18 февраля 2014
В своем труде под названием «Долларовая ловушка» экономист из Корнеллского университета не окрашивает Министра финансов США или председателя Федеральной резервной системы в зловещие тона. Аргументы Прасада заключаются в том, что все опасения по поводу политики и задолженности в США, а также многие попытки создать альтернативу, лишь укрепляют положение доллара как основы всей системы. Наиболее поразительным является тот факт, что Китай все еще не понимает, что он тоже погряз в этой гигантской пирамиде.
Валютные резервы Китая на сумму 3,8 триллиона долларов являются наибольшими в мире. Экономисты давно рассматривают эти денежные средства как преимущество - прекрасный фонд на тот случай, если система теневой банковской деятельности Китая все же обанкротится. Проблема в том, что стоимость этого фонда зависит от облигаций Казначейства США на сумму 1,3 триллиона долларов. Если их стоимость упадет, ад вырвется наружу, и все официальные лица от Пекина до Бразилии будут пытаться выбраться из американской клетки.
Концепция таких клеток имеет большую важность в фен-шуе. В конце 1960-х годов магнат из Макао Стэнли Хо разработал свое казино «Лиссабон», даже снятое в фильме про Джеймса Бонда, в виде большой птичьей клетки. Символизм этого очевиден: вы попались в наши сети. Китай сейчас выглядит как игрок на большие ставки, который только что ограбил казино, но не может использовать награбленное, поскольку купюры меченные. Если бы Китай хоть раз попробовал потратить свои владения казначейских облигаций, вся мировая финансовая система обвалилась бы.
«Центральный банк Китая стоит перед перспективой существенных убытков в его портфеле резервов, если он он попробует освободиться из ловушки любыми путями, направленными на выход из доллара, - пишет Прасад. - Политические последствия могут быть ужасными, если общественность в Китае узнает о величине таких убытков, которые также можно рассматривать как передачу богатства в пользу США».
Представьте себе теории заговора, которые поглотят китайскую блогосферу, уже готовую везде увидеть американское вероломство. Вы знаете, что Белый Дом желает войны между Пекином и Токио для замедления возвышения Китая? Или что ФРС подавляет стоимость золота для того, чтобы оно не смогло вытеснить доллар как безопасный актив? Или что вирус САРС был выпущен на свободу американскими военными для того, чтобы поработить Азию? Такие предположения повсеместно встречаются в китайской блогосфере.
Хотя Коммунистическая партия имеет значительную власть над массами, она остается крайне чувствительной к всплескам общественного возмущения. Эти опасения растут на фоне слабого роста мировой экономики, тогда как китайские лидеры пытаются сохранить темпы роста своей экономики на уровне более 7%. Как пишет Прасад: «Китай сегодня имеет стимул поддерживать стоимость доллара, ограничивая свои убытки, но за счет все большего вливания в долларовую систему».
Китайский центральный банк увяз в опасном цикле. Каждый раз, когда он ужесточает кредитование для сокращения его избытков, рынки обращаются в панику, межбанковские ставки заимствования взлетают вверх, и политикам приходится отступать. В то же время миникризис на развивающихся рынках в начале этого года существенно усложняет усилия председателя Си Цзиньпина по реструктуризации экономики и отказа от экспорта и гиперинвестирования.
Ирония заключается в том, что это означает дополнительные закупки доллара. Такая динамика противоречит ожиданиям Пекина обеспечить более важную роль юаня в мире, а также желаниям России и многих других стран окончательно вывести доллар из их жизни. На самом деле больше никто не слышал о региональном банке, который должен инвестировать в инфраструктуру региона и который был предложен Си еще в октябре. Китайский лидер пообещал обеспечить финансирование за счет местного Международного валютного фонда, не испытывающего на себе влияния американцев. Но проблема заключается только в том, что те 7 с лишним триллионов долларов, которые Азия намерена влить в это предприятие, существенно превышают ее возможности.
«Потому альтернатива, которую США предлагает остальному миру, проста: вам остается выбирать, когда принять убытки по своим резервам или вашей задолженности - сейчас или потом, - считает Прасад. - Перед лицом такого жесткого выбора наименьшего из зол многие развивающиеся рынки принимают решение сохранить рост экспорта за счет признания неприятных убытков по своим резервам в будущем. Выбор, который они делают, а именно выход на валютные рынки и накопление резервов в качестве механизма страхования, лишь стимулирует финансовое расточительство США и укрепляет роль доллара в мировой монетарной системе».
И если все эти заявления хоть частично справедливы, то единственным элементом мировой экономики, который будет гарантированно расти в будущем, является размер американской «птичьей клетки».
Валютные резервы Китая на сумму 3,8 триллиона долларов являются наибольшими в мире. Экономисты давно рассматривают эти денежные средства как преимущество - прекрасный фонд на тот случай, если система теневой банковской деятельности Китая все же обанкротится. Проблема в том, что стоимость этого фонда зависит от облигаций Казначейства США на сумму 1,3 триллиона долларов. Если их стоимость упадет, ад вырвется наружу, и все официальные лица от Пекина до Бразилии будут пытаться выбраться из американской клетки.
Концепция таких клеток имеет большую важность в фен-шуе. В конце 1960-х годов магнат из Макао Стэнли Хо разработал свое казино «Лиссабон», даже снятое в фильме про Джеймса Бонда, в виде большой птичьей клетки. Символизм этого очевиден: вы попались в наши сети. Китай сейчас выглядит как игрок на большие ставки, который только что ограбил казино, но не может использовать награбленное, поскольку купюры меченные. Если бы Китай хоть раз попробовал потратить свои владения казначейских облигаций, вся мировая финансовая система обвалилась бы.
«Центральный банк Китая стоит перед перспективой существенных убытков в его портфеле резервов, если он он попробует освободиться из ловушки любыми путями, направленными на выход из доллара, - пишет Прасад. - Политические последствия могут быть ужасными, если общественность в Китае узнает о величине таких убытков, которые также можно рассматривать как передачу богатства в пользу США».
Представьте себе теории заговора, которые поглотят китайскую блогосферу, уже готовую везде увидеть американское вероломство. Вы знаете, что Белый Дом желает войны между Пекином и Токио для замедления возвышения Китая? Или что ФРС подавляет стоимость золота для того, чтобы оно не смогло вытеснить доллар как безопасный актив? Или что вирус САРС был выпущен на свободу американскими военными для того, чтобы поработить Азию? Такие предположения повсеместно встречаются в китайской блогосфере.
Хотя Коммунистическая партия имеет значительную власть над массами, она остается крайне чувствительной к всплескам общественного возмущения. Эти опасения растут на фоне слабого роста мировой экономики, тогда как китайские лидеры пытаются сохранить темпы роста своей экономики на уровне более 7%. Как пишет Прасад: «Китай сегодня имеет стимул поддерживать стоимость доллара, ограничивая свои убытки, но за счет все большего вливания в долларовую систему».
Китайский центральный банк увяз в опасном цикле. Каждый раз, когда он ужесточает кредитование для сокращения его избытков, рынки обращаются в панику, межбанковские ставки заимствования взлетают вверх, и политикам приходится отступать. В то же время миникризис на развивающихся рынках в начале этого года существенно усложняет усилия председателя Си Цзиньпина по реструктуризации экономики и отказа от экспорта и гиперинвестирования.
Ирония заключается в том, что это означает дополнительные закупки доллара. Такая динамика противоречит ожиданиям Пекина обеспечить более важную роль юаня в мире, а также желаниям России и многих других стран окончательно вывести доллар из их жизни. На самом деле больше никто не слышал о региональном банке, который должен инвестировать в инфраструктуру региона и который был предложен Си еще в октябре. Китайский лидер пообещал обеспечить финансирование за счет местного Международного валютного фонда, не испытывающего на себе влияния американцев. Но проблема заключается только в том, что те 7 с лишним триллионов долларов, которые Азия намерена влить в это предприятие, существенно превышают ее возможности.
«Потому альтернатива, которую США предлагает остальному миру, проста: вам остается выбирать, когда принять убытки по своим резервам или вашей задолженности - сейчас или потом, - считает Прасад. - Перед лицом такого жесткого выбора наименьшего из зол многие развивающиеся рынки принимают решение сохранить рост экспорта за счет признания неприятных убытков по своим резервам в будущем. Выбор, который они делают, а именно выход на валютные рынки и накопление резервов в качестве механизма страхования, лишь стимулирует финансовое расточительство США и укрепляет роль доллара в мировой монетарной системе».
И если все эти заявления хоть частично справедливы, то единственным элементом мировой экономики, который будет гарантированно расти в будущем, является размер американской «птичьей клетки».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба