12 февраля 2014 Pro Finance Service
После того, как страсти на развивающихся рынках немного улеглись, рубль продолжает пользоваться ежедневной интервенционной поддержкой со стороны российского центрального банка. По итогам торгов на "Московской бирже" во вторник к 19.00 мск курс доллара США к рублю составил 34.8165 рубля, что на 5.65 копейки выше уровня предыдущего закрытия, курс евро прибавил 13.5 копейки до 47.5425 рубля. Бивалютная корзина ($0.55 и E0.45) выросла на 9 копеек до 40.5430 рубля. Стоимость бивалютной корзины остается на рубеже зон умеренных и повышенных интервенций ЦБР ($200 млн и $400 млн ежедневно соответственно). Банк России произвел очередное повышении бивалютного коридора до 34.5-41.5 рубля, поскольку продал рынку очередные $350 млн. Таким образом, граница указанных зон интервенций поднялась до 40.55 рубля. Такая ежедневная поддержка, оказываемая рублю со стороны регулятора, способствует его стабильности, что нашло подтверждение в ходе сегодняшней реакции на новости из Казахстана. По словам участников рынка, рубль во вторник выглядел слабее своих коллег из-за негативной утренней реакции на решение Казахстана - крупного торгового партнера России, вместе с ней входящего в Таможенный союз – девальвировать национальную валюту – тенге. Национальный банк Казахстана принял решение отказаться с 11 февраля от поддержания обменного курса тенге на прежнем уровне и снизить объемы валютных интервенций. НБК установит коридор колебаний курса тенге по отношению к доллару США плюс-минус 3 тенге от нового уровня 185 тенге за доллар США. Этот уровень на 19% превышает официальный курс тенге на 11 февраля.
Рубль остается в диапазоне на протяжение последних нескольких сессий. Сегодня пониженной активности способствовали ожидания выступления нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен в Конгрессе. Однако она ничего радикально нового не сообщила рынкам, что сохранило курс российской валюты в устоявшихся диапазонах к настоящему времени. Йеллен пообещала придерживаться политики своего предшественника на этом посту Бена Бернанке, отметив необходимость сделать больше для восстановления американского рынка труда. По итогам ее выступления можно сделать вывод, что ФРС несколько обособила процесс сворачивания стимулов от текущих макроэкономических данных. По ее словам, ФРС продолжит сокращать покупку облигаций сдержанными темпами на ближайших заседаниях, несмотря на то, что ситуация с занятостью остается сложной. Более того, она фактически отказалась от использования порогового уровня безработицы в 6.5 %, предложенного ранее в качестве критерия подходящего момента первого повышения ставок. Вновь было повторено, что ставки останутся низкими даже после падения уровня безработицы ниже данного уровня. Йеллен подчеркнула, что решения в отношении темпов сворачивания стимулов будут приниматься в зависимости от оценки ситуации на рынке труда и инфляции. Ситуация на развивающихся рынках была затронута вскользь: Йеллен считает, что она пока не создает угрозы для американской экономики. Ее выступление не сопровождалось сколь-нибудь сильной реакцией на форексе, поэтому и рубль остался пассивным, дожидаясь новых драйверов. В ближайшие дни рубль будет находиться в русле мировых тенденций с небольшой поддержкой от центрального банка. 17 февраля стартует очередной налоговый период, который на сей раз может оказать валюте некоторую поддержку
BBH: рынок подготовился к мягким тонам в отчете Банка Англии
Валютные стратеги Brown Brothers Harriman отмечают, что среда будет важным днем для фунта, учитывая предстоящую публикацию квартального отчета Банка Англии по инфляции. Ожидается, что центробанк даст сигнал о том, что восстановление должно приобрести более уверенный характер, а объем свободных мощностей остается достаточным, чтобы дождаться усиления роста без увеличения инфляционных рисков. В BBH отмечают, что в ожидании отчета доходность по британским краткосрочным облигациям снизилась, и они видят риски материализации стратегии «продавай на слухах, покупай на фактах». Фунт/доллар в целом выглядит неплохо, и прорыв выше $1.6500 может поддержать дальнейший рост пары в направлении $1.6670.
UBS понижает 3-, 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару до $1.30, $1.28 и $1.24, соответственно
Команда аналитиков UBS понизила 3-, 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару до $1.30, $1.28 и $1.24, соответственно (прим. ProFinance.ru: предыдущие прогнозы на все три периода составляли $1.34). «Мы оставляем прогноз по евро/франку на эти периоды на уровне chf1.23, что соответствует курсам доллар/франка chf0.95, chf0.96 и chf0.99, соответственно», - отмечается в комментарии экспертов банка
BofA-ML: аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90
Аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90, считают в Bank of America Merrill Lynch. «На прошлой неделе мы узнали три вещи, заставшие медведей по австралийской валюте врасплох», - пишут валютные стратеги банка. – «Первой из них является то, что РБА больше не считает текущий курс аусси «некомфортно высоким». Вторая заключается в том, что переключение РБА в нейтральный режим было вызвано озабоченностью относительно инфляционных рисков. И в третьих данные по торговому балансу Австралии за ноябрь и декабрь оказались весьма сильными вопреки консенсусным прогнозам. Мы ожидаем, что аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90, однако это не означает отсутствие возможностей для торговли парой. Напротив, по нашему мнению, текущий рост аусси и недавнее резкое снижение волатильности предоставляет инвесторам отличную возможность для открытия коротких позиций, ориентируясь на наш ценовой прогноз»
Nomura рекомендует лонг в фунт/франке
Стабилизация фунт/франка в последние дни дала повод для роста оптимизма в рядах быков, и возвращение выше 1.48 будет сигналом об их готовности к более решительным действиям. Более масштабная техническая картина, тем временем, сохраняет достаточно конструктивный характер, и валютные стратеги Nomura полагают, что открытие длинных позиций выглядит привлекательной стратегией. В банке отмечают, что в курсе британской валюты учтена мягкая позиция Банка Англии, и в случае понижения порогового значения уровня безработицы от фунта не стоит ждать серьезного падения. Напротив, восстановление экономики скоро может вновь породить ожидания роста инфляции, что будет позитивным событием для фунта. В Nomura также отмечают, что итоги голосования за ограничение миграции в Швейцарию также представляют собой благоприятный фон для лонгов, и они советуют покупать фунт/франк от 1.4780 со стопом на 1.4550.
Рост фунта резко ускорился
Рост фунта резко ускорился по отношению к доллару после того, как Банк Англии заявил в своем отчет по инфляции, что восстановление экономики Великобритании набирает обороты. Участников рынков не смутило очередное обещание регулятора держать процентные ставки на рекордно низком уровне. Банк Англии намерен удерживать ставки на минимальном уровне даже после того, как безработица достигнет уровня в 7%. Согласно новому прогнозу центробанка, этого уровня безработица достигнет в период с ноября 2013 года по январь 2014 года включительно. По оценкам ЦБ, в настоящее время отсутствует необходимость повышать ставки с 0,5% годовых. В ноябре банк ожидал, что снижение безработицы до 7% с вероятностью в 60% произойдет к третьему кварталу 2015 года. При принятии решения в отношении ставок теперь британский регулятор намерен сконцентрировать внимание на продолжительности рабочей недели и других показателях, указывающих на состояние рынка труда. Банк Англии подчеркивает, что после того, как ставки начнут расти, процесс будет происходить постепенно, и в среднесрочной перспективе они будут значительно ниже уровня 5% годовых, на котором находились в среднем до финансового кризиса. Банк ожидает, что темпы инфляции будут близки к целевым 2% в течение следующих трех лет, а темпы роста ВВП страны в 2014 году составят 3,4%, тогда как в ноябре прогноз предполагал повышение ВВП на 2,8%. В четвертом квартале экономический рост будет пересмотрен до 0,9 % c 0,7 %. В ходе пресс-конференции глава Банк Англии Марк Карни заявил, что Комитет по денежно-кредитной политике не намерен держать ставки на рекордно низкого уровня в 0,5% в течении заданного периода времени. Карни также сообщил, что MPC будет смотреть на инфляцию и загруженность производственных мощностей в экономике. Карни отказался комментировать текущие ожидания в отношении рыночной ставки, а прогноз первого повышения в апреле 2015 года расценивает как оправданный. Валюта Великобритании взлетела более чем на 100 пунктов до $1.6558 после выхода отчета. Стерлинг достигает максимальных более чем на две недели уровней по отношению к евро. Доходность 10-летних облигаций выросла на пять базисных пунктов, или 0,05 процентного пункта, до 2,79 %
BNP Paribas уверен в потенциале роста доллар/иены
Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что стабилизация доллар/иены может стать отправной точкой для новой волны роста, тем более что доходность по американским облигациям в ближайшее время, как ожидается, возрастет, а интерес к рисковым активам вновь усиливается. В банке советуют лонг от Y102.50 со стопом на Y101.20 и целью в районе Y108, при этом прогноз BNP Paribas на конец полугодия составляет Y112 и Y118 на конец года
AUD/USD: время продавать пришло!
По словам аналитиков Barclays Capital, ужесточение политики в Китае в контексте замедления темпов экономического роста и стремления китайских властей перебалансировать свою экономику, сместив акценты с инвестиций в основные средства на частное потребление, указывает на перспективы снижения курса австралийского доллара в этом году. «Мы по-прежнему уверены, что процесс перебалансировки, требующий ужесточения внутренних монетарных условий через повышение процентных ставок, снижение темпов роста кредитования и/или укрепления юаня, негативно отразится на росте экономики. Конечно, теперь юань будет расти несколько медленнее, однако его стоимость и так уже завышена на 19% относительно масштабов корректировки профицита текущего счета с 4% в 2010 году до 2% в настоящее время», - пояснили аналитики банка. Таким образом, Barclays предлагает играть на понижение AUD/USD. «Охлаждение экономики Китая влечет за собой снижение цен на сырье и уменьшает привлекательность инвестиций в горнодобывающую промышленность, столь значимую для экономики Австралии и, соответственно, курса австралийского доллара. Более того, мы по-прежнему считаем, что американский доллар будет укрепляться в этом году на фоне улучшения состояния рынка труда и нормализации монетарной политики Федрезерва». В целом, Barclays рекомендует продавать AUD/USD от текущих уровней с целью на 0.86, чуть выше ключевой технической поддержки 0.8550. По прогнозам банка, курс AUD/USD достигнет 0.84 и 0.80 через 6 и 12 месяцев соответственно
Credit Suisse: попытки роста аусси остаются привлекательны для продаж
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что изменения в риторике RBA и технической картине позволяют говорить о потенциале восстановления аусси в краткосрочной перспективе - потенциально к $0.92 - $0.93. Вместе с тем, в банке полагают, что попытки восстановления останутся лишь попытками и их следует использовать для открытия свежих коротких позиций. В Credit Suisse отмечают, что экономика Китая слабеет, и резкого улучшения ситуации здесь ждать не стоит. Учитывая зависимость австралийской экономики от азиатского региона, у австралийского доллара есть серьезный потенциал для падения, которое, вероятно, найдет одобрение у RBA. В CS прогнозируют снижение аусси/доллара к $0.74 в течение года.
Объем производства в Еврозоне: не так страшен черт
Объем промышленного производства в Еврозоне резко сократился в декабре, не оправдав даже самых пессимистичных ожиданий. Показатель, скорректированный с учетом сезонных факторов вышел упал на 0.7% м/м. Рост в квартальном исчислении не превысил 0.3%. Учитывая другие данные, в частности, розничные продажи, можно предположить, что темпы роста ВВП в Еврозоне не превысили 0.2% за 4 квартал 2013 года. Следует отметить, что производство упало повсеместно, во всех регионах и экономических отраслях, за исключением полуфабрикатов и потребительских товаров длительного пользования. Однако, несмотря на тревожное падение, показатель по-прежнему движется в рамках восходящего тренда. Трехмесячный показатель, сглаживающий ежемесячные колебания, вырос на 0.3% против 0.2% за предыдущий период. Конечно, эти темпы сложно назвать сверхбыстрыми, и даже просто быстрыми. Но все же это рост. Кроме того, опережающие показатели, такие как индексы PMI и потребительские исследования говорят о том, что в ближайшие месяцы ситуация может пойти на поправку. Объемы заказов растут, внутренний спрос восстанавливается, также способствуя наращиванию объемов производства.
Рубль остается в диапазоне на протяжение последних нескольких сессий. Сегодня пониженной активности способствовали ожидания выступления нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен в Конгрессе. Однако она ничего радикально нового не сообщила рынкам, что сохранило курс российской валюты в устоявшихся диапазонах к настоящему времени. Йеллен пообещала придерживаться политики своего предшественника на этом посту Бена Бернанке, отметив необходимость сделать больше для восстановления американского рынка труда. По итогам ее выступления можно сделать вывод, что ФРС несколько обособила процесс сворачивания стимулов от текущих макроэкономических данных. По ее словам, ФРС продолжит сокращать покупку облигаций сдержанными темпами на ближайших заседаниях, несмотря на то, что ситуация с занятостью остается сложной. Более того, она фактически отказалась от использования порогового уровня безработицы в 6.5 %, предложенного ранее в качестве критерия подходящего момента первого повышения ставок. Вновь было повторено, что ставки останутся низкими даже после падения уровня безработицы ниже данного уровня. Йеллен подчеркнула, что решения в отношении темпов сворачивания стимулов будут приниматься в зависимости от оценки ситуации на рынке труда и инфляции. Ситуация на развивающихся рынках была затронута вскользь: Йеллен считает, что она пока не создает угрозы для американской экономики. Ее выступление не сопровождалось сколь-нибудь сильной реакцией на форексе, поэтому и рубль остался пассивным, дожидаясь новых драйверов. В ближайшие дни рубль будет находиться в русле мировых тенденций с небольшой поддержкой от центрального банка. 17 февраля стартует очередной налоговый период, который на сей раз может оказать валюте некоторую поддержку
BBH: рынок подготовился к мягким тонам в отчете Банка Англии
Валютные стратеги Brown Brothers Harriman отмечают, что среда будет важным днем для фунта, учитывая предстоящую публикацию квартального отчета Банка Англии по инфляции. Ожидается, что центробанк даст сигнал о том, что восстановление должно приобрести более уверенный характер, а объем свободных мощностей остается достаточным, чтобы дождаться усиления роста без увеличения инфляционных рисков. В BBH отмечают, что в ожидании отчета доходность по британским краткосрочным облигациям снизилась, и они видят риски материализации стратегии «продавай на слухах, покупай на фактах». Фунт/доллар в целом выглядит неплохо, и прорыв выше $1.6500 может поддержать дальнейший рост пары в направлении $1.6670.
UBS понижает 3-, 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару до $1.30, $1.28 и $1.24, соответственно
Команда аналитиков UBS понизила 3-, 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару до $1.30, $1.28 и $1.24, соответственно (прим. ProFinance.ru: предыдущие прогнозы на все три периода составляли $1.34). «Мы оставляем прогноз по евро/франку на эти периоды на уровне chf1.23, что соответствует курсам доллар/франка chf0.95, chf0.96 и chf0.99, соответственно», - отмечается в комментарии экспертов банка
BofA-ML: аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90
Аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90, считают в Bank of America Merrill Lynch. «На прошлой неделе мы узнали три вещи, заставшие медведей по австралийской валюте врасплох», - пишут валютные стратеги банка. – «Первой из них является то, что РБА больше не считает текущий курс аусси «некомфортно высоким». Вторая заключается в том, что переключение РБА в нейтральный режим было вызвано озабоченностью относительно инфляционных рисков. И в третьих данные по торговому балансу Австралии за ноябрь и декабрь оказались весьма сильными вопреки консенсусным прогнозам. Мы ожидаем, что аусси/доллар проведет 2014 год, торгуясь около верхней границы диапазона $0.80-$0.90, однако это не означает отсутствие возможностей для торговли парой. Напротив, по нашему мнению, текущий рост аусси и недавнее резкое снижение волатильности предоставляет инвесторам отличную возможность для открытия коротких позиций, ориентируясь на наш ценовой прогноз»
Nomura рекомендует лонг в фунт/франке
Стабилизация фунт/франка в последние дни дала повод для роста оптимизма в рядах быков, и возвращение выше 1.48 будет сигналом об их готовности к более решительным действиям. Более масштабная техническая картина, тем временем, сохраняет достаточно конструктивный характер, и валютные стратеги Nomura полагают, что открытие длинных позиций выглядит привлекательной стратегией. В банке отмечают, что в курсе британской валюты учтена мягкая позиция Банка Англии, и в случае понижения порогового значения уровня безработицы от фунта не стоит ждать серьезного падения. Напротив, восстановление экономики скоро может вновь породить ожидания роста инфляции, что будет позитивным событием для фунта. В Nomura также отмечают, что итоги голосования за ограничение миграции в Швейцарию также представляют собой благоприятный фон для лонгов, и они советуют покупать фунт/франк от 1.4780 со стопом на 1.4550.
Рост фунта резко ускорился
Рост фунта резко ускорился по отношению к доллару после того, как Банк Англии заявил в своем отчет по инфляции, что восстановление экономики Великобритании набирает обороты. Участников рынков не смутило очередное обещание регулятора держать процентные ставки на рекордно низком уровне. Банк Англии намерен удерживать ставки на минимальном уровне даже после того, как безработица достигнет уровня в 7%. Согласно новому прогнозу центробанка, этого уровня безработица достигнет в период с ноября 2013 года по январь 2014 года включительно. По оценкам ЦБ, в настоящее время отсутствует необходимость повышать ставки с 0,5% годовых. В ноябре банк ожидал, что снижение безработицы до 7% с вероятностью в 60% произойдет к третьему кварталу 2015 года. При принятии решения в отношении ставок теперь британский регулятор намерен сконцентрировать внимание на продолжительности рабочей недели и других показателях, указывающих на состояние рынка труда. Банк Англии подчеркивает, что после того, как ставки начнут расти, процесс будет происходить постепенно, и в среднесрочной перспективе они будут значительно ниже уровня 5% годовых, на котором находились в среднем до финансового кризиса. Банк ожидает, что темпы инфляции будут близки к целевым 2% в течение следующих трех лет, а темпы роста ВВП страны в 2014 году составят 3,4%, тогда как в ноябре прогноз предполагал повышение ВВП на 2,8%. В четвертом квартале экономический рост будет пересмотрен до 0,9 % c 0,7 %. В ходе пресс-конференции глава Банк Англии Марк Карни заявил, что Комитет по денежно-кредитной политике не намерен держать ставки на рекордно низкого уровня в 0,5% в течении заданного периода времени. Карни также сообщил, что MPC будет смотреть на инфляцию и загруженность производственных мощностей в экономике. Карни отказался комментировать текущие ожидания в отношении рыночной ставки, а прогноз первого повышения в апреле 2015 года расценивает как оправданный. Валюта Великобритании взлетела более чем на 100 пунктов до $1.6558 после выхода отчета. Стерлинг достигает максимальных более чем на две недели уровней по отношению к евро. Доходность 10-летних облигаций выросла на пять базисных пунктов, или 0,05 процентного пункта, до 2,79 %
BNP Paribas уверен в потенциале роста доллар/иены
Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что стабилизация доллар/иены может стать отправной точкой для новой волны роста, тем более что доходность по американским облигациям в ближайшее время, как ожидается, возрастет, а интерес к рисковым активам вновь усиливается. В банке советуют лонг от Y102.50 со стопом на Y101.20 и целью в районе Y108, при этом прогноз BNP Paribas на конец полугодия составляет Y112 и Y118 на конец года
AUD/USD: время продавать пришло!
По словам аналитиков Barclays Capital, ужесточение политики в Китае в контексте замедления темпов экономического роста и стремления китайских властей перебалансировать свою экономику, сместив акценты с инвестиций в основные средства на частное потребление, указывает на перспективы снижения курса австралийского доллара в этом году. «Мы по-прежнему уверены, что процесс перебалансировки, требующий ужесточения внутренних монетарных условий через повышение процентных ставок, снижение темпов роста кредитования и/или укрепления юаня, негативно отразится на росте экономики. Конечно, теперь юань будет расти несколько медленнее, однако его стоимость и так уже завышена на 19% относительно масштабов корректировки профицита текущего счета с 4% в 2010 году до 2% в настоящее время», - пояснили аналитики банка. Таким образом, Barclays предлагает играть на понижение AUD/USD. «Охлаждение экономики Китая влечет за собой снижение цен на сырье и уменьшает привлекательность инвестиций в горнодобывающую промышленность, столь значимую для экономики Австралии и, соответственно, курса австралийского доллара. Более того, мы по-прежнему считаем, что американский доллар будет укрепляться в этом году на фоне улучшения состояния рынка труда и нормализации монетарной политики Федрезерва». В целом, Barclays рекомендует продавать AUD/USD от текущих уровней с целью на 0.86, чуть выше ключевой технической поддержки 0.8550. По прогнозам банка, курс AUD/USD достигнет 0.84 и 0.80 через 6 и 12 месяцев соответственно
Credit Suisse: попытки роста аусси остаются привлекательны для продаж
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что изменения в риторике RBA и технической картине позволяют говорить о потенциале восстановления аусси в краткосрочной перспективе - потенциально к $0.92 - $0.93. Вместе с тем, в банке полагают, что попытки восстановления останутся лишь попытками и их следует использовать для открытия свежих коротких позиций. В Credit Suisse отмечают, что экономика Китая слабеет, и резкого улучшения ситуации здесь ждать не стоит. Учитывая зависимость австралийской экономики от азиатского региона, у австралийского доллара есть серьезный потенциал для падения, которое, вероятно, найдет одобрение у RBA. В CS прогнозируют снижение аусси/доллара к $0.74 в течение года.
Объем производства в Еврозоне: не так страшен черт
Объем промышленного производства в Еврозоне резко сократился в декабре, не оправдав даже самых пессимистичных ожиданий. Показатель, скорректированный с учетом сезонных факторов вышел упал на 0.7% м/м. Рост в квартальном исчислении не превысил 0.3%. Учитывая другие данные, в частности, розничные продажи, можно предположить, что темпы роста ВВП в Еврозоне не превысили 0.2% за 4 квартал 2013 года. Следует отметить, что производство упало повсеместно, во всех регионах и экономических отраслях, за исключением полуфабрикатов и потребительских товаров длительного пользования. Однако, несмотря на тревожное падение, показатель по-прежнему движется в рамках восходящего тренда. Трехмесячный показатель, сглаживающий ежемесячные колебания, вырос на 0.3% против 0.2% за предыдущий период. Конечно, эти темпы сложно назвать сверхбыстрыми, и даже просто быстрыми. Но все же это рост. Кроме того, опережающие показатели, такие как индексы PMI и потребительские исследования говорят о том, что в ближайшие месяцы ситуация может пойти на поправку. Объемы заказов растут, внутренний спрос восстанавливается, также способствуя наращиванию объемов производства.
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба