18 марта 2014 Фридом Финанс
Рынок закрыл торговый день бурным ростом. Взлет котировок происходил на фоне экспирации срочных контрактов, поэтому носил ярко выраженный спекулятивный характер. Объем торгов был близок к рекордному – 25 млрд руб. в акциях Сбербанка (SBER:RX 76,97 +7,28%)., которые стали лидерами не только по обороту, но и по росту среди голубых фишек. Против рынка снизились бумаги Аэрофлота (AFLT:RX 46,62 -1,42%) и Ленты (LNTA:RX 303 -2,85%). На фоне роста рынка произошло заметное укрепление рубля, до отметки 36,3 за доллар и 50,58 за евро.
Новости рынка и компаний
Газпром (GAZP:RX 120,46 +1,57%), ПОКУПАТЬ ТР - 150 руб., готов пойти на скидки. Европа может рассчитывать на скидки или смягчение условий поставки газа в обмен на дружественную политику. Однако негатив внесла новость о планах украинских политиков, фактически направленных на срыв поставок в Европу. Негативно. Мы полагаем, акции компании в ближайшее время будут находиться под влиянием негативных новостей, вчерашний отскок носил технический и спекулятивный характер.
Мечел (MTLR:RX 39,90 +7,84%) может избежать банкротства. Государство не видит смысла в банкротстве компании, намекая на возможное предоставление поддержки. Позитивно. Главным кредитором остаются госбанки, переговоры с которыми ведутся успешно. Оставшаяся часть долга, около $500 млн, может быть реструктуризирована при помощи государства.
Polymetal (POLY:RX 365,00 +5,46%) представил отчет о производственных запасах. Запасы сократились на 12%, до 13,3 млн унций в связи с переоценкой. В том числе запасы серебра сократились на 29%. Слабонегативно. Мы полагаем, что рост цен на металлы приведет к увеличению объема рентабельной ресурсной базы в этом году.
Ожидания
Внешний фон слабопозитивный. Утром можно ожидать продолжения роста в ликвидных бумагах. Ожидания сконцентрированы вокруг послания Президента. Во многом от его содержания и дальнейших шагов будет зависеть реакция рынков. В фокусе внимания - Ростелеком (RTKM:RX 84,50 +8,33%), который, по данным газеты «Коммерсант», испытывает сложности с SPO.
Торговые идеи
Группа ЛСР (LSRG:RX 406,90 +4,93%) Покупка. Цель - 800 руб.
Alibaba вместо Метро
Появилась информация, что IPO ритейлеров «Metro CC» и «Детский Мир» в ближайшее время не состоится. Объем размещения акций сетей предполагал привлечение суммарно не менее $2 млрд. Официально причиной называют плохую рыночную конъюнктуру.
Мы полагаем, что дело в резком ухудшении инвестиционного климата. Не секрет, что основными покупателями акций должны были стать иностранные инвесторы. Но в свете последних событий, интерес к вложению в российские активы заметно снизился. Крупные даже отменили весенние инвестиционные форумы. Таким образом, возможно IPO Ленты останется самым крупным в этом году на российском рынке.
Это плохая новость не только для портфельных инвесторов. IPO не только является драйвером роста рынка, своеобразной рекламой инвестиций в национальные компании, и способом продажи подороже части бумаг для владельцев бизнеса. Другое назначение IPO – это привлечение денег в компанию, и его отмена означает и отмену строительства 5 – 6 гипермаркетов, что повлечет пересмотр бизнес-модели ритейлера, по нашим оценкам, темпы роста сети снизятся примерно вдвое, до 7,5 – 10% за год. На фоне того, что кредиты могут подорожать, темпы роста могут снизиться еще больше.
Дополнительный негатив заключается в том, что ритейл пока считается «антикризисным» сектором, способным, за счет быстрого роста продаж темпами 15-25% в год у ведущих компаний, обеспечить рост ВВП. Отмена IPO повлияет на планы не только торговых сетей, но и девелоперов, поставщиков товаров и услуг, а значит ударит и по экономике, в которой не будут созданы новые рабочие места, заплачено меньше налогов и т.д. В результате, в 3 квартале мы можем увидеть замедление темпов роста экономики в центральном и южном регионах на 0,5 – 1%.
Зато конкуренты не спят: во всю идет подготовка к IPO интернет-площадки Alibaba, которая не только планирует привлечь рекордные для сектора $15 млрд, но и стать третьей по капитализации публичной компанией мира. Учитывая отмену IPO российских ритейлеров, спрос на бумаги Alibaba, который уже превышает предложение, будет только расти.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новости рынка и компаний
Газпром (GAZP:RX 120,46 +1,57%), ПОКУПАТЬ ТР - 150 руб., готов пойти на скидки. Европа может рассчитывать на скидки или смягчение условий поставки газа в обмен на дружественную политику. Однако негатив внесла новость о планах украинских политиков, фактически направленных на срыв поставок в Европу. Негативно. Мы полагаем, акции компании в ближайшее время будут находиться под влиянием негативных новостей, вчерашний отскок носил технический и спекулятивный характер.
Мечел (MTLR:RX 39,90 +7,84%) может избежать банкротства. Государство не видит смысла в банкротстве компании, намекая на возможное предоставление поддержки. Позитивно. Главным кредитором остаются госбанки, переговоры с которыми ведутся успешно. Оставшаяся часть долга, около $500 млн, может быть реструктуризирована при помощи государства.
Polymetal (POLY:RX 365,00 +5,46%) представил отчет о производственных запасах. Запасы сократились на 12%, до 13,3 млн унций в связи с переоценкой. В том числе запасы серебра сократились на 29%. Слабонегативно. Мы полагаем, что рост цен на металлы приведет к увеличению объема рентабельной ресурсной базы в этом году.
Ожидания
Внешний фон слабопозитивный. Утром можно ожидать продолжения роста в ликвидных бумагах. Ожидания сконцентрированы вокруг послания Президента. Во многом от его содержания и дальнейших шагов будет зависеть реакция рынков. В фокусе внимания - Ростелеком (RTKM:RX 84,50 +8,33%), который, по данным газеты «Коммерсант», испытывает сложности с SPO.
Торговые идеи
Группа ЛСР (LSRG:RX 406,90 +4,93%) Покупка. Цель - 800 руб.
Alibaba вместо Метро
Появилась информация, что IPO ритейлеров «Metro CC» и «Детский Мир» в ближайшее время не состоится. Объем размещения акций сетей предполагал привлечение суммарно не менее $2 млрд. Официально причиной называют плохую рыночную конъюнктуру.
Мы полагаем, что дело в резком ухудшении инвестиционного климата. Не секрет, что основными покупателями акций должны были стать иностранные инвесторы. Но в свете последних событий, интерес к вложению в российские активы заметно снизился. Крупные даже отменили весенние инвестиционные форумы. Таким образом, возможно IPO Ленты останется самым крупным в этом году на российском рынке.
Это плохая новость не только для портфельных инвесторов. IPO не только является драйвером роста рынка, своеобразной рекламой инвестиций в национальные компании, и способом продажи подороже части бумаг для владельцев бизнеса. Другое назначение IPO – это привлечение денег в компанию, и его отмена означает и отмену строительства 5 – 6 гипермаркетов, что повлечет пересмотр бизнес-модели ритейлера, по нашим оценкам, темпы роста сети снизятся примерно вдвое, до 7,5 – 10% за год. На фоне того, что кредиты могут подорожать, темпы роста могут снизиться еще больше.
Дополнительный негатив заключается в том, что ритейл пока считается «антикризисным» сектором, способным, за счет быстрого роста продаж темпами 15-25% в год у ведущих компаний, обеспечить рост ВВП. Отмена IPO повлияет на планы не только торговых сетей, но и девелоперов, поставщиков товаров и услуг, а значит ударит и по экономике, в которой не будут созданы новые рабочие места, заплачено меньше налогов и т.д. В результате, в 3 квартале мы можем увидеть замедление темпов роста экономики в центральном и южном регионах на 0,5 – 1%.
Зато конкуренты не спят: во всю идет подготовка к IPO интернет-площадки Alibaba, которая не только планирует привлечь рекордные для сектора $15 млрд, но и стать третьей по капитализации публичной компанией мира. Учитывая отмену IPO российских ритейлеров, спрос на бумаги Alibaba, который уже превышает предложение, будет только расти.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу