26 февраля 2014 Архив true_flipper
Задолженность банков перед ЦБ - тут по-моему понятно что должна опережать курс. Сначала надо предпосылки создать..Весело конечно. Гривна вниз уже 25%, но черт с ней с гривной, давайте поговорим у рубле. Я вот честно говоря не ожидал, что так будет. По одной простой причине - я не мог спрогнозировать что наш ЦБ будет вести такую не рациональную политику.
На мой взгляд основная проблема с рублем сейчас не только в замедляющейся экономике, а простом факте, что ЦБ раздает направо и налево дешевые рубли. У меня есть ощущение, что новое руководство ЦБ прочитало конечно много книг по макроэкономике, но при этом забыло что в РФ и для банков и для корпоратов Рубль как правило не является резервной валютой. И вся эта ликвидность, которая раздается тут же уходит в доллар и евро, в кризис (а у нас идет кризис на развивающихся рынках по-тихоньку) всем нужны резервы. ЦБ с ноября 2013 года под только не рыночные активы раздал уже новых порядка 18 миллиардов долларов ( в рублях). А есть еще другие виды кредитования. Кого-то удивляет что резервы ЦБ похудели на 30 при этом?
Падение курса уже меняет и инфляционную картину - если в январе инфляция была 0,6% против 1% в прошлом году (разница 0.4%), то за следующие две недели с начала года разница сократилась уже до 0.2% (1.1% против 1.3%). И курс продолжает валиться, т.е. дальше будет хуже. И как с такой динамикой ЦБ собирается выполнить свой собственный прогноз в 5%? А еще недавно он хотел напомню, 4.5%!
Понятно наши чиновники напирают, что мол все валюты развивающихся рынков упали. Но пардон - у многих стран EM есть при этом профицит текущего счета и бюджет который уже тоже в профиците будет существенном при таком курсе? А Рубль уже перформит хуже всех, даже турецкой лиры, где двойные дефициты большие и постоянные скандалы в правительстве.
Что особенно умиляет, так это то, что повторяется все ровно тоже самое, что было в конце 2008 начале 2009, с точностью практически до запятой. При этом если тогда нефть падала со 150 на 40 в итоге, то тут она 110 стабильно, плюс минус.А что будет, если будет 80? Я не знаю, в ЦБ после смены команды разогнали уже всех, кто тогда был "в рынке"? Как можно наступать второй раз на одни и те же грабли с таким интузиазмом? Сотрудники ЦБ - вы не понимаете что ли что не контролируете банковскую систему? Вы лишаете банки лицензии, а потом выясняется, что там внезапно дыры в пол баланса, отчетность сдавалась подложная, а деньги все ушли в офшор на свои аффилированные структуры. Так может надо просто по-меньше денег таким банкам давать? Меньше потом дырки будут? А если давать, то только под надежные залоги, а не под кредиты ОАО Ромашка?
Я уж не говорю о социальном и политическом аспекте - месяцок-другой еще такой девальвации и народ поймет что сильно обеднел внезапно и рейтинг гаранта будет ниже плинтуса, сколько бы там по гос тв пропагандисты не вещали. Эйфория от Олимпиады в Сочи быстро столкнется с суровой реальностью обменного курса. Хотим майдан на красной площади?
Плюс потрясающая коммуникация - по-моему первые лица ЦБ реально не понимают, что когда они говорят про 20-30% девала по стресс тесту, рынок это реально воспринимает как прямое указание, куда должен пойти курс.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter