Первичные заявки на пособие по безработице по итогам прошлой недели выросли на 24 тыс. заявок до 329 тыс., при этом эксперты прогнозировали увеличение количества заявок до 315 тыс. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели сократились на 61 тыс. до 2680 тыс., ожидалось увеличение количества обращений на 4 тыс. заявок до 2745 тыс. обращений. Нейтральная статистика, которая не оказала влияния на настроения игроков.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг повысился на 0,17%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,03%. Доходность UST-10 снизилась на 2 б.п. до уровня 2,68%. Цены на золото выросла до отметки $1292 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня не демонстрируют единой динамики: NIKKEI поднимается на 0,63%; Shanghai Composite подрастает на 0,13%; гонконгский Hang Seng снижается на 1,30%; KOSPI теряет 0,92%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,24%.
Глава европейского центрального банка Марио Драги накануне заявил, что ЕЦБ понизить базовые процентные ставки. Дефляционные процессы в Еврозоне вынуждают регулятор предпринять меры по борьбе с ними. Одновременно, в связи с восстановлением доверия инвесторов к экономике европейского валютного союза спрос на евро растет, заставляя европейскую валюту укрепляться. Снижение долгосрочных процентных ставок в валютном блоке может повысить темпы инфляции, в настоящее время индекс потребительских цен Еврозоны снизился до уровня 0,5% при целевом уровне в 2%. Если политика процентных ставок ЕЦБ не сможет повлиять на экономику, то регулятор может использовать целевые долгосрочные кредиты или скупку ценных бумаг, обеспеченных активами. Сигналом к действию для ЕЦБ будет являться ухудшение среднесрочных перспектив инфляции. Инвесторы позитивно восприняли готовность Европейского центрального банка пойти на дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики.
На столь разнообразном новостном фоне соотношение единой европейской валюты и доллара в минувшие торговые сутки сильно колебалось и находилось в диапазоне значений 1,3792-1,3843, в настоящий момент валютная пара евро/доллар торгуется на уровне 1,3835 доллара за евро. Полагаем, сегодня соотношение двух основных мировых валют будет находиться в пределах 1,3790-1,3860.
Увеличение геополитических рисков, связанных с конфликтом вокруг Украины, подтолкнули котировки черного золота вверх. Нефть марки Light Sweet за сутки подорожала на 0,28% и находится на уровне $101,98 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,94% до уровня $110,38 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109,50-110,75 за баррель.
Новое обострение ситуации вокруг Украины оказала крайне негативное влияние на российский рынок, оценка инвесторами рисков значительно выросла, в результате чего рубль ослаблялся, а котировки акций резко снизились.
В ходе вчерашних торгов соотношение доллара и рубля выросло до отметки 35,81 рубля за доллар и к окончанию дня снизилось к уровню 35,74 рубля за доллар. Полагаем, пара доллар/рубль 25 апреля будет находиться в пределах значений 35,65-35,85 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, сегодня будет находиться в диапазоне 49,20-49,60 рубля за евро.
Индекс ММВБ в четверг упал на 2,15% до отметки 1300,54 пункта, рост рисков, связанных с противостоянием Россия-Запад по украинскому вопросу, оказывает сильное давление на российский рынок акций. Сегодня внешний фон негативный: американские индексы продемонстрировали вчера слабый рост; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет; азиатские рынки не показывают единой динамики (с общим уклоном в сторону снижения); цены на североморскую смесь нефти Brent увеличились. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1280-1320 пунктов.
«Акрон»: итоги 1 квартала (умеренно позитивно)
Предприятия группы «Акрон» в 1 квартале 2014 года произвели 1 646,8 тыс. тонн основной товарной продукции, что на 5,6% выше, чем годом ранее, говорится в сообщении компании. По итогам 1 квартала «Акроном» произведено 1 385,1 тыс. тонн минеральных удобрений, что на 2,7% больше по сравнению с аналогичным показателем 2012 года. Производство аммиака снизилось на 2% – до 472,6 тыс. тонн, азотных удобрений – выросло на 6,8% – до 803,5 тыс. тонн, сложных удобрений – выросло на 4,1% - до 721,2 тыс. тонн.
В сообщении Группы отмечают, что рост производства азотных удобрений на 7% произошел благодаря работе агрегата карбамида, запущенного в 2012 году. Рост объемов производства в сегменте сложных удобрений объясняют улучшением вертикальной интеграции, результатом которой является обеспечение российских предприятий группы собственным фосфатным сырьем.
В первом квартале росту потребительского спроса на удобрения способствует приближение весеннего посевного сезона в Северном полушарии. Кроме того, цены на продукцию азотного сегмента выросли относительно уровня 4К13 (к примеру, мировые цены на аммиак выросли с начала года на 32%), хотя и оказались ниже показателей 1К13 года. Согласно нашим расчетам, выручка в первом квартале может составить $502,2 млн, что на 7,9% ниже показателя I квартала 2013 года. В целом, результаты мы оцениваем позитивно, однако обострение ситуации на Украине будет оказывать давление на котировки производителя еще какое-то время.
«Мечел»: РЖД не купит ветку до Эльги (нейтрально)
РЖД не удалось в очередной раз оказать финансовую поддержку «Мечелу». Железнодорожная монополия не нашла денег для покупки у него дороги, ведущей от БАМа к Эльгинскому угольному месторождению (321 км), пишут «Ведомости» со ссылкой на двух федеральных чиновников и человека, близкого к РЖД. «Мечел» просил на это 70 млрд руб. Планировалось, что покупать дорогу РЖД будет за счет средств федерального бюджета, для чего требовалось увеличить расходы на программу развития БАМа и Транссиба (сейчас — 562 млрд руб. до 2018 г.), но договориться об этом с правительством не удалось.
Это неприятная новость, поскольку продажа железнодорожной ветки могла бы очень существенно улучшить финансовое положение «Мечела», и стала бы мощным драйвером для роста бумаг. Однако денег у РЖД нет, и этой сделки мы не увидим, как минимум, в текущем году. Мы по-прежнему ожидаем определенных мер адресной поддержки для «Мечела», в частности, речь может идти о продаже неконтрольной доли в Эльгаугле. Однако, сделка с РЖД, на наш взгляд, была одним из наиболее привлекательных вариантов.
Тем не менее, рынок изначально относился к сообщениям о возможной сделке скептически, и не отразил ее в котировках «Мечела», поэтому и негативной реакции в бумагах быть не должно
«ЛУКОЙЛ» ищет в Ираке газ (умеренно позитивно)
«ЛУКОЙЛ» и иракская госкомпания Oil Exploration Company подписали меморандум о возможном проведении геологоразведки на блоке «Западный Евфрат» в Ираке, сообщил «ЛУКОЙЛ». Его партнером выступает «Зарубежнефть». Решение о контракте будет принято после оценки блока, говорится в сообщении. «Это газовый блок, вероятность открытия велика, так как на соседнем блоке «Акас» (запасы — 160 млрд куб. м) газ уже добывает корейская Kogas». Если компания решит разрабатывать «Западный Евфрат», ей, вероятно, придется пройти через тендер. Инвестиционные решения о вхождении в проекты в Ираке пока не приняты, сообщил представитель «Зарубежнефти».
Возобновление сотрудничества с «Зарубежнефтью» само по себе – знаковое событие. Компании работали вместе до войны в Ираке, но после этого госструктура выступала исключительно как самостоятельное лицо. Мы не ожидаем, что «Зарубежнефть» может в полной мере разделить риски ЛУКОЙЛа на этапе геологоразведки, но в репутационном и технологическом плане такое сотрудничество может быть выгодно.
На наш взгляд, шансы найти залежи газа на исследуемом участке велики, и разработка этого месторождения может быть интересна ЛУКОЙЛу, так как внутренний рынок Ирака сам по себе выглядит достаточно перспективным ввиду большого числа инфраструктурных проектов, направленных на восстановление страны. Кроме того, газ из региона может стать одной из основных альтернатив для российского газа на европейском рынке, если Европа продолжит курс на диверсификацию поставок. Поэтому войти в газовые проекты в Ираке сейчас может быть очень выгодно.
«Россети» хотят остаться в RABстве (негативно/спекулятивно)
Вслед за дочерней Федеральной сетевой компанией (ФСК) рекордный убыток за 2013 год по МСФО зафиксировали и «Российские сети» — 159 млрд руб. против чистой прибыли 43,9 млрд руб. в 2012 году. ФСК в 2013 году получила чистый убыток 234,8 млрд руб. против 7,2 млрд руб. чистой прибыли годом ранее. Компании объясняют это обесценением основных средств в связи с неиндексацией тарифа монополий в 2014 году и дальнейшими ограничениями по уровню инфляции. Скорректированная чистая прибыль «Россетей» снизилась на 5% — до 74 млрд руб.
Но, несмотря на то что тарифы заморожены для всех сетей, основные обесценения «Россетей» пришлись на ФСК (236 млрд руб. из общей суммы 239 млрд руб.). В «Россетях» это связывают с разницей в RAB-тарифах (долгосрочные тарифы, учитывающие необходимость возврата инвестиций). У распределительных сетей период RAB-регулирования закончится только в 2017 году (у ФСК — в 2014 году), и холдинг обсуждает с ФСТ сохранение действующих параметров RAB для МРСК, включая норму доходности на вложенный капитал, рассказал директор департамента тарифной политики «Россетей» Юрий Панкстьянов. В условиях ограничения тарифов около 47 млрд руб. необходимой валовой выручки не учтены, пояснил он. Их компания предлагает перенести за 2017 год, продлив период RAB-регулирования.
Отчетность в целом довольно слабая, что отражает набор нерешенных проблем в индустрии, включая проблему договоров последней мили, необходимость финансирования инвестпрограммы и неблагоприятные тарифные решения. По подсчетам «Россетей», компания потеряет в период до 2017 года порядка 47 млрд рублей из-за заморозки тарифов и последующей индексации по формуле «инфляция минус». Явно позитивных моментов в отчетности мы не наблюдаем, и в условиях внешнего негатива бумаги Сетей могут оказаться под давлением.
Однако «Россети» не сдаются, и надеются, что компании удастся сохранить RAB-регулирование, продлив сроки на несколько лет. На наш взгляд, если бы сохранение RAB-регулирования получило официальные подтверждения без существенного изменения параметров (в первую очередь – нормы возврата на капитал) – это могло бы стать мощным драйвером для роста Сетей. Однако вероятность этого мы оцениваем как невысокую, поскольку RAB-регулирование идейно противоречит тому подходу, который главенствует в регулировании отрасли сегодня. И даже если срок действия тарифов удастся продлить, для того, что тариф полноценно функционировал, после окончания «заморозки» мы должны увидеть очень существенное скачкообразное повышение тарифа, а на это регулятор вряд ли согласится. Поэтому, видимо, «Россетям» придется безальтернативно следовать по пути сокращения затрат, что, само по себе, является довольно непростой задачей. Однако если идея продления RAB-тарифа получит поддержку в верхах – это может стать поводом для активизации покупок в бумагах.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг повысился на 0,17%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,03%. Доходность UST-10 снизилась на 2 б.п. до уровня 2,68%. Цены на золото выросла до отметки $1292 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня не демонстрируют единой динамики: NIKKEI поднимается на 0,63%; Shanghai Composite подрастает на 0,13%; гонконгский Hang Seng снижается на 1,30%; KOSPI теряет 0,92%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,24%.
Глава европейского центрального банка Марио Драги накануне заявил, что ЕЦБ понизить базовые процентные ставки. Дефляционные процессы в Еврозоне вынуждают регулятор предпринять меры по борьбе с ними. Одновременно, в связи с восстановлением доверия инвесторов к экономике европейского валютного союза спрос на евро растет, заставляя европейскую валюту укрепляться. Снижение долгосрочных процентных ставок в валютном блоке может повысить темпы инфляции, в настоящее время индекс потребительских цен Еврозоны снизился до уровня 0,5% при целевом уровне в 2%. Если политика процентных ставок ЕЦБ не сможет повлиять на экономику, то регулятор может использовать целевые долгосрочные кредиты или скупку ценных бумаг, обеспеченных активами. Сигналом к действию для ЕЦБ будет являться ухудшение среднесрочных перспектив инфляции. Инвесторы позитивно восприняли готовность Европейского центрального банка пойти на дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики.
На столь разнообразном новостном фоне соотношение единой европейской валюты и доллара в минувшие торговые сутки сильно колебалось и находилось в диапазоне значений 1,3792-1,3843, в настоящий момент валютная пара евро/доллар торгуется на уровне 1,3835 доллара за евро. Полагаем, сегодня соотношение двух основных мировых валют будет находиться в пределах 1,3790-1,3860.
Увеличение геополитических рисков, связанных с конфликтом вокруг Украины, подтолкнули котировки черного золота вверх. Нефть марки Light Sweet за сутки подорожала на 0,28% и находится на уровне $101,98 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,94% до уровня $110,38 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109,50-110,75 за баррель.
Новое обострение ситуации вокруг Украины оказала крайне негативное влияние на российский рынок, оценка инвесторами рисков значительно выросла, в результате чего рубль ослаблялся, а котировки акций резко снизились.
В ходе вчерашних торгов соотношение доллара и рубля выросло до отметки 35,81 рубля за доллар и к окончанию дня снизилось к уровню 35,74 рубля за доллар. Полагаем, пара доллар/рубль 25 апреля будет находиться в пределах значений 35,65-35,85 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, сегодня будет находиться в диапазоне 49,20-49,60 рубля за евро.
Индекс ММВБ в четверг упал на 2,15% до отметки 1300,54 пункта, рост рисков, связанных с противостоянием Россия-Запад по украинскому вопросу, оказывает сильное давление на российский рынок акций. Сегодня внешний фон негативный: американские индексы продемонстрировали вчера слабый рост; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет; азиатские рынки не показывают единой динамики (с общим уклоном в сторону снижения); цены на североморскую смесь нефти Brent увеличились. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1280-1320 пунктов.
«Акрон»: итоги 1 квартала (умеренно позитивно)
Предприятия группы «Акрон» в 1 квартале 2014 года произвели 1 646,8 тыс. тонн основной товарной продукции, что на 5,6% выше, чем годом ранее, говорится в сообщении компании. По итогам 1 квартала «Акроном» произведено 1 385,1 тыс. тонн минеральных удобрений, что на 2,7% больше по сравнению с аналогичным показателем 2012 года. Производство аммиака снизилось на 2% – до 472,6 тыс. тонн, азотных удобрений – выросло на 6,8% – до 803,5 тыс. тонн, сложных удобрений – выросло на 4,1% - до 721,2 тыс. тонн.
В сообщении Группы отмечают, что рост производства азотных удобрений на 7% произошел благодаря работе агрегата карбамида, запущенного в 2012 году. Рост объемов производства в сегменте сложных удобрений объясняют улучшением вертикальной интеграции, результатом которой является обеспечение российских предприятий группы собственным фосфатным сырьем.
В первом квартале росту потребительского спроса на удобрения способствует приближение весеннего посевного сезона в Северном полушарии. Кроме того, цены на продукцию азотного сегмента выросли относительно уровня 4К13 (к примеру, мировые цены на аммиак выросли с начала года на 32%), хотя и оказались ниже показателей 1К13 года. Согласно нашим расчетам, выручка в первом квартале может составить $502,2 млн, что на 7,9% ниже показателя I квартала 2013 года. В целом, результаты мы оцениваем позитивно, однако обострение ситуации на Украине будет оказывать давление на котировки производителя еще какое-то время.
«Мечел»: РЖД не купит ветку до Эльги (нейтрально)
РЖД не удалось в очередной раз оказать финансовую поддержку «Мечелу». Железнодорожная монополия не нашла денег для покупки у него дороги, ведущей от БАМа к Эльгинскому угольному месторождению (321 км), пишут «Ведомости» со ссылкой на двух федеральных чиновников и человека, близкого к РЖД. «Мечел» просил на это 70 млрд руб. Планировалось, что покупать дорогу РЖД будет за счет средств федерального бюджета, для чего требовалось увеличить расходы на программу развития БАМа и Транссиба (сейчас — 562 млрд руб. до 2018 г.), но договориться об этом с правительством не удалось.
Это неприятная новость, поскольку продажа железнодорожной ветки могла бы очень существенно улучшить финансовое положение «Мечела», и стала бы мощным драйвером для роста бумаг. Однако денег у РЖД нет, и этой сделки мы не увидим, как минимум, в текущем году. Мы по-прежнему ожидаем определенных мер адресной поддержки для «Мечела», в частности, речь может идти о продаже неконтрольной доли в Эльгаугле. Однако, сделка с РЖД, на наш взгляд, была одним из наиболее привлекательных вариантов.
Тем не менее, рынок изначально относился к сообщениям о возможной сделке скептически, и не отразил ее в котировках «Мечела», поэтому и негативной реакции в бумагах быть не должно
«ЛУКОЙЛ» ищет в Ираке газ (умеренно позитивно)
«ЛУКОЙЛ» и иракская госкомпания Oil Exploration Company подписали меморандум о возможном проведении геологоразведки на блоке «Западный Евфрат» в Ираке, сообщил «ЛУКОЙЛ». Его партнером выступает «Зарубежнефть». Решение о контракте будет принято после оценки блока, говорится в сообщении. «Это газовый блок, вероятность открытия велика, так как на соседнем блоке «Акас» (запасы — 160 млрд куб. м) газ уже добывает корейская Kogas». Если компания решит разрабатывать «Западный Евфрат», ей, вероятно, придется пройти через тендер. Инвестиционные решения о вхождении в проекты в Ираке пока не приняты, сообщил представитель «Зарубежнефти».
Возобновление сотрудничества с «Зарубежнефтью» само по себе – знаковое событие. Компании работали вместе до войны в Ираке, но после этого госструктура выступала исключительно как самостоятельное лицо. Мы не ожидаем, что «Зарубежнефть» может в полной мере разделить риски ЛУКОЙЛа на этапе геологоразведки, но в репутационном и технологическом плане такое сотрудничество может быть выгодно.
На наш взгляд, шансы найти залежи газа на исследуемом участке велики, и разработка этого месторождения может быть интересна ЛУКОЙЛу, так как внутренний рынок Ирака сам по себе выглядит достаточно перспективным ввиду большого числа инфраструктурных проектов, направленных на восстановление страны. Кроме того, газ из региона может стать одной из основных альтернатив для российского газа на европейском рынке, если Европа продолжит курс на диверсификацию поставок. Поэтому войти в газовые проекты в Ираке сейчас может быть очень выгодно.
«Россети» хотят остаться в RABстве (негативно/спекулятивно)
Вслед за дочерней Федеральной сетевой компанией (ФСК) рекордный убыток за 2013 год по МСФО зафиксировали и «Российские сети» — 159 млрд руб. против чистой прибыли 43,9 млрд руб. в 2012 году. ФСК в 2013 году получила чистый убыток 234,8 млрд руб. против 7,2 млрд руб. чистой прибыли годом ранее. Компании объясняют это обесценением основных средств в связи с неиндексацией тарифа монополий в 2014 году и дальнейшими ограничениями по уровню инфляции. Скорректированная чистая прибыль «Россетей» снизилась на 5% — до 74 млрд руб.
Но, несмотря на то что тарифы заморожены для всех сетей, основные обесценения «Россетей» пришлись на ФСК (236 млрд руб. из общей суммы 239 млрд руб.). В «Россетях» это связывают с разницей в RAB-тарифах (долгосрочные тарифы, учитывающие необходимость возврата инвестиций). У распределительных сетей период RAB-регулирования закончится только в 2017 году (у ФСК — в 2014 году), и холдинг обсуждает с ФСТ сохранение действующих параметров RAB для МРСК, включая норму доходности на вложенный капитал, рассказал директор департамента тарифной политики «Россетей» Юрий Панкстьянов. В условиях ограничения тарифов около 47 млрд руб. необходимой валовой выручки не учтены, пояснил он. Их компания предлагает перенести за 2017 год, продлив период RAB-регулирования.
Отчетность в целом довольно слабая, что отражает набор нерешенных проблем в индустрии, включая проблему договоров последней мили, необходимость финансирования инвестпрограммы и неблагоприятные тарифные решения. По подсчетам «Россетей», компания потеряет в период до 2017 года порядка 47 млрд рублей из-за заморозки тарифов и последующей индексации по формуле «инфляция минус». Явно позитивных моментов в отчетности мы не наблюдаем, и в условиях внешнего негатива бумаги Сетей могут оказаться под давлением.
Однако «Россети» не сдаются, и надеются, что компании удастся сохранить RAB-регулирование, продлив сроки на несколько лет. На наш взгляд, если бы сохранение RAB-регулирования получило официальные подтверждения без существенного изменения параметров (в первую очередь – нормы возврата на капитал) – это могло бы стать мощным драйвером для роста Сетей. Однако вероятность этого мы оцениваем как невысокую, поскольку RAB-регулирование идейно противоречит тому подходу, который главенствует в регулировании отрасли сегодня. И даже если срок действия тарифов удастся продлить, для того, что тариф полноценно функционировал, после окончания «заморозки» мы должны увидеть очень существенное скачкообразное повышение тарифа, а на это регулятор вряд ли согласится. Поэтому, видимо, «Россетям» придется безальтернативно следовать по пути сокращения затрат, что, само по себе, является довольно непростой задачей. Однако если идея продления RAB-тарифа получит поддержку в верхах – это может стать поводом для активизации покупок в бумагах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба