Риторика главы австралийского регулятора Гленна Стивенса и расстановка сил на срочном рынке спровоцировали падение AUD/USD к отметке 0,933, минимальной за последние две недели. Председатель Резервного банка Австралии резко высказался по поводу национальной валюты, а нетто-лонги спекулянтов по австралийскому доллару достигли максимальной отметки с апреля 2013 года. В таких условиях вербальная интервенция была обречена на эффективность. В итоге все произошло именно так, как прогнозировал RBA. Его блеф удался. На самом деле, «медведям» по AUD/USD особенно обольщаться не стоит: внутренняя статистика говорит в пользу роста пары, низкую волатильность и интерес игроков carry trade никто не отменял, а ФРС в ближайшее время денежно-кредитную политику не изменит. Позитива способен добавить Китай с его спросом на сырьевые товары.
Гленн Стивенс, наверное, позабыл или сделал вид, что позабыл о том, что по итогам 1-го квартала ВВП Австралии вырос на 3,5% г/г. Этот результат один из лучших для развитых стран. Для сравнения: ВВП США за этот же период увеличился на скромные 1,5%. Цены на недвижимость на Зеленом континенте продолжают расти, как, впрочем, и инфляция, достигшая в январе-марте 2,9%. В таких условиях центробанк должен скорее повышать процентные ставки, чем снижать их. Глава RBA утверждал обратное. Кто же прав: он или экономическая теория? Вывод напрашивается один: Стивенс, прекрасно осведомленный о ситуации на срочном рынке, блефовал с целью ослабления национальной валюты. Однако реальных причин для этого у «оззи» недостаточно.
Непонятно, почему все кричат о скором усилении волатильности на Forex? Потому, что это циклический показатель? Но ведь не факт, что новый цикл начнется именно сейчас. Потому, что ФРС скоро закончит программу количественного смягчения? Видимо, я как-то по-другому понимаю значение слова «скоро». По меньшей мере до октября дешевая ликвидность от ФРС будет питать рискованные активы, и AUD/USD вполне способен продолжить рост. Прибавьте к этому слабость иены, которая увеличивает эффективность операций carry trade, и новый поток денег от ЕЦБ. Это только кажется, что целевое LTRO практически не отразится на финансовом рынке, так как ресурсы будут уходить в реальный сектор экономики. На самом деле банки будут высвобождать ликвидность из ранее осуществленных кредитных операций и направлять ее на рынок ценных бумаг, а заменят ее дешевые деньги от LTRO. И рискованные активы найдут способ извлечь из этого выгоду.
ФРС не форсирует события, так как время еще не пришло. В 2004 году регулятор дал старт последнему циклу ужесточения денежно-кредитной политики, и тогда безработица была на уровне 6,05%, то есть чуть ниже, чем сейчас. Однако среди тех, кто хотел бы иметь полную занятость, но был лишен этой возможности, безработица составляла 9,6%. Сейчас — 12,1%. Не на это ли обстоятельство указывала Джанет Йеллен, когда говорила о внутренней слабости американского рынка труда?
А вот австралийская занятость, релиз которой намечен на 10 июля, способна преподнести большой сюрприз. Позитивная динамика ряда индикаторов, характеризующих экономику Зеленого континента, указывает на возможность падения безработицы ниже 5,8% в июне. В первую очередь речь идет о рынке недвижимости, где объем выданных разрешений на строительство в мае вырос на 14,3% при прогнозах в 8%, а инфляция в июне, по расчетам независимых экспертов, подскочила до 3%. Строительство является локомотивом всей экономики, а рост цен свидетельствует об увеличении потребительской активности.
«Оззи» способен вырасти и благодаря внешнему позитиву. Недавнее укрепление юаня позволяет рассчитывать на рост китайского импорта, что положительно отразится на товарном рынке и проредит ряды скептиков по товарным валютам. К тому же, по мнению МВФ, экономике Поднебесной в 2014 году не грозит жесткая просадка, так что ВВП страны вырастет на 7-7,5%. В таких условиях инвесторам стоило бы задуматься о покупках AUD/USD с таргетом на 0,947-0,95.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Гленн Стивенс, наверное, позабыл или сделал вид, что позабыл о том, что по итогам 1-го квартала ВВП Австралии вырос на 3,5% г/г. Этот результат один из лучших для развитых стран. Для сравнения: ВВП США за этот же период увеличился на скромные 1,5%. Цены на недвижимость на Зеленом континенте продолжают расти, как, впрочем, и инфляция, достигшая в январе-марте 2,9%. В таких условиях центробанк должен скорее повышать процентные ставки, чем снижать их. Глава RBA утверждал обратное. Кто же прав: он или экономическая теория? Вывод напрашивается один: Стивенс, прекрасно осведомленный о ситуации на срочном рынке, блефовал с целью ослабления национальной валюты. Однако реальных причин для этого у «оззи» недостаточно.
Непонятно, почему все кричат о скором усилении волатильности на Forex? Потому, что это циклический показатель? Но ведь не факт, что новый цикл начнется именно сейчас. Потому, что ФРС скоро закончит программу количественного смягчения? Видимо, я как-то по-другому понимаю значение слова «скоро». По меньшей мере до октября дешевая ликвидность от ФРС будет питать рискованные активы, и AUD/USD вполне способен продолжить рост. Прибавьте к этому слабость иены, которая увеличивает эффективность операций carry trade, и новый поток денег от ЕЦБ. Это только кажется, что целевое LTRO практически не отразится на финансовом рынке, так как ресурсы будут уходить в реальный сектор экономики. На самом деле банки будут высвобождать ликвидность из ранее осуществленных кредитных операций и направлять ее на рынок ценных бумаг, а заменят ее дешевые деньги от LTRO. И рискованные активы найдут способ извлечь из этого выгоду.
ФРС не форсирует события, так как время еще не пришло. В 2004 году регулятор дал старт последнему циклу ужесточения денежно-кредитной политики, и тогда безработица была на уровне 6,05%, то есть чуть ниже, чем сейчас. Однако среди тех, кто хотел бы иметь полную занятость, но был лишен этой возможности, безработица составляла 9,6%. Сейчас — 12,1%. Не на это ли обстоятельство указывала Джанет Йеллен, когда говорила о внутренней слабости американского рынка труда?
А вот австралийская занятость, релиз которой намечен на 10 июля, способна преподнести большой сюрприз. Позитивная динамика ряда индикаторов, характеризующих экономику Зеленого континента, указывает на возможность падения безработицы ниже 5,8% в июне. В первую очередь речь идет о рынке недвижимости, где объем выданных разрешений на строительство в мае вырос на 14,3% при прогнозах в 8%, а инфляция в июне, по расчетам независимых экспертов, подскочила до 3%. Строительство является локомотивом всей экономики, а рост цен свидетельствует об увеличении потребительской активности.
«Оззи» способен вырасти и благодаря внешнему позитиву. Недавнее укрепление юаня позволяет рассчитывать на рост китайского импорта, что положительно отразится на товарном рынке и проредит ряды скептиков по товарным валютам. К тому же, по мнению МВФ, экономике Поднебесной в 2014 году не грозит жесткая просадка, так что ВВП страны вырастет на 7-7,5%. В таких условиях инвесторам стоило бы задуматься о покупках AUD/USD с таргетом на 0,947-0,95.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter