное. Забастовка на месторождениях компании Northam, начавшаяся с 3 ноября, будет продолжена в 2014 году. Ассоциация горняков и строителей ведет переговоры об увеличении зарплаты не только с Amplats, но и с Implats, и если хотя бы одного из производителей удастся продавить, то шахтеры быстро изменят Национальному союзу горняков, что увеличит вероятность массовых забастовок.
Во-вторых, на фоне глобального оттока капитала из специализированных биржевых фондов платиновые ETF по-прежнему чувствуют себя уверенно. Их запасы к 13 декабря достигли очередного максимума в 77,7 тонн, практически не реагируя на снижение цен.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
В-третьих, сильные данные по декабрьской деловой активности в странах еврозоны и хороший фундамент по Британии настраивают на оптимистичный лад относительно европейского автомобильного рынка, который является основным потребителем металла в сфере производства автокатализаторов.
В-четвертых, короткие позиции хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов на срочном рынке достигли максимальных отметок с конца июня — времени, когда было зафиксировано ценовое дно, оттолкнувшись от которого, рынок восстановился к отметке $1560 за унцию.
Источник: CFTC, расчеты Инвесткафе.
Такая расстановка сил на рынке деривативов позволяет рассчитывать на резкий рост котировок драгоценного металл в случае каскадного срабатывания стоп-приказов.
На мой взгляд, фундаментально платина сильна, поэтому имеет смысл формировать долгосрочные лонги от текущих уровней, либо при дальнейшем падении котировок к отметкам $1280-1330 за унцию. Для среднесрочных инвесторов предпочтительнее было бы дождаться уверенного теста сопротивления на $1375-1380 за унцию.
Когда рынку не дают то, чего он ожидает, наступает разочарование, которое выливается в падение котировок. Рынок платины был уверен, что начало забастовок на шахтах крупнейшего в мире производителя Amplats, анонсированных Ассоциацией горняков и строителей, — дело времени. Профсоюз сообщал о прекращении работ в январе, добиваясь повышения заработной платы в два раза, до 12,5 тыс. рандов ($1205), в то время как компания соглашалась увеличить ее только на 8,5%. В ноябре ассоциация, членами которой являются около 60% сотрудников Amplats, снизила свое требование до 8,7 тыс. рандов, что эквивалентно 50%-му приросту зарплаты. Компания стояла на своем, в результате чего риск забастовки в начале 2014 года резко возрос.
Однако Ассоциация горняков и строителей — не единственный профсоюз в Южной Африке. Национальный союз горняков принял предложение Amplats, в результате чего его члены получат прибавку к заработной плате в 8,5% задним числом, начиная с июля. При этом любой шахтер волен выбирать профсоюз по собственному усмотрению, поэтому люди, согласные на небольшую доплату к текущему размеру оплаты труда, вполне способны поменять Ассоциацию горняков и строителей на Национальный союз горняков, что снижает вероятность массовых забастовок в январе и оказывает давление на цену платины.
Не получил драгоценный металл поддержки и со стороны европейского автомобильного рынка. Продажи авто в ноябре увеличились на скромные 0,9% г/г, до 975,3 тыс. единиц. Хотя последний месяц осени стал третьим подряд, в течение которого рынок продемонстрировал рост, его результаты оказались существенно хуже сентября (+5,5% г/г) и октября (+4,6% г/г). Наибольший прирост продаж был зафиксирован в Испании (+15%) и Британии (+7%).
На мой взгляд, не все так печально для платины, как это может показаться на первый взгляд. Во-первых, ослабление напряженности на шахтах ЮАР —явление временное. Забастовка на месторождениях компании Northam, начавшаяся с 3 ноября, будет продолжена в 2014 году. Ассоциация горняков и строителей ведет переговоры об увеличении зарплаты не только с Amplats, но и с Implats, и если хотя бы одного из производителей удастся продавить, то шахтеры быстро изменят Национальному союзу горняков, что увеличит вероятность массовых забастовок.
Во-вторых, на фоне глобального оттока капитала из специализированных биржевых фондов платиновые ETF по-прежнему чувствуют себя уверенно. Их запасы к 13 декабря достигли очередного максимума в 77,7 тонн, практически не реагируя на снижение цен.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
В-третьих, сильные данные по декабрьской деловой активности в странах еврозоны и хороший фундамент по Британии настраивают на оптимистичный лад относительно европейского автомобильного рынка, который является основным потребителем металла в сфере производства автокатализаторов.
В-четвертых, короткие позиции хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов на срочном рынке достигли максимальных отметок с конца июня — времени, когда было зафиксировано ценовое дно, оттолкнувшись от которого, рынок восстановился к отметке $1560 за унцию.
Источник: CFTC, расчеты Инвесткафе.
Такая расстановка сил на рынке деривативов позволяет рассчитывать на резкий рост котировок драгоценного металл в случае каскадного срабатывания стоп-приказов.
На мой взгляд, фундаментально платина сильна, поэтому имеет смысл формировать долгосрочные лонги от текущих уровней, либо при дальнейшем падении котировок к отметкам $1280-1330 за унцию. Для среднесрочных инвесторов предпочтительнее было бы дождаться уверенного теста сопротивления на $1375-1380 за унцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба