Новозеландский доллар продолжает падение против своего американского тезки, достигнув минимальной отметки с начала июня. Еще немного и паре NZD/USD провалится на пятимесячное дно. Непрекращающееся падение стоимости молочной продукции, замедление темпов роста заработной платы и цен на недвижимость ставят палки в колеса телеги «быков» по «киви», которому приходится противостоять не только внутреннему, но и внешнему негативу. Гринбек наступает по всем фронтам, и лишенному поддержки со стороны Резервного банка «новозеландцу» приходится несладко.
В качестве главных драйверов недавней ревальвации американского доллара можно выделить сильную макростатистику по США и геополитический фактор. При этом последний проявляет себя посредством бегства капитала от риска и оказывает давление на такие высокодоходные валюты, как NZD, AUD и CAD. Впечатляющие индикаторы по Штатам не дают поднять голову надежным активам в лице JPY и CHF в силу разных векторов в денежно-кредитной политике центробанков. При этом становится понятным, почему падение доходности казначейских бондов США, обусловленное высоким спросом из-за периодических эскалаций конфликтов на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, не способствует слабости USD. Динамика дифференциала доходности новозеландских и американских облигаций в июле играла на руку гринбеку и лишь в августе ситуация начала стабилизироваться.
Источник: Bloomberg.
В пользу роста доходности долговых обязательств США свидетельствует увеличение вероятности монетарной рестрикции ФРС в виде повышения ставки по федеральным фондам после сворачивания QE в октябре. Надежды на ужесточение денежно-кредитной политики гонят американский доллар вверх. В то же время риск повышения cash rate Резервным банком Новой Зеландии до 4% к концу года снизился. В настоящее время наиболее вероятным сценарием развития событий выглядит увеличение ставки на 25 базисных пунктов в 4-м квартале. При этом замедление динамики средней заработной платы в апреле-июне — тревожный сигнал, говорящий о том, что регулятор может и вовсе воздержаться от активных действий.
Источник: Trading Economics.
Несмотря на сокращения безработицы до отметки 5,6%, минимальной с начала 2009 года, оплата труда показала более медленный рост, чем ожидали эксперты: +0,5% против +0,6% кв/кв. Индикатор является опережающим для инфляции, динамика которой относится к доминантным факторам, позволяющим прогнозировать действия RBNZ. Согласно заявлениям регулятора, дальнейшее повышение cash rate будет зависеть от поступающей информации. В этом отношении падение цен на жилье от REINZ в июле до минимуму с февраля на фоне сокращения объемов продаж недвижимости на 13% г/г — аргументы не в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Не радует «киви» и внешняя торговля. На последнем аукционе GDT, состоявшемся 5 августа, цена молока в очередной раз упала на 8,4%. Падение стоимости происходило в ходе 11 из 12 предыдущих торгов, что оказывает давление на суверенный экспорт островного государства и заставляет Резервный банк придерживаться жесткой риторики в отношении национальной валюты. Тем не менее бесконечно так продолжаться не может, и стоимость молочной продукции наверняка начнет постепенно восстанавливаться, что окажет поддержку «новозеландцу».
Его дополнительным козырем являются ожидания повышения процентных ставок. Если индикатор розничной торговли за 2-й квартал, релиз которого намечен на 14 августа, порадует, то «быки» по NZD/USD перейдут в наступление. В обратном случае пике продолжится и может достигнуть отметок 0,83 или даже 0,815. Здесь я рекомендую покупку пары, которая, по моему мнению, закончит год на уровне 0,84-0,85.
В качестве главных драйверов недавней ревальвации американского доллара можно выделить сильную макростатистику по США и геополитический фактор. При этом последний проявляет себя посредством бегства капитала от риска и оказывает давление на такие высокодоходные валюты, как NZD, AUD и CAD. Впечатляющие индикаторы по Штатам не дают поднять голову надежным активам в лице JPY и CHF в силу разных векторов в денежно-кредитной политике центробанков. При этом становится понятным, почему падение доходности казначейских бондов США, обусловленное высоким спросом из-за периодических эскалаций конфликтов на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, не способствует слабости USD. Динамика дифференциала доходности новозеландских и американских облигаций в июле играла на руку гринбеку и лишь в августе ситуация начала стабилизироваться.
Источник: Bloomberg.
В пользу роста доходности долговых обязательств США свидетельствует увеличение вероятности монетарной рестрикции ФРС в виде повышения ставки по федеральным фондам после сворачивания QE в октябре. Надежды на ужесточение денежно-кредитной политики гонят американский доллар вверх. В то же время риск повышения cash rate Резервным банком Новой Зеландии до 4% к концу года снизился. В настоящее время наиболее вероятным сценарием развития событий выглядит увеличение ставки на 25 базисных пунктов в 4-м квартале. При этом замедление динамики средней заработной платы в апреле-июне — тревожный сигнал, говорящий о том, что регулятор может и вовсе воздержаться от активных действий.
Источник: Trading Economics.
Несмотря на сокращения безработицы до отметки 5,6%, минимальной с начала 2009 года, оплата труда показала более медленный рост, чем ожидали эксперты: +0,5% против +0,6% кв/кв. Индикатор является опережающим для инфляции, динамика которой относится к доминантным факторам, позволяющим прогнозировать действия RBNZ. Согласно заявлениям регулятора, дальнейшее повышение cash rate будет зависеть от поступающей информации. В этом отношении падение цен на жилье от REINZ в июле до минимуму с февраля на фоне сокращения объемов продаж недвижимости на 13% г/г — аргументы не в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Не радует «киви» и внешняя торговля. На последнем аукционе GDT, состоявшемся 5 августа, цена молока в очередной раз упала на 8,4%. Падение стоимости происходило в ходе 11 из 12 предыдущих торгов, что оказывает давление на суверенный экспорт островного государства и заставляет Резервный банк придерживаться жесткой риторики в отношении национальной валюты. Тем не менее бесконечно так продолжаться не может, и стоимость молочной продукции наверняка начнет постепенно восстанавливаться, что окажет поддержку «новозеландцу».
Его дополнительным козырем являются ожидания повышения процентных ставок. Если индикатор розничной торговли за 2-й квартал, релиз которого намечен на 14 августа, порадует, то «быки» по NZD/USD перейдут в наступление. В обратном случае пике продолжится и может достигнуть отметок 0,83 или даже 0,815. Здесь я рекомендую покупку пары, которая, по моему мнению, закончит год на уровне 0,84-0,85.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба