Глобальные рынки остаются в условиях дефицита торговых идей. Тем не менее, инвесторы продолжают черпать драйверы из косвенных новостей, так и не решаясь продемонстрировать уверенную динамику. Ситуация на международных площадках складывается таким образом, что и рискованные, и защитные активы находятся вблизи локальных ценовых максимумов и выглядят дорого относительно экономических ожиданий. Так, ряд ключевых фондовых индексов США и Европы, равно как и котировки ряда сырьевых товаров, в последние недели демонстрировали заметный рост. В то же время, доходности казначейских обязательств США также опустились: ставка по 10-летним бондам еще недавно снижалась под уровень 2.5%. Помимо этого, евро, вероятно, пока нашел равновесный уровень к доллару на отметке $1.37, ожидая подробностей, какие именно шаги смягчения монетарной политики изберет европейский Центробанк на июньском заседании. Вчера инвесторы обратили внимание на публикацию протоколов с предыдущего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Несмотря на то, что в нем не содержалось ничего принципиально нового, рынки отреагировали ростом на очередные свидетельства ожиданий регулятором низкой инфляции и сохраняющейся необходимости дополнительно стимулирования экономической активности и рынка труда. В протоколах говорится также о необходимости проработать «стратегию выхода», поскольку избыточное стимулирование экономики может заложить среднесрочные инфляционные риски,
Ставки МБК стабильны Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений, поскольку движения ликвидности были минимальными. Уровень краткосрочных рублевых ставок держится на слегка повышенных значениях, что отражает протекание налогового периода. Вчера на рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых. На следующей неделе пройдут наиболее затратные для рынка налоговые платежи. Уплата НДПИ, акцизов и налога на прибыль отвлечет ликвидности на сумму около 450 млрд руб. Таким образом, в первой половине недели мы ожидаем небольшого роста краткосрочных рублевых ставок на 10-15 бп от текущих значений.
Рубль вплотную приблизился к уровню 40 руб. за корзину валют Валютные торги среды вновь завершились для рубля очередным витком укрепления. К прежним факторам поддержки добавилось сообщение о заключении газовой сделки с Китаем, которая приободрила участников рынка. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился еще на 23 коп. до отметки 40.04 руб. В динамике курсов доллара (-18 коп., 34.34 руб.) и евро (-29 коп., 47.01 руб.) единая валюта оставалась под давлением рынка форекс, где она продолжила дешеветь по отношению к американской валюте. Отсутствие желания у участников рынка играть против рубля вызвано протекающим налоговым периодом. Активность экспортеров на рынке сейчас заметно выше, чем в апреле, что вызвано быстрыми темпами укрепления рубля. Вместе с тем, ближе к завершению недели у инвесторов может возникнуть желание зафиксировать прибыль перед фактором неопределенности украинскими выборами президента. Тем не менее, давление на рубль должно быть минимальным, поскольку на следующей неделе пройдет пик налогового периода, и как следствие, предложение валюты экспортерами может оказаться высоким. Технически, для рубля сейчас необходимо коррекционное движение. Если поток позитивных новостей иссякнет сегодня-завтра, то пробитие уровня 40 руб. по корзине валют может стать поводом для фиксации прибыли перед выходными.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ, выпуски ТМК – основные бенефициары китайского контракта Газпрома Российские евробонды провели в целом спокойный день и выглядели на уровне средней динамики ЕМ, сокращая спреды преимущественно со стороны UST. Суверенные выпуски показали умеренный ценовой рост, котировки 30-летних выпусков подросли в пределах 40 бп, доходности вдоль кривой снизились на 3-5 бп. Корпоративный сектор остался на траектории последних дней. На рынке преобладали покупатели, котировки подросли в среднем на 25-30 бп. Доходности вдоль кривой Газпрома на фоне новостей о китайском контракте снизились на 7-9 бп, основным же бенефициаром этого события в глазах инвесторов стали выпуски ТМК, подорожавшие на 150-200 бп (-50 бп YTM).
Минфин снова получил неплохой спрос на дальние ОФЗ Рублевые облигации в четверг подорожали на фоне продолжающегося укрепления рубля и успешного аукциона Минфина. Размещение 14-летнего выпуска ОФЗ 26212 в целом прошло довольно успешно. Предложенный Минфином 10-млрд объем был переподписан в 2.5 раза, размещение прошло на 3-5 бп ниже доходности текущих бидов, на 5-6 бп ниже доходности выпуска на торгах вторника. Вместе с тем, детали размещения могут свидетельствовать об ограниченном круге покупателей на этих ценовых уровнях: на размещении 6 млрд. было продано одному крупному покупателю, а почти весь остаток был реализован в неконкурентные заявки. Тем не менее, проекция итогов аукциона на вторичный рынок была весьма позитивна: ставки вдоль кривой по итогам дня снизились на 10-15 бп, ценовой рост дальних выпусков составлял 50-80 бп, доходности в районе 8-летней дюрации снизились до 8.75%. В корпоративном секторе покупали ближние выпуски Металлоинвеста (-40 бп YTP), заметные обороты, но без единого ценового тренда проходили в полуторалетних выпусках ВТБ и РЖД.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ставки МБК стабильны Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений, поскольку движения ликвидности были минимальными. Уровень краткосрочных рублевых ставок держится на слегка повышенных значениях, что отражает протекание налогового периода. Вчера на рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых. На следующей неделе пройдут наиболее затратные для рынка налоговые платежи. Уплата НДПИ, акцизов и налога на прибыль отвлечет ликвидности на сумму около 450 млрд руб. Таким образом, в первой половине недели мы ожидаем небольшого роста краткосрочных рублевых ставок на 10-15 бп от текущих значений.
Рубль вплотную приблизился к уровню 40 руб. за корзину валют Валютные торги среды вновь завершились для рубля очередным витком укрепления. К прежним факторам поддержки добавилось сообщение о заключении газовой сделки с Китаем, которая приободрила участников рынка. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился еще на 23 коп. до отметки 40.04 руб. В динамике курсов доллара (-18 коп., 34.34 руб.) и евро (-29 коп., 47.01 руб.) единая валюта оставалась под давлением рынка форекс, где она продолжила дешеветь по отношению к американской валюте. Отсутствие желания у участников рынка играть против рубля вызвано протекающим налоговым периодом. Активность экспортеров на рынке сейчас заметно выше, чем в апреле, что вызвано быстрыми темпами укрепления рубля. Вместе с тем, ближе к завершению недели у инвесторов может возникнуть желание зафиксировать прибыль перед фактором неопределенности украинскими выборами президента. Тем не менее, давление на рубль должно быть минимальным, поскольку на следующей неделе пройдет пик налогового периода, и как следствие, предложение валюты экспортерами может оказаться высоким. Технически, для рубля сейчас необходимо коррекционное движение. Если поток позитивных новостей иссякнет сегодня-завтра, то пробитие уровня 40 руб. по корзине валют может стать поводом для фиксации прибыли перед выходными.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ, выпуски ТМК – основные бенефициары китайского контракта Газпрома Российские евробонды провели в целом спокойный день и выглядели на уровне средней динамики ЕМ, сокращая спреды преимущественно со стороны UST. Суверенные выпуски показали умеренный ценовой рост, котировки 30-летних выпусков подросли в пределах 40 бп, доходности вдоль кривой снизились на 3-5 бп. Корпоративный сектор остался на траектории последних дней. На рынке преобладали покупатели, котировки подросли в среднем на 25-30 бп. Доходности вдоль кривой Газпрома на фоне новостей о китайском контракте снизились на 7-9 бп, основным же бенефициаром этого события в глазах инвесторов стали выпуски ТМК, подорожавшие на 150-200 бп (-50 бп YTM).
Минфин снова получил неплохой спрос на дальние ОФЗ Рублевые облигации в четверг подорожали на фоне продолжающегося укрепления рубля и успешного аукциона Минфина. Размещение 14-летнего выпуска ОФЗ 26212 в целом прошло довольно успешно. Предложенный Минфином 10-млрд объем был переподписан в 2.5 раза, размещение прошло на 3-5 бп ниже доходности текущих бидов, на 5-6 бп ниже доходности выпуска на торгах вторника. Вместе с тем, детали размещения могут свидетельствовать об ограниченном круге покупателей на этих ценовых уровнях: на размещении 6 млрд. было продано одному крупному покупателю, а почти весь остаток был реализован в неконкурентные заявки. Тем не менее, проекция итогов аукциона на вторичный рынок была весьма позитивна: ставки вдоль кривой по итогам дня снизились на 10-15 бп, ценовой рост дальних выпусков составлял 50-80 бп, доходности в районе 8-летней дюрации снизились до 8.75%. В корпоративном секторе покупали ближние выпуски Металлоинвеста (-40 бп YTP), заметные обороты, но без единого ценового тренда проходили в полуторалетних выпусках ВТБ и РЖД.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter