13 мая 2014 Архив
Инвесторы увеличили долю наличности и стали действовать более консервативно из-за нестабильности геополитической обстановки и сомнений по поводу темпов восстановления экономики. На это указывают результаты майского опроса BofA Merrill Lynch, проведенного с 1 по 8 мая, в рамках которого были опрошены 218 фондовых управляющих по всему миру. Общая стоимость активов, находящихся под их управлением, составляет 587 млрд долл.
По сравнению с апрелем инвесторы стали держать больше наличности и снизили объем инвестиций в акции. Средняя доля наличности в портфелях выросла до 5% - максимального уровня с июня 2012г. Для сравнения, в апреле доля наличности в портфелях составляла 4,8%. В мае 22% инвесторов заявили, что рискуют меньше обычного; месяц назад их доля составляла 11%. Доля инвесторов, увеличивающих инвестиции в акции, снизилась до 37% (в апреле она составляла 45%).
Участники глобального опроса уверены в том, что мировая экономика и бизнес чувствуют себя лучше, чем раньше, однако их смущают темпы улучшения ситуации. Например, 66% респондентов ожидают улучшения состояния экономики в течение ближайших 12 месяцев, тогда как в апреле таких инвесторов было 62%. При этом 49% респондентов полагают, что корпорации получат больше прибыли в предстоящем году, что на 5 п.п. выше показателя апреля. Однако почти три четверти (72%) инвесторов предсказывают более медленный, чем можно было бы ожидать, рост глобальной экономики, а 20% считают в ближайшем году маловероятным рост прибыли корпораций на 10% или выше.
Инвесторы также указывают на два источника серьезного риска для стабильности рынка. Треть респондентов глобального опроса полагает, что неплатежеспособность китайских заемщиков представляет собой источник наиболее значительного риска экстремальных изменений. Еще 36% говорят о том, что самая серьезная опасность - геополитический кризис.
"Инвесторы начинают верить в экономику, но их по-прежнему беспокоят два важных вопроса: находится ли мир на пороге очередного разрушительного события и почему восстановление экономики в данной точке экономического цикла происходит так медленно?" - замечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"В Европе инвесторы пристально следят за происходящим на периферии, где просто нет права на ошибку. Испанские и итальянские инструменты более популярны, чем британские и швейцарские, тогда как долговые обязательства периферийных стран еврозоны входят в число самых перегруженных рынков в мире", - указывает европейский специалист по рынкам акций и количественному анализу Обе Эджикеме.
Европа набирает ход
Общая тенденция апреля к сокращению инвестиций в акции обошла стороной европейские ценные бумаги, и инвесторы ожидают дальнейших позитивных изменений в этом регионе. Среди глобальных фондовых управляющих 36% сообщили, что они увеличивают инвестиции в акции компаний еврозоны, что выше апрельского показателя (30%). Доля других развитых рынков, в частности США и Японии, в портфеле снизилась за последний месяц.
Инвесторы также считают Европу самым многообещающим регионом. Так, 28% респондентов сказали, что в течение ближайших 12 месяцев они, вероятнее всего, увеличат инвестиции именно в этот регион, месяц назад этот показатель составлял 23%. При этом 14% инвесторов считают, что европейские акции недооценены.
США оказались самым непопулярным регионом: 18% инвесторов сказали, что они, вероятнее всего, сократят инвестиции именно в этот регион, тогда как в апреле таких было 9%. Отношение к рынкам развивающихся стран за последний месяц несколько улучшилось: 3% инвесторов сообщили, что больше всего они хотели бы увеличить инвестиции именно в этот регион.
В то же время инвесторов беспокоят два аспекта в отношении к европейским ценным бумагам. Во-первых, значительно больше инвесторов отметило, что долгосрочные долговые обязательства периферийных стран Евросоюза являются самым перегруженным рынком - в мае такую точку зрения разделяют 35% инвесторов (всего 19% в апреле). Во-вторых, инвесторы также по-прежнему считают евро самой переоцененной валютой - 58% респондентов придерживаются этой позиции на фоне заявлений главы ЕЦБ Марио Драги об инициативах, которые могут привести к ослаблению евро.
Отношение европейских инвесторов к своему региону в целом соответствует глобальному взгляду на Европу. Они прогнозируют рост экономики, однако 30% респондентов предполагают, что прибыль корпораций региона вырастет меньше чем на 10%. Средняя доля наличности в портфелях выросла с 3,8% в апреле до 4,8% в мае.
Изменение отраслевого распределения инвестиций указывает на стремление инвесторов снизить риски
Изменение отраслевого распределения глобальных инвестиций в акции с апреля по май позволяет сделать вывод о том, что инвесторы пытаются снижать риски. Наибольший приток инвестиций пришелся на сектор коммунальных услуг и энергетику - 15% инвесторов увеличили в своих портфелях долю этих сравнительно консервативных секторов. При этом 14% инвесторов сократили инвестиции в банковскую сферу, а 8% - в сектор высоких технологий.
Проблема курицы и яйца применительно к наличности
Хотя инвесторы увеличили долю наличности в своих портфелях почти до двухлетнего максимума, они сохраняют заинтересованность в том, чтобы компании активнее осуществляли капитальные вложения. Например, 66% респондентов глобального опроса отметили недостаточный объем капитальных вложений со стороны корпораций, что на 2 п.п. выше апрельского показателя. При этом 60% заявили, что наращивание капиталовложений - лучший способ использования денежного потока, тогда как месяц назад так считали 58%.
По сравнению с апрелем инвесторы стали держать больше наличности и снизили объем инвестиций в акции. Средняя доля наличности в портфелях выросла до 5% - максимального уровня с июня 2012г. Для сравнения, в апреле доля наличности в портфелях составляла 4,8%. В мае 22% инвесторов заявили, что рискуют меньше обычного; месяц назад их доля составляла 11%. Доля инвесторов, увеличивающих инвестиции в акции, снизилась до 37% (в апреле она составляла 45%).
Участники глобального опроса уверены в том, что мировая экономика и бизнес чувствуют себя лучше, чем раньше, однако их смущают темпы улучшения ситуации. Например, 66% респондентов ожидают улучшения состояния экономики в течение ближайших 12 месяцев, тогда как в апреле таких инвесторов было 62%. При этом 49% респондентов полагают, что корпорации получат больше прибыли в предстоящем году, что на 5 п.п. выше показателя апреля. Однако почти три четверти (72%) инвесторов предсказывают более медленный, чем можно было бы ожидать, рост глобальной экономики, а 20% считают в ближайшем году маловероятным рост прибыли корпораций на 10% или выше.
Инвесторы также указывают на два источника серьезного риска для стабильности рынка. Треть респондентов глобального опроса полагает, что неплатежеспособность китайских заемщиков представляет собой источник наиболее значительного риска экстремальных изменений. Еще 36% говорят о том, что самая серьезная опасность - геополитический кризис.
"Инвесторы начинают верить в экономику, но их по-прежнему беспокоят два важных вопроса: находится ли мир на пороге очередного разрушительного события и почему восстановление экономики в данной точке экономического цикла происходит так медленно?" - замечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"В Европе инвесторы пристально следят за происходящим на периферии, где просто нет права на ошибку. Испанские и итальянские инструменты более популярны, чем британские и швейцарские, тогда как долговые обязательства периферийных стран еврозоны входят в число самых перегруженных рынков в мире", - указывает европейский специалист по рынкам акций и количественному анализу Обе Эджикеме.
Европа набирает ход
Общая тенденция апреля к сокращению инвестиций в акции обошла стороной европейские ценные бумаги, и инвесторы ожидают дальнейших позитивных изменений в этом регионе. Среди глобальных фондовых управляющих 36% сообщили, что они увеличивают инвестиции в акции компаний еврозоны, что выше апрельского показателя (30%). Доля других развитых рынков, в частности США и Японии, в портфеле снизилась за последний месяц.
Инвесторы также считают Европу самым многообещающим регионом. Так, 28% респондентов сказали, что в течение ближайших 12 месяцев они, вероятнее всего, увеличат инвестиции именно в этот регион, месяц назад этот показатель составлял 23%. При этом 14% инвесторов считают, что европейские акции недооценены.
США оказались самым непопулярным регионом: 18% инвесторов сказали, что они, вероятнее всего, сократят инвестиции именно в этот регион, тогда как в апреле таких было 9%. Отношение к рынкам развивающихся стран за последний месяц несколько улучшилось: 3% инвесторов сообщили, что больше всего они хотели бы увеличить инвестиции именно в этот регион.
В то же время инвесторов беспокоят два аспекта в отношении к европейским ценным бумагам. Во-первых, значительно больше инвесторов отметило, что долгосрочные долговые обязательства периферийных стран Евросоюза являются самым перегруженным рынком - в мае такую точку зрения разделяют 35% инвесторов (всего 19% в апреле). Во-вторых, инвесторы также по-прежнему считают евро самой переоцененной валютой - 58% респондентов придерживаются этой позиции на фоне заявлений главы ЕЦБ Марио Драги об инициативах, которые могут привести к ослаблению евро.
Отношение европейских инвесторов к своему региону в целом соответствует глобальному взгляду на Европу. Они прогнозируют рост экономики, однако 30% респондентов предполагают, что прибыль корпораций региона вырастет меньше чем на 10%. Средняя доля наличности в портфелях выросла с 3,8% в апреле до 4,8% в мае.
Изменение отраслевого распределения инвестиций указывает на стремление инвесторов снизить риски
Изменение отраслевого распределения глобальных инвестиций в акции с апреля по май позволяет сделать вывод о том, что инвесторы пытаются снижать риски. Наибольший приток инвестиций пришелся на сектор коммунальных услуг и энергетику - 15% инвесторов увеличили в своих портфелях долю этих сравнительно консервативных секторов. При этом 14% инвесторов сократили инвестиции в банковскую сферу, а 8% - в сектор высоких технологий.
Проблема курицы и яйца применительно к наличности
Хотя инвесторы увеличили долю наличности в своих портфелях почти до двухлетнего максимума, они сохраняют заинтересованность в том, чтобы компании активнее осуществляли капитальные вложения. Например, 66% респондентов глобального опроса отметили недостаточный объем капитальных вложений со стороны корпораций, что на 2 п.п. выше апрельского показателя. При этом 60% заявили, что наращивание капиталовложений - лучший способ использования денежного потока, тогда как месяц назад так считали 58%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба