Говорят, рост ненастоящий!

После того как на прошлой неделе российскому рынку удалось прервать формирующийся нисходящий тренд, на этой неделе отскок был продолжен, причем принял вид довольно уверенного роста без колебаний и ложных заскоков, как это было ранее. Апогеем этого движения оказался четверг, когда день начался с уверенного гэпа вверх после завершения заседания ФРС. Данное событие, безусловно, стало самым ожидаемым не только на неделе, но и в этом месяце, и ожидания были оправданы, поскольку фед принял решение сократить программу выкупа активов на $10 млрд. (до $75 млрд. в месяц). В моменте это решение привело к всплеску волатильности на всех финансовых рынках, после чего начало формироваться более осмысленное движение, и фондовый рынок в этом плане оказался нелогично позитивным. Подобную реакцию многие связывают с тем, что снижение объема выкупа основано на росте экономики, а раз экономика растет, то акции нужно покупать, однако, на мой взгляд, это полная чушь, и мы имеем дело с классическим «эффектом ФРС». Его суть в том, что важные решения регулятора частенько сначала отыгрываются ложным спекулятивным рывком, и только после этого начинается «правильное» движение, в данном случае негативное. Проблема лишь в том, что невозможно предсказать, сколько будет длиться это ложное движение, иногда оно ограничивается одним часом, иногда днем, но может не завершиться и до нового года.

Если посмотреть на техническую картину, то здесь тоже все говорит о вероятности скорого движения вниз, индекс ММВБ активно тестирует верхнюю границу «медвежьего флага», и каждое ее достижение сопровождается резкими продажами, и все это на фоне плоской дивергенции с техническими индикаторами. Безусловно, техника в подобных ситуациях далеко не всегда работает, однако это единственный более - менее объективный инструмент, а все остальное - на уровне догадок и домыслов.

Всего же за неполную неделю индекс ММВБ подрос на 3,4%, а индекс РТС только на 3% из-за ослабления рубля на 0,4%. Что же касается объемов торгов, то началась неделя достаточно уверенно, оборот по ММВБ составил порядка 40 млрд., и, по мере приближения заседания ФРС, этот показатель постепенно снижался до 31 млрд. В четверг же объем торгов закономерно подскочил и оказался одним из максимальных в декабре, составил 45 млрд. рублей.

Тем временем, на неделе с 11 по 18 декабря, возобновился отток средств из фондов, инвестирующих в России, и составил $100 млн. против $120 млн. притока на прошлой неделе, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). В результате с начала года общий отток составляет порядка $3,1 млрд.

В корпоративном плане на неделе вновь выделился энергетический сектор, возобновивший свой рост после некоторой коррекции. В частности Интер РАО выросла за неполную неделю почти на 14%, ФСК ЕЭС на 4,5%, а Русгидро на 4,2%. Ранее Русгидро игнорировала рост своих коллег по сектору и демонстрировала боковую динамику, но на этой неделе поддержку бумаге оказала позитивная квартальная отчетность и решение руководства вывести компанию из оффшоров. Также хочется выделить металлургов, наиболее ликвидный из которых - ГМК Норильский Никель с момента закрытия прошлой пятницы подорожал на 6,5%, в том числе благодаря ряду позитивных корпоративных новостей. Его коллега по сектору НЛМК за аналогичный период подорожал на 5%. Хуже рынка на этой неделе оказался потребительский сектор, и немалая вина в этом лежит на Магните, который, в очередной раз, обновив в четверг свой исторический максимум, пошел «в пике» и очень быстро нивелировал рост всей недели. В результате за неполные пять торговых сессий бумага осталась «в нуле», практически не изменившись в цене.

---

http://bcs-express.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter