Как заставить людей платить за воздух, которым они дышат? Похожая проблема возникнет перед Федеральной резервной системой (ФРС), когда она решит повысить ставки. Раньше банковские резервы были ограниченным ресурсом и банки согласны были платить за них больше, если предложение уменьшалось. Но после трех раундов количественного смягчения общие резервы американских банков почти на 3 трлн больше, чем нужно для соответствия нормам регулирования. Они повсюду, как кислород - даже если ФРС высосет немного воздуха, это погоды не сделает.
Как отмечает РБК-ТВ, никакому банку сейчас не нужно брать резервы взаймы у ФРС, и ставка по федеральным фондам не позволит эффективно сокращать избыточную ликвидность. Поэтому главным инструментом для центробанка станет та ставка, которую ФРС платит банкам за их резервы, превышающие необходимый уровень. Сейчас она составляет 25 б.п., и если повысить ее до 50-ти, то есть, по сути, платить банкам еще больше за кислород, то и банки не будут никого кредитовать дешевле.
Но, подчеркивает РБК-ТВ, проблема останется, поскольку изменение этой ставки затронет не всех участников рынка. Ставка по федеральным фондам сейчас составляет 0,09%, и в последние несколько лет она колебалась от 0,07% до 0,2%. С учетом того, что основой политики ФРС является ставка по федеральным фондам, ей будет очень неудобно не иметь прямого контроля над ней. И для усиления влияния на процентные ставки ФРС потребуются дополнительные инструменты. Они обсуждались в апреле, а ФРБ Нью-Йорка было поручено провести тесты. И явным фаворитом стала ставка по сделкам обратного РЕПО.
Как отмечает РБК-ТВ, никакому банку сейчас не нужно брать резервы взаймы у ФРС, и ставка по федеральным фондам не позволит эффективно сокращать избыточную ликвидность. Поэтому главным инструментом для центробанка станет та ставка, которую ФРС платит банкам за их резервы, превышающие необходимый уровень. Сейчас она составляет 25 б.п., и если повысить ее до 50-ти, то есть, по сути, платить банкам еще больше за кислород, то и банки не будут никого кредитовать дешевле.
Но, подчеркивает РБК-ТВ, проблема останется, поскольку изменение этой ставки затронет не всех участников рынка. Ставка по федеральным фондам сейчас составляет 0,09%, и в последние несколько лет она колебалась от 0,07% до 0,2%. С учетом того, что основой политики ФРС является ставка по федеральным фондам, ей будет очень неудобно не иметь прямого контроля над ней. И для усиления влияния на процентные ставки ФРС потребуются дополнительные инструменты. Они обсуждались в апреле, а ФРБ Нью-Йорка было поручено провести тесты. И явным фаворитом стала ставка по сделкам обратного РЕПО.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба