7 апреля 2014 Архив
Джим Чанос, президент крупного хедж-фонда Kynikos Associates, несколько лет имел медвежьи настроения в отношении будущего роста ВВП Китая, и сегодня инвестор утверждает: «трещины в китайской экономике уже видны невооруженным глазом»
Главный фактор, указывающий на наличие серьезных трещин — явные паникерские настроения властей Поднебесной. В 4-ма квартале китайский ВВП вырос на 7.7%. На весь текущий год правительство поставило задачу — получить прирост ВВП на уровне 7.5%.
В среду на прошлой неделе власти объявили о том, что они будут сокращать налоги для малого бизнеса, а также расширять железнодорожную инфраструктуру внутри страны. Важно понимать, что подобного рода «миро-стимулирования» экономики используются Китаем уже довольно давно. На лицо кризис жанра при том, что явных экономических успехов пока не наблюдается — утверждает Чанос.
Чанос говорит, что инвестирование в акции или корпоративные бонды китайских компаний — отдельная история. Вкладывая свой кэш в китайские активы, вы участвуете не в рыночном механизме, а в некой схеме, согласно которой ваш кэш служит источником финансирования для китайских корпораций. При этом вы можете не увидеть ни роста выручки, ни дивидендных выплат. Здесь все не так, как в случае с тем же американским рынком. Кроме всего прочего, китайская статистика — темное дело. Только китайские власти могут точно «спрогнозировать» свою экономику, в отличие от всего мирового инвестсообщества. И понятному почему так происходит.
Еще один неприятный момент - китайский ВВП включает в себя незаконченные девелоперские проекты, коих очень много, и они составляют существенную часть ВВП. Такие проекты осуществляются исключительно на кредитные деньги, а кредитный рынок Китая все время топчется на грани между добром и злом — теневой финансовый сектор растет постоянно., доли плохих кредитов в банках растут также с завидным упрямством. Эта хлипкая схема рано или поздно схлопнется. Власти Китая не смогут долго спасать банки. Увы.
Россия и Америка — на грани добра и зла...
Действия России на финансовой арене начинают всерьез тревожить США. И если всё будет продолжаться в том же духе, то санкции будут уже настоящие, нt какой-нибудь там запрет на поездки в Майами
Россия стала готовить большую газовую сделку с Китаем, и устами г-на Костина озвучила необходимость перехода на рубли в расчетах за энергоносители. Параллельно был озвучен проект создания международной биржи энергоносителей в Санкт-Петербурге. Где-то даже прозвучал, пока в шутку, термин «нефтерубль». Потом Россия заключила бартерную сделку с Ираном, предложив южному соседу расчеты в товарах в обмен на иранскую нефть. Это уже серьезно – под прицелом оказался неприкосновенный статус нефтедоллара как расчетной единицы. Американские власти отреагировали мгновенно (заметим, это была сделка всего лишь на $20млрд, мизерная в масштабах мировой торговли). Из Вашингтона посыпались предупреждения в адрес Москвы и Тегерана, Тегерану по всем каналам была озвучена озабоченность, и, естественно, угрозы санкций (Иран и так уже, кстати, под санкциями). Эта небольшая для мировой экономики история станет лакмусовой бумажкой для подтверждения американской экономической и политической мощи.
Если США не смогут сорвать эту сделку, то к процессу вытеснения доллара из расчетов (как минимум, за энергоносители), поняв слабость мирового гегемона, подключится еще целый ряд стран. Для США это может кончиться плачевно, а именно дефолтом. Именно эмиссия во внешний мир нефтедолларов как расчетной единицы, позволяла США накапливать такие долги, и этому может прийти конец. Еще более страшной для США проблемой станет переход на расчеты в золоте. За попытку это сделать, США готовы прислать авианосцы, крылатые ракеты и «борцов с кровавыми режимами», как это показал пример Ливии. Похоже, украинская драма, стала то ли причиной, то ли следствием борьбы ряда стран против гегемонии США в области экономики и политики. И кончиться это может большим военным конфликтом и радикальным изменением мировой валютной системы.
За что любить и ненавидеть «трейдеров-высокочастотников»?
Высокочастотный трейдинг подвергается массированной критике в последнее время. Торговля большими объемами ликвидности на основе компьютерных программ и алгоритмов создает явные преимущества для всего рынка — снижение торговых издержек, сужение спредов, рост объемов ликвидности, что делает рынок более предсказуемым, и др.
Высокочастотный трейдинг, по мнению многих экспертов, не являет собой большого и страшного конкурирующего оппонента для всего остального рынка. Можно сказать, что «высокочастотники» соревнуются между собой, но не с рядовыми инвесторами. Если говорить о преимуществе инсайда (например, получении информации о большом клиентском ордере, который пока что не размещен), то эти преимущества могут быть у кого угодно — у тех, кто практикует алгоритмическую торговлю, и у тех, кто занимается долгосрочным или среднесрочным инвестированием. Это вопрос моральной и корпоративной этики и, безусловно, близости к инсайду.
Ряд рыночных экспертов считает, что алгоритмическая торговля сильно вредит рынку, внося в него неразбериху, которая приводит к тому, что стандартные прогнозные методы фундаментального или технического анализа перестают работать. Если высокочастотный трейдер оперирует большими объемами ликвидности, то он запросто может направить рынок в нужном ему направлении. По итогам 2013 года объем сделок в сегменте высокочастотной торговли составлял 300 тыс сделок в секунду. Еще только 7 лет назад аналогичный показатель составлял 50 тыс сделок в секунду (данные Charles Schwab Corp. ). При том, что объемы реального биржевого рынка не увеличились в аналогичном масштабе.
Главный фактор, указывающий на наличие серьезных трещин — явные паникерские настроения властей Поднебесной. В 4-ма квартале китайский ВВП вырос на 7.7%. На весь текущий год правительство поставило задачу — получить прирост ВВП на уровне 7.5%.
В среду на прошлой неделе власти объявили о том, что они будут сокращать налоги для малого бизнеса, а также расширять железнодорожную инфраструктуру внутри страны. Важно понимать, что подобного рода «миро-стимулирования» экономики используются Китаем уже довольно давно. На лицо кризис жанра при том, что явных экономических успехов пока не наблюдается — утверждает Чанос.
Чанос говорит, что инвестирование в акции или корпоративные бонды китайских компаний — отдельная история. Вкладывая свой кэш в китайские активы, вы участвуете не в рыночном механизме, а в некой схеме, согласно которой ваш кэш служит источником финансирования для китайских корпораций. При этом вы можете не увидеть ни роста выручки, ни дивидендных выплат. Здесь все не так, как в случае с тем же американским рынком. Кроме всего прочего, китайская статистика — темное дело. Только китайские власти могут точно «спрогнозировать» свою экономику, в отличие от всего мирового инвестсообщества. И понятному почему так происходит.
Еще один неприятный момент - китайский ВВП включает в себя незаконченные девелоперские проекты, коих очень много, и они составляют существенную часть ВВП. Такие проекты осуществляются исключительно на кредитные деньги, а кредитный рынок Китая все время топчется на грани между добром и злом — теневой финансовый сектор растет постоянно., доли плохих кредитов в банках растут также с завидным упрямством. Эта хлипкая схема рано или поздно схлопнется. Власти Китая не смогут долго спасать банки. Увы.
Россия и Америка — на грани добра и зла...
Действия России на финансовой арене начинают всерьез тревожить США. И если всё будет продолжаться в том же духе, то санкции будут уже настоящие, нt какой-нибудь там запрет на поездки в Майами
Россия стала готовить большую газовую сделку с Китаем, и устами г-на Костина озвучила необходимость перехода на рубли в расчетах за энергоносители. Параллельно был озвучен проект создания международной биржи энергоносителей в Санкт-Петербурге. Где-то даже прозвучал, пока в шутку, термин «нефтерубль». Потом Россия заключила бартерную сделку с Ираном, предложив южному соседу расчеты в товарах в обмен на иранскую нефть. Это уже серьезно – под прицелом оказался неприкосновенный статус нефтедоллара как расчетной единицы. Американские власти отреагировали мгновенно (заметим, это была сделка всего лишь на $20млрд, мизерная в масштабах мировой торговли). Из Вашингтона посыпались предупреждения в адрес Москвы и Тегерана, Тегерану по всем каналам была озвучена озабоченность, и, естественно, угрозы санкций (Иран и так уже, кстати, под санкциями). Эта небольшая для мировой экономики история станет лакмусовой бумажкой для подтверждения американской экономической и политической мощи.
Если США не смогут сорвать эту сделку, то к процессу вытеснения доллара из расчетов (как минимум, за энергоносители), поняв слабость мирового гегемона, подключится еще целый ряд стран. Для США это может кончиться плачевно, а именно дефолтом. Именно эмиссия во внешний мир нефтедолларов как расчетной единицы, позволяла США накапливать такие долги, и этому может прийти конец. Еще более страшной для США проблемой станет переход на расчеты в золоте. За попытку это сделать, США готовы прислать авианосцы, крылатые ракеты и «борцов с кровавыми режимами», как это показал пример Ливии. Похоже, украинская драма, стала то ли причиной, то ли следствием борьбы ряда стран против гегемонии США в области экономики и политики. И кончиться это может большим военным конфликтом и радикальным изменением мировой валютной системы.
За что любить и ненавидеть «трейдеров-высокочастотников»?
Высокочастотный трейдинг подвергается массированной критике в последнее время. Торговля большими объемами ликвидности на основе компьютерных программ и алгоритмов создает явные преимущества для всего рынка — снижение торговых издержек, сужение спредов, рост объемов ликвидности, что делает рынок более предсказуемым, и др.
Высокочастотный трейдинг, по мнению многих экспертов, не являет собой большого и страшного конкурирующего оппонента для всего остального рынка. Можно сказать, что «высокочастотники» соревнуются между собой, но не с рядовыми инвесторами. Если говорить о преимуществе инсайда (например, получении информации о большом клиентском ордере, который пока что не размещен), то эти преимущества могут быть у кого угодно — у тех, кто практикует алгоритмическую торговлю, и у тех, кто занимается долгосрочным или среднесрочным инвестированием. Это вопрос моральной и корпоративной этики и, безусловно, близости к инсайду.
Ряд рыночных экспертов считает, что алгоритмическая торговля сильно вредит рынку, внося в него неразбериху, которая приводит к тому, что стандартные прогнозные методы фундаментального или технического анализа перестают работать. Если высокочастотный трейдер оперирует большими объемами ликвидности, то он запросто может направить рынок в нужном ему направлении. По итогам 2013 года объем сделок в сегменте высокочастотной торговли составлял 300 тыс сделок в секунду. Еще только 7 лет назад аналогичный показатель составлял 50 тыс сделок в секунду (данные Charles Schwab Corp. ). При том, что объемы реального биржевого рынка не увеличились в аналогичном масштабе.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба