17 марта 2014 Архив
Из опубликованных сравнительно недавно (в 2008 году) протоколов заседаний Федерального комитета по операциям на открытом рынке прямо вытекало, что при преодолении кризиса Федеральная резервная система является своего рода Глобальным центральным банком. Комментарий на эту тему швейцарскоу изданию Finanz und Wirtschaft дал профессор истории Принстонского университета, старший научный сотрудник Международного центра управления инновациями Гарольд Джеймс.
Согласно официальной истории, Федеральная резервная система США, Европейский Центробанк и другие крупные банки взяли на себя единую миссию - спасти мировую финансовую систему от катастрофы. Но опубликованные недавно протоколы заседаний Федерального комитета по открытым рынкам, основного органа ФРС, показывают, что ФРС играет основную роль как глобальный центральный, хотя в первую очередь она по-прежнему служит американским интересам.
Наиболее важные встречи ФРС состоялись 16 сентября и 28 октября 2008 года – сразу после распада Lehman Brothers – и были посвящены вопросу обеспечения достаточной ликвидности. ФРС предоставила иностранным банкам кредиты в долларах и получила взамен иностранные ценные бумаги, которые иностранные банки обещали погасить через некоторое время по тому же курсу плюс процентная ставка. Это дало возможность Центробанкам, особенно европейским, которые из-за бегства американских инвесторов находились под угрозой нехватки долларов, прощать кредиты находящимся в очень трудном положении собственным частным банкам.
Европейский Центробанк был фактически первым банком, который вошел в соглашение с Федеральной резервной системой США, а затем втянулись и другие крупные западные банки, в том числе Национальный банк Швейцарии, Банк Японии и Банк Канады. На встрече в октябре добавились еще четыре «дипломатически и экономически» важные страны с развивающейся экономикой – Бразилия, Мексика, Сингапур и Южная Корея. ФРС заключила с их Центробанками своп-договоры на сумму 30 миллиардов каждый.
Хотя ФРС действовала как своего рода глобальный центральный банк, при своих решениях она учитывала, прежде всего, американские интересы. Во-первых, ФРС отвергла просьбы некоторых стран о включении в «программу валютных свопов». Названия этих стран были скрыты в протоколах.
Но, что более важно, свопы были ограничены. Функция Центробанка традиционно заключается в том, чтобы при кредитовании быть последней инстанцией в предоставлении в распоряжение неограниченных средств. С тех пор нет никаких ограничений на количество долларов, которое может выпускать ФРС, также ни один участник рынка не сможет поспорить с ней. Но при этом, однако, и Международный валютный фонд (МВФ) имеет неограниченные средства, которые может предоставлять в распоряжение государствам-членам.
Растущая международная роль ФРС с 2008 года представляет собой фундаментальное изменение в мировой валютной системе. МВФ был важной частью мирового порядка после Второй мировой войны, и был разработан как универсальный страховой механизм – но не в качестве механизма, который будет работать на современные дипломатические интересы.В начале кризиса МВФ предвидел, что спрос на его ресурсы будет оставаться низким, и уже начал сокращение.
В 2010 году МВФ попытался воскреснуть: это было необходимо для решения проблемы кризиса еврозоны, и началось все с его роли в финансировании греческого пакета спасения. Однако только США и большая часть стран Европейского Союза поддержали пакет мер по спасению Греции. Все крупнейшие развивающиеся экономики были против этого, а бразильский представитель вообще назвал его «пакетом спасательных мер для греческих частных должников». Даже швейцарский делегат был против этого «пакета финансовой помощи».
Теперь, когда страх перед внезапным крахом еврозоны вызвал ожесточенные споры, позиция МВФ по вопросу стала только еще более непонятной. Хотя МВФ по факту может отменить решение других кредиторов большинством голосов, все идет к тому, что часть кредита, который он предоставил, будет списана. Более бедные развивающиеся страны будут против этого, утверждая, что их налогоплательщики не будут в состоянии оплачивать счета за расточительство в гораздо более богатых странах.
Даже мнение первоначальных сторонников участия МВФ сейчас направлено против фонда. Конгресс США отказался поддержать расширение ресурсов МВФ – часть международного соглашения на саммите G-20 в 2010 году.
Все это означает, что следующий исполнительный директор МВФ, скорее всего, не будет выходцем из Европы. Но это не имеет существенного значения, поскольку роль МВФ снова нивелируется. Как «тайная история» 2008 года показывает, важно лишь то, кто имеет доступ к ФРС.
Согласно официальной истории, Федеральная резервная система США, Европейский Центробанк и другие крупные банки взяли на себя единую миссию - спасти мировую финансовую систему от катастрофы. Но опубликованные недавно протоколы заседаний Федерального комитета по открытым рынкам, основного органа ФРС, показывают, что ФРС играет основную роль как глобальный центральный, хотя в первую очередь она по-прежнему служит американским интересам.
Наиболее важные встречи ФРС состоялись 16 сентября и 28 октября 2008 года – сразу после распада Lehman Brothers – и были посвящены вопросу обеспечения достаточной ликвидности. ФРС предоставила иностранным банкам кредиты в долларах и получила взамен иностранные ценные бумаги, которые иностранные банки обещали погасить через некоторое время по тому же курсу плюс процентная ставка. Это дало возможность Центробанкам, особенно европейским, которые из-за бегства американских инвесторов находились под угрозой нехватки долларов, прощать кредиты находящимся в очень трудном положении собственным частным банкам.
Европейский Центробанк был фактически первым банком, который вошел в соглашение с Федеральной резервной системой США, а затем втянулись и другие крупные западные банки, в том числе Национальный банк Швейцарии, Банк Японии и Банк Канады. На встрече в октябре добавились еще четыре «дипломатически и экономически» важные страны с развивающейся экономикой – Бразилия, Мексика, Сингапур и Южная Корея. ФРС заключила с их Центробанками своп-договоры на сумму 30 миллиардов каждый.
Хотя ФРС действовала как своего рода глобальный центральный банк, при своих решениях она учитывала, прежде всего, американские интересы. Во-первых, ФРС отвергла просьбы некоторых стран о включении в «программу валютных свопов». Названия этих стран были скрыты в протоколах.
Но, что более важно, свопы были ограничены. Функция Центробанка традиционно заключается в том, чтобы при кредитовании быть последней инстанцией в предоставлении в распоряжение неограниченных средств. С тех пор нет никаких ограничений на количество долларов, которое может выпускать ФРС, также ни один участник рынка не сможет поспорить с ней. Но при этом, однако, и Международный валютный фонд (МВФ) имеет неограниченные средства, которые может предоставлять в распоряжение государствам-членам.
Растущая международная роль ФРС с 2008 года представляет собой фундаментальное изменение в мировой валютной системе. МВФ был важной частью мирового порядка после Второй мировой войны, и был разработан как универсальный страховой механизм – но не в качестве механизма, который будет работать на современные дипломатические интересы.В начале кризиса МВФ предвидел, что спрос на его ресурсы будет оставаться низким, и уже начал сокращение.
В 2010 году МВФ попытался воскреснуть: это было необходимо для решения проблемы кризиса еврозоны, и началось все с его роли в финансировании греческого пакета спасения. Однако только США и большая часть стран Европейского Союза поддержали пакет мер по спасению Греции. Все крупнейшие развивающиеся экономики были против этого, а бразильский представитель вообще назвал его «пакетом спасательных мер для греческих частных должников». Даже швейцарский делегат был против этого «пакета финансовой помощи».
Теперь, когда страх перед внезапным крахом еврозоны вызвал ожесточенные споры, позиция МВФ по вопросу стала только еще более непонятной. Хотя МВФ по факту может отменить решение других кредиторов большинством голосов, все идет к тому, что часть кредита, который он предоставил, будет списана. Более бедные развивающиеся страны будут против этого, утверждая, что их налогоплательщики не будут в состоянии оплачивать счета за расточительство в гораздо более богатых странах.
Даже мнение первоначальных сторонников участия МВФ сейчас направлено против фонда. Конгресс США отказался поддержать расширение ресурсов МВФ – часть международного соглашения на саммите G-20 в 2010 году.
Все это означает, что следующий исполнительный директор МВФ, скорее всего, не будет выходцем из Европы. Но это не имеет существенного значения, поскольку роль МВФ снова нивелируется. Как «тайная история» 2008 года показывает, важно лишь то, кто имеет доступ к ФРС.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба