11 марта 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Основные дальнейшие сценарии
Политика одерживает убедительную и бескомпромиссную победу над экономикой и рынками. Серьёзные инвестдома (не говоря уже о деловых СМИ) выпускают многостраничные обзоры, спекулируя на теме локальных геополитических конфликтов в Венесуэле, Украине, Сирии и Таиланде. Даже тонкая тема санкций и эмбарго обсуждается в сугубо прагматическом ключе: кто будет победителем, а кто – проигравшим. «Когда в воздухе пахнет порохом» (а ситуация в Украине, очевидно, ещё очень-очень далека от развязки, которая не гарантирована даже всё более вероятным решением о введении в Крым войск Совбеза ООН), история гласит, что надо покупать нефть и золото. Особой аргументации тут, в общем-то, не нужно. С начала года именно эти два актива продолжают радовать приверженцев «игры вдолгую». А вообще, по мере того как всё большее число авторитетных экономистов и даже чиновников ФРС высказывают искреннее сомнение в сохраняющихся потенциалах роста американских фондовых индексов, волатильность рынка будет возрастать. При этом мы не обязательно имеем в виду волатильность индекса SnP 500 (общеизвестного индекса VIX), но в первую очередь внутрисессионную волатильность в большинстве рынков – от валютных до сырьевых.
Безусловно, такая расстановка сил благоприятствует успешности робототорговли, а также росту объёмов торгов деривативами по обе стороны океана. Трейдеры покупали и будут покупать фьючерсы, опционы и CDS как для банальных целей хеджирования рисков (последний эпизод – вероятность дефолта по украинским суверенным бондам – вновь напоминает, что даже для опытных канатоходцев страховка ещё никогда не вредила), так и полноценных инвестстратегий, усиленных кредитными «плечами» для особо горячих и нетерпеливых.
В российских акциях на фоне продолжающейся девальвации рубля, безусловно, зреют крайне привлекательные инвестидеи – в частности, среди акций нефтяного сектора благодаря эффекту «двойного бустера» - снижения курса рубля против евро и доллара плюс роста барреля нефти обоих ключевых сортов выше уровня $100. Однако мы не склонны сейчас рассматривать подобные идеи как своевременные. Похоже, времени для захода в российские активы нам предоставлено сполна. Военный конфликт в Украине не способствует наплыву «любителей дешевизны», поэтому наиболее вероятной точкой входа будет либо завершение военного периода украинской «перестройки», либо публикация финансовых результатов российских экспорториентированных компаний (прежде всего, всё той же «нефтянки») за 1-й квартал 2014 года по стандартам МСФО/US GAAP.
На текущей, короткой для российских рынков неделе, как и на прошлой, доминировать будет геополитика, на фоне которой мы ожидаем продолжения роста цен на драгметаллы и повышения внутридневной волатильности глобальных фондовых и валютных рынков. Основные события в части макроэкономики следующие: решения по процентной ставке Банка Японии; промпроизводство и сальдо баланса видимой торговли Великобритании; розничная торговля и индекс цен производителей в США; изменение объёма промпроизводства в Китае.
Во вторник рано утром в Австралии выйдет индекс делового доверия NAB за февраль. Чуть позднее станет известно решение по процентной ставке Банка Японии, а также будет сделан комментарий по кредитно-денежной политике Страны восходящего солнца. Позже пройдет пресс-конференция Банка Японии. В 07:00 GMT Германия опубликует сальдо баланса внешней торговли за январь. Мы полагаем, что цифра выйдет сильной, но хуже ожиданий - из-за эффекта укрепляющегося евро. В 09:30 GMT Британия выпустит данные по динамике промпроизводства за январь, а в 15:00 GMT Британия опубликует данные по изменению объёма ВВП от NIESR за февраль. Все эти данные должны существенно повлиять на курс британского фунта. В 20:30 GMT в США традиционно выйдет изменение запасов сырой нефти и нефтепродуктов по данным API. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за март. В 23:50 GMT в Японии выйдет индекс BSI деловых условий для крупных производителей за 1-й квартал, а также индекс деловой активности в сфере услуг за январь.
В среду деловые новости вновь начнутся с "Зелёного континента": в 00:30 GMT Австралия выпустит изменение объёма ипотечного кредитования за январь. Ранним утром выйдет ежемесячный отчет Банка Японии. В 09:30 GMT в Британии выйдет сальдо баланса видимой внешней торговли, а также сальдо торгового баланса без учёта торговли со странами ЕС за январь. В 10:00 GMT еврозона выпустит изменение объёма промпроизводства за январь. В 10:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды: мы полагаем, что по итогам аукциона доходность ещё немного снизится, т.к. инвесторы сейчас ищут безрисковые гавани. В 17:01 GMT США размещает 10-летние бонды, а в 18:00 GMT в США выйдет ежемесячный отчет об исполнении бюджета. В 23:50 GMT Япония опубликует изменение объёма заказов на машины и оборудование за январь.
В ночь со среды на четверг, в 00:00 GMT, вновь Австралия выпустит ожидания по инфляции потребительских цен за март, а спустя полчаса - опубликует итоговый уровень безработицы и изменение числа занятых за февраль. Рано утром в четверг, в 05:30 GMT, в Китае выйдет объём инвестиций в основные фонды, изменение объёма промпроизводства (!) за февраль. Эта публикация имеет чрезвычайно высокую важность с точки зрения оценки сентимента на развивающихся рынках со стороны нерезидентов. В 09:00 GMT выйдет ежемесячный отчет ЕЦБ. В 10:00 GMT в Британии пройдут парламентские слушания по вопросам инфляции. В США в 12:30 GMT выйдут данные по динамике розничной торговли, изменению объёма розничной торговли без учёта продаж автомобилей, а также индекс цен на импорт за февраль, в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за январь. Мы полагаем, что цифры выйдут чуть хуже соответствующих консенсус-прогнозов. В 23:50 GMT будет опубликован протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики.
В пятницу в США в 12:30 GMT выйдут ключевой и неключевой индексы цен производителей за февраль, в 13:55 GMT - индекс настроений потребителей от Университета штата Мичиган за март
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Политика одерживает убедительную и бескомпромиссную победу над экономикой и рынками. Серьёзные инвестдома (не говоря уже о деловых СМИ) выпускают многостраничные обзоры, спекулируя на теме локальных геополитических конфликтов в Венесуэле, Украине, Сирии и Таиланде. Даже тонкая тема санкций и эмбарго обсуждается в сугубо прагматическом ключе: кто будет победителем, а кто – проигравшим. «Когда в воздухе пахнет порохом» (а ситуация в Украине, очевидно, ещё очень-очень далека от развязки, которая не гарантирована даже всё более вероятным решением о введении в Крым войск Совбеза ООН), история гласит, что надо покупать нефть и золото. Особой аргументации тут, в общем-то, не нужно. С начала года именно эти два актива продолжают радовать приверженцев «игры вдолгую». А вообще, по мере того как всё большее число авторитетных экономистов и даже чиновников ФРС высказывают искреннее сомнение в сохраняющихся потенциалах роста американских фондовых индексов, волатильность рынка будет возрастать. При этом мы не обязательно имеем в виду волатильность индекса SnP 500 (общеизвестного индекса VIX), но в первую очередь внутрисессионную волатильность в большинстве рынков – от валютных до сырьевых.
Безусловно, такая расстановка сил благоприятствует успешности робототорговли, а также росту объёмов торгов деривативами по обе стороны океана. Трейдеры покупали и будут покупать фьючерсы, опционы и CDS как для банальных целей хеджирования рисков (последний эпизод – вероятность дефолта по украинским суверенным бондам – вновь напоминает, что даже для опытных канатоходцев страховка ещё никогда не вредила), так и полноценных инвестстратегий, усиленных кредитными «плечами» для особо горячих и нетерпеливых.
В российских акциях на фоне продолжающейся девальвации рубля, безусловно, зреют крайне привлекательные инвестидеи – в частности, среди акций нефтяного сектора благодаря эффекту «двойного бустера» - снижения курса рубля против евро и доллара плюс роста барреля нефти обоих ключевых сортов выше уровня $100. Однако мы не склонны сейчас рассматривать подобные идеи как своевременные. Похоже, времени для захода в российские активы нам предоставлено сполна. Военный конфликт в Украине не способствует наплыву «любителей дешевизны», поэтому наиболее вероятной точкой входа будет либо завершение военного периода украинской «перестройки», либо публикация финансовых результатов российских экспорториентированных компаний (прежде всего, всё той же «нефтянки») за 1-й квартал 2014 года по стандартам МСФО/US GAAP.
На текущей, короткой для российских рынков неделе, как и на прошлой, доминировать будет геополитика, на фоне которой мы ожидаем продолжения роста цен на драгметаллы и повышения внутридневной волатильности глобальных фондовых и валютных рынков. Основные события в части макроэкономики следующие: решения по процентной ставке Банка Японии; промпроизводство и сальдо баланса видимой торговли Великобритании; розничная торговля и индекс цен производителей в США; изменение объёма промпроизводства в Китае.
Во вторник рано утром в Австралии выйдет индекс делового доверия NAB за февраль. Чуть позднее станет известно решение по процентной ставке Банка Японии, а также будет сделан комментарий по кредитно-денежной политике Страны восходящего солнца. Позже пройдет пресс-конференция Банка Японии. В 07:00 GMT Германия опубликует сальдо баланса внешней торговли за январь. Мы полагаем, что цифра выйдет сильной, но хуже ожиданий - из-за эффекта укрепляющегося евро. В 09:30 GMT Британия выпустит данные по динамике промпроизводства за январь, а в 15:00 GMT Британия опубликует данные по изменению объёма ВВП от NIESR за февраль. Все эти данные должны существенно повлиять на курс британского фунта. В 20:30 GMT в США традиционно выйдет изменение запасов сырой нефти и нефтепродуктов по данным API. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за март. В 23:50 GMT в Японии выйдет индекс BSI деловых условий для крупных производителей за 1-й квартал, а также индекс деловой активности в сфере услуг за январь.
В среду деловые новости вновь начнутся с "Зелёного континента": в 00:30 GMT Австралия выпустит изменение объёма ипотечного кредитования за январь. Ранним утром выйдет ежемесячный отчет Банка Японии. В 09:30 GMT в Британии выйдет сальдо баланса видимой внешней торговли, а также сальдо торгового баланса без учёта торговли со странами ЕС за январь. В 10:00 GMT еврозона выпустит изменение объёма промпроизводства за январь. В 10:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды: мы полагаем, что по итогам аукциона доходность ещё немного снизится, т.к. инвесторы сейчас ищут безрисковые гавани. В 17:01 GMT США размещает 10-летние бонды, а в 18:00 GMT в США выйдет ежемесячный отчет об исполнении бюджета. В 23:50 GMT Япония опубликует изменение объёма заказов на машины и оборудование за январь.
В ночь со среды на четверг, в 00:00 GMT, вновь Австралия выпустит ожидания по инфляции потребительских цен за март, а спустя полчаса - опубликует итоговый уровень безработицы и изменение числа занятых за февраль. Рано утром в четверг, в 05:30 GMT, в Китае выйдет объём инвестиций в основные фонды, изменение объёма промпроизводства (!) за февраль. Эта публикация имеет чрезвычайно высокую важность с точки зрения оценки сентимента на развивающихся рынках со стороны нерезидентов. В 09:00 GMT выйдет ежемесячный отчет ЕЦБ. В 10:00 GMT в Британии пройдут парламентские слушания по вопросам инфляции. В США в 12:30 GMT выйдут данные по динамике розничной торговли, изменению объёма розничной торговли без учёта продаж автомобилей, а также индекс цен на импорт за февраль, в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за январь. Мы полагаем, что цифры выйдут чуть хуже соответствующих консенсус-прогнозов. В 23:50 GMT будет опубликован протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики.
В пятницу в США в 12:30 GMT выйдут ключевой и неключевой индексы цен производителей за февраль, в 13:55 GMT - индекс настроений потребителей от Университета штата Мичиган за март
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу