Неделя стартует для российских инвесторов не так прекрасно, как хотелось бы последним, особенно с учетом начавшейся коррекции в США, где индекс SnP500 пробил вниз уровень в 1820 пунктов и ушел в сторону 1700 пунктов. В случае реализации этого сценария масштаб снижения для американских инвесторов будет весьма и весьма мощным. Хорошо, что индекс ММВБ в конце прошлой недели не снизился слишком сильно и смог удержаться от падения вслед за американскими площадками. Сейчас показатель удерживается где-то рядом с уровнем в 1350 пунктов, а, значит, с технической точки зрения, серьезных помех и преград для продолжения восходящей тенденции вплоть до диапазона 1405-1415 пунктов сейчас не наблюдается.
Напомним в который уже раз участникам рынка об украинском факторе, который продолжает будоражить умы инвесторов по всему миру. В прошедший уик-энд процесс взбудораживания оказался особенно продуктивным, поскольку ситуация на юго-востоке Украины снова обострилась – во многих городах продолжается захват административных зданий, стали гибнуть люди, в украинские власти угрожают началом на территории «мятежных» областей полномасштабной контртеррористической операции при поддержке вооруженных сил страны в лице регулярной армии. Сейчас рынки очень активно ждут выражения позиции России по поводу происходящего на Украине и новостей об очередном раунде возможных санкций со стороны Запада.
Среди позитивных моментов стоит отметить некоторое «привыкание» российского рынка к тем событиям, что происходят в соседнем братском государстве. Чем больше говорят о санкциях на Западе и чем больше говорят о своей готовности применить силу новые украинские власти, тем меньше российские инвесторы начинают уделять внимания этим событиям. Правда, как только возникнет реальный риск повторения крымского сценария, ручаться за состояние российского рынка акций не сможет никто.
Глава ЕЦБ Марио Драги в выходные снова заявил о том, что дальнейшее укрепление евро вынуждает регулятор идти по пути ослабления монетарной политики, а это значит, что в скором времени в Европе могут появиться меры, аналогичные программе QE в США. Растущие риски дефляции в Еврозоне дают возможность участникам рынка надеяться на скорый старт подобных инициатив со стороны ЕЦБ. Потенциал дальнейшего роста курс евро уже давно должен быть сильно уменьшен, что для экспортоориентированной экономики Еврозоны было бы весьма и весьма полезным шагом.
Сезон отчетности в США продолжает разжигаться, поэтому снижение индекса SnP500 в пятницу ниже важного рубежа в 1820 пунктов. Отчетность может изменить направление тренда в случае успешных результатов.
Торги в пятницу стартовали снижением основных индексов на фоне ухудшившегося внешнего новостного фона.
Из российской статистики в пятницу были опубликованы данные Банка России, согласно которым, профицит внешней торговли России в феврале 2014-го года составил $12,43 млрд., что на 18,5% ниже аналогичного показателя февраля 2013-го года. В январе 2014-го года. показатель составлял $18,85 млрд. По данным ЦБ, экспорт товаров из России в феврале 2014-го года составил $36,53 млрд. (снижение на 12,7% к февралю 2013г.), а импорт в РФ – $24,1 млрд. После снижения на открытии торгов рынок попытался вырасти и даже поднялся до уровня в 1 370 пунктов по ММВБ, что стало максимальным уровнем за последние три недели, но дальше этого уровня индикатор не пошел, а колебался в боковом диапазоне между отметками 1358-1367 пунктов.
На нефтяных рынках цены незначительно снижались в ходе торгов на фоне публикации обновленных прогнозов по росту спроса на «черное золото» от Международного энергетического агентства, которое снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2014-м году на 100 тыс. баррелей в день до 1,3 млн. баррелей в день на фоне роста рисков для нефтяного рынка в связи с ситуацией вокруг Украины.
Агентство также сообщило о том, что по итогам марта мировой объем поставок нефти снизился в месячном выражении на 1,2 млн. баррелей до 91,75 млн. баррелей в день на фоне уменьшения добычи странами ОПЕК.
Поставки нефти странами ОПЕК резко снизились в марте по сравнению с высокими показателями февраля, но это снижение, скорее всего, будет лишь краткосрочным. Хотя производство стран ОПЕК будет расти, значительные политические риски будут держать цены на достаточно высоком уровне.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,04% до $107,42 за баррель. Стоимость майских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,07% до уровня в $103,33 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов: проседание сектора технологических компаний, кажется, затронуло и другие секторы. Самые крупные потери понес индекс NASDAQ, который потерял более 1,3% и впервые с февраля текущего года закрыл торги на отметке ниже 4000 пунктов. За торговую неделю индекс потерял 3,1%. Индекс Dow Jones просел на 2,3% за неделю, после того как банк JPMorgan в рамках сезона своей корпоративной отчетности сообщил о прибыли, которая оказалась хуже ожиданий рынка. Dow потерял в течение недели 2,3%.
SnP 500 потерял около 1% на фоне распродажи во всех секторах. Компании сектора информационных технологий, кажется, оказались в наиболее затруднительном положении. Тяжело пришлось также энергетическим и телекоммуникационным компаниям. В течение недели SnP 500 просел на 2,6%.
Инвесторы вновь обратили свое внимание на компанию Herbalife, которая позиционирует себя как производитель пищевых добавок. Котировки компании обвалились почти на 14%, после того как Financial Times сообщил, что в отношении компании ведется федеральная проверка. Бизнес компании уже не раз попадал в поле зрения проверяющих органов, а инвестор Билл Акман не раз заявлял, что при реализации своего бизнеса Herbalife использует схему финансовой пирамиды.
До официального открытия торгов результатами своей деятельности поделился банковский гигант JPMorgan, согласно прибыли компании оказались ниже прогнозов, а котировки JPMorgan просели на 3,7%. Позитивный финансовый отчет обнародовал банк Wells Fargo, чьи котировки по итогам сессии поднялись на 0,8%. Остальные компании сектора отметились следующей динамикой: бумаги Citigroup подешевели на 1,2%, Bank of America просел на 2,3%, как и бумаги Morgan Stanley, а капитализация Goldman Sachs сократилась на 2,1%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,89% до уровня в 16 026,75 пунктов, индекс SnP упал на 0,95% до уровня в 1 815,69 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,34% до уровня в 3 999,73 пунктов.
На азиатских рынках индексы площадок региона завершили торги снижением на фоне нежелания инвесторов приобретать рисковые активы в ожидании отчетностей крупнейших мировых компаний.
Биржи отыгрывали негатив из США, где накануне фондовые площадки завершили торги снижением, а индекс NASDAQ потерял около 3% на опасениях инвесторов об излишней оптимистичности первоначальных прогнозов доходов корпораций. Инвесторы активно продавали акции технологических компаний, опасаясь, что их финансовые результаты окажутся хуже запланированных.
Причина продаж со стороны инвесторов в Азии ясна – никто не хочет брать на себя дополнительный риск. Попытки инвесторов определить, какие акции сейчас значительно переоценены, осуществить крайне сложно. Давление на японские индексы оказал рост курса иены по отношении к доллару, который негативно сказался на акциях Японских экспортеров.
Участники рынка также обратили внимание на статданные из Китая, где цены на потребительские товары в марте выросли на 2,4% в годовом исчислении против роста на 2% в феврале. Участники рынка ожидали роста на 2,5%. По сравнению с февралем цены в марте снизились на 0,5%, как и ожидалось.
Японский Nikkei 225 упал на 2,38% до уровня в 13 960,05 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,34% до уровня в 1 134,09 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,56% до уровня в 1 997,44 пунктов. Индекс SSE Composite снизился на 0,18% до уровня в 2 130,54 пунктов. Австралийский ASX200 снизился на 0,95% до уровня в 5 428,60 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост показали акции НОВАТЭКа (+0,29%) и Башнефти (+1,15%). Остальные бумаги сектора подешевели. Газпром снизился на 0,61%, ЛУКОЙЛ – на 0,85%, Роснефть – на 0,88%, Татнефть – на 0,91%., Газпром нефть – на 0,56%, Сургутнефтегаз – на 0,86%, привилегированные акции Транснефти – на 2,1%. Общий размер дивидендов Транснефти, прогнозируемых по итогам 2013-го года, может составить 5,1 млрд. руб. по сравнению с 4,86 млрд. руб. за 2012-й год.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги МОЭСК (-3,91%), Sollers (-3,23%), Ростелекома (-3,52%), ФСК ЕЭС (-2,43%), Северстали (-2,23%). Снижение остальных акций было не столь заметным.
3. Лучше рынка смотрелись акции Ленэнерго (+9,89%), на 6,08% выросли бумаги Волжской ТГК, на 4,91% - РДР Русала, на 3,3% - акции Трансконтейнера, на 1,99% - бумаги Дикси.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения в течение дня по причине эскалации напряженности в Юго-Восточных областях Украины и снижения в пятницу на американском рынке по индексу SnP500, по которому открылось техническая возможность дальнейшего снижения ниже уровня в 1700 пунктов. Основным триггером являются четырехсторонние переговоры по Украине между Россией, Украиной, США и ЕС. Желание участников рынка сесть за стол переговоров не может не радовать, поскольку оно должно смягчить негативный настрой инвесторов в отношении российских активов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня совет директоров МТС рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 2013-й год в размере 38,44 млрд. рублей, что предполагает размер дивидендов в размере 18,60 рубля на одну обыкновенную акцию.
Стало известно, что собрание акционеров состоится 24 июня в Москве; список лиц, имеющих право на участие в собрании, закроется 6 мая. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, совет директоров предлагает назначить 7 июля.
Напомним, что в 2013-м году компания выплатила акционерам 41 млрд. рублей, из которых за весь 2012-й год было выплачено 30,17 млрд. рублей, что соответствовало размеру в 14,6 рублей на акцию. Еще 10,7 млрд. рублей (5,22 рублей на акцию) акционеры МТС получили в виде промежуточных дивидендов за I полугодие прошлого года, что стало выражением реализации дивидендной политики о выплате акционерам в 2013-м году дивидендов в размере не менее 40 млрд. рублей.
В апреле прошлого года МТС приняла новую среднесрочную дивидендную политику, согласно которой выплата дивидендов привязывается не к размеру чистой прибыли, а к свободному денежному потоку, генерируемому компанией. Минимальная сумма выплаты дивидендов в 2013-2015 годах будет определяться как большая из двух величин: минимум 75% свободного денежного потока за истекший финансовый год по US GAAP или 40 млрд. рублей в год.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку налицо увеличение размера дивидендов на акцию почти на 30%.
Цена: 246,92
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Мостотрест"
Сегодня Мостотрест обнародовал отчетность по МСФО по итогам 2013-го года, согласно которой чистая прибыль компании сократилась на 45% по сравнению с 2012-м годом до уровня в 2,3 млрд. рублей. Выручка Мостотреста выросла на 24% до уровня в 116,7 млрд., EBITDA уменьшилась на 16% до 9,4 млрд.
Валовая прибыль увеличилась на 7% до уровня в 14 млрд. рублей. Рынок ожидал более сильного темпа роста прибыли, но из-за роста доли объема работ, переданных на субподряд этого достичь не удалось. Рыночная доля Мостотреста выросла до 9,9% с 9,4% в 2012-м году, что было вызвано увеличением на 8% объемов работ, выполненных собственными силами.
Вообще, стоит отметить, что, несмотря на снижение уровня чистой прибыли, Мостотрест смог существенно увеличить свой портфель заказов за счет новых контрактов. Одним из наиболее важных контрактов и крупнейшим в отрасли стал контракт на строительство шестого участка скоростной трассы М-11 «Москва-Санкт-Петербург» стоимостью 122,5 млрд. рублей. Стоит отметить, что этот проект вкупе с проектами по строительству обхода реки Усмани на трассе М-4 «Дон» и мостового перехода в Нижнем Новгороде, позволили нарастить портфель заказов группы на 26% и обеспечить компанию стабильной загрузкой на ближайшие годы. С учетом не самой высокой активности рынка уже несколько лет подобная загруженность компании контрактами является позитивной новостью.
Отдельно стоит отметить активнее развитие недавно приобретенных бизнец-единиц компании – «Мостотрест-Сервис», занимающуюся комплексным содержанием и ремонтом автомобильных дорог, и ОССП, которая является оператором платного участка трассы М-4 «Дон». В 2013-м году выручка от сервисного сегмента выросла почти в 4 раза до уровня в 10,7 млрд. рублей по сравнению с 2,9 млрд. рублей в 2012-м году. Общая протяженность дорог, находящихся в содержании «Мостотрест-Сервис», составила около 3,5 тыс.км.
Компания «ОССП» полностью выполнила свои обязательства по оборудованию трассы М-4 «Дон» пунктами оплаты и соответствующей инфраструктурой и в 2013-м году приступила к оперированию на первых участках. Мы видим большой потенциал в развитии сервисного направления, характеризующегося стабильными денежными потоками и привлекательным уровнем доходности.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг Мостотреста, поскольку снижение прибыли компенсировалось повышением загруженности контрактами, которые позволят в текущем году начать получать первые доходы от оперирования на платном участке дороги «Дон». В текущем году компания также планирует принять участие в торгах на новые участки дороги М-11 «Москва-Санкт-Петербург», в том числе ее продолжение в центр Москвы от ул. Фестивальная до Дмитровского шоссе, что позволит поддерживать уровень контрактной стоимости работ к выполнению по состоянию на определенную дату, за вычетом НДС, а, следовательно, и загрузку мощностей на высоком уровне.
Цена: 89,8
Цель: 173,5
Рекомендация: Держать
Напомним в который уже раз участникам рынка об украинском факторе, который продолжает будоражить умы инвесторов по всему миру. В прошедший уик-энд процесс взбудораживания оказался особенно продуктивным, поскольку ситуация на юго-востоке Украины снова обострилась – во многих городах продолжается захват административных зданий, стали гибнуть люди, в украинские власти угрожают началом на территории «мятежных» областей полномасштабной контртеррористической операции при поддержке вооруженных сил страны в лице регулярной армии. Сейчас рынки очень активно ждут выражения позиции России по поводу происходящего на Украине и новостей об очередном раунде возможных санкций со стороны Запада.
Среди позитивных моментов стоит отметить некоторое «привыкание» российского рынка к тем событиям, что происходят в соседнем братском государстве. Чем больше говорят о санкциях на Западе и чем больше говорят о своей готовности применить силу новые украинские власти, тем меньше российские инвесторы начинают уделять внимания этим событиям. Правда, как только возникнет реальный риск повторения крымского сценария, ручаться за состояние российского рынка акций не сможет никто.
Глава ЕЦБ Марио Драги в выходные снова заявил о том, что дальнейшее укрепление евро вынуждает регулятор идти по пути ослабления монетарной политики, а это значит, что в скором времени в Европе могут появиться меры, аналогичные программе QE в США. Растущие риски дефляции в Еврозоне дают возможность участникам рынка надеяться на скорый старт подобных инициатив со стороны ЕЦБ. Потенциал дальнейшего роста курс евро уже давно должен быть сильно уменьшен, что для экспортоориентированной экономики Еврозоны было бы весьма и весьма полезным шагом.
Сезон отчетности в США продолжает разжигаться, поэтому снижение индекса SnP500 в пятницу ниже важного рубежа в 1820 пунктов. Отчетность может изменить направление тренда в случае успешных результатов.
Торги в пятницу стартовали снижением основных индексов на фоне ухудшившегося внешнего новостного фона.
Из российской статистики в пятницу были опубликованы данные Банка России, согласно которым, профицит внешней торговли России в феврале 2014-го года составил $12,43 млрд., что на 18,5% ниже аналогичного показателя февраля 2013-го года. В январе 2014-го года. показатель составлял $18,85 млрд. По данным ЦБ, экспорт товаров из России в феврале 2014-го года составил $36,53 млрд. (снижение на 12,7% к февралю 2013г.), а импорт в РФ – $24,1 млрд. После снижения на открытии торгов рынок попытался вырасти и даже поднялся до уровня в 1 370 пунктов по ММВБ, что стало максимальным уровнем за последние три недели, но дальше этого уровня индикатор не пошел, а колебался в боковом диапазоне между отметками 1358-1367 пунктов.
На нефтяных рынках цены незначительно снижались в ходе торгов на фоне публикации обновленных прогнозов по росту спроса на «черное золото» от Международного энергетического агентства, которое снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2014-м году на 100 тыс. баррелей в день до 1,3 млн. баррелей в день на фоне роста рисков для нефтяного рынка в связи с ситуацией вокруг Украины.
Агентство также сообщило о том, что по итогам марта мировой объем поставок нефти снизился в месячном выражении на 1,2 млн. баррелей до 91,75 млн. баррелей в день на фоне уменьшения добычи странами ОПЕК.
Поставки нефти странами ОПЕК резко снизились в марте по сравнению с высокими показателями февраля, но это снижение, скорее всего, будет лишь краткосрочным. Хотя производство стран ОПЕК будет расти, значительные политические риски будут держать цены на достаточно высоком уровне.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,04% до $107,42 за баррель. Стоимость майских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,07% до уровня в $103,33 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов: проседание сектора технологических компаний, кажется, затронуло и другие секторы. Самые крупные потери понес индекс NASDAQ, который потерял более 1,3% и впервые с февраля текущего года закрыл торги на отметке ниже 4000 пунктов. За торговую неделю индекс потерял 3,1%. Индекс Dow Jones просел на 2,3% за неделю, после того как банк JPMorgan в рамках сезона своей корпоративной отчетности сообщил о прибыли, которая оказалась хуже ожиданий рынка. Dow потерял в течение недели 2,3%.
SnP 500 потерял около 1% на фоне распродажи во всех секторах. Компании сектора информационных технологий, кажется, оказались в наиболее затруднительном положении. Тяжело пришлось также энергетическим и телекоммуникационным компаниям. В течение недели SnP 500 просел на 2,6%.
Инвесторы вновь обратили свое внимание на компанию Herbalife, которая позиционирует себя как производитель пищевых добавок. Котировки компании обвалились почти на 14%, после того как Financial Times сообщил, что в отношении компании ведется федеральная проверка. Бизнес компании уже не раз попадал в поле зрения проверяющих органов, а инвестор Билл Акман не раз заявлял, что при реализации своего бизнеса Herbalife использует схему финансовой пирамиды.
До официального открытия торгов результатами своей деятельности поделился банковский гигант JPMorgan, согласно прибыли компании оказались ниже прогнозов, а котировки JPMorgan просели на 3,7%. Позитивный финансовый отчет обнародовал банк Wells Fargo, чьи котировки по итогам сессии поднялись на 0,8%. Остальные компании сектора отметились следующей динамикой: бумаги Citigroup подешевели на 1,2%, Bank of America просел на 2,3%, как и бумаги Morgan Stanley, а капитализация Goldman Sachs сократилась на 2,1%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,89% до уровня в 16 026,75 пунктов, индекс SnP упал на 0,95% до уровня в 1 815,69 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,34% до уровня в 3 999,73 пунктов.
На азиатских рынках индексы площадок региона завершили торги снижением на фоне нежелания инвесторов приобретать рисковые активы в ожидании отчетностей крупнейших мировых компаний.
Биржи отыгрывали негатив из США, где накануне фондовые площадки завершили торги снижением, а индекс NASDAQ потерял около 3% на опасениях инвесторов об излишней оптимистичности первоначальных прогнозов доходов корпораций. Инвесторы активно продавали акции технологических компаний, опасаясь, что их финансовые результаты окажутся хуже запланированных.
Причина продаж со стороны инвесторов в Азии ясна – никто не хочет брать на себя дополнительный риск. Попытки инвесторов определить, какие акции сейчас значительно переоценены, осуществить крайне сложно. Давление на японские индексы оказал рост курса иены по отношении к доллару, который негативно сказался на акциях Японских экспортеров.
Участники рынка также обратили внимание на статданные из Китая, где цены на потребительские товары в марте выросли на 2,4% в годовом исчислении против роста на 2% в феврале. Участники рынка ожидали роста на 2,5%. По сравнению с февралем цены в марте снизились на 0,5%, как и ожидалось.
Японский Nikkei 225 упал на 2,38% до уровня в 13 960,05 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,34% до уровня в 1 134,09 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,56% до уровня в 1 997,44 пунктов. Индекс SSE Composite снизился на 0,18% до уровня в 2 130,54 пунктов. Австралийский ASX200 снизился на 0,95% до уровня в 5 428,60 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост показали акции НОВАТЭКа (+0,29%) и Башнефти (+1,15%). Остальные бумаги сектора подешевели. Газпром снизился на 0,61%, ЛУКОЙЛ – на 0,85%, Роснефть – на 0,88%, Татнефть – на 0,91%., Газпром нефть – на 0,56%, Сургутнефтегаз – на 0,86%, привилегированные акции Транснефти – на 2,1%. Общий размер дивидендов Транснефти, прогнозируемых по итогам 2013-го года, может составить 5,1 млрд. руб. по сравнению с 4,86 млрд. руб. за 2012-й год.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги МОЭСК (-3,91%), Sollers (-3,23%), Ростелекома (-3,52%), ФСК ЕЭС (-2,43%), Северстали (-2,23%). Снижение остальных акций было не столь заметным.
3. Лучше рынка смотрелись акции Ленэнерго (+9,89%), на 6,08% выросли бумаги Волжской ТГК, на 4,91% - РДР Русала, на 3,3% - акции Трансконтейнера, на 1,99% - бумаги Дикси.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения в течение дня по причине эскалации напряженности в Юго-Восточных областях Украины и снижения в пятницу на американском рынке по индексу SnP500, по которому открылось техническая возможность дальнейшего снижения ниже уровня в 1700 пунктов. Основным триггером являются четырехсторонние переговоры по Украине между Россией, Украиной, США и ЕС. Желание участников рынка сесть за стол переговоров не может не радовать, поскольку оно должно смягчить негативный настрой инвесторов в отношении российских активов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня совет директоров МТС рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 2013-й год в размере 38,44 млрд. рублей, что предполагает размер дивидендов в размере 18,60 рубля на одну обыкновенную акцию.
Стало известно, что собрание акционеров состоится 24 июня в Москве; список лиц, имеющих право на участие в собрании, закроется 6 мая. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, совет директоров предлагает назначить 7 июля.
Напомним, что в 2013-м году компания выплатила акционерам 41 млрд. рублей, из которых за весь 2012-й год было выплачено 30,17 млрд. рублей, что соответствовало размеру в 14,6 рублей на акцию. Еще 10,7 млрд. рублей (5,22 рублей на акцию) акционеры МТС получили в виде промежуточных дивидендов за I полугодие прошлого года, что стало выражением реализации дивидендной политики о выплате акционерам в 2013-м году дивидендов в размере не менее 40 млрд. рублей.
В апреле прошлого года МТС приняла новую среднесрочную дивидендную политику, согласно которой выплата дивидендов привязывается не к размеру чистой прибыли, а к свободному денежному потоку, генерируемому компанией. Минимальная сумма выплаты дивидендов в 2013-2015 годах будет определяться как большая из двух величин: минимум 75% свободного денежного потока за истекший финансовый год по US GAAP или 40 млрд. рублей в год.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку налицо увеличение размера дивидендов на акцию почти на 30%.
Цена: 246,92
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Мостотрест"
Сегодня Мостотрест обнародовал отчетность по МСФО по итогам 2013-го года, согласно которой чистая прибыль компании сократилась на 45% по сравнению с 2012-м годом до уровня в 2,3 млрд. рублей. Выручка Мостотреста выросла на 24% до уровня в 116,7 млрд., EBITDA уменьшилась на 16% до 9,4 млрд.
Валовая прибыль увеличилась на 7% до уровня в 14 млрд. рублей. Рынок ожидал более сильного темпа роста прибыли, но из-за роста доли объема работ, переданных на субподряд этого достичь не удалось. Рыночная доля Мостотреста выросла до 9,9% с 9,4% в 2012-м году, что было вызвано увеличением на 8% объемов работ, выполненных собственными силами.
Вообще, стоит отметить, что, несмотря на снижение уровня чистой прибыли, Мостотрест смог существенно увеличить свой портфель заказов за счет новых контрактов. Одним из наиболее важных контрактов и крупнейшим в отрасли стал контракт на строительство шестого участка скоростной трассы М-11 «Москва-Санкт-Петербург» стоимостью 122,5 млрд. рублей. Стоит отметить, что этот проект вкупе с проектами по строительству обхода реки Усмани на трассе М-4 «Дон» и мостового перехода в Нижнем Новгороде, позволили нарастить портфель заказов группы на 26% и обеспечить компанию стабильной загрузкой на ближайшие годы. С учетом не самой высокой активности рынка уже несколько лет подобная загруженность компании контрактами является позитивной новостью.
Отдельно стоит отметить активнее развитие недавно приобретенных бизнец-единиц компании – «Мостотрест-Сервис», занимающуюся комплексным содержанием и ремонтом автомобильных дорог, и ОССП, которая является оператором платного участка трассы М-4 «Дон». В 2013-м году выручка от сервисного сегмента выросла почти в 4 раза до уровня в 10,7 млрд. рублей по сравнению с 2,9 млрд. рублей в 2012-м году. Общая протяженность дорог, находящихся в содержании «Мостотрест-Сервис», составила около 3,5 тыс.км.
Компания «ОССП» полностью выполнила свои обязательства по оборудованию трассы М-4 «Дон» пунктами оплаты и соответствующей инфраструктурой и в 2013-м году приступила к оперированию на первых участках. Мы видим большой потенциал в развитии сервисного направления, характеризующегося стабильными денежными потоками и привлекательным уровнем доходности.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг Мостотреста, поскольку снижение прибыли компенсировалось повышением загруженности контрактами, которые позволят в текущем году начать получать первые доходы от оперирования на платном участке дороги «Дон». В текущем году компания также планирует принять участие в торгах на новые участки дороги М-11 «Москва-Санкт-Петербург», в том числе ее продолжение в центр Москвы от ул. Фестивальная до Дмитровского шоссе, что позволит поддерживать уровень контрактной стоимости работ к выполнению по состоянию на определенную дату, за вычетом НДС, а, следовательно, и загрузку мощностей на высоком уровне.
Цена: 89,8
Цель: 173,5
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба