Чем ближе подходит срок к дате проведения референдума по статусу Крыма, тем больше геополитических рисков необходимо учитывать инвесторам при совершении тех или иных сделок, поскольку очевидно, что сейчас именно крымский фактор удерживает российский рынок от покупок. То, что последние дни на рынке преобладают активные продажи, не удивительно, поскольку в текущих условиях инвесторов крайне сложно убедить в том, что необходимо совершать не просто покупки, а еще и крупные покупки. Бумаги потому и дешевы, что спрос ограничивается растущим геополитическим и страновым риском.
Кроме истории с Крымом инвесторы в целом становятся обеспокоенными той ситуацией, которая наблюдается на рынках сейчас, и в особенности на рынках некоторых металлов. Крайне интересной выглядит ситуация на рынках алюминия и меди, где котировки за последние несколько дней снизились более чем на 10% до локальных минимумов с 2011-го года. Обычно цены на медь и алюминий многие инвесторы рассматривает в качестве «пре-фактора», который дает возможность спрогнозировать ситуацию и на рынках других металлов. Причина проста – медь и алюминий являются наиболее активно и широко применяемыми металлами практически во всех отраслях промышленности по всему миру. Если спрос на эти металлы резко снижается, то это можно считать вероятным снижением спроса и на другие металлы, а, значит, и на конечную продукцию у основных производителей. Понятно, что это всего лишь предположение, но дыма без огня, как известно, не бывает…
Понятно, что и европейские рынки активно идут к непростой для себя ситуации – вполне вероятно, что скоро их может ждать слом тенденции, поскольку слишком уже долго затянулся растущий тренд – пора и технически снизиться. Технически график сводного индекса крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 сейчас смотрит в сторону снижения, причем весьма четко.
Даже в США и то скоро можно будет увидеть все намеки на скорое снижение, поскольку даже в случае ухода SnP500 на уровень 1905-1910, технически уже просто будет преступлением не развернуться вниз и не передохнуть от мощного роста.
На валютном рынке пока доминирует спокойствие – курс рубля по отношению к бивалютной корзине продолжает оставаться рядом с верхней границей в размере 42,8 рубля. Поскольку ЦБ уже дал понять свою позицию участникам рынка, причем весьма четко, нет сомнений в том, что сильного ослабления рубля (ниже 37 по доллару и 47 по евро) мы не увидим. Понятно, что покупать валюту по текущим уровням в таких условиях не совсем интересно.
По индексу ММВБ сейчас наиболее важным уровнем остается 1250 пунктов, поскольку именно он является чертой, по преодолении которой могут начаться панические распродажи.
Торги во вторник открылись снижением ведущих индексов по причине сложившегося к утру умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов вторника рынок некоторое время оставался в боковом диапазоне 1325-1330 пунктов по ММВБ, но потом под влиянием негативных новостей стал снижаться, приблизившись к уровню поддержки в 1300 пунктов. Предпринятая к концу торгов попытка рынка прибавить большого успеха не имела.
На нефтяном рынке цены снижаются после публикации статистики по запасам сырья на оптовых складах США от Американского института нефти.
По данным API, запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 2,6 млн. баррелей. Данные превзошли прогнозы участников рынка, которые ожидали увеличения на 2,3 млн. баррелей.
Запасы бензина снизились почти на 2,2 млн. баррелей, а дистиллятов – на 839 тыс. баррелей. Эксперты прогнозировали снижение на 1,8 млн. и 900 тыс. соответственно.
Некоторые участники рынка отмечают, что в настоящий момент решающим факторов в определении цен на нефть являются новости по экономике Китая, поскольку большинство инвесторов продолжают задавать себе вопрос, насколько сильно замедление темпов роста экономики Китая повлияет на сырьевые цены.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,3% до уровня в $108,22 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 1,66% до уровня в $99,44 за баррель.
На американском рынке торги во вторник завершились снижением ведущих индексов, хотя большинство инвесторов, даже, несмотря на нисходящую тенденцию на рынке, продолжают занимать выжидательную позицию на фоне затянувшегося геополитического кризиса на Украине.
Ситуация вокруг Украины продолжает оказывать ощутимое влияние на американские рынки. Индекс Dow Jones на прошлой неделе преодолел «отрицательную область», закрыв торги повышением на 1,4%, а SnP500 тогда достиг нового исторического рекорда. Тогда позитив был связан с новостями, которые дали все основания полагать, что открытого военного конфликта между Россией и Украиной удастся избежать. Россия хоть и заявила о своем потенциальном праве защищать русское население на Украине, но заверила, что не планирует вводить войска.
Вчера день в США был спокойным с точки зрения макроэкономических и корпоративных новостей. Котировки ритейлера спортивных товаров Dick's Sporting Goods выросли на 4,3%, после того как компания отчиталась о квартальной выручке и прибыли, которая совпала с ожиданиями рынка.
Накануне одежный ритейлер Urban Outfitters опубликовал квартальный и годовой отчеты, согласно которым выручка компании за IV квартал разочаровала рынок, в результате чего бумаги компании снизились в стоимости на 4,3%.
Для другого ритейлера – J.C.Penney, который в последнее время стабильно испытывает финансовые трудности, вчера был позитивный день: акции компании выросли в стоимости на 3%, после того как Citigroup повысил рекомендацию по ним до "покупать".
Бумаги ипотечных агентств Freddie Mac и Fannie Mae рухнули в цене после сообщений о том, что Банковский комитет Сената согласился на постепенную ликвидацию крупнейших ипотечных заемщиков страны. Обе компании прошли процедуру банкротства после кризиса 2008-го года, и правительству США пришлось потратить около $187 млрд., чтобы спасти их от гибели. После сообщения о возможном закрытии котировки Freddie Mac снизились на 26,8%, а Fannie Mae – на 30,8%.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж снижаются в среду на фоне опасений участников рынка по поводу экономики Китая.
Опасения по поводу замедления роста в Китае, связанные с проблемами теневого кредитования и возможного ужесточения монетарной политики снова поднимают вопрос о том, насколько сильным будет рост кредитования. Понятно, что при неоднозначных прогнозах кредитования инвесторы не особенно готовы покупать. Снижение индексов также было связано и с коррекцией после роста по итогам торгов вторника. Существует риск, что коррекция продлится немного дольше, чем обычно. Рынки остаются уязвимыми к плохим новостям из Китая и Украины.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 2,17% до 14 894,40 пунктов, TOPIX просел на 1,75% до уровня в 1 211,66 пунктов. Южнокорейский KOSPI снизился на 1,36% до уровня в 1 937,25 пунктов. Индекс SSE Composite просел на 0,6% до 1 989,12 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 1,59% до уровня в 21 916,59 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торги с преобладанием негатива, хотя при этом фьючерсы на нефть вечером во вторник торговались разнонаправленно. Рост по итогам дня в секторе показали привилегированные акции Сургутнефтегаза (+0,31%) и бумаги Газпром нефти (+1,03%), несмотря на то что последняя сообщила о снижении чистой прибыли по РСБУ за 2013-й год по сравнению с предыдущим годом на 20,5% до уровня в 67,1 млрд. руб.
Остальные бумаги завершили день снижением: акции ЛУКОЙЛа подешевели на 1,08%, Роснефти – на 2,92%, Татнефти – на 0,49%, привилегированные акции Транснефти – на 1,15%, акции НОВАТЭКа – на 2,67%, Газпрома – на 2,51%.
2. В энергетическом секторе бумаги отметились ростом, хотя традиционно они при общем негативе снижаются. Россети подорожали на 1,12%, РусГидро – на 0,44%, ФСК ЕЭС – на 2,55%. Бумаги последней дорожали, несмотря на то что сообщила о росте убытков: чистый убыток ФСК ЕЭС по РСБУ в 2013-м году вырос по сравнению с предыдущим годом на 5,6% - до 25,89 млрд. руб. Рост показали также акции группы ПИК (+4,04%) и Трансаэро (+2,12%).
3. Хуже всех смотрелись бумаги РАО ЭС Востока, которые по итогам дня упали на 14,07%. Попало и металлургам: Мечел подешевел на 10,5%, НЛМК – на 2,6%, ММК – на 2,3%. На 4,63% снизились бумаги Северстали, на 5,6% - РДР «Русала».
ПРОГНОЗ: После вчерашнего снижения на фоне пресс-конференции Виктора Януковича, несмотря на то, что он не сделал сколько-нибудь неожиданных заявлений, ждать изменений курса рынка не стоит, поскольку сегодня не будет выходить никаких запланировано важных макроэкономических данных. Информация о промышленном производстве в ЕС – не тот драйвер. По мере приближения срока референдума в Крыму рынок вряд ли будет расти.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Российские Сети"
Сегодня стало известно о том, что Россети обсудили с французской энергетической компанией ERDF – дочерней структурой концерна EdF – передачу в управление еще одной из распределительных сетевых компаний.
Скорее всего, в качестве объекта, который потенциально может быть передан в управление французской компании, может стать одно из дочерних предприятий Россетей на юге России. Таким образом, речь идет либо о «Кубаньэнерго», либо об МРСК Юга. Сейчас обе стороны готовят рамочное соглашение, согласно которому вопрос о передаче может решиться уже в самое ближайшее время. Французская сторона пока отказалась от комментариев.
Напомним, что через ERDF концерн EdF уже управляет одной из межрегиональных и региональных распределительных компаний Россетей – Томской распределительной компанией. ERDF имеет право управлять этой компанией до 31 декабря 2019-го года. Вознаграждение французской стороны зависит от достижения целевых показателей по повышению надежности, снижению потерь и повышению рентабельности распределительной компании.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Россетей, поскольку после подписания с французской компанией в июне 2013-го года меморандума о сотрудничестве возможность совместного управления российскими электросетевыми активами в одном из регионов РФ по французским стандартам и правилам даст возможность российской компании внедрить современные методы управления и технологии.
Цена: 0,533
Цель: 0,745
Рекомендация: Держать
ОАО "Камаз"
Сегодня КАМАЗ объявил о назначении заместителем генерального директора по управлению персоналом и организационному развитию Анны Шилиной.
Г-жа Шилина до своего назначения в КАМАЗе работала в структурах управления персоналом в российских компаниях, пройдя весь путь от менеджера по персоналу до руководителя направления. Последним местом ее работы была должность заместителя генерального директора по персоналу ГК «ТЭК Мосэнерго», а до этого г-жа Шилина работала в аналогичной должности в ОАО «Энергостройинвест-Холдинг».
Новый руководитель направления управления персоналом сменит на этом посту Кирилла Пузырькова, который занимал эту должность с 2007-го года. В официальном пресс-релизе КАМАЗа говорится, что г-н Пузырьков продолжит работу в группе.
Стоит отметить, что в период существенного снижения спроса на продукцию КАМАЗа в конце 2000-х годов на предприятиях группы были организованы временные работы, которые позволили поддержать работников в условиях снижения производства. Если ранее основной задачей в рамках управления персоналом являлось повышение эффективности бизнеса путем оптимизации управленческого персонала и выводом на аутсорсинг непрофильных видов деятельности, то перед новым руководителем стоит задача массового привлечения молодежи и высокопрофессиональных работников.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг КАМАЗа, но в долгосрочной перспективе поскольку оценивать результаты деятельности нового главы по управлению персоналом можно будет только по факту роста объёма производства и производительности труда, который должен быть реализован благодаря привлечению новых кадров.
Цена: 37,09
Цель: 52,1
Рекомендация: Держать
Кроме истории с Крымом инвесторы в целом становятся обеспокоенными той ситуацией, которая наблюдается на рынках сейчас, и в особенности на рынках некоторых металлов. Крайне интересной выглядит ситуация на рынках алюминия и меди, где котировки за последние несколько дней снизились более чем на 10% до локальных минимумов с 2011-го года. Обычно цены на медь и алюминий многие инвесторы рассматривает в качестве «пре-фактора», который дает возможность спрогнозировать ситуацию и на рынках других металлов. Причина проста – медь и алюминий являются наиболее активно и широко применяемыми металлами практически во всех отраслях промышленности по всему миру. Если спрос на эти металлы резко снижается, то это можно считать вероятным снижением спроса и на другие металлы, а, значит, и на конечную продукцию у основных производителей. Понятно, что это всего лишь предположение, но дыма без огня, как известно, не бывает…
Понятно, что и европейские рынки активно идут к непростой для себя ситуации – вполне вероятно, что скоро их может ждать слом тенденции, поскольку слишком уже долго затянулся растущий тренд – пора и технически снизиться. Технически график сводного индекса крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 сейчас смотрит в сторону снижения, причем весьма четко.
Даже в США и то скоро можно будет увидеть все намеки на скорое снижение, поскольку даже в случае ухода SnP500 на уровень 1905-1910, технически уже просто будет преступлением не развернуться вниз и не передохнуть от мощного роста.
На валютном рынке пока доминирует спокойствие – курс рубля по отношению к бивалютной корзине продолжает оставаться рядом с верхней границей в размере 42,8 рубля. Поскольку ЦБ уже дал понять свою позицию участникам рынка, причем весьма четко, нет сомнений в том, что сильного ослабления рубля (ниже 37 по доллару и 47 по евро) мы не увидим. Понятно, что покупать валюту по текущим уровням в таких условиях не совсем интересно.
По индексу ММВБ сейчас наиболее важным уровнем остается 1250 пунктов, поскольку именно он является чертой, по преодолении которой могут начаться панические распродажи.
Торги во вторник открылись снижением ведущих индексов по причине сложившегося к утру умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов вторника рынок некоторое время оставался в боковом диапазоне 1325-1330 пунктов по ММВБ, но потом под влиянием негативных новостей стал снижаться, приблизившись к уровню поддержки в 1300 пунктов. Предпринятая к концу торгов попытка рынка прибавить большого успеха не имела.
На нефтяном рынке цены снижаются после публикации статистики по запасам сырья на оптовых складах США от Американского института нефти.
По данным API, запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 2,6 млн. баррелей. Данные превзошли прогнозы участников рынка, которые ожидали увеличения на 2,3 млн. баррелей.
Запасы бензина снизились почти на 2,2 млн. баррелей, а дистиллятов – на 839 тыс. баррелей. Эксперты прогнозировали снижение на 1,8 млн. и 900 тыс. соответственно.
Некоторые участники рынка отмечают, что в настоящий момент решающим факторов в определении цен на нефть являются новости по экономике Китая, поскольку большинство инвесторов продолжают задавать себе вопрос, насколько сильно замедление темпов роста экономики Китая повлияет на сырьевые цены.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,3% до уровня в $108,22 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 1,66% до уровня в $99,44 за баррель.
На американском рынке торги во вторник завершились снижением ведущих индексов, хотя большинство инвесторов, даже, несмотря на нисходящую тенденцию на рынке, продолжают занимать выжидательную позицию на фоне затянувшегося геополитического кризиса на Украине.
Ситуация вокруг Украины продолжает оказывать ощутимое влияние на американские рынки. Индекс Dow Jones на прошлой неделе преодолел «отрицательную область», закрыв торги повышением на 1,4%, а SnP500 тогда достиг нового исторического рекорда. Тогда позитив был связан с новостями, которые дали все основания полагать, что открытого военного конфликта между Россией и Украиной удастся избежать. Россия хоть и заявила о своем потенциальном праве защищать русское население на Украине, но заверила, что не планирует вводить войска.
Вчера день в США был спокойным с точки зрения макроэкономических и корпоративных новостей. Котировки ритейлера спортивных товаров Dick's Sporting Goods выросли на 4,3%, после того как компания отчиталась о квартальной выручке и прибыли, которая совпала с ожиданиями рынка.
Накануне одежный ритейлер Urban Outfitters опубликовал квартальный и годовой отчеты, согласно которым выручка компании за IV квартал разочаровала рынок, в результате чего бумаги компании снизились в стоимости на 4,3%.
Для другого ритейлера – J.C.Penney, который в последнее время стабильно испытывает финансовые трудности, вчера был позитивный день: акции компании выросли в стоимости на 3%, после того как Citigroup повысил рекомендацию по ним до "покупать".
Бумаги ипотечных агентств Freddie Mac и Fannie Mae рухнули в цене после сообщений о том, что Банковский комитет Сената согласился на постепенную ликвидацию крупнейших ипотечных заемщиков страны. Обе компании прошли процедуру банкротства после кризиса 2008-го года, и правительству США пришлось потратить около $187 млрд., чтобы спасти их от гибели. После сообщения о возможном закрытии котировки Freddie Mac снизились на 26,8%, а Fannie Mae – на 30,8%.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж снижаются в среду на фоне опасений участников рынка по поводу экономики Китая.
Опасения по поводу замедления роста в Китае, связанные с проблемами теневого кредитования и возможного ужесточения монетарной политики снова поднимают вопрос о том, насколько сильным будет рост кредитования. Понятно, что при неоднозначных прогнозах кредитования инвесторы не особенно готовы покупать. Снижение индексов также было связано и с коррекцией после роста по итогам торгов вторника. Существует риск, что коррекция продлится немного дольше, чем обычно. Рынки остаются уязвимыми к плохим новостям из Китая и Украины.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 2,17% до 14 894,40 пунктов, TOPIX просел на 1,75% до уровня в 1 211,66 пунктов. Южнокорейский KOSPI снизился на 1,36% до уровня в 1 937,25 пунктов. Индекс SSE Composite просел на 0,6% до 1 989,12 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 1,59% до уровня в 21 916,59 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торги с преобладанием негатива, хотя при этом фьючерсы на нефть вечером во вторник торговались разнонаправленно. Рост по итогам дня в секторе показали привилегированные акции Сургутнефтегаза (+0,31%) и бумаги Газпром нефти (+1,03%), несмотря на то что последняя сообщила о снижении чистой прибыли по РСБУ за 2013-й год по сравнению с предыдущим годом на 20,5% до уровня в 67,1 млрд. руб.
Остальные бумаги завершили день снижением: акции ЛУКОЙЛа подешевели на 1,08%, Роснефти – на 2,92%, Татнефти – на 0,49%, привилегированные акции Транснефти – на 1,15%, акции НОВАТЭКа – на 2,67%, Газпрома – на 2,51%.
2. В энергетическом секторе бумаги отметились ростом, хотя традиционно они при общем негативе снижаются. Россети подорожали на 1,12%, РусГидро – на 0,44%, ФСК ЕЭС – на 2,55%. Бумаги последней дорожали, несмотря на то что сообщила о росте убытков: чистый убыток ФСК ЕЭС по РСБУ в 2013-м году вырос по сравнению с предыдущим годом на 5,6% - до 25,89 млрд. руб. Рост показали также акции группы ПИК (+4,04%) и Трансаэро (+2,12%).
3. Хуже всех смотрелись бумаги РАО ЭС Востока, которые по итогам дня упали на 14,07%. Попало и металлургам: Мечел подешевел на 10,5%, НЛМК – на 2,6%, ММК – на 2,3%. На 4,63% снизились бумаги Северстали, на 5,6% - РДР «Русала».
ПРОГНОЗ: После вчерашнего снижения на фоне пресс-конференции Виктора Януковича, несмотря на то, что он не сделал сколько-нибудь неожиданных заявлений, ждать изменений курса рынка не стоит, поскольку сегодня не будет выходить никаких запланировано важных макроэкономических данных. Информация о промышленном производстве в ЕС – не тот драйвер. По мере приближения срока референдума в Крыму рынок вряд ли будет расти.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Российские Сети"
Сегодня стало известно о том, что Россети обсудили с французской энергетической компанией ERDF – дочерней структурой концерна EdF – передачу в управление еще одной из распределительных сетевых компаний.
Скорее всего, в качестве объекта, который потенциально может быть передан в управление французской компании, может стать одно из дочерних предприятий Россетей на юге России. Таким образом, речь идет либо о «Кубаньэнерго», либо об МРСК Юга. Сейчас обе стороны готовят рамочное соглашение, согласно которому вопрос о передаче может решиться уже в самое ближайшее время. Французская сторона пока отказалась от комментариев.
Напомним, что через ERDF концерн EdF уже управляет одной из межрегиональных и региональных распределительных компаний Россетей – Томской распределительной компанией. ERDF имеет право управлять этой компанией до 31 декабря 2019-го года. Вознаграждение французской стороны зависит от достижения целевых показателей по повышению надежности, снижению потерь и повышению рентабельности распределительной компании.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Россетей, поскольку после подписания с французской компанией в июне 2013-го года меморандума о сотрудничестве возможность совместного управления российскими электросетевыми активами в одном из регионов РФ по французским стандартам и правилам даст возможность российской компании внедрить современные методы управления и технологии.
Цена: 0,533
Цель: 0,745
Рекомендация: Держать
ОАО "Камаз"
Сегодня КАМАЗ объявил о назначении заместителем генерального директора по управлению персоналом и организационному развитию Анны Шилиной.
Г-жа Шилина до своего назначения в КАМАЗе работала в структурах управления персоналом в российских компаниях, пройдя весь путь от менеджера по персоналу до руководителя направления. Последним местом ее работы была должность заместителя генерального директора по персоналу ГК «ТЭК Мосэнерго», а до этого г-жа Шилина работала в аналогичной должности в ОАО «Энергостройинвест-Холдинг».
Новый руководитель направления управления персоналом сменит на этом посту Кирилла Пузырькова, который занимал эту должность с 2007-го года. В официальном пресс-релизе КАМАЗа говорится, что г-н Пузырьков продолжит работу в группе.
Стоит отметить, что в период существенного снижения спроса на продукцию КАМАЗа в конце 2000-х годов на предприятиях группы были организованы временные работы, которые позволили поддержать работников в условиях снижения производства. Если ранее основной задачей в рамках управления персоналом являлось повышение эффективности бизнеса путем оптимизации управленческого персонала и выводом на аутсорсинг непрофильных видов деятельности, то перед новым руководителем стоит задача массового привлечения молодежи и высокопрофессиональных работников.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг КАМАЗа, но в долгосрочной перспективе поскольку оценивать результаты деятельности нового главы по управлению персоналом можно будет только по факту роста объёма производства и производительности труда, который должен быть реализован благодаря привлечению новых кадров.
Цена: 37,09
Цель: 52,1
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба