17 февраля 2014 Вести Экономика
Большую часть 2013 г. крупнейшие мировые фондовые рынки демонстрировали самые настоящие чудеса. Они постоянно шли вверх: американский индекс SnP 500 вырос на 30%, а японский Nikkei - на 57% благодаря монетарным стимулам и увеличивающемуся оптимизму по поводу мировой экономики.
Однако в прошлом месяце чудеса неожиданно исчезли. С начала января из-за падения цен на акции было потеряно более $3 трлн, SnP 500 упал почти на 5%, Nikkei - на 14%, а индекс развивающихся рынков MSCI - на 9%, пишет британский журнал The Economist.
Цены постоянно прыгают вверх или вниз, но они всегда отражают истинное положение в экономике. Если снижение завершится, то падение цен на активы уже нанесло ущерб будущему росту в этом году, в первую очередь это касается развивающихся рынков, где кредитная ситуация более напряженная и недостаточно иностранного капитала. Что характерно, цены на сырье также снижаются. Так, цена на железную руду упала на 8% в январе.
Однако было бы неправильно говорить о тотальном пессимизме среди инвесторов. Некоторая негативная статистика не означает, что выздоровление Америки остановилось. Экономика Китая замедляется, но мало кто верит, что она вдруг разом рухнет. Другие развивающиеся страны развиваются медленнее в 2014 г., но и там не следует ждать полного коллапса. Глобальный рост, скорее всего, превысит прошлогодние 3%. Таким образом, все это больше выглядит как колебания, а не обвал.
Перспективы американской экономики сегодня чрезвычайно важны. В связи с тем что США являются двигающей силой глобального выздоровления, продолжающееся ослабление означает менее оптимистичный прогноз для всей мировой экономики. Но это маловероятно.
Поток слабой статистики Японии (от снижения числа производственных заказов до низких продаж автомобилей) можно объяснить, отчасти погодой. Америка также имела необычно суровую зиму, с рекордно низкими температурами и продолжительными снегопадами. Плохие погодные условия, без сомнения, мешают экономическому развитию. Это означает, что все январские цифры, включая данные по рынку труда, должны восприниматься с осторожностью.
Таким образом, не следует ожидать резкого снижения. Финансовое положение американского домохозяйства довольно стабильно. Замедление фондового рынка немного отразилось на потребительской уверенности, но уход инвесторов из рисковых активов привел к падению доходности казначейский облигаций, что в свою очередь понизит ставки по ипотечным кредитам. Все это говорит о росте выше 3% в 2014 г.
Китайская экономика замедляет свои темпы. Индекс Национальной ассоциации менеджеров по закупкам зафиксировал самый низкий показатель за последние шесть месяцев. Вопрос в том, насколько быстро и глубоко окажется падение. Многие инвесторы боятся "жесткого приземления". Однако у правительства КНР имеется достаточно возможностей не допустить коллапса (недавняя программа спасения убедительно подтверждает это).
Если страхи по поводу возможного резкого замедления Китая преувеличены, то то же самое можно сказать и о тревоге по поводу обвала всех развивающихся рынков. Дело в том, что темпы роста Китая напрямую отражаются на всех развивающихся экономиках.
Другая парадоксальная причина для сдержанного оптимизма заключается в том, что финансовые перемены, скорее всего, произойдут в Европе и Японии. Имея инфляцию в еврозоне на опасно низком уровне (0,8%), ЕЦБ придется ослабить свою монетарную политику.
Возможны более смелые шаги, в том числе покупка большого количества банковских кредитов. Еще серьезнее ситуация в Японии, чей фондовый рынок упал ниже всех, а экономика пострадает из-за резкого повышения потребительских налогов 1 апреля. Так что Центробанку Японии придется еще больше ослабить свою монетарную политику.
Если этот прогноз окажется правильным, то нынешний пессимизм рынков будет временным. Инвесторы оправятся, как только поймут, что мировой экономике не угрожает новый кризис. Глобальное восстановление будет более чем стабильным, хотя и возможны периодические покачивания.
Дальнейшей девальвации тенге не будет
Дальнейшей девальвации тенге не будет. Такое заявление сделал президент Казахстана Нурсултан Назарбаев.
Напомним, что Центробанк страны девальвировал местную валюту сразу на 20%, отказавшись от поддержания прежнего курса. Вместе с тем, власти призвали население не паниковать, пишут "Ведомости".
В частности, глава ЦБ Кайрат Келимбетов признал существенные риски роста инфляции и призвал усилить контроль над монетарными и немонетарными факторами. Премьер-министр Серик Ахметов пообещал, что правительство установит предельные розничные цены на социально значимые продукты.
Также с 1 апреля на 10% будут повышены зарплаты гражданских служащих, стипендии и социальные пособия.
Поддержат власти и те компании, которые брали валютные кредиты. Очевидно, что у них возникнут серьезные проблемы с обслуживанием долга, поэтому президент поручил ЦБ разработать механизм кредитования предприятий за счет выделения из Нацфонда 1 трлн тенге.
ВВП Японии разочаровал экспертов
Экономика Японии в период с октября по декабрь 2013 г. с учетом сезонных колебаний выросла на 0,3%, также как и за предыдущий отчетный период.
Вышедшие данные оказались намного хуже прогноза аналитиков, ожидавших согласно опросу Reuters роста на 0,7%. В годовом выражении рост ВВП составил 1%, при том, что ожидания экспертов находились на уровне 2,8%.
Частные зарубежные инвестиции выросли за отчетный период на 1,3%, при этом в предыдущем квартале рост составлял всего 0,2%.
А вот государственные инвестиции, наоборот, замедлились с 7,2% до 2,3%.
На фоне слабых данных японская иена дорожает к доллару на 0,2%, и валютная пара торгуется уже на отметке 101,65.
Фондовый индекс Японии Nikkei 225 после публикации данных практически полностью нивелировал свой рост. Индикатор прибавлял 0,8%, но затем замедлил восходящее движение до 0,1%. Сейчас индекс растет на 0,35%. Судя по всему, пока позитивный внешний фон берет верх над внутренним негативом.
Moody's повысило прогноз по рейтингу Италии
Рейтинговое агентство Moody's повысило прогноз по рейтингу Италии с "негативного" на "стабильный", сохранив при этом текущую оценку долговых инструментов страны на уровне "Baa2".
По мнению аналитиков агентства, размер долга Италии в текущем году достигнет своего максимума и стабилизируется на фоне роста самой экономики. Напомним, что долговая нагрузка Италии является чуть ли не самой высокой во всей еврозоне, уступая первенство лишь грекам.
Однако на фоне падения доходностей по облигациям власти сохраняют расходы на обслуживание госдолга на приемлемом уровне.
Вместе с тем, в Moody's заявляют, что текущее изменение не имеет абсолютно никакой связи с отставкой премьера Энрико Летты, поскольку изменение прогноза планировалось еще пару месяцев назад.
Если говорить о политических изменениях, то место главы правительства, скорее всего, займет лидер Демократической партии Маттео Ренци, который, по сути, является единственным претендентом на пост премьера.
Карни: на ставку будут влиять многие факторы
Банк Англии начнет повышать ставки только тогда, когда все индикаторы покажут, что экономика работает на полную мощность, заявил глава регулятора Марк Карни.
"Ужесточение денежно-кредитной политики и повышение процентных ставок должны быть очень тщательно подготовлены. Это уместно тогда, когда мы увидим устойчивый рост доходов, расходов и занятости, тогда можно будет вносить коррективы", - сказал Карни в интервью BBC.
Ранее, в среду, глава регулятора уже заявил, что Банк Англии будет смотреть на целый ряд показателей, а не только на уровень безработицы, и именно комплекс показателей станет для Центробанка индикатором здоровья экономики.
Он также отметил, что перед публикацией Банком Англии своих макроэкономических прогнозов рынок закладывался на повышение ставки уже в начале 2015 г., однако такое развитие событий не совпадает с ожиданиями регулятора. В частности, ЦБ прогнозирует в начале следующего года инфляцию ниже целевой отметки в 2%.
Марк Карни выразил обеспокоенность взлетом и падением цен на жилье в Британии, правда при этом заявив, что правительственная программа "Help to Buy" не является единственным фактором роста цен на жилье.
На прошлой неделе британский ипотечный кредитор Nationwide выпустил отчет, согласно которому цены на жилье в Британии в годовом выражении выросли на 9% - максимума за 3 года.
США отложили проблему госдолга до 15 марта 2015 года
Президент США Барак Обама в воскресение 16 февраля подписал закон о повышении верхней границы государственного долга. Таким образом, проблема госдолга, которая грозила дефолтом США, отложена до 15 марта 2015 г.
На прошлой неделе закон одобрили палата представителей и Сенат США, при этом он был принят без дополнительных условий. Ранее республиканцы требовали отменить сокращения выплат ветеранам боевых действий.
"Полное доверие и уважение США слишком важны, чтобы использовать их в качестве рычага или инструмента для давления, - сказал Обама перед голосованием по поводу одобрения закона в сенате 12 февраля. – Мы надеемся, что это положит конец политике балансирования на грани войны".
Если бы законодатели не успели договориться о повышении лимита госдолга до 27 февраля, страна могла бы вновь столкнуться с частичным прекращением работы правительства, а затем мог бы последовать дефолт. К 27 февраля, как сообщал глава Минфина Джейкоб Лью, в казне США осталось бы только $50 млрд, тогда как расходы составляют около $60 млрд в день.
SHUTDOWN
30 сентября 2013 г. федеральное правительство США частично прекратило свою работу, так как республиканцы и демократы не смогли договориться относительно параметров бюджета на финансовый год, начавшийся 1 октября 2013 г.
На работу в течение 16 дней не могли выйти более 1 млн госслужащих. Не работали не только министерства и ведомства, но также музеи, национальные парки. Сами американцы столкнулись с задержками в получении различных справок и документов.
Частичное прекращение деятельности правительства сократило квартальный рост экономики США на 0,25 п. п. и обошлось в потерю 120 тыс. рабочих мест в октябре, заявил главный экономический советник президента Барака Обамы.
По прогнозу Бюджетного управления Конгресса США, дефицит бюджета в этом году будет на минимальном уровне с 2007 г., поскольку сильный экономический рост приведет к увеличению налоговых поступлений.
Показатель составит в текущем финансовом году $514 млрд, или 3% ВВП. В 2013 г. дефицит составил $680 млрд.
ЦБ Новой Зеландии готов повысить ставку
Центральный банк Новой Зеландии намерен повысить в следующем месяце процентные ставки, чтобы застраховать экономику от перегрева, однако повышение будет ограниченным, если данные по-прежнему будут слабыми.
Статданные, вышедшие в понедельник, 17 февраля, показали, что объем розничных продаж в IV квартале увеличился на 1,2% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, при этом прогнозировалось 1,6%. Продажи в стоимостном выражении выросли на 1,2% в сопоставлении с ожидаемыми 1,8%.
В последний раз, когда собрался управляющий совет Резервного банка Новой Зеландии, глава ЦБ Грэм Уилер оставил ставку на рекордно низком уровне в 2,5%, при этом отметил, что есть "необходимость вернуть процентные ставки к более нормальному уровню", учитывая “существенный подъем” в экономике.
Несмотря на последние данные, денежные рынки прогнозируют, что вероятность повышения ставки в марте составляет 94%. Экономисты ожидают, что к декабрю ставку повысят до 3,5%.
“По сути, ряд факторов сыграли роль в повышении расходов домашних хозяйств, включая подъем занятости, высокую потребительскую уверенность и заметное восстановление в секторе жилищного строительства”, - подчеркнул Крэйг Эберт, главный экономист ЦБ Новой Зеландии.
ЦБ Японии воздержится от сигналов по стимулированию
Банк Японии может воздержаться от изменения прогнозов по денежно-кредитной политике на 2015 г., чтобы не сигнализировать о приверженности к ослаблению политики в течение определенного периода.
В апреле прошлого года Банк Японии обнародовал план по беспрецедентному ослаблению денежно-кредитной политики, сообщив, что денежная база вырастет до 270 трлн иен ($2,65 трлн) к концу 2014 г.
Теперь Центральный банк может избежать пересмотра таких прогнозов в ближайшие годы, сообщает Bloomberg со ссылкой на анонимные источники.
Согласно прогнозу экономистов Банк Японии оставит политику без изменений на ближайшем заседании, которое завершится завтра.
Отказ от каких-либо обязательств на 2015 г. даст чиновникам возможность большей гибкости, так как они смогут оценить риски для экономики вследствие повышения налога с продаж в апреле.
"Банк Японии хочет подчеркнуть, что это открытая программа, - сказал главный экономист Credit Suisse Group Хиромичи Сиракава. – ЦБ не видит необходимости брать на себя обязательства, не зная рисков, с которым он может столкнуться".
Глава регулятора Харухико Курода в декабре отметил, что прозрачность имеет важное значение, но чрезмерное сложные прогнозы или сообщения "могут быть менее эффективными, а иногда даже разрушительными".
Банк Японии будет способствовать росту денежной базы на 60-70 трлн иен в год и будет продолжать ослабление до тех пор, пока инфляция не стабилизируется на уровне 2% и выше.
Рост иены: плохой знак или стечение обстоятельств?
Оптимизм постепенно возвращается на фондовые площадки. Американские индексы по итогам прошлой недели вплотную приблизились к своим максимальным отметкам года. Однако на валютном рынке наблюдаются неоднозначные явления.
Речь идет о японской иене. Если в самом начале года пара USD/JPY торговалась на отметке 105,3, то сегодня она опустилась уже ниже отметки в 102 иены за доллар.
Некоторые опасения вызывает тот факт, что традиционно укрепление иены характеризуется уходом инвесторов от рисков. Большие деньги, как правило, начинают делать все заранее, и это отражается в первую очередь на рынке Forex.
Своим мнением на этот счет поделился аналитик ГК TeleTrade Михаил Поддубский.
Михаил Поддубский Аналитик ГК TeleTrade
"Несмотря на все действия Банка Японии, направленные на увеличение ликвидности, японская иена продолжает сохранять статус валюты-убежища. В последнее время пара доллар/иена сохраняет достаточно сильную корреляцию с американскими фондовыми индексами, и при возобновлении коррекции на американских площадках иена может продолжить свое укрепление. С технической точки зрения на данный момент снижение пары ограничено отметкой 100,50 иен за доллар, однако при негативных настроениях на мировых площадках вполне могут быть достигнуты и более далекие цели".
С другой стороны, на иену давят и внутренние факторы. Достаточно упомянуть сегодняшние данные по росту экономики страны. Они оказались для большинства экспертов неприятным сюрпризом. ВВП за последний квартал прошлого года вырос всего на 0,2% вместо ожидавшихся 0,7%.
Да и это уже не первые слабые данные из Страны восходящего солнца.
Более того, агентство Bloomberg опубликовало сегодня материал, в котором говорится, что Банк Японии может воздержаться от изменения прогнозов по денежно-кредитной политике на 2015 г., чтобы не сигнализировать о приверженности к ослаблению политики в течение определенного периода времени.
Это в 2013 г. ЦБ объявил о беспрецедентной программе количественного смягчения, но сейчас подобных заявлений, судя по всему, не последует.
Еще одним фактором, по которому иена может укрепляться, - окончание финансового года в Японии. Напомним, что 2014 финансовый год в стране начнется 1 апреля. Обычно по окончании года происходит репатриация капитала, что естественным образом оказывает эффект на курс иены.
Керр: ЕЦБ готов к решительным мерам
Европейский центральный банк "очень бдительно" следит рисками ухудшения ценовой стабильности, заявил член исполнительного совета ЕЦБ Бенуа Керр.
"Мы находимся очень близко у тех границ, где инфляционные ожидания могут быть изменены и вероятен рост рисков для ценовой стабильности", - отметил Керр.
Согласно основному прогнозу Европейского центрального банка уровень инфляции будет расти до 2% в среднесрочной перспективе. В то же время, как отметил Керр, ЕЦБ готов действовать, в том случае если прогноз будет изменен.
"Мы намерены придерживаться политики стимулирования экономики еврозоны и, не колеблясь, готовы на решительные меры", - заявил Керр.
Месяц назад глава ЕЦБ Марио Драги также дал понять, что регулятор готов к решительным действиям, если прогноз по инфляции ухудшится.
В арсенале ЕЦБ осталось не так много инструментов для активных действий по борьбе с замедлением инфляции. До достижения нулевой ставки осталось всего 0,25%, поэтому, скорее всего, спешить регулятор не станет. Если инфляция и дальше продолжит падать, то тогда будут предприняты какие-то действия.
Новотны защитил OMT от Конституционного суда ФРГ
Член Управляющего совета Европейского центрального банка подверг резкой критике высший суд Германии за его недавнее решение поставить под сомнение законность программы покупки облигаций ЕЦБ, заявив, что национальные суды не должны иметь права вето на проблемы европейского масштаба.
Эвальд Новотны, глава Центрального банка Австрии, заявил, что определение Конституционного суда Германии денежно-кредитной политики является “ограничивающим и в определенной степени опасным”.
Ранее в этом месяце Конституционный суд Германии заявил, что программа выкупа гособлигаций Outright Monetary Transactions (OMT), реализуемая ЕЦБ, выходит за рамки мандата ЕЦБ. Однако ведомство передает дело в Европейский суд в Люксембурге.
Тем не менее Конституционный суд оставляет за собой право решать, соответствует ли решение Европейского суда немецкому законодательству, что угрожает создать опасный прецедент, заявил Новотны.
Эксперты утверждают, что ОМТ (хотя еще не использованная) снизила доходность облигаций в еврозоне, что считается инвесторами крайне рискованным.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу