Иначе как провальной назвать для российской валюты неделю, завершившуюся 18 июля, нельзя. Невзирая на налоговый период и небольшую коррекцию на рынке нефти, «деревянный» продемонстрировал худшую динамику против евро с конца января, когда паника из-за оттока капитала, обусловленная сворачиванием американской QE, подкосила многие денежные единицы развивающихся стран. Еще хуже обстояли дела у пары USD/RUB, допустившей максимальную просадку за более чем два года на фоне набравшего крейсерскую скорость доллара США.
Основным драйвером пике рубля стали секторальные санкции. В отличие от предыдущих мер, влияние нового списка, в который вошли российские компании, на отечественную экономику окажется более значимым. Оно проявляется через проблемы с внешними займами, в конечном итоге ведущие к сокращению объемов финансово-хозяйственной деятельности и валютной выручки. То есть новые санкции, в отличие от мер против физических лиц, которые, напротив, ставили барьер на пути оттока капитала и укрепляли рубль, окажут влияние на счет текущих операций и котировки USD/RUB и EUR/RUB.
Источник: Trading Economics, Банк России.
Очевидно, что основной головной болью «деревянного» становится не отток капитала, выполнение прогноза по которому в $100 млрд до конца года особого негатива на курс не окажет, а состояние внешней торговли, ухудшение которой способно проявиться уже в августе-сентябре в связи с недавним обвалом на рынке нефти. Добьют счет текущих операций санкции, воздействие которых скажется, вероятно, уже в 4-м квартале.
Обвал российской валюты на торгах 17 июля можно связать с эффектом неожиданности, ведь ситуация вокруг Украины рисовалась не такими мрачными красками, как ранее, и на рынке присутствовал некоторый оптимизм по поводу возможного иммунитета «деревянного» к черным спискам. Увы, но речь нынче идет о совершенно ином механизме. До авиакатастрофы с новыми мерами воздействия Запад, вероятнее всего, не стал бы спешить, наблюдая за девальвацией рубля и ответными действиями со стороны ЦБ РФ в виде возможного повышения ключевой ставки, которое еще больше усугубило бы проблемы национальной экономики. Однако уже 22 июля Британия, Франция и Германия вполне могут объявить о новых санкциях, а 21-го пройдет голосование СБ ООН, которое также ничего хорошего для рубля не предвещает.
Что может спасти российскую валюту? Ответные санкции, направленные на ограничение импорта? Это был бы правильный ответ, если бы Запад на этом остановился. Однако этого наверняка не будет. Ключевую роль в стабилизации рубля должен сыграть Банк России и сильная статистика по ВВП за 2-й квартал. На мой взгляд, на заседании центробанка, намеченном на 24 июля, речь о снижении ключевой ставки, несмотря на некоторые проблески в сфере инфляции, не пойдет. Ведь в этом случае регулятор подпишет себе смертный приговор собственноручно: обвал рубля придется сдерживать валютными интервенциями, эффект от которых в случае монетарной экспансии выглядит сомнительным.
При условии расширения пакета санкций воспользоваться продажей иностранной валюты все равно придется. Судя по предыдущей практике регулятора, наиболее вероятным выглядит такой сценарий, если бивалютная корзина уйдет в область 41-42.
Источник: Банк России.
На мой взгляд, трейдерам, воспользовавшимся моей предыдущей рекомендацией и продавшим USD/RUB на росте к верхней границе объявленного торгового диапазона 33,3-35,3, следует подержать шорты, так как стабилизация геополитической ситуации позволит рублю укрепиться в направлении 34-34,5, особенно при условии успешного теста поддержки на 34,9. Однако при малейших признаках эскалации конфликта от коротких позиций следует избавляться и продавать USD/RUB из области потенциальных валютных интервенций центробанка — диапазона 35,8-36,2.
Основным драйвером пике рубля стали секторальные санкции. В отличие от предыдущих мер, влияние нового списка, в который вошли российские компании, на отечественную экономику окажется более значимым. Оно проявляется через проблемы с внешними займами, в конечном итоге ведущие к сокращению объемов финансово-хозяйственной деятельности и валютной выручки. То есть новые санкции, в отличие от мер против физических лиц, которые, напротив, ставили барьер на пути оттока капитала и укрепляли рубль, окажут влияние на счет текущих операций и котировки USD/RUB и EUR/RUB.
Источник: Trading Economics, Банк России.
Очевидно, что основной головной болью «деревянного» становится не отток капитала, выполнение прогноза по которому в $100 млрд до конца года особого негатива на курс не окажет, а состояние внешней торговли, ухудшение которой способно проявиться уже в августе-сентябре в связи с недавним обвалом на рынке нефти. Добьют счет текущих операций санкции, воздействие которых скажется, вероятно, уже в 4-м квартале.
Обвал российской валюты на торгах 17 июля можно связать с эффектом неожиданности, ведь ситуация вокруг Украины рисовалась не такими мрачными красками, как ранее, и на рынке присутствовал некоторый оптимизм по поводу возможного иммунитета «деревянного» к черным спискам. Увы, но речь нынче идет о совершенно ином механизме. До авиакатастрофы с новыми мерами воздействия Запад, вероятнее всего, не стал бы спешить, наблюдая за девальвацией рубля и ответными действиями со стороны ЦБ РФ в виде возможного повышения ключевой ставки, которое еще больше усугубило бы проблемы национальной экономики. Однако уже 22 июля Британия, Франция и Германия вполне могут объявить о новых санкциях, а 21-го пройдет голосование СБ ООН, которое также ничего хорошего для рубля не предвещает.
Что может спасти российскую валюту? Ответные санкции, направленные на ограничение импорта? Это был бы правильный ответ, если бы Запад на этом остановился. Однако этого наверняка не будет. Ключевую роль в стабилизации рубля должен сыграть Банк России и сильная статистика по ВВП за 2-й квартал. На мой взгляд, на заседании центробанка, намеченном на 24 июля, речь о снижении ключевой ставки, несмотря на некоторые проблески в сфере инфляции, не пойдет. Ведь в этом случае регулятор подпишет себе смертный приговор собственноручно: обвал рубля придется сдерживать валютными интервенциями, эффект от которых в случае монетарной экспансии выглядит сомнительным.
При условии расширения пакета санкций воспользоваться продажей иностранной валюты все равно придется. Судя по предыдущей практике регулятора, наиболее вероятным выглядит такой сценарий, если бивалютная корзина уйдет в область 41-42.
Источник: Банк России.
На мой взгляд, трейдерам, воспользовавшимся моей предыдущей рекомендацией и продавшим USD/RUB на росте к верхней границе объявленного торгового диапазона 33,3-35,3, следует подержать шорты, так как стабилизация геополитической ситуации позволит рублю укрепиться в направлении 34-34,5, особенно при условии успешного теста поддержки на 34,9. Однако при малейших признаках эскалации конфликта от коротких позиций следует избавляться и продавать USD/RUB из области потенциальных валютных интервенций центробанка — диапазона 35,8-36,2.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба