26 июня 2014 Вектор Секьюритиз
Так же как мы недавно писали, кредитный портфель у американских банков с начала текущего года начал понемногу расти. То есть стимулировать именно кредитование уже не нужно, а именно к этому по идее и должны вести действия ФРС. Ввиду этого четкой связи падения ВВП и печатного станка сейчас нет. ФРС не будет как то менять свои планы, даже учитывая снижение ВВП, поскольку кредитование в США стало просыпаться и плюс к этому, ФРС в качестве ориентира никогда не говорил о непосредственно ВВП и его динамике, ФРС таргетировало занятость.
Если приглядываться к ВВП, то слабыми местами в нем явилось. Снижение валовых инвестиций, что косвенно не является целью ФРС, снижение экспорта, что так же не является ориентиром для регулятора и государственные расходы, которые в компетенции Белого Дома, а не монетарных властей. Стоит при этом вспомнить слова Бернанке, который неоднократно заявлял, обращаясь к правительству США, что ФРС не всесилен и монетарные власти не могут работать за правительство. В данном случае, Йелен думам последователь Бернанке и так же считает, что ФРС только часть системы и полностью выполнять работу за всех не в состоянии.
Ввиду этого считаем, что снижение ВВП в США не повлияет на планы ФРС. И даже если американский рынок, да и инвестиционное сообщество думает об обратном. Стоит дождаться ближайшего заявления ФРС, это может быть не только официальное заявления в рамках протоколов, но и частные публичные высказывания директоров ФРС о том, что они не собираются менять планы. Это в свою очередь приведет инвесторов к разочарованию и как мы полагаем развороту американского рынка акций вниз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба