22 декабря 2013 FxPRO
Тем временем, существенные 64% ставят против долговых облигаций, несмотря на резкое падение цен в этом году и роста доходности, что должно было сделать облигации более привлекательными. Есть опасения, что в связи с продолжением восстановления глобальной экономики после длительного спада, центральные банки будут прекращать поддерживать долговой рынок, долгосрочные процентные ставки будут расти, а цены на долговые облигации упадут.
Среди менеджеров 31% также не доверяют сырью, и это один из самых медвежьих классов активов с момента начала проведения исследования в 2006 году. Инвестиционные менеджеры также медвежьи относятся к золоту. Зато они быки в отношении технологических акций. Менеджеры также ставят на рост банковских акций на фоне восстановления глобальной экономики.
Сворачивание ФРС давит на развивающиеся рынки
Рынки «скисли» на следующий день после объявления о начале сворачивания закупок активов с 85 миллиардов долларов до 75 миллиардов в месяц, роста доллара и начавшегося давления на уязвимые развивающиеся рынки. Сворачивание возвестило о новой эпохе силы доллара: американская валюта выросла на 0.6% против корзины валют, доходность казначейских ценных бумаг выросла, бразильский реал и турецкую лиру распродавали.
Изменения на рынке могут знаменовать собой проблемы, стоящие перед ФРС и развивающимися рынками, так как появляются новые риски, грозящие оттоком капитала из более слабых экономик на фоне продолжения сворачивания в 2014 году. «Валютам развивающихся рынков не понравилась идея сворачивания ФРС», - заявил Марк Чендлер, валютный стратег из Brown Brothers Harriman. Несмотря на прогнозы о том, что глобальные инвесторы уже передислоцировали свои портфели с момента начала предположений о сворачивании в мае, «ценовая активность говорит о другом».
Когда американские процентные ставки были низкими и продолжали падать, огромные объёмы капитала потекли в сторону развивающихся рынков в поиске более высокой прибыли, однако восстановление в США может повернуть этот процесс обратно. Во время пресс-конференции председатель ФРС Бен Бернанке подтвердил, что план «по умолчанию» ФРС по сворачиванию закупок на 10 миллиардов долларов в случае улучшений в экономике окончательно убеждает рынки в том, что американская экономика пришла к поворотному моменту.
Золото подросло с отметки около минимума с 2010 года; Goldman ждет снижения
Золото подросло с минимума почти за три года, компенсировав также недавние потери в связи с решением ФРС о начале сворачивания. В Goldman Sachs Group Inc. заявили, что снижение стоимости слитков не окончено, и они движутся к крупнейшему ежегодному снижению с 1981 года.
Слитки с немедленной поставкой выросли почти на 0.8% до $1,197.56 за унцию и находились на уровне $1,195.62 по состоянию на 13:41 в Сингапуре. Вчера же цены упали на 2.5% до $1,188.68, что стало минимальным уровнем с 3 августа 2010 года. Драгоценный металл упадёт до $1,050 к концу следующего года по данным Goldman Sachs.
Золото приближается к первому падению за год с 2000 после того, как инвесторы потеряли веру в драгоценные металлы, как в средство сбережения. ФРС заявила 18 декабря о том, что будет сокращать ежемесячные закупки активов, известных как количественное смягчение, до 75 миллиардов долларов с 85 миллиардов. Американские акции подскочили до рекордного максимума. Биржевые продукты, обеспеченные золотом, потерял около 73 миллиардов долларов за этот год, горнодобывающие компании списали не менее 26 миллиардов долларов убытков.
Прощай, QE, тебе многое удалось
ФРС начала снижать объёмы долларовой ликвидности в глобальной системе - пора праздновать. Количественное смягчение сработало удивительно хорошо. Денежно-кредитная политика оправдала себя. США, Британия и Япония восстанавливаются, приближаясь к «космической скорости». Швейцарский Национальный Банк – бастион традиционного подхода – сохранил экономику в равновесии за счет равномерного накопления облигационного портфеля до 85% от ВВП.
Хромающая еврозона бросила вызов такому подходу и отбросила «денежные костыли». В результате валютный блок получил двойную рецессию длиною в девять кварталов, это самый длинный период со Второй Мировой Войны. Жесткий режим был обречен на провал. Долговые соотношения стали расти ещё быстрее. И в регионе до сих пор нет восстановления. Франция уже одной ногой в рецессии. OECD ожидает роста на 1% в еврозоне в 2014 году, уровень безработицы застрянет выше 12% в середине десятилетия. Это плата за идеологию валютного блока.
Различные перспективы у QE блока и еврозоны не оставляют сомнений в том, что монетарные стимулы обеспечили очень мощный импульс. Безусловно, 3.2 триллиона долларов ФРС с 2009 года не были совершенным вариантом. Эти деньги питали пузыри активов. Председатель ФРС Бен Бернанке сделал большую ставку на эффект роста благосостояния. Если бы пришлось сделать это ещё раз, по крайней мере, часть стимулов следовало бы пустить напрямую по венам экономики через различные госпроекты.
ЕС миновал тупик: министры пришли к соглашению о банковском союзе
Министры финансов ЕС сумели преодолеть тупик с тем, что делать с проблемными банками, и пришли к соглашению, которого требовали кредиторы перед началом саммита в Брюсселе. Министры финансов пообещали создать фонд размером 55 миллиардов евро (75 миллиардов долларов) в течение десяти лет, который будет принимать решения в отношении проблемных банков и согласовывать различные расходы.
Сделка по Единому механизму решения будет выработана в течение двух дней в Брюсселе, в рамках которой большие страны не будут действовать против маленьких, члены еврозоны не будут действовать против стран вне валютного блока, также будет учтено желание Германии защитить своих налогоплательщиков на фоне централизованного контроля ЕЦБ за проблемными кредиторами. «Это последний кирпичик в банковском союзе, - заявил министр финансов Голландии Йорен Диссельблоем журналистам после встречи, которая прошла вчера примерно в 23:30. – Мы возложили ответственность за риски на сам банковский сектор. Это экономически оправданный способ заниматься банковским бизнесом».
Битвы перейдут теперь в европейский парламент, где законодатели выразили своё нежелание быть в стороне от принятия решений. Движение к банковскому союзу началось в июне 2012 году, когда лидеры ЕС столкнулись со сложностями в сдерживании ущерба от финансового кризиса евро региона и предотвращением дальнейших шоков. Законодательная власть и страны одобрили на этой неделе стандарты схем депозитных гарантий, но не смогли вчера прийти к соглашению в отношении законопроекта на финансовых рынках, известного, как Mifid, который ужесточает регуляцию на рынке деривативов.
ФРС снижает размер закупок и следит за ростом
Бен Бернанке за месяц до ухода в отставку начал сворачивание стимулов. После нескольких месяцев обсуждения возможных последствий снижения стимулов, инвесторы решительно одобрили начало сворачивания ежемесячной программы закупок размером 85 миллиардов долларов. Частично это случилось из-за заверений ФРС в том, что краткосрочные процентные ставки останутся низкими на долгое время после окончания программы закупок бондов.
Промышленный индекс Доу-Джонса закончил день с ростом на 292.71 пункт, или 1.84% до максимума в 16167.97. Доходность десятилетних ценных бумаг выросла, как это обычно случается на фоне признаков улучшения роста, до 2.885%. Азиатские акции выросли утром в четверг.
«Сегодняшнее решение ФРС является вотумом доверия к устойчивости экономического восстановления», - заявила Бет Энн Бовино, главный американский экономист в Standard & Poor’s. Она ссылалась на более сильные экономические отчеты за октябрь и ноябрь в дополнение к снижению политической неопределенности. ФРС, которая запустила последний раунд закупок в сентябре 2012 года, теперь снизит объём закупок до 75 миллиардов долларов с 85 миллиардов.
http://blog.fxpro.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба