Операционные результаты ритейлеров продолжают вызывать довольную улыбку у инвесторов. На этот раз Группа Дикси порадовала ростом оборота розничной торговли за июль. Месячная выручка компании увеличилась на 33,7% г/г, до 19,8 млрд руб. Таким образом, с начала года оборот компании повысился на 24,1% г/г, до 125,9 млрд руб. Это выше ожиданий менеджмента, предполагавших по итогам 2014 года рост на 15-20% г/г, что позволяет рассчитывать на повышение прогноза.
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Основной причиной роста выручки, как и ранее, стало увеличение количества магазинов. С июля прошлого года сеть была расширена на 335 новых розничных точек, а торговая площадь выросла на 19%. Главный вклад в общий результат внес дивизион «Дикси»: доля выручки этого формата в общем обороте компании существенно повысилась. Отдельно хочу отметить, что торговая площадь дивизиона «Виктория» выросла на 10%, а выручка этого формата поднялась на 15,9% г/г, что свидетельствует о росте эффективности продаж. В частности, оборот единственного магазина формата Cash этого направления увеличился на 12,4% г/г, а выручка супермаркетов стала больше на 19,7% г/г.
Количество открытых за июль магазинов оказалось незначительно меньше, чем годом ранее, и составило 21. Впрочем, это было ожидаемо, так как компания и так опережает график, согласно которому за 2014 год планировалось открыть примерно такое же количество новых точек, как годом ранее. За семь месяцев было введено в эксплуатацию 166 магазинов против 131 за аналогичный период прошлого года.
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Серьезное влияние на результат выручки Дикси оказало ускорение темпов роста инфляции, которая с начала года составила 5,3% против 4,4% годом ранее. Впрочем, этот фактор влияет на всех ритейлеров, и я об этом уже подробно писал.
Помимо увеличения среднего чека, благодаря инфляции, изменились предпочтения клиентов в отношении мест для совершения покупок. Цены на повседневные товары показали достаточно значительный рост, а реально располагаемые доходы населения практически не изменились, и поэтому покупатели начали отдавать предпочтение более магазинам с более низкими ценами. Эта тенденция ярко видна по динамике LFL-трафика Магнита, который впервые за несколько лет ощутимо повысился. У Дикси LFL-трафик в отчетном периоде снизился всего на 0,4% г/г, что значительно лучше динамики за последний год, когда отток покупателей составлял 2-4% г/г.
Несмотря на сильные операционные результаты, не думаю, что капитализация Дикси существенно вырастет. Инвесторы ожидают публикации финансовых итогов за полугодие, из которых станет ясно, удалось ли компании сохранить рентабельность. Если рентабельность сохранится или увеличится, можно рассчитывать на дальнейший рост котировок бумаг ритейлера. Целевая цена акций Дикси составляет 676 руб., потенциал роста — 62,5%, рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Основной причиной роста выручки, как и ранее, стало увеличение количества магазинов. С июля прошлого года сеть была расширена на 335 новых розничных точек, а торговая площадь выросла на 19%. Главный вклад в общий результат внес дивизион «Дикси»: доля выручки этого формата в общем обороте компании существенно повысилась. Отдельно хочу отметить, что торговая площадь дивизиона «Виктория» выросла на 10%, а выручка этого формата поднялась на 15,9% г/г, что свидетельствует о росте эффективности продаж. В частности, оборот единственного магазина формата Cash этого направления увеличился на 12,4% г/г, а выручка супермаркетов стала больше на 19,7% г/г.
Количество открытых за июль магазинов оказалось незначительно меньше, чем годом ранее, и составило 21. Впрочем, это было ожидаемо, так как компания и так опережает график, согласно которому за 2014 год планировалось открыть примерно такое же количество новых точек, как годом ранее. За семь месяцев было введено в эксплуатацию 166 магазинов против 131 за аналогичный период прошлого года.
Источник: данные компании, инфографика Инвесткафе.
Серьезное влияние на результат выручки Дикси оказало ускорение темпов роста инфляции, которая с начала года составила 5,3% против 4,4% годом ранее. Впрочем, этот фактор влияет на всех ритейлеров, и я об этом уже подробно писал.
Помимо увеличения среднего чека, благодаря инфляции, изменились предпочтения клиентов в отношении мест для совершения покупок. Цены на повседневные товары показали достаточно значительный рост, а реально располагаемые доходы населения практически не изменились, и поэтому покупатели начали отдавать предпочтение более магазинам с более низкими ценами. Эта тенденция ярко видна по динамике LFL-трафика Магнита, который впервые за несколько лет ощутимо повысился. У Дикси LFL-трафик в отчетном периоде снизился всего на 0,4% г/г, что значительно лучше динамики за последний год, когда отток покупателей составлял 2-4% г/г.
Несмотря на сильные операционные результаты, не думаю, что капитализация Дикси существенно вырастет. Инвесторы ожидают публикации финансовых итогов за полугодие, из которых станет ясно, удалось ли компании сохранить рентабельность. Если рентабельность сохранится или увеличится, можно рассчитывать на дальнейший рост котировок бумаг ритейлера. Целевая цена акций Дикси составляет 676 руб., потенциал роста — 62,5%, рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter