28 августа 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Взлет котировок EUR/USD выше основания 32-й фигуры стал возможным благодаря комбинации сразу нескольких факторов, ключевыми из которых стали слухи о возможном поведении ЕЦБ на сентябрьском заседании. По информации Reuters, полученной из надежных источников, пожелавших остаться неназванными, Европейский центробанк вряд ли ослабит денежно-кредитную политику в ходе ближайшей встречи представителей Управляющего совета, если CPI не преподнесет неприятный сюрприз в августе. По мнению главы немецкого Минфина Вольфганга Шойбле, рынок неверно воспринял «голубиную» риторику Марио Драги в части готовности регулятора корректировать монетарную политику дальше.
Не последнюю роль в ослаблении американского доллара сыграл рост спроса на рискованные активы (NZD, AUD и CAD укреплялись быстрее остальных валют G10), возврат доходности казначейских бондов США к многолетним минимумам и попытки спекулянтов воспользоваться голым календарем и сорвать стопы с рекордных нетто-шортов по евро на срочном рынке. На неделе к 19 августа они достигли $23,1 млрд. и, учитывая дальнейшее проседание котировок пары EUR/USD, наверняка, увеличились еще больше к 26 августа. В итоге региональная валюта отыграла полфигуры против гринбек, но на большее оказалась не способна. Инвесторы предпочитают дождаться важных релизов по немецкой инфляции за август и американскому ВВП за 2-й квартал (вторая оценка) перед тем, как предпринимать какие-либо действия.
Честно говоря, у ЕЦБ, действительно, немного шансов удивить рынок на своем ближайшем заседании. Старт целевого LTRO в сентябре и окончание QE в Штатах в октябре предоставляют возможность подождать продолжения ралли доллара США и не форсировать запуск собственной программы покупок облигаций. Рынок простит Драги пассивную позицию, объясняя это необходимостью более широкого консенсуса в рядах центробанка, чем он имеет место сейчас. И ключевым моментом в этом процессе станет публикация цифр по CPI Германии. Долгое время Бундесбанк представлялся главным оппонентом сторонников девальвации евро. И на это были причины. Дифференциал немецких и европейских потребительских цен расширялся, способствуя укреплению евро из-за разногласий полпредов ЕЦБ. Однако в марте-июле ситуация изменилась.
Источник: Trading Economics
Полагаю, что именно немецкая инфляция станет главным драйвером изменения котировок EUR/USD на неделе к 29 августа. Ее замедление, особенно на фоне стабилизации европейского показателя, все равно далекого от таргета ЕЦБ, следует расценивать как веский аргумент в пользу смягчения позиции Бундесбанка. Ускорение CPI, напротив, вернет последнему статус главного противника девальвации евро.
Важными компонентами, способствующим продолжению пике основной валютной пары, являются конъюнктура денежного и долгового рынков США и еврозоны. Сужение спреда процентных ставок LIBOR овернайт до минимальных отметок с начала 2013 года способствует переливу дешевой ликвидности, номинированной в евро, на американский рынок госдолга. Согласно дифференциалу процентных ставок, котировки EUR/USD должны находиться вблизи отметок 1,3-1,31.
Источник: Global-rates.com
Американские бумаги выглядят более привлекательно по сравнению с европейскими, в силу лучшей доходности и долгосрочных перспектив укрепления гринбек. Сокращение спреда между облигациями Германии и США способствует продолжению пике основной валютной пары в направлении 1,29.
Источник: Bloomberg
Таким образом, среднесрочные настроения по EUR/USD остаются «медвежьими», однако исключать коррекции, обусловленной, в первую очередь, ускорением немецкой инфляции и нейтральной позицией ЕЦБ в сентябре, нельзя. В таких условиях оптимальной стратегией являются продажи на отбое от важных уровней сопротивления на 1,325-1,329 и 1,335-1,339.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Не последнюю роль в ослаблении американского доллара сыграл рост спроса на рискованные активы (NZD, AUD и CAD укреплялись быстрее остальных валют G10), возврат доходности казначейских бондов США к многолетним минимумам и попытки спекулянтов воспользоваться голым календарем и сорвать стопы с рекордных нетто-шортов по евро на срочном рынке. На неделе к 19 августа они достигли $23,1 млрд. и, учитывая дальнейшее проседание котировок пары EUR/USD, наверняка, увеличились еще больше к 26 августа. В итоге региональная валюта отыграла полфигуры против гринбек, но на большее оказалась не способна. Инвесторы предпочитают дождаться важных релизов по немецкой инфляции за август и американскому ВВП за 2-й квартал (вторая оценка) перед тем, как предпринимать какие-либо действия.
Честно говоря, у ЕЦБ, действительно, немного шансов удивить рынок на своем ближайшем заседании. Старт целевого LTRO в сентябре и окончание QE в Штатах в октябре предоставляют возможность подождать продолжения ралли доллара США и не форсировать запуск собственной программы покупок облигаций. Рынок простит Драги пассивную позицию, объясняя это необходимостью более широкого консенсуса в рядах центробанка, чем он имеет место сейчас. И ключевым моментом в этом процессе станет публикация цифр по CPI Германии. Долгое время Бундесбанк представлялся главным оппонентом сторонников девальвации евро. И на это были причины. Дифференциал немецких и европейских потребительских цен расширялся, способствуя укреплению евро из-за разногласий полпредов ЕЦБ. Однако в марте-июле ситуация изменилась.
Источник: Trading Economics
Полагаю, что именно немецкая инфляция станет главным драйвером изменения котировок EUR/USD на неделе к 29 августа. Ее замедление, особенно на фоне стабилизации европейского показателя, все равно далекого от таргета ЕЦБ, следует расценивать как веский аргумент в пользу смягчения позиции Бундесбанка. Ускорение CPI, напротив, вернет последнему статус главного противника девальвации евро.
Важными компонентами, способствующим продолжению пике основной валютной пары, являются конъюнктура денежного и долгового рынков США и еврозоны. Сужение спреда процентных ставок LIBOR овернайт до минимальных отметок с начала 2013 года способствует переливу дешевой ликвидности, номинированной в евро, на американский рынок госдолга. Согласно дифференциалу процентных ставок, котировки EUR/USD должны находиться вблизи отметок 1,3-1,31.
Источник: Global-rates.com
Американские бумаги выглядят более привлекательно по сравнению с европейскими, в силу лучшей доходности и долгосрочных перспектив укрепления гринбек. Сокращение спреда между облигациями Германии и США способствует продолжению пике основной валютной пары в направлении 1,29.
Источник: Bloomberg
Таким образом, среднесрочные настроения по EUR/USD остаются «медвежьими», однако исключать коррекции, обусловленной, в первую очередь, ускорением немецкой инфляции и нейтральной позицией ЕЦБ в сентябре, нельзя. В таких условиях оптимальной стратегией являются продажи на отбое от важных уровней сопротивления на 1,325-1,329 и 1,335-1,339.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу