21 мая 2014 Pro Finance Service
Фунт начал месяц уверенным ростом, однако последние сессии показали, что динамика угасает, и британской валюте не хватает импульса. В контексте последних 12 месяцев британская валюта остается лидером роста среди валют развитых стран, однако опубликованный на прошлой неделе квартальный отчет по инфляции Банка Англии остановил восхождение фунта. Рынки сочли, что ему недостает решительности. На наш взгляд, текст отчета соответствует позиции Банка, озвучиваемой в последнее время, однако инвесторам он показался слишком "мягким", потому что они ожидали больше, намеков на скорое повышение ставки ЦБ. Совсем недавно на рынке начали говорить о том, что Банк Англии может начать цикл повышения ставки уже в конце года, чтобы охладить перегретый рынок жилья. Низкие процентные ставки разогревают аппетит потребителей и стимулируют рост кредитования; нечто подобное происходит также в Канаде, Швеции, Норвегии, Швейцарии, Новой Зеландии и Австралии. Однако глава Банка Англии Марк Карни предпочел дистанцироваться от рисков, связанных с пузырем в данном сегменте, заявив о том, что все дело в дефиците на рынке жилья, а на него влияние Центробанка не распространяется.
Не замечая риски, связанные с рынком жилья в Великобритании, а также потенциалные проблемы, сопряженные с ростом задолженности среди домохозяйств, Банк получает возможность и далее придерживаться "голубиных" взглядов и принципов. В Великобритании, как и в остальной Европе, дефляционное давление существенным образом отразилось на значениях CPI. Апрельский индекс вырос лишь до 1.8% в годовом соотношении. Это выше мартовского значения на уровне 1.6% г/г, кроме того, это первое увеличение инфляции с июня 2013 года. Однако восходящая динамика может быть обусловлена Пасхальными каникулами, кроме того, апрельский PPI на входе не подтверждает усиление инфляционных давлений: показатель вышел на уровне -1.1% в годовом исчислении. В любом случае, инфляция потребительских цен держится ниже целевого уровня Банка, установленного на 2.0%, поэтому у МРС есть возможность никуда не спешить.
Мы полагаем, что голуби будут удерживать власть в Комитете по монетарной политике еще некоторое время. Учитывая необходимость поддерживать внешний сектор, а также стимулировать деловые инвестиции и помнить об ужесточении монетарных условий из-за роста курса валюты за прошедший года, у Банка есть все основания для того, чтобы не спешить с повышением ставки. Скорее всего, цикл ужесточения начнется не раньше мая 2015 года. Таким образом, мы полагаем, что публикуемый сегодня протокол заседания МРС подтвердит "голубиный" настрой в рядах Центробанка. Вряд ли это кого-то удивит, поскольку отчет по инфляции уже подготовил почву. Однако, учитывая большое число длинных позиций по фунту, можно предположить, что очередное доказательство нерешительности Банка Англии спровоцирует ослабление британской валюты и ухудшение настроений на рынке.
Так, в краткосрочной перспективе отношение к фунту может испортиться, но явные признаки восстановления биратнской экономики, скорее всего, будут настраивать некоторых членов Комитета на более агрессивный лад. Никакого раскола при голосовании по программе количественного ослабления не отмечалось с июня 2013 года, а решение по ставке принималось единодушно с июля 2011 года. Однако протокол апрельского заседания намекает на грядущие перемены. В частности, в нем говорится, что "члены Комитета выразили различные мнения" относительно состояния экономики. Таким образом, не исключено, что в ближайшие месяцы эти различные мнения могут стать более заметными, и выражаться более отчетливо, а характер голосования некоторых членов МРС начнет отражать их несогласие. В целом, фунт, скорее всего, будет под давлением в ближайшее время, но мы не ждем от него масштабного падения. Евро/фунт, вероятно, продвинется к отметке 0.80 в краткосрочной перспективе.
Фунт растет на признаках укрепления экономики
Фунт начал ралли еще до выхода данных. Отправной точкой для укрепления британской валюты стало выступление Марка Карни в выходные, который обратил внимание на риски, которые исходят с перегретого рынка жилья. Различие в будущей политике Банка Англии и ЕЦБ становятся настолько очевидными, что евро/фунт, кажется, принимает на себя весь удар, достигая нового минимума в 2014 году. Незадолго до сегодняшних новостей фунт совершил прорыв выше $1.6859, достигнув $1.6885. Дилеры предложили рассматривать это движение как корректировку позиций трейдерами перед данными по Великобритании по розничным продажам и протоколом Банка Англии. После выхода сильных данных по розничным продажам фунт развил успех по отношению к евро и доллару, преодолев умеренные офера между $1.6880/85 и приступив к тестированию сильного сопротивления на $1.6900/05 ($1.6899 - 1,618 % проекция от $1.6870-23). Шип достиг пика на $1.6922. Поддержка ожидается теперь на $ 1.6880. Сопротивление остается на уровне $1.6922, более сильное - на $1.6934 (76,4 % от $1.6997-1.6732). Евро/стерлинг упал ниже минимума вторника stg0.8119 до stg0.8103 – новому минимуму 2014. Биды стоят на stg0.8100. Предположительно они защищают опционный барьер на этом уровне. Корпоративный спрос отмечен в районе между stg0.8100 – 0.8090. Далее поддержку окажет минимум 2013 на stg0.8086.
Розничные продажи в Великобритании выросли в апреле 2014 на 1,3% м/м. Это - самый значительный рост с 2,7% в декабре прошлого года. Аналитики в среднем прогнозировали повышение показателя на 0,4%. В годовом исчислении продажи выросли на 6,9%, показав максимальные темпы с мая 2004, против прогноза роста на 5,1%. Данные говорят, что внутренний спрос поддерживает экономику, которая сохраняет импульс к росту во втором квартале. Цифры за март были пересмотрены в сторону повышения: до 0,5% м/м и 4,8% г/г с 0,1% м/м и 4,2% г/г. Потребители чувствуют себя прекрасно на фоне повышения зарплат и замедления темпов инфляции. По итогам первого квартала рост розничных продаж ускорился до 0,8% с 0,6% в октябре-декабре. Розничные продажи без учета автомобильного топлива выросли на 1,8% м/м и 7,7% г/г при прогнозе роста на 0,5% м/м и 5,4% г/г. В феврале-апреле повышение достигло 1,8%, чего не наблюдалось с 2004 года. На долю розничных продаж в стране приходится около 5,7% ВВП.
Аргументы в пользу повышения ставки, по мнению отдельных членов Комитета по монетарной политике Банка Англии, усиливаются на фоне восстановления экономики и повышения рисков возникновения дисбалансов, согласно протоколу майского заседания Банка Англии. В протоколе отмечено, что решение по ставкам стало "более сбалансированным". Решение о сохранении ставки на уровне в 0,5% годовых было принято единогласно. Все согласились с тем, что необходимо увидеть больше доказательств сокращения свободных мощностей в экономике прежде, чем обсуждать вопрос повышения процентной ставки. Ранее регулятор упирал больше на показатель безработицы, теперь, как видим, переключился на инфляцию. Члены Комитета разошлись во мнении относительно того, каков объем свободных мощностей в экономике. В протоколе Банк Англии снова подтвердил, что повышение ставок будет происходить постепенно и что стоимость заимствований, скорее всего, останется ниже среднего уровня за всю историю в течение некоторого периода времени. Участники заседания, однако, разошлись во мнении, какими должны быть темпы повышения ставки. Отмечаются риски возникновения финансовых дисбалансов, особенно на рынке жилья, хотя банкиры заявили, что этим займется, в первую очередь, Комитет по финансовой политике.
Иена активно растет после заседания Банка Японии
Японская валюта открылась на Y101.33 против доллара этим утром и на Y138.83 против евро и провела ранние часы сессии в узких диапазонах. Доллар/иена торговался в зоне Y101.23/33, то время как кросс перемещался между Y138.70 и Y138.83, поскольку рынок ждал результатов заседания Банка Японии. Выпуск данных о торговле Японии за апрель с последующим негативным открытием японских акции через несколько минут после этого привели к небольшому давлению на доллар/иену, но потери были сдержаны уровнем Y101.23. Пара держалась вокруг этой отметки, когда Банк Японии объявил, что сохраняет политику на удержание, поэтому доллар/иена практически не изменился на начальном этапе. Было, однако, ралли коленного рефлекса, когда рынок чрезмерно отреагировал на прогнозы Банка Японии по инфляции, в результате чего курс доллар/иены подскакивал до максимума Y101.40. Движение это, однако, вскоре выдохлось, и доллар/иена скользнул обратно к новым минимумам утра на Y101.13, где высокий спрос на Y101.10 и ниже смягчил начальный ход. Евро/иена поднимался до максимума Y138.93 после решения Банка Японии, но позднее также начал снижаться после программного заявления центробанка. Высокий спрос на Y138.50 оказался поглощен, прорыв привел к прорыву технической поддержки на Y138.45 (50% от Y131.23 – 145.68), далее поддержка видна на Y138.17/09 (минимум 7 февраля, 200 - дневное скользящее среднее значение). Офера стоят на подходе к Y138.95/00 (Y138.93/98 – азиатский максимум, 5 – дневное скользящее среднее значение, больше - на Y139.20). Кросс достиг минимума Y138.27. Высокий спрос отмечен на подходе к Y138.00, крупные стопы стоят на прорыве ниже.
Банк Японии по итогам заседания 20-21 мая сохранил параметры увеличения денежной базы на 60-70 триллионов иен в год и воздержался от расширения стимулирующих программ. Центробанк сохранил позитивную оценку экономики и улучшил прогноз капиталовложений компаний. Решения Банка Японии говорит об уверенности в том, что апрельское повышение налога с продаж, первое с 1997 года, оказывает на экономику не столь серьезное негативное влияние, как опасались многие. Аналитики не ожидали, что Банк Японии внесет изменения в монетарную политику. Более того, уменьшилось число тех, кто ждет дальнейшего облегчения денежно-кредитных условий. Как отмечает Wall Street Journal, некоторые экономисты теперь считают, что, если не произойдет внезапного ухудшения экономической конъюнктуры и ослабления инфляции, Банк Японии сохранит текущий курс денежно-кредитной политики до конца года. "Экономика Японии, как ожидается, продолжит плавное восстановление, хотя на него повлияет будущее снижение спроса после форсированного роста, предшествовавшего повышению налога. Темпы инфляции в годовом выражении без учета прямого влияния повышения налога с продаж, в течение определенного времени будут держаться у 1,25%", - отмечено в итоговом заявлении центробанка. В числе рисков Банк Японии указывает на события в развивающихся странах и странах - экспортерах сырья, дальнейшее развитие долговых проблем Европы и темпы восстановления экономики США. Инвестиции "умеренно растут на фоне улучшения ситуации с корпоративными прибылями", отметил центробанк. В апреле он подметил "все более заметное возобновление инвестирования". В апреле 2013 Банк Японии заменил базовую процентную ставку overnight в качестве основного ориентира денежно-кредитной политики на прямое таргетирование денежной базы. Предполагается, что за 2 финансовых года она удвоится и достигнет 270 триллионов иен. Банк Японии ожидает в этом финансовом году, который стартовал в апреле, потребительскую инфляцию на уровне 1,3%, а в следующем рост цен составит 1,9%. В марте потребительские цены выросли на 1,3% в годовом выражении, 4-й месяц подряд.
Последняя волна роста иены, сопровождавшаяся прорывом уровня Y101 (ниже фигуры сработали стопы) и достижением минимума Y100.82 в доллар/иене, произошла во время пресс-конференции руководителя Банка Японии Х. Куроды. Крупные стопы отмечены на прорыве Y100.80, их исполнение откроет путь в направлении опционного барьера на Y100.75 (минимум 2014, установленный 4 февраля) и Y100.50. В целом, комментарии Куроды переполнены оптимистичными заявлениями, из которых трейдеры делают однозначный вывод о неизменности политики в ближайшей перспективе. По мнению центрального банкира, внутренний спрос остается солидным, несмотря на увеличение налога на потребление в апреле, хотя отмечается падение спроса на товары длительного пользования. В целом, спад активности в розничной торговле после повышения налога не столь значителен, как предполагалось изначально. Поэтому Курода верит в умеренное восстановление экономики. Банковское кредитование растет умеренными темпами. Нехватка трудовых ресурсов может стать ключевым вопросом в ближайшее время. В целом, ситуация на рынке труда, в том числе с доходами служащих, становится яснее. Банк Японии в лице Куроды считает, что экономика пока находится на полпути к 2 %-ной инфляции, целевому уровню центробанка. Базовый индекс потребительских цен впервые за долгое время достиг 1,25 %. Он пообещал при наличии как рисков усиления, так и рисков замедления экономики, корректировать монетарную политику в случае необходимости. Курода считает, что высокие цены на акции отражают рост корпоративных прибылей и благоприятно отозвался и об американской экономике, заявив, что она показывает сильный отскок после резкого замедления темпов роста в первом квартале.
Комментарии Scotiabank по евро/доллару
Евро/доллар продолжает консолидироваться в узком торговом диапазоне в районе $1.37 между 100- и 200-дневным скользящим средним значением, проходящими на $1.3739 и на $1.3632 соответственно, при этом риск снижения все еще сохраняется, считает Камилла Саттон, аналитик Scotiabank. "Различные представители Европейского центрального банка подтверждают смягчение монетарной политики в июне, которое уже учтено рынком. ЕЦБ сейчас рассматривает вопрос сокращения числа заседаний по денежно-кредитной политике до одного в за период в шесть недель. Что касается краткосрочного прогноза по евро/доллару, он продолжит снижаться. Опубликованный в прошлую пятницу отчет Комиссии по товарным фьючерсам США показал, что спекулянты имеют чистую короткую позицию, что свидетельствует о желании застраховать риски дальнейшего снижения евро на фоне коррекции на рынке периферийных облигаций. Кратко- и среднесрочный риск для евро предполагает снижение курса. К концу года курс может снизиться до $1.30. Краткосрочно, техническая картина по евро/доллару также отрицательная. И осцилляторы дают сигнал к продаже: RSI достиг 37 пунктов, поэтому евро еще имеет потенциал снижения перед коррекцией, поскольку уровни перепроданности не достигнуты. Ближайшая поддержка ожидается в районе 200-дневного скользящего среднего значения на $1.3632", - написала Саттон. Во вторник член Управляющего совета ЕЦБ и руководитель центрального банка Финляндии Эркки Лииканен, заявил, что европейский регулятор может изменить заявление о намерениях (руководство на будущее/forward guidance) и начать покупку активов, если риски дефляции значительно увеличатся. ЕЦБ готов действовать, если укрепление евро скажется на денежных рынках еврозоны в отсутствие каких-либо адекватных причин и приведет к дальнейшему падению темпов инфляции, отметил Лииканен. Он добавил, что в настоящее время полномочия ЕЦБ не ограничивают реализацию стимулирующей денежно-кредитной политики
Barclays: евро/доллар может возобновить падение
Серия неудачных попыток вернуться выше $1.3730/35 разочаровала быков, и под угрозой вновь оказалась поддержка в области $1.3650/40. Валютные стратеги Barclays отмечают, что пауза, судя по всему, подходит к концу, и краткосрочные риски смещены в пользу тестирования 200-дневной скользящей средней вблизи $1.3630. Прорыв ниже, в свою очередь, придаст свежий импульс нисходящей динамики, которая, учитывая формирование масштабной вершины, имеет весьма неплохой потенциал. В Barclays предупреждают, что потеря опоры около $1.3630 откроет дорогу к $1.3390, а затем и ниже. В банке придерживаются прогноза на конец евро/доллара на уровне $1.30 на конец года, и на уровне $1.28 на конец первого квартала следующего
Не замечая риски, связанные с рынком жилья в Великобритании, а также потенциалные проблемы, сопряженные с ростом задолженности среди домохозяйств, Банк получает возможность и далее придерживаться "голубиных" взглядов и принципов. В Великобритании, как и в остальной Европе, дефляционное давление существенным образом отразилось на значениях CPI. Апрельский индекс вырос лишь до 1.8% в годовом соотношении. Это выше мартовского значения на уровне 1.6% г/г, кроме того, это первое увеличение инфляции с июня 2013 года. Однако восходящая динамика может быть обусловлена Пасхальными каникулами, кроме того, апрельский PPI на входе не подтверждает усиление инфляционных давлений: показатель вышел на уровне -1.1% в годовом исчислении. В любом случае, инфляция потребительских цен держится ниже целевого уровня Банка, установленного на 2.0%, поэтому у МРС есть возможность никуда не спешить.
Мы полагаем, что голуби будут удерживать власть в Комитете по монетарной политике еще некоторое время. Учитывая необходимость поддерживать внешний сектор, а также стимулировать деловые инвестиции и помнить об ужесточении монетарных условий из-за роста курса валюты за прошедший года, у Банка есть все основания для того, чтобы не спешить с повышением ставки. Скорее всего, цикл ужесточения начнется не раньше мая 2015 года. Таким образом, мы полагаем, что публикуемый сегодня протокол заседания МРС подтвердит "голубиный" настрой в рядах Центробанка. Вряд ли это кого-то удивит, поскольку отчет по инфляции уже подготовил почву. Однако, учитывая большое число длинных позиций по фунту, можно предположить, что очередное доказательство нерешительности Банка Англии спровоцирует ослабление британской валюты и ухудшение настроений на рынке.
Так, в краткосрочной перспективе отношение к фунту может испортиться, но явные признаки восстановления биратнской экономики, скорее всего, будут настраивать некоторых членов Комитета на более агрессивный лад. Никакого раскола при голосовании по программе количественного ослабления не отмечалось с июня 2013 года, а решение по ставке принималось единодушно с июля 2011 года. Однако протокол апрельского заседания намекает на грядущие перемены. В частности, в нем говорится, что "члены Комитета выразили различные мнения" относительно состояния экономики. Таким образом, не исключено, что в ближайшие месяцы эти различные мнения могут стать более заметными, и выражаться более отчетливо, а характер голосования некоторых членов МРС начнет отражать их несогласие. В целом, фунт, скорее всего, будет под давлением в ближайшее время, но мы не ждем от него масштабного падения. Евро/фунт, вероятно, продвинется к отметке 0.80 в краткосрочной перспективе.
Фунт растет на признаках укрепления экономики
Фунт начал ралли еще до выхода данных. Отправной точкой для укрепления британской валюты стало выступление Марка Карни в выходные, который обратил внимание на риски, которые исходят с перегретого рынка жилья. Различие в будущей политике Банка Англии и ЕЦБ становятся настолько очевидными, что евро/фунт, кажется, принимает на себя весь удар, достигая нового минимума в 2014 году. Незадолго до сегодняшних новостей фунт совершил прорыв выше $1.6859, достигнув $1.6885. Дилеры предложили рассматривать это движение как корректировку позиций трейдерами перед данными по Великобритании по розничным продажам и протоколом Банка Англии. После выхода сильных данных по розничным продажам фунт развил успех по отношению к евро и доллару, преодолев умеренные офера между $1.6880/85 и приступив к тестированию сильного сопротивления на $1.6900/05 ($1.6899 - 1,618 % проекция от $1.6870-23). Шип достиг пика на $1.6922. Поддержка ожидается теперь на $ 1.6880. Сопротивление остается на уровне $1.6922, более сильное - на $1.6934 (76,4 % от $1.6997-1.6732). Евро/стерлинг упал ниже минимума вторника stg0.8119 до stg0.8103 – новому минимуму 2014. Биды стоят на stg0.8100. Предположительно они защищают опционный барьер на этом уровне. Корпоративный спрос отмечен в районе между stg0.8100 – 0.8090. Далее поддержку окажет минимум 2013 на stg0.8086.
Розничные продажи в Великобритании выросли в апреле 2014 на 1,3% м/м. Это - самый значительный рост с 2,7% в декабре прошлого года. Аналитики в среднем прогнозировали повышение показателя на 0,4%. В годовом исчислении продажи выросли на 6,9%, показав максимальные темпы с мая 2004, против прогноза роста на 5,1%. Данные говорят, что внутренний спрос поддерживает экономику, которая сохраняет импульс к росту во втором квартале. Цифры за март были пересмотрены в сторону повышения: до 0,5% м/м и 4,8% г/г с 0,1% м/м и 4,2% г/г. Потребители чувствуют себя прекрасно на фоне повышения зарплат и замедления темпов инфляции. По итогам первого квартала рост розничных продаж ускорился до 0,8% с 0,6% в октябре-декабре. Розничные продажи без учета автомобильного топлива выросли на 1,8% м/м и 7,7% г/г при прогнозе роста на 0,5% м/м и 5,4% г/г. В феврале-апреле повышение достигло 1,8%, чего не наблюдалось с 2004 года. На долю розничных продаж в стране приходится около 5,7% ВВП.
Аргументы в пользу повышения ставки, по мнению отдельных членов Комитета по монетарной политике Банка Англии, усиливаются на фоне восстановления экономики и повышения рисков возникновения дисбалансов, согласно протоколу майского заседания Банка Англии. В протоколе отмечено, что решение по ставкам стало "более сбалансированным". Решение о сохранении ставки на уровне в 0,5% годовых было принято единогласно. Все согласились с тем, что необходимо увидеть больше доказательств сокращения свободных мощностей в экономике прежде, чем обсуждать вопрос повышения процентной ставки. Ранее регулятор упирал больше на показатель безработицы, теперь, как видим, переключился на инфляцию. Члены Комитета разошлись во мнении относительно того, каков объем свободных мощностей в экономике. В протоколе Банк Англии снова подтвердил, что повышение ставок будет происходить постепенно и что стоимость заимствований, скорее всего, останется ниже среднего уровня за всю историю в течение некоторого периода времени. Участники заседания, однако, разошлись во мнении, какими должны быть темпы повышения ставки. Отмечаются риски возникновения финансовых дисбалансов, особенно на рынке жилья, хотя банкиры заявили, что этим займется, в первую очередь, Комитет по финансовой политике.
Иена активно растет после заседания Банка Японии
Японская валюта открылась на Y101.33 против доллара этим утром и на Y138.83 против евро и провела ранние часы сессии в узких диапазонах. Доллар/иена торговался в зоне Y101.23/33, то время как кросс перемещался между Y138.70 и Y138.83, поскольку рынок ждал результатов заседания Банка Японии. Выпуск данных о торговле Японии за апрель с последующим негативным открытием японских акции через несколько минут после этого привели к небольшому давлению на доллар/иену, но потери были сдержаны уровнем Y101.23. Пара держалась вокруг этой отметки, когда Банк Японии объявил, что сохраняет политику на удержание, поэтому доллар/иена практически не изменился на начальном этапе. Было, однако, ралли коленного рефлекса, когда рынок чрезмерно отреагировал на прогнозы Банка Японии по инфляции, в результате чего курс доллар/иены подскакивал до максимума Y101.40. Движение это, однако, вскоре выдохлось, и доллар/иена скользнул обратно к новым минимумам утра на Y101.13, где высокий спрос на Y101.10 и ниже смягчил начальный ход. Евро/иена поднимался до максимума Y138.93 после решения Банка Японии, но позднее также начал снижаться после программного заявления центробанка. Высокий спрос на Y138.50 оказался поглощен, прорыв привел к прорыву технической поддержки на Y138.45 (50% от Y131.23 – 145.68), далее поддержка видна на Y138.17/09 (минимум 7 февраля, 200 - дневное скользящее среднее значение). Офера стоят на подходе к Y138.95/00 (Y138.93/98 – азиатский максимум, 5 – дневное скользящее среднее значение, больше - на Y139.20). Кросс достиг минимума Y138.27. Высокий спрос отмечен на подходе к Y138.00, крупные стопы стоят на прорыве ниже.
Банк Японии по итогам заседания 20-21 мая сохранил параметры увеличения денежной базы на 60-70 триллионов иен в год и воздержался от расширения стимулирующих программ. Центробанк сохранил позитивную оценку экономики и улучшил прогноз капиталовложений компаний. Решения Банка Японии говорит об уверенности в том, что апрельское повышение налога с продаж, первое с 1997 года, оказывает на экономику не столь серьезное негативное влияние, как опасались многие. Аналитики не ожидали, что Банк Японии внесет изменения в монетарную политику. Более того, уменьшилось число тех, кто ждет дальнейшего облегчения денежно-кредитных условий. Как отмечает Wall Street Journal, некоторые экономисты теперь считают, что, если не произойдет внезапного ухудшения экономической конъюнктуры и ослабления инфляции, Банк Японии сохранит текущий курс денежно-кредитной политики до конца года. "Экономика Японии, как ожидается, продолжит плавное восстановление, хотя на него повлияет будущее снижение спроса после форсированного роста, предшествовавшего повышению налога. Темпы инфляции в годовом выражении без учета прямого влияния повышения налога с продаж, в течение определенного времени будут держаться у 1,25%", - отмечено в итоговом заявлении центробанка. В числе рисков Банк Японии указывает на события в развивающихся странах и странах - экспортерах сырья, дальнейшее развитие долговых проблем Европы и темпы восстановления экономики США. Инвестиции "умеренно растут на фоне улучшения ситуации с корпоративными прибылями", отметил центробанк. В апреле он подметил "все более заметное возобновление инвестирования". В апреле 2013 Банк Японии заменил базовую процентную ставку overnight в качестве основного ориентира денежно-кредитной политики на прямое таргетирование денежной базы. Предполагается, что за 2 финансовых года она удвоится и достигнет 270 триллионов иен. Банк Японии ожидает в этом финансовом году, который стартовал в апреле, потребительскую инфляцию на уровне 1,3%, а в следующем рост цен составит 1,9%. В марте потребительские цены выросли на 1,3% в годовом выражении, 4-й месяц подряд.
Последняя волна роста иены, сопровождавшаяся прорывом уровня Y101 (ниже фигуры сработали стопы) и достижением минимума Y100.82 в доллар/иене, произошла во время пресс-конференции руководителя Банка Японии Х. Куроды. Крупные стопы отмечены на прорыве Y100.80, их исполнение откроет путь в направлении опционного барьера на Y100.75 (минимум 2014, установленный 4 февраля) и Y100.50. В целом, комментарии Куроды переполнены оптимистичными заявлениями, из которых трейдеры делают однозначный вывод о неизменности политики в ближайшей перспективе. По мнению центрального банкира, внутренний спрос остается солидным, несмотря на увеличение налога на потребление в апреле, хотя отмечается падение спроса на товары длительного пользования. В целом, спад активности в розничной торговле после повышения налога не столь значителен, как предполагалось изначально. Поэтому Курода верит в умеренное восстановление экономики. Банковское кредитование растет умеренными темпами. Нехватка трудовых ресурсов может стать ключевым вопросом в ближайшее время. В целом, ситуация на рынке труда, в том числе с доходами служащих, становится яснее. Банк Японии в лице Куроды считает, что экономика пока находится на полпути к 2 %-ной инфляции, целевому уровню центробанка. Базовый индекс потребительских цен впервые за долгое время достиг 1,25 %. Он пообещал при наличии как рисков усиления, так и рисков замедления экономики, корректировать монетарную политику в случае необходимости. Курода считает, что высокие цены на акции отражают рост корпоративных прибылей и благоприятно отозвался и об американской экономике, заявив, что она показывает сильный отскок после резкого замедления темпов роста в первом квартале.
Комментарии Scotiabank по евро/доллару
Евро/доллар продолжает консолидироваться в узком торговом диапазоне в районе $1.37 между 100- и 200-дневным скользящим средним значением, проходящими на $1.3739 и на $1.3632 соответственно, при этом риск снижения все еще сохраняется, считает Камилла Саттон, аналитик Scotiabank. "Различные представители Европейского центрального банка подтверждают смягчение монетарной политики в июне, которое уже учтено рынком. ЕЦБ сейчас рассматривает вопрос сокращения числа заседаний по денежно-кредитной политике до одного в за период в шесть недель. Что касается краткосрочного прогноза по евро/доллару, он продолжит снижаться. Опубликованный в прошлую пятницу отчет Комиссии по товарным фьючерсам США показал, что спекулянты имеют чистую короткую позицию, что свидетельствует о желании застраховать риски дальнейшего снижения евро на фоне коррекции на рынке периферийных облигаций. Кратко- и среднесрочный риск для евро предполагает снижение курса. К концу года курс может снизиться до $1.30. Краткосрочно, техническая картина по евро/доллару также отрицательная. И осцилляторы дают сигнал к продаже: RSI достиг 37 пунктов, поэтому евро еще имеет потенциал снижения перед коррекцией, поскольку уровни перепроданности не достигнуты. Ближайшая поддержка ожидается в районе 200-дневного скользящего среднего значения на $1.3632", - написала Саттон. Во вторник член Управляющего совета ЕЦБ и руководитель центрального банка Финляндии Эркки Лииканен, заявил, что европейский регулятор может изменить заявление о намерениях (руководство на будущее/forward guidance) и начать покупку активов, если риски дефляции значительно увеличатся. ЕЦБ готов действовать, если укрепление евро скажется на денежных рынках еврозоны в отсутствие каких-либо адекватных причин и приведет к дальнейшему падению темпов инфляции, отметил Лииканен. Он добавил, что в настоящее время полномочия ЕЦБ не ограничивают реализацию стимулирующей денежно-кредитной политики
Barclays: евро/доллар может возобновить падение
Серия неудачных попыток вернуться выше $1.3730/35 разочаровала быков, и под угрозой вновь оказалась поддержка в области $1.3650/40. Валютные стратеги Barclays отмечают, что пауза, судя по всему, подходит к концу, и краткосрочные риски смещены в пользу тестирования 200-дневной скользящей средней вблизи $1.3630. Прорыв ниже, в свою очередь, придаст свежий импульс нисходящей динамики, которая, учитывая формирование масштабной вершины, имеет весьма неплохой потенциал. В Barclays предупреждают, что потеря опоры около $1.3630 откроет дорогу к $1.3390, а затем и ниже. В банке придерживаются прогноза на конец евро/доллара на уровне $1.30 на конец года, и на уровне $1.28 на конец первого квартала следующего
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба