11 сентября 2014 Forex4You Луданов Николай
Предстоящий референдум в Шотландии начинает оказывать влияние на европейский рынок госдолга.
Так называемый риск референдума – в данном случае это относится к независимости Каталонии – привел к росту доходности испанских облигаций на 17 пунктов ( свыше 8% – это крупнейший дневной рост с момента основания Евросоюза).
Мы видим позитивную реакцию роста доходности европейского госдолга на EURO.
Что здесь сыграло более важную роль: дифференциал процентных ставок или приток капитала? – Не знаю.
О притоке капитала свидетельствует рост EUROJPY и одновременное падение AUDJPY. Японские инвесторы начинают покупать европейские долговые бумаги и возможно выходят из австралийца.
О влиянии роста доходности европейских облигаций на EURO я писал совсем недавно.
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO
Сумеет ли это остановить падение EUROUSD? – Думаю, что ПОКА не сумеет. Инерция падения очень сильная. И все ждут от ЕЦБ ликвидности на 1 трлн. евро. В такой ситуации рост доходности европейских облигаций сможет только притормозить падениеединой европейской валюты.
EUROUSD переходит в консолидацию.
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO
Одна из причин, которую приводят инвестиционные дома в обоснование усиления USD – это рост процентных ставок в связи с ожидаемым началом цикла повышения ставок.
Зададимся вопросом: действительно ли будет этот фактор способствовать росту USD скажем против EURO?
Чтобы получить ответ на это вопрос, достаточно взглянуть на недельные графики 2-хлетних государственных облигаций Испании и США.
Где потенциал роста выше?
Думаю, что никаких сомнений нет в том, что потенциал роста доходности испанских облигаций (которая находится вблизи исторических минимумов) выше потенциала роста доходности американских облигаций.
Дифференциал процентных ставок в ближайшие дни, месяцы, годы будет работать в пользу EURO в паре EUROUSD.
Менее впечатляющая, но примерно такая же ситуация в облигациях Италии, Португалии, Греции, а также Франции, Германии – всех без исключения стран еврозоны.
Столь низкая доходность отражает факт, что благодаря Марио Драги облигации периферии еврозоны, которые летом 2012 года были по сути «мусорными», превратились в в высококлассный актив.
Да, отток капитала из EURO-зоны будет воздействовать негативно на EUROUSD по меньшей мере до конца года.
Но лично у меня большие сомнения в том, что при таком дифференциале процентных ставок в принципе возможно снижение EUROUSD ниже 1,25-1,27 без огромной программы покупок активов (больше 1 трлн. EURO).
Представляет ли обвал цен на железную руду угрозу для AUD?
Цены на железную руду упали с начала года на 38% до 84$ за тонну.
Goldman Sachs предсказывает, что цены останутся в ближайшие два года примерно на уровне 80 долларов за тонну.
Calderon из BHP Billiton считает, что цены на железную руду будут торговаться в ближайшие 2-3 года в диапазоне 70-80 долларов за тонну.
Iron ore headed for $70, says Calderon
Железная руда – ключевой товар австралийского экспорта. Вышедший в понедельник торговый баланс показал, что импорт в Китае упал на 0,4%.После этого мы увидели мощное падение AUDUSD почти на 300 пунктов за 3 дня.
Думаю, что причина падения импорта именно в ценах на железную руду. Скорее всего физические объемы импорта остались прежними, но в ценовом выражении объем снизился из-за снижения цен на commodities.
Это открывает не самые хорошие перспективы для австралийского доллара. Скорее всего в ближайшие недели мы увидим тестирование уровня 0,90. Однако я не думаю, что AUDUSD на этот раз заметно уйдет ниже 0,90. Падение цен на железную руду идет уже давно и вполне ожидаемо. В принципе, оно уже почти подошло к концу. В целом, ситуация в экономике Австралии благоприятна, глава RBA Гленн Стивенс настроен оптимистично, и согласно ожиданиям абсолютно всех инвестдомов банк не собирается понижать ставки, а скорее будет повышать.
Еще хочу напомнить, что 1 квартал является самым удачным для цен на commodities.
Поэтому я думаю, что покупка AUDUSD на уровне 0,90-0,91 предпочтительнее, чем продажа.
Банк Англии собирается повышать ставки весной
Вчера глава Банка Англии выступал на конференции профсоюзов в Ливерпуле.
Carney hints at spring 2015 rate rise
Марк Карни совершенно откровенно и четко заявил о том, что Банк Англии начнет повышение процентных ставок весной 2015 года.
В другой ситуации его выступление вызвало бы ралли пунктов на 200 вверх, но предстоящий 18 сентября референдум о независимости Шотландии нависает дамокловым мечом над британским фунтом.
Если предположить, что шотландцы скажут «да», то британский фунт должен быть где-то в районе 1,66.
Но, как я уже отмечал, скорее всего опросы будут показывать дальнейший рост сторонников независимости, и поэтому тестирование 1,60 по GBPUSD все еще остается реальным.
Предстоящее заседание RBNZ
Ночью состоится заседание Резервного Банка Новой Зеландии.
Kathy Lien приводит следующую табличку к этому заседанию
Таблица пестрит надписями «bearish».
Нет вопросов, что процентная ставка останется без изменений по меньшей мере до конца года.
Новозеландский быстро растет и быстро падает.
Девять недель назад пара торговалась выше 0,88, а сейчас в районе 0,82.
Учитывая, что NZD в отличие от AUD и CAD в прошлом году не подвергался такой сильной коррекции, NZDUSD может в ближайшие месяцы легко только от движения процентных ставок скорректироваться вниз еще пунктов на 200-300.
Но все в конечном счете будет зависеть от макроэкономических данных.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Так называемый риск референдума – в данном случае это относится к независимости Каталонии – привел к росту доходности испанских облигаций на 17 пунктов ( свыше 8% – это крупнейший дневной рост с момента основания Евросоюза).
Мы видим позитивную реакцию роста доходности европейского госдолга на EURO.
Что здесь сыграло более важную роль: дифференциал процентных ставок или приток капитала? – Не знаю.
О притоке капитала свидетельствует рост EUROJPY и одновременное падение AUDJPY. Японские инвесторы начинают покупать европейские долговые бумаги и возможно выходят из австралийца.
О влиянии роста доходности европейских облигаций на EURO я писал совсем недавно.
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO
Сумеет ли это остановить падение EUROUSD? – Думаю, что ПОКА не сумеет. Инерция падения очень сильная. И все ждут от ЕЦБ ликвидности на 1 трлн. евро. В такой ситуации рост доходности европейских облигаций сможет только притормозить падениеединой европейской валюты.
EUROUSD переходит в консолидацию.
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO
Одна из причин, которую приводят инвестиционные дома в обоснование усиления USD – это рост процентных ставок в связи с ожидаемым началом цикла повышения ставок.
Зададимся вопросом: действительно ли будет этот фактор способствовать росту USD скажем против EURO?
Чтобы получить ответ на это вопрос, достаточно взглянуть на недельные графики 2-хлетних государственных облигаций Испании и США.
Где потенциал роста выше?
Думаю, что никаких сомнений нет в том, что потенциал роста доходности испанских облигаций (которая находится вблизи исторических минимумов) выше потенциала роста доходности американских облигаций.
Дифференциал процентных ставок в ближайшие дни, месяцы, годы будет работать в пользу EURO в паре EUROUSD.
Менее впечатляющая, но примерно такая же ситуация в облигациях Италии, Португалии, Греции, а также Франции, Германии – всех без исключения стран еврозоны.
Столь низкая доходность отражает факт, что благодаря Марио Драги облигации периферии еврозоны, которые летом 2012 года были по сути «мусорными», превратились в в высококлассный актив.
Да, отток капитала из EURO-зоны будет воздействовать негативно на EUROUSD по меньшей мере до конца года.
Но лично у меня большие сомнения в том, что при таком дифференциале процентных ставок в принципе возможно снижение EUROUSD ниже 1,25-1,27 без огромной программы покупок активов (больше 1 трлн. EURO).
Представляет ли обвал цен на железную руду угрозу для AUD?
Цены на железную руду упали с начала года на 38% до 84$ за тонну.
Goldman Sachs предсказывает, что цены останутся в ближайшие два года примерно на уровне 80 долларов за тонну.
Calderon из BHP Billiton считает, что цены на железную руду будут торговаться в ближайшие 2-3 года в диапазоне 70-80 долларов за тонну.
Iron ore headed for $70, says Calderon
Железная руда – ключевой товар австралийского экспорта. Вышедший в понедельник торговый баланс показал, что импорт в Китае упал на 0,4%.После этого мы увидели мощное падение AUDUSD почти на 300 пунктов за 3 дня.
Думаю, что причина падения импорта именно в ценах на железную руду. Скорее всего физические объемы импорта остались прежними, но в ценовом выражении объем снизился из-за снижения цен на commodities.
Это открывает не самые хорошие перспективы для австралийского доллара. Скорее всего в ближайшие недели мы увидим тестирование уровня 0,90. Однако я не думаю, что AUDUSD на этот раз заметно уйдет ниже 0,90. Падение цен на железную руду идет уже давно и вполне ожидаемо. В принципе, оно уже почти подошло к концу. В целом, ситуация в экономике Австралии благоприятна, глава RBA Гленн Стивенс настроен оптимистично, и согласно ожиданиям абсолютно всех инвестдомов банк не собирается понижать ставки, а скорее будет повышать.
Еще хочу напомнить, что 1 квартал является самым удачным для цен на commodities.
Поэтому я думаю, что покупка AUDUSD на уровне 0,90-0,91 предпочтительнее, чем продажа.
Банк Англии собирается повышать ставки весной
Вчера глава Банка Англии выступал на конференции профсоюзов в Ливерпуле.
Carney hints at spring 2015 rate rise
Марк Карни совершенно откровенно и четко заявил о том, что Банк Англии начнет повышение процентных ставок весной 2015 года.
В другой ситуации его выступление вызвало бы ралли пунктов на 200 вверх, но предстоящий 18 сентября референдум о независимости Шотландии нависает дамокловым мечом над британским фунтом.
Если предположить, что шотландцы скажут «да», то британский фунт должен быть где-то в районе 1,66.
Но, как я уже отмечал, скорее всего опросы будут показывать дальнейший рост сторонников независимости, и поэтому тестирование 1,60 по GBPUSD все еще остается реальным.
Предстоящее заседание RBNZ
Ночью состоится заседание Резервного Банка Новой Зеландии.
Kathy Lien приводит следующую табличку к этому заседанию
Таблица пестрит надписями «bearish».
Нет вопросов, что процентная ставка останется без изменений по меньшей мере до конца года.
Новозеландский быстро растет и быстро падает.
Девять недель назад пара торговалась выше 0,88, а сейчас в районе 0,82.
Учитывая, что NZD в отличие от AUD и CAD в прошлом году не подвергался такой сильной коррекции, NZDUSD может в ближайшие месяцы легко только от движения процентных ставок скорректироваться вниз еще пунктов на 200-300.
Но все в конечном счете будет зависеть от макроэкономических данных.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу