Модель работы банка Тинькова до сих пор не повторил ни один конкурент. У ТКС по-прежнему нет отделений. Между тем рост активов банка с 3-го квартала 2012 года по 3-й квартал 2013-го составил 48,2%, а банковская система выросла за тот же период на 18,5%. С начала 2013 года банк увеличил активы на 24,7%, а сектор в целом — всего на 9,7%. Причем кредитный портфель занимает 79,7% от активов кредитной организации.
При этом банк обладает серьезной «подушкой» ликвидности: более 13% его активов ― это денежные средства и их эквиваленты. Средства клиентов составляют около 50% всех обязательств организации. Соответственно, даже в случае «набега» вкладчиков банк обладает солидным объемом высоколиквидных ресурсов, чтобы противостоять возможному развитию негативного сценария. Это подтверждается и высоким нормативом мгновенной ликвидности, который на 1 января 2014 года, согласно данным отчетности по РСБУ, был равен 105,6% при минимально допустимых 15%.
Продолжая говорить о финансовой устойчивости организации, следует отметить, что норматив достаточности капитала Н1 ТКС на 1 декабря 2014 года составил 14,89%, а на начало 2013 года — 17,41% . В то же время достаточность капитала всей банковской системы изменилась с 13,7% в начале года до 13,2% на 1 декабря. Несмотря на снижение достаточности капитала в течение минувшего года, текущее значение остается на высоком уровне, превышая среднее по сектору.
Источник: отчетность банка, данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Кредитный портфель растет темпами опережающими рынок. За год к 1 октября 2013 года портфель увеличился на 69,8%, а объем кредитования физических лиц в целом в банковской системе за тот же период повысился на 31%. Если брать для сравнения показатели более релевантных в данной ситуации необеспеченных кредитов, то их рост по сектору составил 35,7%. Однако по итогам 2013 года темпы увеличения портфеля ТКС, скорее всего, окажутся ниже. Во 2-м и 3-м кварталах 2013 года портфель удалось нарастить примерно на 11%, притом что в 1-м квартале он прибавил более 14%.
Все-таки темпы кредитования снижаются в целом по системе, хотя у портфеля ТКС они по-прежнему высоки. Причины снижения темпов заключаются и в общей экономической ситуации, и в закручивании гаек в сегменте потребительского кредитования со стороны Банка России.
С учетом увеличения опасности закредитованности заемщиков всем банкам необходимо пересматривать свои скоринговые методики оценки заемщиков на регулярной основе, чтобы не привлекать и накапливать у себя клиентов с низкой кредитоспособностью. По словам представителей ТКС, рекалибровка всех систем проводится на регулярной основе, и процент отказов увеличился, достигнув на сегодня 80% от поступающих заявок. Однако процент отказов не говорит о том, что оставшиеся 20% являются заемщиками наивысшего качества. В связи с этим следует внимательно проследить за изменением темпов увеличения просрочки банка в ближайшее время, чтобы выявить тенденцию к улучшению или ухудшению качества заемщиков.
Интересно отметить, что более 50% всех клиентов банка проживают в городах с населением менее 200 тыс. Естественно, для представителей небольших городов первоначальные лимиты по кредитным продуктам устанавливаются на минимальных отметках. Даже если рассматривать показатель в целом по банку, то средний лимит составляет 30 тыс. руб., а это почти соответствует средней зарплате по России.
Источник: данные банка.
Вместе с тем многие представители банковской индустрии в данный момент не могут найти новых качественных клиентов, что заставляет их увеличивать лимиты для уже существующих. В свою очередь, это приводит к закредитованности и клиентов, и всей системы в целом. ТКС как раз и ратует за привлечение новых клиентов, а не только за расширение кредитных линий для существующих. Процент новых заемщиков, которых банк смог привлечь за последние 12 месяцев, составляет 40% от всей базы клиентов.
При этом качество кредитного портфеля в течение минувшего года ухудшалось: так в 4-м квартале 2012 года NPL находился на уровне в 4,7%, тогда как в 3-м квартале 2013-го равнялся 6,3%. Это проблема, которая касается всех розничных банков. Именно здесь всем предстоит масштабная работа.
Если вернуться к пассивной части баланса, то можно отметить, что средняя стоимость фондирования составляет для банка 12%. Важно отметить, что клиенты ТКС в ноябре и декабре проявили большую стойкость, чем целый ряд вкладчиков розничных банков, которые начали изымать свои средства и направлять их в крупнейшие кредитные организации. В ТКС-Банке, согласно данным отчетности по РСБУ, в декабре зафиксирован приток средств населения на 2,9%.
В целом стоит отметить, что стратегия ТКС-Банка похожа на стратегию команд в Формуле-1, желающих совершить на один пит-стоп меньше, тем самым обойдя соперников. ТКС как раз не хочет делать этот «пит-стоп» и создавать отделения. Весь вопрос в том, удастся ли это с учетом того, что регуляторные изменения могут серьезно повлиять на деятельность кредитной организации. Уже 15 ноября бумаги ТКС всколыхнула новость о том, что клиентов, возможно, обяжут ходить в отделения за кредитками. Несколько позже эта информация была опровергнута, но эффект уже был произведен.
Банк Тинькова обладает определенными преимуществами: не надо ходить в офис, не нужно долго ждать решения об одобрении кредита и получения денежных средств. ТКС действительно научился эффективно находить заемщиков в интернет-пространстве и ориентироваться на новых клиентов из небольших городов. Между тем качество портфеля банка ухудшается, а новые регуляторные идеи могут осложнить жизнь монолайнеру ТКС.
В следующем аналитическом материале, посвященном банку Тинькофф Кредитные Системы, мы определим, как можно идентифицировать эту организацию и с какими компаниями-аналогами целесообразно сравнивать. На основе этих выкладок я представлю расчетную цену бумаг эмитента.
При этом банк обладает серьезной «подушкой» ликвидности: более 13% его активов ― это денежные средства и их эквиваленты. Средства клиентов составляют около 50% всех обязательств организации. Соответственно, даже в случае «набега» вкладчиков банк обладает солидным объемом высоколиквидных ресурсов, чтобы противостоять возможному развитию негативного сценария. Это подтверждается и высоким нормативом мгновенной ликвидности, который на 1 января 2014 года, согласно данным отчетности по РСБУ, был равен 105,6% при минимально допустимых 15%.
Продолжая говорить о финансовой устойчивости организации, следует отметить, что норматив достаточности капитала Н1 ТКС на 1 декабря 2014 года составил 14,89%, а на начало 2013 года — 17,41% . В то же время достаточность капитала всей банковской системы изменилась с 13,7% в начале года до 13,2% на 1 декабря. Несмотря на снижение достаточности капитала в течение минувшего года, текущее значение остается на высоком уровне, превышая среднее по сектору.
Источник: отчетность банка, данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Кредитный портфель растет темпами опережающими рынок. За год к 1 октября 2013 года портфель увеличился на 69,8%, а объем кредитования физических лиц в целом в банковской системе за тот же период повысился на 31%. Если брать для сравнения показатели более релевантных в данной ситуации необеспеченных кредитов, то их рост по сектору составил 35,7%. Однако по итогам 2013 года темпы увеличения портфеля ТКС, скорее всего, окажутся ниже. Во 2-м и 3-м кварталах 2013 года портфель удалось нарастить примерно на 11%, притом что в 1-м квартале он прибавил более 14%.
Все-таки темпы кредитования снижаются в целом по системе, хотя у портфеля ТКС они по-прежнему высоки. Причины снижения темпов заключаются и в общей экономической ситуации, и в закручивании гаек в сегменте потребительского кредитования со стороны Банка России.
С учетом увеличения опасности закредитованности заемщиков всем банкам необходимо пересматривать свои скоринговые методики оценки заемщиков на регулярной основе, чтобы не привлекать и накапливать у себя клиентов с низкой кредитоспособностью. По словам представителей ТКС, рекалибровка всех систем проводится на регулярной основе, и процент отказов увеличился, достигнув на сегодня 80% от поступающих заявок. Однако процент отказов не говорит о том, что оставшиеся 20% являются заемщиками наивысшего качества. В связи с этим следует внимательно проследить за изменением темпов увеличения просрочки банка в ближайшее время, чтобы выявить тенденцию к улучшению или ухудшению качества заемщиков.
Интересно отметить, что более 50% всех клиентов банка проживают в городах с населением менее 200 тыс. Естественно, для представителей небольших городов первоначальные лимиты по кредитным продуктам устанавливаются на минимальных отметках. Даже если рассматривать показатель в целом по банку, то средний лимит составляет 30 тыс. руб., а это почти соответствует средней зарплате по России.
Источник: данные банка.
Вместе с тем многие представители банковской индустрии в данный момент не могут найти новых качественных клиентов, что заставляет их увеличивать лимиты для уже существующих. В свою очередь, это приводит к закредитованности и клиентов, и всей системы в целом. ТКС как раз и ратует за привлечение новых клиентов, а не только за расширение кредитных линий для существующих. Процент новых заемщиков, которых банк смог привлечь за последние 12 месяцев, составляет 40% от всей базы клиентов.
При этом качество кредитного портфеля в течение минувшего года ухудшалось: так в 4-м квартале 2012 года NPL находился на уровне в 4,7%, тогда как в 3-м квартале 2013-го равнялся 6,3%. Это проблема, которая касается всех розничных банков. Именно здесь всем предстоит масштабная работа.
Если вернуться к пассивной части баланса, то можно отметить, что средняя стоимость фондирования составляет для банка 12%. Важно отметить, что клиенты ТКС в ноябре и декабре проявили большую стойкость, чем целый ряд вкладчиков розничных банков, которые начали изымать свои средства и направлять их в крупнейшие кредитные организации. В ТКС-Банке, согласно данным отчетности по РСБУ, в декабре зафиксирован приток средств населения на 2,9%.
В целом стоит отметить, что стратегия ТКС-Банка похожа на стратегию команд в Формуле-1, желающих совершить на один пит-стоп меньше, тем самым обойдя соперников. ТКС как раз не хочет делать этот «пит-стоп» и создавать отделения. Весь вопрос в том, удастся ли это с учетом того, что регуляторные изменения могут серьезно повлиять на деятельность кредитной организации. Уже 15 ноября бумаги ТКС всколыхнула новость о том, что клиентов, возможно, обяжут ходить в отделения за кредитками. Несколько позже эта информация была опровергнута, но эффект уже был произведен.
Банк Тинькова обладает определенными преимуществами: не надо ходить в офис, не нужно долго ждать решения об одобрении кредита и получения денежных средств. ТКС действительно научился эффективно находить заемщиков в интернет-пространстве и ориентироваться на новых клиентов из небольших городов. Между тем качество портфеля банка ухудшается, а новые регуляторные идеи могут осложнить жизнь монолайнеру ТКС.
В следующем аналитическом материале, посвященном банку Тинькофф Кредитные Системы, мы определим, как можно идентифицировать эту организацию и с какими компаниями-аналогами целесообразно сравнивать. На основе этих выкладок я представлю расчетную цену бумаг эмитента.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба