1 августа 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Глядя на стремительный обвал GBP/USD можно было сделать вывод, что фунт впал в немилость. Ожидания повышения ставки РЕПО Банком Англии притупились еще после выхода в свет последнего отчета по британскому рынку труда. Неделя к 1 августа добавила «быкам» по «кабелю» пессимизма: индекс цен на недвижимость от Nationwide в июле продемонстрировал худшую динамику за последние три месяца, тоже самое сделала потребительская уверенность. Однако только слепому непонятно, что в проседании британской валюты против гринбек виновата эйфория по поводу укрепления последнего. Для того чтобы в этом убедиться, достаточно взглянуть на стабильность котировок GBP/JPY, GBP/CHF и EUR/GBP. Выбрасывать белый флаг перед остальными валютами из G10 фунт не собирается.
На неделе к 8 августа доллар США и «кабель» поменяются местами: уже по Британии будут публиковаться важные данные по деловой активности, промышленному производству и внешней торговле. Увенчается все это дело заседанием Банка Англии, от которого нетрудно дождаться подвоха. Дурной пример заразителен. Мода на инакомыслие после несогласия Чарльза Плоссера с желанием ФРС придерживаться мягкой денежно-кредитной политики продолжительное время может плавно перекочевать и за океан. Громкое «фи» хотя бы от одного из членов MPC, и ралли фунта неизбежно. GBP по-прежнему стоит на пороге монетарной рестрикции, отмашка на старт которой, вероятнее всего, будет произведена ранее, чем в Штатах. Падение уровня безработицы до 6,5% и рост инфляции до 1,9% в этом только убеждают. Скептики могут сколько угодно рыскать в поисках возможного замедления ключевых индикаторов, однако прогресс британской экономики не остановить.
BoE нужно решаться на кардинальные меры, ведь рост цен на недвижимость уже выглядит неконтролируемым.
Источник: Bloomberg
Вздутию пузыря способствовала программа финансирование за кредитование (FLS), от которой не так давно было решено отказаться, однако охладить рынок жилья может лишь повышение процентных ставок. Закрывать глаза на рост количества одобренных заявлений на получение ипотечного кредита до 67,2 тыс. в июне, максимальной отметки за последние 3 месяца, и публикацию более сильного, чем ожидалось чистого объема ипотечного кредитования (2,1 против прогноза в 1,9 млн. фунтов) центробанку не с руки. Оба показателя косвенно свидетельствуют в пользу роста инфляции в будущем и одновременно еще больше раздувают существующий пузырь.
Я ожидаю продолжения ралли от PMI Соединенного королевства в строительном секторе и восстановление деловой активности в сфере услуг в июле. Эти индикаторы способны оказать поддержку британской валюте. Она и не думала отказываться от борьбы со своим основным конкурентом в лице американского доллара. Обе валюты в качестве подспорья в процессе дальнейшего роста против остальных валют из G10, за исключением, пожалуй, «новозеландца», используют фактор скорого перехода центробанков к ужесточению денежно-кредитной политики. В этом отношении мощный ВВП США за 2-й квартал приблизил этот эпизод. Замедление средней заработной платы в Британии, напротив, его отдалило. В итоге мы имеем пике GBP/USD. Однако ситуация вполне способна измениться на следующей неделе. Я ставлю на укрепление фунта и рекомендую покупки с таргетом 1,7. Лонги по GBP/JPY и шорты по EUR/GBP с целевыми ориентирами на 176,5-177 и 0,78 следует удерживать. Цель по GBP/CHF выполнена, однако пара вполне способна продолжить поход на север. Ищем возможность для формирования новых длинных позиций в направлении 1,55-1,56.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На неделе к 8 августа доллар США и «кабель» поменяются местами: уже по Британии будут публиковаться важные данные по деловой активности, промышленному производству и внешней торговле. Увенчается все это дело заседанием Банка Англии, от которого нетрудно дождаться подвоха. Дурной пример заразителен. Мода на инакомыслие после несогласия Чарльза Плоссера с желанием ФРС придерживаться мягкой денежно-кредитной политики продолжительное время может плавно перекочевать и за океан. Громкое «фи» хотя бы от одного из членов MPC, и ралли фунта неизбежно. GBP по-прежнему стоит на пороге монетарной рестрикции, отмашка на старт которой, вероятнее всего, будет произведена ранее, чем в Штатах. Падение уровня безработицы до 6,5% и рост инфляции до 1,9% в этом только убеждают. Скептики могут сколько угодно рыскать в поисках возможного замедления ключевых индикаторов, однако прогресс британской экономики не остановить.
BoE нужно решаться на кардинальные меры, ведь рост цен на недвижимость уже выглядит неконтролируемым.
Источник: Bloomberg
Вздутию пузыря способствовала программа финансирование за кредитование (FLS), от которой не так давно было решено отказаться, однако охладить рынок жилья может лишь повышение процентных ставок. Закрывать глаза на рост количества одобренных заявлений на получение ипотечного кредита до 67,2 тыс. в июне, максимальной отметки за последние 3 месяца, и публикацию более сильного, чем ожидалось чистого объема ипотечного кредитования (2,1 против прогноза в 1,9 млн. фунтов) центробанку не с руки. Оба показателя косвенно свидетельствуют в пользу роста инфляции в будущем и одновременно еще больше раздувают существующий пузырь.
Я ожидаю продолжения ралли от PMI Соединенного королевства в строительном секторе и восстановление деловой активности в сфере услуг в июле. Эти индикаторы способны оказать поддержку британской валюте. Она и не думала отказываться от борьбы со своим основным конкурентом в лице американского доллара. Обе валюты в качестве подспорья в процессе дальнейшего роста против остальных валют из G10, за исключением, пожалуй, «новозеландца», используют фактор скорого перехода центробанков к ужесточению денежно-кредитной политики. В этом отношении мощный ВВП США за 2-й квартал приблизил этот эпизод. Замедление средней заработной платы в Британии, напротив, его отдалило. В итоге мы имеем пике GBP/USD. Однако ситуация вполне способна измениться на следующей неделе. Я ставлю на укрепление фунта и рекомендую покупки с таргетом 1,7. Лонги по GBP/JPY и шорты по EUR/GBP с целевыми ориентирами на 176,5-177 и 0,78 следует удерживать. Цель по GBP/CHF выполнена, однако пара вполне способна продолжить поход на север. Ищем возможность для формирования новых длинных позиций в направлении 1,55-1,56.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter