18 февраля 2014 РБК | Gold (XAU/USD)
"Несмотря на наш негативный среднесрочный прогноз, согласно которому цены на золото упадут до 1100 долл./унция еще до конца 2014г., в краткосрочном периоде мы ожидаем продолжения роста цен ", – говорит аналитик TD Securities Барт Мелек.
Разочаровывающие макроэкономические показатели США, волнения на развивающихся рынках, начавшиеся вслед за выходом в январе слабых показателей обрабатывающего сектора Китая, а также беспокойство по поводу того, что сворачивание программы стимулирования в США развернет поток капитала обратно в США, сделали золото и, в меньшей степени, серебро "звездами" в мире металлов. К середине февраля цены на золото выросли на 10% с минимумов текущего года и превысили 1300 долл./унция, серебро превысило минимальные уровни почти на 7% и достигло 20,5 долл./унция. В то же время цены на основные металлы снизились по сравнению с декабрьскими уровнями, а металлы платиновой группы за тот же период показали худшую динамику, чем золото и серебро.
Эта тенденция, скорее всего, сохранится еще некоторое время, полагает аналитик. При этом золото минует уровень 200-дневной скользящей средней и направится вверх к отметке 1324 долл./унция или даже 1361 долл./унция, получив поддержку от снижения альтернативных издержек и активизации спекулятивных инвесторов в покрытии коротких позиций.
Слабые макроэкономические показатели США, включая декабрьские/январские розничные продажи, динамику рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, данные о состоянии обрабатывающего сектора и активности на рынке жилья, внесли неуверенность в ряды участников рынков в том, что касается динамики экономики США в 2014г., поясняет Б.Мелек. Этот факт привел к значительному снижению доходности государственных облигаций США (US Treasuries) с декабря 2013г., снизил масштабы ралли на рынке акций и заставил многих инвесторов поверить, что американский центробанк может, вопреки заявлениям его главы, замедлить выход из программы стимулирования. Вместе с тем некоторые участники рынка золота отодвигают и без того далекое время начала повышения ключевой процентной ставки еще дальше в будущее.
"Принимая во внимание, что погода в феврале по-прежнему остается неблагоприятной, в США еще некоторое время продолжит выходить слабая статистика. И даже если данные улучшатся, а накопившийся спрос будет спущен с поводка, как только на улице станет теплее и снег растает, мы не увидим подтверждения того, что экономика США не получила сколько-нибудь долговременного ущерба, по меньшей мере до марта. В связи с этим доходность Treasuries останется под давлением до тех пор, пока не появятся свидетельства того, что замедление оказалось временным и было вызвано всего лишь суровой зимой в США. На фоне низкого уровня альтернативных издержек, который поддержит рынки золота и серебра в том, что касается роста фиксированного дохода, мы можем с уверенностью сказать, что цены на золото покажут дальнейший рост. Участники рынка золота ставят на то, что рост экономики продолжит замедляться, а оценка перспектив экономики/инфляции со стороны ФРС будет существенно ухудшена (а вместе с ухудшением оценки замедлится и сокращение программы стимулирования). Мы рассматриваем текущее снижение темпов роста экономики как временное явление. По нашему мнению, весной экономическая активность восстановится. А это означает, что ожидаемое ралли по золоту также будет временным явлением, поэтому владельцам длинных позиций стоит прибегнуть к хеджированию", – заключил Б.Мелек.
Разочаровывающие макроэкономические показатели США, волнения на развивающихся рынках, начавшиеся вслед за выходом в январе слабых показателей обрабатывающего сектора Китая, а также беспокойство по поводу того, что сворачивание программы стимулирования в США развернет поток капитала обратно в США, сделали золото и, в меньшей степени, серебро "звездами" в мире металлов. К середине февраля цены на золото выросли на 10% с минимумов текущего года и превысили 1300 долл./унция, серебро превысило минимальные уровни почти на 7% и достигло 20,5 долл./унция. В то же время цены на основные металлы снизились по сравнению с декабрьскими уровнями, а металлы платиновой группы за тот же период показали худшую динамику, чем золото и серебро.
Эта тенденция, скорее всего, сохранится еще некоторое время, полагает аналитик. При этом золото минует уровень 200-дневной скользящей средней и направится вверх к отметке 1324 долл./унция или даже 1361 долл./унция, получив поддержку от снижения альтернативных издержек и активизации спекулятивных инвесторов в покрытии коротких позиций.
Слабые макроэкономические показатели США, включая декабрьские/январские розничные продажи, динамику рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, данные о состоянии обрабатывающего сектора и активности на рынке жилья, внесли неуверенность в ряды участников рынков в том, что касается динамики экономики США в 2014г., поясняет Б.Мелек. Этот факт привел к значительному снижению доходности государственных облигаций США (US Treasuries) с декабря 2013г., снизил масштабы ралли на рынке акций и заставил многих инвесторов поверить, что американский центробанк может, вопреки заявлениям его главы, замедлить выход из программы стимулирования. Вместе с тем некоторые участники рынка золота отодвигают и без того далекое время начала повышения ключевой процентной ставки еще дальше в будущее.
"Принимая во внимание, что погода в феврале по-прежнему остается неблагоприятной, в США еще некоторое время продолжит выходить слабая статистика. И даже если данные улучшатся, а накопившийся спрос будет спущен с поводка, как только на улице станет теплее и снег растает, мы не увидим подтверждения того, что экономика США не получила сколько-нибудь долговременного ущерба, по меньшей мере до марта. В связи с этим доходность Treasuries останется под давлением до тех пор, пока не появятся свидетельства того, что замедление оказалось временным и было вызвано всего лишь суровой зимой в США. На фоне низкого уровня альтернативных издержек, который поддержит рынки золота и серебра в том, что касается роста фиксированного дохода, мы можем с уверенностью сказать, что цены на золото покажут дальнейший рост. Участники рынка золота ставят на то, что рост экономики продолжит замедляться, а оценка перспектив экономики/инфляции со стороны ФРС будет существенно ухудшена (а вместе с ухудшением оценки замедлится и сокращение программы стимулирования). Мы рассматриваем текущее снижение темпов роста экономики как временное явление. По нашему мнению, весной экономическая активность восстановится. А это означает, что ожидаемое ралли по золоту также будет временным явлением, поэтому владельцам длинных позиций стоит прибегнуть к хеджированию", – заключил Б.Мелек.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба