14 марта 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Нельзя сказать, что падение евро с небес на землю было обусловлено сильными данными по розничным продажам и рынку труда США. EUR/USD не дали подняться выше. Проще говоря, не пустили, открыв, таким образом, свои карты. Недолго рынок мучился вопросом, какой курс единой европейской валюты неприемлем для ЕЦБ. Подход основной валютной пары к отметке 1,4 позволил получить на него однозначный ответ.
Представители центробанка с начала второй декады марта усиленно намекали инвесторам, что не следует воспринимать итоги последнего заседания регулятора чересчур «по-ястребиному». Слова вроде «ЕЦБ готов в любой момент пойти на усиление экспансии» не помогали. Какое дело рынку до полпредов от Франции, Португалии или Испании, если сам Марио Драги неделю назад заявлял, что не видит необходимости прекращения стерилизации активов в рамках SMP, а валютный курс не является объектом монетарной политики центробанка?
Похоже, главу ЕЦБ серьезно напугала готовность EUR/USD протестировать психологически важную отметку 1,4. Его речь заставила инвесторов если не окончательно повернуться спиной к евро, то активно шарить ногой в поисках тормоза. Кто успел его найти, удачно вошел в шорт. Остальным возможность еще представится. В речи Марио Драги следует выделить два момента, заставивших единую европейскую валюту пойти камнем на дно. По его мнению, сильный EUR сыграл главную роль в скатывании еврозоны в дефляцию, а реальные процентные ставки региона в среднесрочной перспективе продолжат падать, оказывая понижательное давление на валютный курс.
Подобные замечания эквивалентны фразе «курс евро зверски высок». Действительно, чем выше будет подниматься региональная валюта, тем ближе дефляция, а это вынудит ЕЦБ действовать. Что касается доходности, то этот фактор в конце прошлого года рассматривался в качестве главного драйвера роста доллара. По мнению ряда крупных зарубежных банков, повышение дифференциала доходности казначейских облигаций США и немецких бондов, обусловленное сокращением объема программы количественного смягчения, активизирует операции carry trade и приведет к переливу капитала из Европы в США, что станет мощным подспорьем для американского доллара. После слов Марио Драги рынок убедился, что увеличение спреда доходности может быть связано не только с позицией ФРС, но и с низкой инфляцией в еврозоне.
Спич главы ЕЦБ удивительным образом совпал с долгожданным позитивом со стороны макростатистики США. Рост розничной торговли без учета продаж автомобилей в феврале составил 0,3% м/м., превысив прогнозы экспертов, а число первичных обращений за пособием по безработице упало до отметки 315 тыс., минимальной с ноября 2013 года. В преддверии заседания FOMC эти цифры способны стать веским аргументом для «ястребов» ФРС. Наверняка, 19 марта мы услышим об очередном сокращении масштабов QE, что будет способствовать укреплению доллара.
На мой взгляд, инвесторам самое время сделать ставку на разную политику двух ведущих регуляторов мира. Я и раньше отмечала, что ЕЦБ желает таскать каштаны из огня чужими руками, желая сохранить параметры монетарной политики и одновременно ослабить евро за счет набирающего силу доллара США. Как только с этим стали возникать проблемы, мы дождались слов Марио Драги. Теперь позиция европейского центробанка ясна, что позволяет смело продавать EUR/USD с первоначальным таргетом 1,36.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Представители центробанка с начала второй декады марта усиленно намекали инвесторам, что не следует воспринимать итоги последнего заседания регулятора чересчур «по-ястребиному». Слова вроде «ЕЦБ готов в любой момент пойти на усиление экспансии» не помогали. Какое дело рынку до полпредов от Франции, Португалии или Испании, если сам Марио Драги неделю назад заявлял, что не видит необходимости прекращения стерилизации активов в рамках SMP, а валютный курс не является объектом монетарной политики центробанка?
Похоже, главу ЕЦБ серьезно напугала готовность EUR/USD протестировать психологически важную отметку 1,4. Его речь заставила инвесторов если не окончательно повернуться спиной к евро, то активно шарить ногой в поисках тормоза. Кто успел его найти, удачно вошел в шорт. Остальным возможность еще представится. В речи Марио Драги следует выделить два момента, заставивших единую европейскую валюту пойти камнем на дно. По его мнению, сильный EUR сыграл главную роль в скатывании еврозоны в дефляцию, а реальные процентные ставки региона в среднесрочной перспективе продолжат падать, оказывая понижательное давление на валютный курс.
Подобные замечания эквивалентны фразе «курс евро зверски высок». Действительно, чем выше будет подниматься региональная валюта, тем ближе дефляция, а это вынудит ЕЦБ действовать. Что касается доходности, то этот фактор в конце прошлого года рассматривался в качестве главного драйвера роста доллара. По мнению ряда крупных зарубежных банков, повышение дифференциала доходности казначейских облигаций США и немецких бондов, обусловленное сокращением объема программы количественного смягчения, активизирует операции carry trade и приведет к переливу капитала из Европы в США, что станет мощным подспорьем для американского доллара. После слов Марио Драги рынок убедился, что увеличение спреда доходности может быть связано не только с позицией ФРС, но и с низкой инфляцией в еврозоне.
Спич главы ЕЦБ удивительным образом совпал с долгожданным позитивом со стороны макростатистики США. Рост розничной торговли без учета продаж автомобилей в феврале составил 0,3% м/м., превысив прогнозы экспертов, а число первичных обращений за пособием по безработице упало до отметки 315 тыс., минимальной с ноября 2013 года. В преддверии заседания FOMC эти цифры способны стать веским аргументом для «ястребов» ФРС. Наверняка, 19 марта мы услышим об очередном сокращении масштабов QE, что будет способствовать укреплению доллара.
На мой взгляд, инвесторам самое время сделать ставку на разную политику двух ведущих регуляторов мира. Я и раньше отмечала, что ЕЦБ желает таскать каштаны из огня чужими руками, желая сохранить параметры монетарной политики и одновременно ослабить евро за счет набирающего силу доллара США. Как только с этим стали возникать проблемы, мы дождались слов Марио Драги. Теперь позиция европейского центробанка ясна, что позволяет смело продавать EUR/USD с первоначальным таргетом 1,36.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter