• Пара AUD/NZD выглядит готовой атаковать сопротивление выше 1,0900
• Давление продаж в паре USD/CAD снизилось
• Кросс-курсы иены испытывают давление на фоне FOMC
Рынок увидел во вчерашнем протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) склонность к ослаблению, однако, на мой взгляд, масштабы реакции в бумагах с фиксированным доходом оказались несколько неожиданными; возможно, это еще один признак того, что инвесторы склонны покупать именно облигации на фоне выхода протокола заседания. Вчера фьючерсные контракты по ставкам федеральных фондов с истечением в июне 2015 года выросли на пару пунктов, поскольку трейдеры перенесли вероятность первого повышения ставок Федрезервом на более позднее время. Самыми заметными отрывками, намекающими на ослабление, стали комментарии о том, что, по мнению FOMC, не все слабые американские данные последнего времени были связаны с погодными условиями, и что некоторые участники сочли прогнозируемую траекторию ставок FOMC слишком резкой. Тем не менее, протокол заседания повторил, что средний прогноз Федрезерва по-прежнему предполагает сокращение объема покупок активов на 10 млрд. долларов на каждом заседании.
Австралийский отчет по занятости продемонстрировал неплохие данные, однако не настолько сильные, как того предполагало бы снижение уровня безработицы на 0,3%, поскольку именно сокращение доли участия в рабочей силе на 0,2% внесло ощутимый вклад в данный показатель. Кроме того, общий рост рабочих мест на 18000 выглядит лучше внутренних компонентов, которые продемонстрировали снижение рабочих мест для полной занятости на 20000.
График: AUD/NZD
В ходе предыдущей сессии австралийский отчет по занятости позволил паре AUD/NZD нащупать локальную поддержку, и теперь пара выглядит готовой совершить набег на сопротивление выше 1,0900 после недавнего двойного дна.
Лучший отчет по рынку жилья Великобритании - баланс цен на жилье RICS - продемонстрировал масштабный рост в марте, немного неожиданно видеть настолько быстрое изменение этого тренда после того, как оказалось, что он сформировал вершину и взял курс на снижение, поскольку данный отчет имеет обыкновение твердо следовать тренду. Марку Карни и его коллегам из Банка Англии придется настроиться на макропруденциальный лад, если этот индекс продемонстрирует значительный рост, поскольку мы уже приближаемся к историческим максимумам.
Данные по китайскому торговому балансу в марте продемонстрировали снижение в экспорте и особенно в импорте. Момент для этого резко отклоняющегося значения немного удивляет, обычно мы ждем резко отклоняющихся значений в январе и феврале в период китайского нового года. Тем не менее, этот показатель по-прежнему выглядит связанным с праздниками, поскольку значения в январе/феврале практически не отличались от предыдущих месяцев. Мы пометим их как "странные" и запомним, что нужно уделить особое внимание данным в апреле. В конечном счете, мы видели борьбу властей против сделок carry в паре USD/CNY (которая ощутимо сказалась на торговой активности) на протяжении двух последних месяцев.
Что нас ждет
С технической точки зрения, мне интересно, устаревает ли сила товарных долларов, поскольку в ходе азиатской сессии произошло затухание импульса после вчерашней реакции на заседание FOMC. Пара NZD/USD, возможно, формирует фигуру, похожую на "растущую вершину", чему способствовал рывок по направлению к области 0,8750 в ходе предыдущей сессии, а пара USD/CAD вчера пробила поддержку 1,0915 и прорвалась ниже к области основной коррекции Фибоначчи (см. ниже). Пара AUD/USD может упасть на подходе к уровню 0,9500, если отыграет весь рост, предпринятый после выхода отчета по занятости прошлым вечером, что будет означать, что ей не хватает сил сформировать идеальную перевернутую фигуры "голова и плечи" Решающей линией для этого роста станет падение в области выше 0,9500, но для подтверждения этого мнения нужно дождаться качественного технического разворота.
В течение недели, когда пара AUD/USD достигла пика выше 0,9700 в октябре прошлого года, отчет COT по американским фьючерсам продемонстрировал, что спекулятивный интерес к продаже пары AUD/USD по-прежнему держался на уровне -23000 контрактов. Отчет COT на этой неделе (выходящий в эту пятницу и демонстрирующий позиционирование на текущий четверг), вероятно, продемонстрирует, что спекулянты открыли чистые длинные позиции в паре AUD/USD впервые с мая прошлого года. Иначе говоря, позиционирование больше не идет вразрез с интересами медведей.
График: USD/CAD
Вчера давление продаж ослабло вблизи 38,2%-ной коррекции масштабного движения от 200-дневной скользящей средней, которая в то время проходила ниже 1,0250. Эта область может представлять интерес для долгосрочных быков, ищущих новые точки входа. В скором времени им, определенно, потребуется поддержка, как она потребуется и долгосрочному тренду для того, чтобы доводы в пользу роста остались невредимы.
В ходе предыдущей сессии пара евро/доллар пробралась к отметке 1,3872, однако повторюсь, я сомневаюсь в ее способности сохранить сильный направленный импульс.
Кросс-курсы иены остаются под давлением после попытки предпринять рост на фоне рисковой реакции на протокол заседания FOMC. Я с интересом наблюдаю за уровнем 140,00 в паре евро/иена и за уровнем 100,75 в паре доллар/иена.
Не пропустите сегодняшний выход отчета по индексу цен потребителей в Швеции, поскольку пара EUR/SEK подбирается к ключевому уровню 9,00. Немногим позже выходит отчет по индексу цен потребителей в Норвегии.
Сегодня состоится заседание Банка Англии, однако политических мер не ожидается.
Три показателя на сегодня: отчет ЕЦБ, заявки на пособие по безработице и потребительский комфорт в США
• ЕЦБ сохраняет осторожную позицию в отношении монетарной политики
• Экономика Еврозоны по-прежнему слабая
• Американская статистика на примере роста розничных расходов свидетельствует об оттепели
На четверг запланировано много экономических обзоров, включая новый ежемесячный отчет Европейского центрального банка. Участники рынка будут искать в нем новые признаки будущих изменений денежно-кредитной политики. Позднее выйдут обновленные данные о первичных заявках на пособие по безработице и индексу потребительского комфорта Блумберг. Между тем, не пропустите также отчеты о промышленном производстве во Франции (06.45 GMT) и Италии (08.00 GMT), а также решение Банка Англии по процентной ставке (11.00 GMT).
Ежемесячный бюллетень ЕЦБ (08.00 GMT)
Общая инфляция находится на низком уровне и продолжает снижаться, в то время как экономический рост в Еврозоне за пределами Германии едва заметен. Коротко говоря, основания для дополнительных мер в области монетарной политики остаются убедительными. Одновременно шансы на получение высокой инфляции в ближайшее время практически равны нулю. Но осторожный ЕЦБ предпочитает ждать. Отчасти это основано на том, что базовая инфляция находится на стабильном уровне. При этом общая инфляция, которая включает в себя наиболее неустойчивые цены, например на энергоресурсы и продукты питания, снова падает. Это означает, что угроза дефляции растет. На самом деле, оба показателя — базовой и общей инфляции — чрезвычайно низкие и равны 0,8% и 0,5% в годовом выражении соответственно.
Каким бы стабильным ни был тренд, оба показателя ценовых давлений по-прежнему ниже целевого показателя ЕЦБ на уровне 2%, поэтому макроэкономические перспективы остаются неутешительными. Журнал The Economist напомнил нам на этой неделе: «есть беспокойство, что восстановление началось слишком поздно и что оно слишком слабое, чтобы можно было избежать дефляции».
Дает ли это основания для принятия дополнительных мер со стороны ЕЦБ? Легко найти аналитиков, которые ответят утвердительно. Но центральный банк сохраняет статус-кво. Правда, недавно он намекнул на возможность реализации собственной программы количественного смягчения в целях стимулирования экономической активности и инфляции, но ждать немедленных действий от ЕЦБ было бы ошибкой, о чем недавно заявил член управляющего совета банка. «Путь от теоретического соглашения до конкретных действий достаточно длинный» — заявил он на прошлой неделе в интервью Reuters. Как поясняет агентство Bloomberg, необходимо разрешить некоторые технические трудности: «Плану Марио Драги по выкупу активов в целях предотвращения дефляции не хватает одного ключевого элемента — достаточного количества активов».
Тем не менее, сегодняшний ежемесячный отчет ЕЦБ заслуживает пристального внимания, так как он может содержать намеки на сроки и детали изменения курса политики. «Европейский центральный банк может сделать немного больше, — заявил главный экономист МВФ Оливье Бланшар (Olivier Blanchard). — Мне кажется, что они серьезно размышляют, они просто хотят все сделать правильно». Что значит «правильно»? Сегодняшний отчет может помочь ответить на этот вопрос.
Первичные заявки на пособие по безработице (12.30 GMT)
Самые последние экономические отчеты из США говорят о том, что оптимисты правы и что в экономике наступила оттепель. Согласно опубликованным на этой неделе данным Redbook и Международного совета торговых центров (International Council of Shopping Centers), расходы в розничном секторе растут. Как было сообщено в отчете JOLTS (отчете о вакансиях и текучести кадров), количество вакансий снова увеличивается. Этому предшествовали благоприятные новости из производственного сектора и сектора услуг на примере исследования, проведенного Институтом управления снабжением (Institute for Supply Management) и опубликованного на прошлой неделе. Кроме того, темпы роста занятости в марте увеличились.
Экономисты считают, что нас ждут дополнительные улучшения в еженедельном отчете о заявках на пособие по безработице. Средний прогноз предусматривает незначительное снижение с 326 000 до 318 000. В этом случае этот опережающий индикатор усилит аргумент в пользу увеличения темпов роста экономики США. Такой же прогноз дает МВФ. «Монетарная политика в Соединенных Штатах начала возвращаться в норму в условиях признаков того, что восстановление набирает обороты» — отметил фонд на этой неделе.
Сегодняшний отчет о заявках должен подтвердить эту точку зрения.
Индекс потребительского комфорта Блумберг (13.45 GMT)
Сразу после отчета о заявках на пособие по безработице выйдет отчет о потребительских настроениях. Нельзя исключать возможность выхода двух обнадеживающих выпусков подряд. Хотя настроения потребителей в последнее время были не очень оптимистичными, индекс Блумберг указывает на потенциальное весеннее восстановление.
В отчете за прошлую неделю индекс потребительского комфорта вырос после достижения минимального уровня с начала февраля. «Повышение уровня надежности на рынке труда, отраженное в замедлении темпов увольнений, оказало более сильное влияние, чем рост цен на бензин и запоздалый эффект сокращенных рабочих часов в период суровой зимы, — заявил экономист в Блумберг. — Если настроения и ожидания потребителей начнут улучшаться, то это благоприятно отразится на личном потреблении».
Действительно, если количество заявок на пособие сократится, а индекс потребительского комфорта вырастет, то оптимизм игроков в отношении публикуемого на следующей неделе отчета о розничных продажах за март усилит надежды на улучшение макроэкономического тренда в США.
• Давление продаж в паре USD/CAD снизилось
• Кросс-курсы иены испытывают давление на фоне FOMC
Рынок увидел во вчерашнем протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) склонность к ослаблению, однако, на мой взгляд, масштабы реакции в бумагах с фиксированным доходом оказались несколько неожиданными; возможно, это еще один признак того, что инвесторы склонны покупать именно облигации на фоне выхода протокола заседания. Вчера фьючерсные контракты по ставкам федеральных фондов с истечением в июне 2015 года выросли на пару пунктов, поскольку трейдеры перенесли вероятность первого повышения ставок Федрезервом на более позднее время. Самыми заметными отрывками, намекающими на ослабление, стали комментарии о том, что, по мнению FOMC, не все слабые американские данные последнего времени были связаны с погодными условиями, и что некоторые участники сочли прогнозируемую траекторию ставок FOMC слишком резкой. Тем не менее, протокол заседания повторил, что средний прогноз Федрезерва по-прежнему предполагает сокращение объема покупок активов на 10 млрд. долларов на каждом заседании.
Австралийский отчет по занятости продемонстрировал неплохие данные, однако не настолько сильные, как того предполагало бы снижение уровня безработицы на 0,3%, поскольку именно сокращение доли участия в рабочей силе на 0,2% внесло ощутимый вклад в данный показатель. Кроме того, общий рост рабочих мест на 18000 выглядит лучше внутренних компонентов, которые продемонстрировали снижение рабочих мест для полной занятости на 20000.
График: AUD/NZD
В ходе предыдущей сессии австралийский отчет по занятости позволил паре AUD/NZD нащупать локальную поддержку, и теперь пара выглядит готовой совершить набег на сопротивление выше 1,0900 после недавнего двойного дна.
Лучший отчет по рынку жилья Великобритании - баланс цен на жилье RICS - продемонстрировал масштабный рост в марте, немного неожиданно видеть настолько быстрое изменение этого тренда после того, как оказалось, что он сформировал вершину и взял курс на снижение, поскольку данный отчет имеет обыкновение твердо следовать тренду. Марку Карни и его коллегам из Банка Англии придется настроиться на макропруденциальный лад, если этот индекс продемонстрирует значительный рост, поскольку мы уже приближаемся к историческим максимумам.
Данные по китайскому торговому балансу в марте продемонстрировали снижение в экспорте и особенно в импорте. Момент для этого резко отклоняющегося значения немного удивляет, обычно мы ждем резко отклоняющихся значений в январе и феврале в период китайского нового года. Тем не менее, этот показатель по-прежнему выглядит связанным с праздниками, поскольку значения в январе/феврале практически не отличались от предыдущих месяцев. Мы пометим их как "странные" и запомним, что нужно уделить особое внимание данным в апреле. В конечном счете, мы видели борьбу властей против сделок carry в паре USD/CNY (которая ощутимо сказалась на торговой активности) на протяжении двух последних месяцев.
Что нас ждет
С технической точки зрения, мне интересно, устаревает ли сила товарных долларов, поскольку в ходе азиатской сессии произошло затухание импульса после вчерашней реакции на заседание FOMC. Пара NZD/USD, возможно, формирует фигуру, похожую на "растущую вершину", чему способствовал рывок по направлению к области 0,8750 в ходе предыдущей сессии, а пара USD/CAD вчера пробила поддержку 1,0915 и прорвалась ниже к области основной коррекции Фибоначчи (см. ниже). Пара AUD/USD может упасть на подходе к уровню 0,9500, если отыграет весь рост, предпринятый после выхода отчета по занятости прошлым вечером, что будет означать, что ей не хватает сил сформировать идеальную перевернутую фигуры "голова и плечи" Решающей линией для этого роста станет падение в области выше 0,9500, но для подтверждения этого мнения нужно дождаться качественного технического разворота.
В течение недели, когда пара AUD/USD достигла пика выше 0,9700 в октябре прошлого года, отчет COT по американским фьючерсам продемонстрировал, что спекулятивный интерес к продаже пары AUD/USD по-прежнему держался на уровне -23000 контрактов. Отчет COT на этой неделе (выходящий в эту пятницу и демонстрирующий позиционирование на текущий четверг), вероятно, продемонстрирует, что спекулянты открыли чистые длинные позиции в паре AUD/USD впервые с мая прошлого года. Иначе говоря, позиционирование больше не идет вразрез с интересами медведей.
График: USD/CAD
Вчера давление продаж ослабло вблизи 38,2%-ной коррекции масштабного движения от 200-дневной скользящей средней, которая в то время проходила ниже 1,0250. Эта область может представлять интерес для долгосрочных быков, ищущих новые точки входа. В скором времени им, определенно, потребуется поддержка, как она потребуется и долгосрочному тренду для того, чтобы доводы в пользу роста остались невредимы.
В ходе предыдущей сессии пара евро/доллар пробралась к отметке 1,3872, однако повторюсь, я сомневаюсь в ее способности сохранить сильный направленный импульс.
Кросс-курсы иены остаются под давлением после попытки предпринять рост на фоне рисковой реакции на протокол заседания FOMC. Я с интересом наблюдаю за уровнем 140,00 в паре евро/иена и за уровнем 100,75 в паре доллар/иена.
Не пропустите сегодняшний выход отчета по индексу цен потребителей в Швеции, поскольку пара EUR/SEK подбирается к ключевому уровню 9,00. Немногим позже выходит отчет по индексу цен потребителей в Норвегии.
Сегодня состоится заседание Банка Англии, однако политических мер не ожидается.
Три показателя на сегодня: отчет ЕЦБ, заявки на пособие по безработице и потребительский комфорт в США
• ЕЦБ сохраняет осторожную позицию в отношении монетарной политики
• Экономика Еврозоны по-прежнему слабая
• Американская статистика на примере роста розничных расходов свидетельствует об оттепели
На четверг запланировано много экономических обзоров, включая новый ежемесячный отчет Европейского центрального банка. Участники рынка будут искать в нем новые признаки будущих изменений денежно-кредитной политики. Позднее выйдут обновленные данные о первичных заявках на пособие по безработице и индексу потребительского комфорта Блумберг. Между тем, не пропустите также отчеты о промышленном производстве во Франции (06.45 GMT) и Италии (08.00 GMT), а также решение Банка Англии по процентной ставке (11.00 GMT).
Ежемесячный бюллетень ЕЦБ (08.00 GMT)
Общая инфляция находится на низком уровне и продолжает снижаться, в то время как экономический рост в Еврозоне за пределами Германии едва заметен. Коротко говоря, основания для дополнительных мер в области монетарной политики остаются убедительными. Одновременно шансы на получение высокой инфляции в ближайшее время практически равны нулю. Но осторожный ЕЦБ предпочитает ждать. Отчасти это основано на том, что базовая инфляция находится на стабильном уровне. При этом общая инфляция, которая включает в себя наиболее неустойчивые цены, например на энергоресурсы и продукты питания, снова падает. Это означает, что угроза дефляции растет. На самом деле, оба показателя — базовой и общей инфляции — чрезвычайно низкие и равны 0,8% и 0,5% в годовом выражении соответственно.
Каким бы стабильным ни был тренд, оба показателя ценовых давлений по-прежнему ниже целевого показателя ЕЦБ на уровне 2%, поэтому макроэкономические перспективы остаются неутешительными. Журнал The Economist напомнил нам на этой неделе: «есть беспокойство, что восстановление началось слишком поздно и что оно слишком слабое, чтобы можно было избежать дефляции».
Дает ли это основания для принятия дополнительных мер со стороны ЕЦБ? Легко найти аналитиков, которые ответят утвердительно. Но центральный банк сохраняет статус-кво. Правда, недавно он намекнул на возможность реализации собственной программы количественного смягчения в целях стимулирования экономической активности и инфляции, но ждать немедленных действий от ЕЦБ было бы ошибкой, о чем недавно заявил член управляющего совета банка. «Путь от теоретического соглашения до конкретных действий достаточно длинный» — заявил он на прошлой неделе в интервью Reuters. Как поясняет агентство Bloomberg, необходимо разрешить некоторые технические трудности: «Плану Марио Драги по выкупу активов в целях предотвращения дефляции не хватает одного ключевого элемента — достаточного количества активов».
Тем не менее, сегодняшний ежемесячный отчет ЕЦБ заслуживает пристального внимания, так как он может содержать намеки на сроки и детали изменения курса политики. «Европейский центральный банк может сделать немного больше, — заявил главный экономист МВФ Оливье Бланшар (Olivier Blanchard). — Мне кажется, что они серьезно размышляют, они просто хотят все сделать правильно». Что значит «правильно»? Сегодняшний отчет может помочь ответить на этот вопрос.
Первичные заявки на пособие по безработице (12.30 GMT)
Самые последние экономические отчеты из США говорят о том, что оптимисты правы и что в экономике наступила оттепель. Согласно опубликованным на этой неделе данным Redbook и Международного совета торговых центров (International Council of Shopping Centers), расходы в розничном секторе растут. Как было сообщено в отчете JOLTS (отчете о вакансиях и текучести кадров), количество вакансий снова увеличивается. Этому предшествовали благоприятные новости из производственного сектора и сектора услуг на примере исследования, проведенного Институтом управления снабжением (Institute for Supply Management) и опубликованного на прошлой неделе. Кроме того, темпы роста занятости в марте увеличились.
Экономисты считают, что нас ждут дополнительные улучшения в еженедельном отчете о заявках на пособие по безработице. Средний прогноз предусматривает незначительное снижение с 326 000 до 318 000. В этом случае этот опережающий индикатор усилит аргумент в пользу увеличения темпов роста экономики США. Такой же прогноз дает МВФ. «Монетарная политика в Соединенных Штатах начала возвращаться в норму в условиях признаков того, что восстановление набирает обороты» — отметил фонд на этой неделе.
Сегодняшний отчет о заявках должен подтвердить эту точку зрения.
Индекс потребительского комфорта Блумберг (13.45 GMT)
Сразу после отчета о заявках на пособие по безработице выйдет отчет о потребительских настроениях. Нельзя исключать возможность выхода двух обнадеживающих выпусков подряд. Хотя настроения потребителей в последнее время были не очень оптимистичными, индекс Блумберг указывает на потенциальное весеннее восстановление.
В отчете за прошлую неделю индекс потребительского комфорта вырос после достижения минимального уровня с начала февраля. «Повышение уровня надежности на рынке труда, отраженное в замедлении темпов увольнений, оказало более сильное влияние, чем рост цен на бензин и запоздалый эффект сокращенных рабочих часов в период суровой зимы, — заявил экономист в Блумберг. — Если настроения и ожидания потребителей начнут улучшаться, то это благоприятно отразится на личном потреблении».
Действительно, если количество заявок на пособие сократится, а индекс потребительского комфорта вырастет, то оптимизм игроков в отношении публикуемого на следующей неделе отчета о розничных продажах за март усилит надежды на улучшение макроэкономического тренда в США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба