Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в пятницу умеренно снизились, корректируя рост предыдущих 2-х дней. В первой половине дня фиксации прибыли способствовали опасения «жесткой» риторики главы ФРС Д. Йеллен, во второй – не согласованное с Украиной и ЕС прохождение российского гуманитарного конвоя, повысившее геополитические риски. В конце дня выступление Д. Йеллен поддержало рынки Европы, позволив EuroTOP100 (-0,3%) показать слабое снижение, - из ключевых рынков еврозоны сильно просели DAX (-0.7%) и (CAC40: -0.9%).
Ведущие фондовые индексы США в последний день недели не показали направленной динамики: SnP500 (-0,2%) не нашел поводов для очередного обновление исторических максимумов, NASDAQ Composite (+0.1%). Пятничное выступление Д. Йеллен не дало инвесторам оснований для активных действий: она не сориентировала инвесторов на сроки повышения ставок. По словам руководителя Федрезерва, регулятор думает о повышении ставки, но по-прежнему озабочен состоянием рынка труда из-за, в частности, низкой вовлеченности рабочей силы. Снижение нефти оказало негативное влияние на динамику нефтегазового сектора (-0,7%), который наряду с промышленным сектором, был под выраженным давлением. На корпоративных новостях позитивную динамику показали hi-tech и ритейлеры.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций по итогам пятницы скорректировался впервые после 10 дней роста, индекс ММВБ (-1,0%) протестировал сверху 7МА (1434 пунктов), от которой смог несколько отскочить. Неожиданное прохождение российского гуманитарного конвоя на Украину, не согласованное с официальными властями и без сопровождения представителей Красного Креста, в совокупности с сильной перегретостью рынка в целом заставило инвесторов начать фиксацию прибыли по всему спектру бумаг. Вместе с тем в целом настроения на рынке ухудшились, но учитывая надежды на то, что 26 августа Россия и Украина смогут начать переговоры по урегулированию ситуации на юго-востоке. На этой фоне Сбербанк (0%) смог завершить сессию без изменений при продажах в безыдейных на текущий момент ВТБ (-1,6%0 и Сбербанк па (-2,0%). Нефтегазовый сегмент понес потери по «фишкам» - в пределах 0,71,3%, по менее ликвидным бумагам – до более 2% (НОВАТЭК: -2,2%; Башнефть: -2,3%). Неожиданно выросли тут «префы» Татнефти (+3,9%), видимо, в ожидании неплохой финотчетности. Резко провалились вниз акции МТС (-2,1%). Остальные сегменты смотрелись в целом неплохо: под умеренным давлением оказались акции электроэнергетики и потребсектора, разнонаправлено отторговались металлурги, поддержанные, в частности, отчетностью ММК.
Товарные рынки
Цены на нефть остаются в районе 102 долл./барр., сказывается достаточное предложение на рынке, а также крепкий доллар. Так, добыча в Ливии уже перевалила за 600 тыс. барр./день, еще в июле страна добывала 400 тыс. барр./день. Сезон ураганов в Атлантике пока в полной мере не реализуется. Коридор движения нефти Brent на ближайшее время оставляем прежним: 98-106 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки акций в конце недели скорректировались, но в целом настроения мы оцениваем как неплохие. Выступление главы Федрезерва Д. Йеллен, тональность которого не содержала «ястребиной» риторики, как мы опасались (в первую очередь, Д. Йеллен не обозначила точно срок начала повышения ставок, отметив, что состояние рынка труда по ряду показателей по-прежнему сложное). Выступления глав ЕЦБ и Банка Японии показали, что руководство этих регуляторов не видит резона менять что-то в своей политике и продолжит стимулирование. В целом пятничные заявления руководителей ведущих ЦБ дает основание рынка акций – подрастать, а товарным рынкам – оставаться под давлением, несмотря на перепроданность (и ждать новостных поводов для отскока). Таким образом, в центре внимание опять украинская история, а именно завтрашняя встреча Украина-ТС-ЕС, которая, как надеются рынки, даст начало обсуждению подходов к урегулированию ситуации на юго-востоке Украины. Хотя Украина и ЕС достаточно жестко высказались по поводу несанкционированного прохода гуманитарного конвоя в Луганск, вчерашний визит А. Меркель настраивает на сдержанный оптимизм. Так, после вчерашней встречи с украинским руководством, А. Меркель заявила, что, с одной стороны, не стоит ждать сильных новостей от завтрашней встречи, но, с другой стороны, надо избежать дальнейшего обострения с Россией и стремиться начать переговорный процесс.
Российский рынок акций после пятничной просадки смотрится готовым продолжить коррекцию с ближайшими целями теста 200МА (зона 1430 пунктов). Но вместе с тем мы расцениваем текущее снижение как выражено коррекционное. И хотя не ждем быстрого решения украинской проблемы, считаем, что на текущей стадии рынок выработал определенный иммунитет к событиям на юго-востоке и, в отсутствие драматического развития событий, скорее будет искать поводы для роста в ожидании традиционно сильного для рынка сентября.
Особое мнение
Инвесторы будут оценивать «справедливость» текущих уровней
Пятничные заявления Д. Йеллен, выступившей с речью на ежегодном симпозиуме в Джексон Хоуле, не преподнесли значимых сюрпризов. По мнению главы Федрезерва у рынка труда США еще есть потенциал для роста за счет большей утилизации трудовых ресурсов, что предполагает сохранение курса на сверхмягкую политику еще некоторое время. Вместе с тем, протокол последнего заседания FOMC указал на увеличение числа голосующих членов Комитета, склонных к началу ужесточения монетарной политики. Но поскольку речь Дж.Йеллен не была направлена на подготовку рынков к росте базовых ставок, то наши текущие ожидания остаются неизменными – первое повышение произойдет в марте-апреле, а к концу 2015г. ставка федеральных фондов достигнет 1-1.25%, т.е. произойдет 3-4 повышения.
В свою очередь М.Драги, также выступивший в Джексон Хоуле, заявил, что ЕЦБ готов применять более нетрадиционные методы стимулирования экономики для стимулирования большей занятости. Таким образом, им фактически была подтверждена необходимость применения всего арсенала мер, анонсированных в июне, а сверхнизкая инфляция лишь способствует запуску программ выкупа активов и предоставления долгосрочных таргетируемых займов банкам. Это может быть воспринято банками позитивно, в особенности на фоне приближения первого аукциона TLTRO в начале сентября.
На предстоящей неделе участники мировых рынков внимательно следить за экономическими данными и драматическим развитием событий на Украине. В целом график выхода статистики на этой неделе не очень плотный. Мы выделяем как наиболее важные публикации объем заказов на товары длительного пользования в США (вторник), 2-ю оценку ВВП США (четверг) и блок данных по инфляции в США и еврозоне (пятница). В свете опасений по ставкам данные по динамике показателей инфляционного давления в ключевых развитых странах оказывают решающее значение на оценки перспектив монетарной политики ведущих ЦБ.
Геополитическую напряженность на Украине можно оценить как высокую. Прохождение российского гуманитарного конвоя на Украину без согласия официальных властей отнюдь не способствует началу переговорного процесса и негативно отражается на отношении глобальных инвесторов из-за угрозы как нового обмена санкциями между Россией и странами Запада, так и увеличения срока их действия. И в этой связи показательна будет трехсторонняя встреча Украина-ЕС-ТС в Минске (вторник), в рамках которой может состояться встреча Президентов Украины и России. Как мы надеемся, она покажет, насколько возможно нашим странам сблизить позиции в текущей ситуации. И позволит инвесторам оценить перспективу перевода противостояния на юго-востоке Украины на уровень дипломатических переговоров.
Индекс ММВБ на прошлой неделе активно рос, но в пятницу на сообщениях о входе российского гуманитарного конвоя на Украину скорректировался. Снижение мы пока трактуем как снятие перекупленности и отмечаем, что локальная коррекция на рынке назрела после 10 дней непрерывного роста. Технически зоны 200MA (1430 пунктов) и середины коррекции от последней волны роста (1390-1410 пунктов) выступают неплохими поддержками, способными предоставить уровни для входа в рынок в расчете на деэскалацию на Украине в сентябре и преодоление уровня 1470 пунктов с подъемом к максимумам года. Особенно обратим внимание на сильный сантимент и пересечение «короткой» средней 200МА, который «ломать», на наш взгляд, необходимо только сильным негативом.
В понедельник 25 августа будут доминировать данные по США: выйдет US National Activity Index, PMI в секторе услуг, продажи на первичном рынка жилья. По еврозоне - индекс Ifo, отражающий оценку бизнес-климата в Германии. В центр внимания инвесторов могут попасть комментарии стран Запада по гуманитарному конвою. В начале недели опубликуют финотчетность Татнефть и Лукойл.
Во вторник 26 августа также в центре внимания окажется трехсторонняя встреча в Минске, которая позволит понять готовность сторон принимать меры по деэскалации на Украине, а не только говорить об этом. Из американской статистики выделим: заказы на товары длительного пользования, индекс Case-Shiiler, индекс потребдоверия от Conference Board. В США выйдет финотчетность Best Buy, в России отчитаются РусАл, ЛСР и Мосбиржа.
В среду 27 августа сильной статистики, по нашему мнению, нет. Индекс настроений потребителей в Германии и Италии, а также бизнес-климата во Франции вряд ли сильно изменят сантимент – инвесторы, скорее, будут отыгрывать минскую встречу и готовиться к насыщенному данными концу недели. Объявит свои финрезультаты банка Возрождение.
В четверг 28 августа ключевым событием станет, как мы ожидаем, публикация 2-й оценки ВВП США и традиционные недельные данные по рынку труда США. Должны представить отчетность Аэрофлот и Интер РАО.
Пятница 29 августа важна с точки зрения оценки инфляционных рисков в развитых странах – будут объявлены предварительные данные по инфляции еврозоны, а также индекс РСЕ в США, который является основным инфляционным индикатором для ФРС. Из российских событий - ждем отчетность ТКС-Банка, Трансконтейнера и NordGold.
Корпоративные события
ММК отчитался за 2 кв. 2014 года по МСФО
Согласно данным компании, выручка комбината выросла на 17,7%, до 2 211 млн долл. (здесь и далее сравнение с 1 кв. 2014 года), показатель EBITDA прибавил 35,7% и составил 399 млн долл. В результате EBITDA margin увеличилась на 2,4 п.п., до 18%.
Mail.ru снизила прогноз роста доходов в 2014 году
В первом полугодии выручка компании увеличилась на 21,7%, рекламные доходы - на 16,9%, до 4,7 млрд рублей. Во 2 квартале темп роста выручки упал до 18,8% по сравнению с 24,6% в 1 квартале. Доходы Mail.ru от медийной рекламы (на нее приходится более половины рекламной выручки компании) во 2 квартале снизились на 10%. Рентабельность EBITDA в 1 полугодии сократилась до 53,1% с 53,9%.
Polyus Gold отчитался за 1 полугодие 2014 года по МСФО
Polyus Gold в I полугодии 2014 году снизила EBITDA по МСФО на 6% относительно аналогичного периода 2013 года, до $393 млн, говорится в сообщении компании. Показатель выручки по итогам января-июня 2014 году сократился на 2% по сравнению с I полугодием 2013 года, до $1,007 млрд.
Госдоля в ВТБ может перейти ЦБ
Ведомства финансово-экономического блока обсуждают идею передачи госпакета акций ВТБ от правительства Банку России, сообщили Интерфаксу два осведомленных источника. Сейчас 60,9% акций ВТБ принадлежат государству в лице Росимущества.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в пятницу умеренно снизились, корректируя рост предыдущих 2-х дней. В первой половине дня фиксации прибыли способствовали опасения «жесткой» риторики главы ФРС Д. Йеллен, во второй – не согласованное с Украиной и ЕС прохождение российского гуманитарного конвоя, повысившее геополитические риски. В конце дня выступление Д. Йеллен поддержало рынки Европы, позволив EuroTOP100 (-0,3%) показать слабое снижение, - из ключевых рынков еврозоны сильно просели DAX (-0.7%) и (CAC40: -0.9%).
Ведущие фондовые индексы США в последний день недели не показали направленной динамики: SnP500 (-0,2%) не нашел поводов для очередного обновление исторических максимумов, NASDAQ Composite (+0.1%). Пятничное выступление Д. Йеллен не дало инвесторам оснований для активных действий: она не сориентировала инвесторов на сроки повышения ставок. По словам руководителя Федрезерва, регулятор думает о повышении ставки, но по-прежнему озабочен состоянием рынка труда из-за, в частности, низкой вовлеченности рабочей силы. Снижение нефти оказало негативное влияние на динамику нефтегазового сектора (-0,7%), который наряду с промышленным сектором, был под выраженным давлением. На корпоративных новостях позитивную динамику показали hi-tech и ритейлеры.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций по итогам пятницы скорректировался впервые после 10 дней роста, индекс ММВБ (-1,0%) протестировал сверху 7МА (1434 пунктов), от которой смог несколько отскочить. Неожиданное прохождение российского гуманитарного конвоя на Украину, не согласованное с официальными властями и без сопровождения представителей Красного Креста, в совокупности с сильной перегретостью рынка в целом заставило инвесторов начать фиксацию прибыли по всему спектру бумаг. Вместе с тем в целом настроения на рынке ухудшились, но учитывая надежды на то, что 26 августа Россия и Украина смогут начать переговоры по урегулированию ситуации на юго-востоке. На этой фоне Сбербанк (0%) смог завершить сессию без изменений при продажах в безыдейных на текущий момент ВТБ (-1,6%0 и Сбербанк па (-2,0%). Нефтегазовый сегмент понес потери по «фишкам» - в пределах 0,71,3%, по менее ликвидным бумагам – до более 2% (НОВАТЭК: -2,2%; Башнефть: -2,3%). Неожиданно выросли тут «префы» Татнефти (+3,9%), видимо, в ожидании неплохой финотчетности. Резко провалились вниз акции МТС (-2,1%). Остальные сегменты смотрелись в целом неплохо: под умеренным давлением оказались акции электроэнергетики и потребсектора, разнонаправлено отторговались металлурги, поддержанные, в частности, отчетностью ММК.
Товарные рынки
Цены на нефть остаются в районе 102 долл./барр., сказывается достаточное предложение на рынке, а также крепкий доллар. Так, добыча в Ливии уже перевалила за 600 тыс. барр./день, еще в июле страна добывала 400 тыс. барр./день. Сезон ураганов в Атлантике пока в полной мере не реализуется. Коридор движения нефти Brent на ближайшее время оставляем прежним: 98-106 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки акций в конце недели скорректировались, но в целом настроения мы оцениваем как неплохие. Выступление главы Федрезерва Д. Йеллен, тональность которого не содержала «ястребиной» риторики, как мы опасались (в первую очередь, Д. Йеллен не обозначила точно срок начала повышения ставок, отметив, что состояние рынка труда по ряду показателей по-прежнему сложное). Выступления глав ЕЦБ и Банка Японии показали, что руководство этих регуляторов не видит резона менять что-то в своей политике и продолжит стимулирование. В целом пятничные заявления руководителей ведущих ЦБ дает основание рынка акций – подрастать, а товарным рынкам – оставаться под давлением, несмотря на перепроданность (и ждать новостных поводов для отскока). Таким образом, в центре внимание опять украинская история, а именно завтрашняя встреча Украина-ТС-ЕС, которая, как надеются рынки, даст начало обсуждению подходов к урегулированию ситуации на юго-востоке Украины. Хотя Украина и ЕС достаточно жестко высказались по поводу несанкционированного прохода гуманитарного конвоя в Луганск, вчерашний визит А. Меркель настраивает на сдержанный оптимизм. Так, после вчерашней встречи с украинским руководством, А. Меркель заявила, что, с одной стороны, не стоит ждать сильных новостей от завтрашней встречи, но, с другой стороны, надо избежать дальнейшего обострения с Россией и стремиться начать переговорный процесс.
Российский рынок акций после пятничной просадки смотрится готовым продолжить коррекцию с ближайшими целями теста 200МА (зона 1430 пунктов). Но вместе с тем мы расцениваем текущее снижение как выражено коррекционное. И хотя не ждем быстрого решения украинской проблемы, считаем, что на текущей стадии рынок выработал определенный иммунитет к событиям на юго-востоке и, в отсутствие драматического развития событий, скорее будет искать поводы для роста в ожидании традиционно сильного для рынка сентября.
Особое мнение
Инвесторы будут оценивать «справедливость» текущих уровней
Пятничные заявления Д. Йеллен, выступившей с речью на ежегодном симпозиуме в Джексон Хоуле, не преподнесли значимых сюрпризов. По мнению главы Федрезерва у рынка труда США еще есть потенциал для роста за счет большей утилизации трудовых ресурсов, что предполагает сохранение курса на сверхмягкую политику еще некоторое время. Вместе с тем, протокол последнего заседания FOMC указал на увеличение числа голосующих членов Комитета, склонных к началу ужесточения монетарной политики. Но поскольку речь Дж.Йеллен не была направлена на подготовку рынков к росте базовых ставок, то наши текущие ожидания остаются неизменными – первое повышение произойдет в марте-апреле, а к концу 2015г. ставка федеральных фондов достигнет 1-1.25%, т.е. произойдет 3-4 повышения.
В свою очередь М.Драги, также выступивший в Джексон Хоуле, заявил, что ЕЦБ готов применять более нетрадиционные методы стимулирования экономики для стимулирования большей занятости. Таким образом, им фактически была подтверждена необходимость применения всего арсенала мер, анонсированных в июне, а сверхнизкая инфляция лишь способствует запуску программ выкупа активов и предоставления долгосрочных таргетируемых займов банкам. Это может быть воспринято банками позитивно, в особенности на фоне приближения первого аукциона TLTRO в начале сентября.
На предстоящей неделе участники мировых рынков внимательно следить за экономическими данными и драматическим развитием событий на Украине. В целом график выхода статистики на этой неделе не очень плотный. Мы выделяем как наиболее важные публикации объем заказов на товары длительного пользования в США (вторник), 2-ю оценку ВВП США (четверг) и блок данных по инфляции в США и еврозоне (пятница). В свете опасений по ставкам данные по динамике показателей инфляционного давления в ключевых развитых странах оказывают решающее значение на оценки перспектив монетарной политики ведущих ЦБ.
Геополитическую напряженность на Украине можно оценить как высокую. Прохождение российского гуманитарного конвоя на Украину без согласия официальных властей отнюдь не способствует началу переговорного процесса и негативно отражается на отношении глобальных инвесторов из-за угрозы как нового обмена санкциями между Россией и странами Запада, так и увеличения срока их действия. И в этой связи показательна будет трехсторонняя встреча Украина-ЕС-ТС в Минске (вторник), в рамках которой может состояться встреча Президентов Украины и России. Как мы надеемся, она покажет, насколько возможно нашим странам сблизить позиции в текущей ситуации. И позволит инвесторам оценить перспективу перевода противостояния на юго-востоке Украины на уровень дипломатических переговоров.
Индекс ММВБ на прошлой неделе активно рос, но в пятницу на сообщениях о входе российского гуманитарного конвоя на Украину скорректировался. Снижение мы пока трактуем как снятие перекупленности и отмечаем, что локальная коррекция на рынке назрела после 10 дней непрерывного роста. Технически зоны 200MA (1430 пунктов) и середины коррекции от последней волны роста (1390-1410 пунктов) выступают неплохими поддержками, способными предоставить уровни для входа в рынок в расчете на деэскалацию на Украине в сентябре и преодоление уровня 1470 пунктов с подъемом к максимумам года. Особенно обратим внимание на сильный сантимент и пересечение «короткой» средней 200МА, который «ломать», на наш взгляд, необходимо только сильным негативом.
В понедельник 25 августа будут доминировать данные по США: выйдет US National Activity Index, PMI в секторе услуг, продажи на первичном рынка жилья. По еврозоне - индекс Ifo, отражающий оценку бизнес-климата в Германии. В центр внимания инвесторов могут попасть комментарии стран Запада по гуманитарному конвою. В начале недели опубликуют финотчетность Татнефть и Лукойл.
Во вторник 26 августа также в центре внимания окажется трехсторонняя встреча в Минске, которая позволит понять готовность сторон принимать меры по деэскалации на Украине, а не только говорить об этом. Из американской статистики выделим: заказы на товары длительного пользования, индекс Case-Shiiler, индекс потребдоверия от Conference Board. В США выйдет финотчетность Best Buy, в России отчитаются РусАл, ЛСР и Мосбиржа.
В среду 27 августа сильной статистики, по нашему мнению, нет. Индекс настроений потребителей в Германии и Италии, а также бизнес-климата во Франции вряд ли сильно изменят сантимент – инвесторы, скорее, будут отыгрывать минскую встречу и готовиться к насыщенному данными концу недели. Объявит свои финрезультаты банка Возрождение.
В четверг 28 августа ключевым событием станет, как мы ожидаем, публикация 2-й оценки ВВП США и традиционные недельные данные по рынку труда США. Должны представить отчетность Аэрофлот и Интер РАО.
Пятница 29 августа важна с точки зрения оценки инфляционных рисков в развитых странах – будут объявлены предварительные данные по инфляции еврозоны, а также индекс РСЕ в США, который является основным инфляционным индикатором для ФРС. Из российских событий - ждем отчетность ТКС-Банка, Трансконтейнера и NordGold.
Корпоративные события
ММК отчитался за 2 кв. 2014 года по МСФО
Согласно данным компании, выручка комбината выросла на 17,7%, до 2 211 млн долл. (здесь и далее сравнение с 1 кв. 2014 года), показатель EBITDA прибавил 35,7% и составил 399 млн долл. В результате EBITDA margin увеличилась на 2,4 п.п., до 18%.
Mail.ru снизила прогноз роста доходов в 2014 году
В первом полугодии выручка компании увеличилась на 21,7%, рекламные доходы - на 16,9%, до 4,7 млрд рублей. Во 2 квартале темп роста выручки упал до 18,8% по сравнению с 24,6% в 1 квартале. Доходы Mail.ru от медийной рекламы (на нее приходится более половины рекламной выручки компании) во 2 квартале снизились на 10%. Рентабельность EBITDA в 1 полугодии сократилась до 53,1% с 53,9%.
Polyus Gold отчитался за 1 полугодие 2014 года по МСФО
Polyus Gold в I полугодии 2014 году снизила EBITDA по МСФО на 6% относительно аналогичного периода 2013 года, до $393 млн, говорится в сообщении компании. Показатель выручки по итогам января-июня 2014 году сократился на 2% по сравнению с I полугодием 2013 года, до $1,007 млрд.
Госдоля в ВТБ может перейти ЦБ
Ведомства финансово-экономического блока обсуждают идею передачи госпакета акций ВТБ от правительства Банку России, сообщили Интерфаксу два осведомленных источника. Сейчас 60,9% акций ВТБ принадлежат государству в лице Росимущества.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу